9月6日，由贏乾證券、CME、期貨日報聯(lián)合舉辦的2018原油與外匯期貨投資研討峰會在杭州成功舉辦。會議邀請到業(yè)內(nèi)多位知名嘉賓，共同探討原油、外匯期貨在瞬息萬變的國際大背景下面臨的新機遇和挑戰(zhàn)。外盤交易高手、南京火藍資產(chǎn)總經(jīng)理陳楊做了原油和美元的交易邏輯的分享，以下是陳楊演講的文字整理。

懵懵懂懂進入市場 8年遭遇兩次滑鐵盧

很榮幸到杭州來分享自己的交易心得，我簡單介紹一下自己，我是從2002年接觸到期貨交易的，和很多散戶一樣，一開始也是懵懵懂懂的進入了市場，我記得我交易的第一個品種是橡膠，剛開始做的時候看著那些跳動的數(shù)字就認為是有規(guī)律，頭兩天就賺了8萬元，那時還準備買一臺當時最好的IBM電腦犒勞自己，但是再過了2天，不僅盈利沒了，本金也只剩下了3、4萬，只好狼狽出場。短短的幾天給我的印象就是，我能夠在短短的時間虧掉了50%的本金，那市場是意味著很容易虧錢嗎？不是的，我反而認為在這樣的市場是能賺到大錢的！

我一開始在部隊工作，接觸期貨的時間并不多，離開部隊后就有了較多的時間可以做交易了。可能是我運氣不好，我花了8年時間才從交易中賺到了錢，因為只能靠工資來做交易，所以虧的錢也是有限的。我有一個習慣是喜歡學習，在最早虧損一半本金的教訓后，我便開始了學習的道路。我花了大量的時間把西方交易技術(shù)分析、蠟燭圖、波浪理論、三角洲理論學了個遍，這就是我剛做期貨時的情況。

為什么8年后我的交易開始賺錢了？主要還是克羅的兩本書讓我開竅了。其實做交易是這樣的，你開始學會等待了，下單的時候就要按圖索驥，并減少下單的次數(shù)，抓住一波行情，拿到結(jié)束自然就能賺到錢。我就是在第8年的時候，用1、2筆交易就把這8年來虧的錢都賺了回來。當時的我也非常自信，參加了藍海密劍等一些全國性的實盤交易大賽，獲得過前三名，自信心也開始膨脹了，接觸到了外匯、美元等交易標的，我本來就喜歡研究美國，所以我當時認為會有大行情要發(fā)生，于是轉(zhuǎn)入了外匯交易，當然還有一個原因是我當時覺得期貨10倍的杠桿賺錢速度還不夠快，外匯最高可以有100倍的杠桿。所以在2011年我開始做美元指數(shù)，到2013年翻了十幾倍，當時真的都非常順利，我也覺得自己的交易能力、交易技術(shù)是比較強的，但是恰恰在我最有信心的時候，迎來了人生的第二次滑鐵盧，知道現(xiàn)在每當想起這件事，我的身體都不由自主的有一種刺痛的感覺，真的非常痛，短短一個晚上就把我賺到的所有錢都虧完了，還倒欠了很多錢。8年時間，我覺得自己學到了很多，付出了很多，但就是這么一晚，功虧一簣。當時我站在陽臺上，心里非常的難受，這時突然有人給我打了一通電話，有時候人生就是這樣，也許就是這個人挽救了我，人往往會在逆境中做出一些糟糕的選擇，通完電話后我就冷靜下來，思考之后應(yīng)該怎么辦，最終我決定要繼續(xù)堅持下去，于是我開始1萬1萬的往賬戶里投，慢慢的堅持下來。到了2014年，也是參加比賽，1萬美元的本金做了大概6個月的時間，持有了6手美元指數(shù)，吃到了一波從2014年3月到年底的行情，1萬美元的本金最高到了1114萬美元。

到現(xiàn)在我回頭看賺到的這筆錢，運氣的成分真的非常大，我分享這些經(jīng)歷就是要說明交易是挺難的一件事，它的門檻很低，下載一個軟件轉(zhuǎn)一些錢進去就能做了，但是要想做好就要付出很多的功夫。在這個市場是有可能賺到打錢的，但是想要賺錢，想讓自己的資產(chǎn)增值，首先必須要學習，必須堅持。寇健老師剛才的演講讓我收獲非常大，我沒有關(guān)注到北海原油的枯竭，我一直認為這是預(yù)期的事情，還沒有馬上體現(xiàn)出來，WTR原油就得與布油，它最好的交割率變化我其實并沒有關(guān)注到。

做交易能成功，但是你得付出代價

我是散戶出身，我現(xiàn)在也試圖從散戶向?qū)I(yè)的機構(gòu)投資者努力轉(zhuǎn)變。自從美元指數(shù)那把行情讓我賺了很多錢后，我選擇出來學習，這其實對我有很多好處，你出來學習自然就會少做交易，可以錯過很多次失敗。同時在學習的過程中，你也會接觸到各式各樣的交易員，學習非常重要，從我自己的交易經(jīng)歷來看，能夠獲得盈利，第一是運氣，第二是自己的堅守，以及技術(shù)分析上的體會。

我問大家一個問題：你為什么要做交易？你每一次下單的依據(jù)是什么？交易的門檻很低，但是高杠桿帶來的風險很大。無論外匯交易、保證金交易，其實都是簡單的交易，但它們是杠桿交易，也就是用自己力所不能及的能力去做事情。明明只有1萬元要做2萬元的事情，如果10倍杠桿就是10萬元的事，100倍就是100萬的事情，如果1萬元虧掉1萬就是損失100%，但使用杠桿后，100倍的杠桿你只要虧1%就什么都沒有了。在外匯市場上，別說波動1%，就是5%的波動也非常正常。很多投資者習慣與股票投資，有多少錢就買多少股票，但是外匯不是這樣，它是保證金交易，你用10萬甚至可能能做1000萬的事情，一旦它波動了10%，你就可能什么都沒有了。所以外匯交易非常講究技術(shù)，我之所以重倉做美元指數(shù)，是因為它的波動率低，如果是做原油期貨，它一天能跌10元，2000美元保證金做一手，那跌1元你就要被平倉了，如果遭遇了一些政策性的風險事件導致原油瞬間跌了5元，那你不僅虧完了本金，還會倒欠交易所錢。

我想告訴大家件事：做交易能成功，但是你得付出代價。要投機就必須取巧，不取巧就不可能投機成功。但取巧不是學一些技巧，而是要付出時間和成本，用一倍杠桿，就多付出一倍時間，用十倍杠桿就比常人多付出十倍的時間，你才有可能成功，因為運氣是一種你不知道它什么時候會來，也不知道它什么時候會走的東西，好運氣是這樣，壞運氣亦是。

實際上我是從2014年以后開始轉(zhuǎn)型的，其實也是運氣，我出來學習，首先聽的是許哲老師的課，有一個問題我記得很清楚，前面飛過來七只是白天鵝，第八只是白還是黑？其實根本就不知道它是白還是黑，跟前面飛過來的是什么并沒有關(guān)系。我們以前做技術(shù)做的是一個概率，你的交易建立在一個不確定性的基礎(chǔ)之上，所以成功的概率就很小。這個市場上不缺明星，但壽星很少，一次賺到了一筆大錢之后，多數(shù)情況下是在無數(shù)次交易中再把錢虧還給市場，因為你根本不知道錢是怎么賺來的，而且市場上大部分時間是沒有方向和趨勢的，這個時候多半是虧錢的。聽完這堂課，我明白了做任何事情都要講確定性，因為有規(guī)律和常識。

比如貿(mào)易戰(zhàn)會給我們帶來什么？有貿(mào)易順差就是在賺美國人的錢，美國人現(xiàn)在想讓你少賺一點了，你跟他說：“對不起，我還想賺那么多?！蹦撬梢圆缓湍阕錾猓蛘呱俸湍阕錾?，那你賺的錢就少了，這是一個最簡單的邏輯，哪怕人和人之間都是這樣。比如我們倆做生意，我每年賺一千塊，但我今年日子不太好過，想和你商量一下讓你利潤少一點。你說不行，今年還得賺一千，一分都不能少，但我還是不可以去找別人做生意。對我們國家來說，賺的是美國人的錢，你從這地方賺不到了，賺的錢和花的錢就都變少了，所以就得節(jié)源開流，出口企業(yè)賺不到錢就會導致經(jīng)濟不好，股市就會下跌。其實我們做交易就要做有確定性的事情，這就是我后來開始轉(zhuǎn)型的原因，我這些年的交易經(jīng)歷就是這樣。

交易系統(tǒng)：強弱變化和格局突破

接下來跟大家談一下我自己的交易系統(tǒng)。首先你交易任何一個標的都要知道它的內(nèi)在因素，就是說一個企業(yè)的基本面好，那企業(yè)就能賺到錢，一個商品有它的供需變化，這些都是它的內(nèi)在因素。還有一個外部環(huán)境的影響，比如經(jīng)濟不景氣了，大家都賺不到錢，這就是外部環(huán)境，不同的變量和交易標的影響它的外部環(huán)境。像美元，它的內(nèi)在因素就是美國自己的經(jīng)濟，它受聯(lián)儲的影響，受財政的影響等，外部環(huán)境就比如國際上的其他貨幣，其他國家經(jīng)濟的對比，這就說它的外生變量。我們?nèi)绻鲆粋€標的，你首先要搞清楚它的內(nèi)在因素有哪些，影響它的外部環(huán)境又有哪些，這是最基本也是最重要的環(huán)節(jié)，否則你肯定做不好交易。

在我的交易體系里還有技術(shù)分析的組成部分，就是市場的強弱變化和格局突破這八個字。上漲的時候肯定是由弱轉(zhuǎn)強，價格不停地創(chuàng)新高，漲到漲不動了就由強轉(zhuǎn)弱，開始下跌，這是一個循環(huán)。而格局突破就是指，如果大家有用技術(shù)工具就會知道它是一個收斂突破，即震蕩突破。所以在我的交易系統(tǒng)里會有技術(shù)的影子，我會通過價格的變化幅度、速度對比價格調(diào)整形態(tài)的強弱，在防守位置建倉。我的體會就是，如果做得細一點就會去對比，比如同樣的事件發(fā)生了，市場每一次價格的變化會不太一樣，前九次都是這樣的，這一次突然不一樣了。比如說川普，他就是打壓市場，市場跌兩塊，下次跌一塊五，他再下次講話就跌一塊，這意味著他的講話對市場的影響在減弱。實際上在我的交易體系里，會有技術(shù)的成分，它是用來幫我恒定強弱變化的，因為任何一個行情的啟動在技術(shù)上都會出現(xiàn)連續(xù)上漲，它會越走越強。還有一點，我要給習慣用波浪理論的人一個建議，五浪走完就走，通常情況下五浪走完了后面全是假的，它這個五浪的時間很短。

交易品種的邏輯

接下來我簡單地跟大家交流一下原油、美元、黃金、國債這些我自己交易得比較多的品種的邏輯，也糾正一下大家的一些誤區(qū)，這些也是我自己曾經(jīng)犯過的錯誤。比如美元，我們經(jīng)常會講美元強、美元弱，其實是一個很大的誤區(qū)，一個貨幣的強弱與它的價格沒有關(guān)系，而是根據(jù)它在全球市場中的容量、交易量，就像美元資產(chǎn)和美元的交易，大家用美元占的比例高，那它就強，不是因為它貴才強，沒有一個國家會希望自己的貨幣貴，因為貨幣太貴的話，在全球貿(mào)易中就會處于弱勢地位。大家現(xiàn)在都看好美元，但我覺得美元未來會不會漲完全看歐洲會不會出問題，如果歐洲出問題，美元就會有大的行情，歐洲如果不出問題，它就沒有行情，在一個震蕩區(qū)間內(nèi)震蕩，這是我對美元的一個結(jié)論。

黃金一共有三個屬性。黃金的對手盤是貨幣，因為黃金是沒有利息的，而貨幣是有利息的，而全球的貨幣以美元為基準，當美元進入緊縮周期時，黃金就進入熊市了，這是黃金最大的屬性。所以現(xiàn)在美元緊縮，開始加息，意味著黃金進入了大的熊市。黃金還有兩個屬性，商品屬性和避險屬性，黃金的商品屬性通常體現(xiàn)在中國人和印度人消費的旺季，那個時候不管黃金是在牛還是熊，它都有可能會走出一波上漲行情。避險屬性就是有風險黃金會漲一點，但是你要看它在什么階段，最近風險事件那么多卻并沒有推動黃金上漲，首先是因為美元緊縮行情的確定，第二，委內(nèi)瑞拉這些沒錢的國家為了換取外匯儲備拋售自己的黃金，雖然有風險反而卻推動了黃金的下跌。

最后我也來談?wù)勗汀Ｔ褪枪I(yè)的血液，也恒定了老百姓的消費。它主要用于發(fā)電、運輸，老百姓和工業(yè)都一樣。老百姓有錢了就會多消費，像美國的汽油消費就增加，他們會到處開車，用電用多了也是這樣，所以當經(jīng)濟好的時候，原油就看需求，經(jīng)濟不好時就看供應(yīng)。現(xiàn)在的全球經(jīng)濟在一個末復(fù)蘇的狀態(tài)，很可能會產(chǎn)生較大的經(jīng)濟危機，這是我的判斷，完全要看歐洲會不會出問題。美國的經(jīng)濟好帶動了歐洲的經(jīng)濟好，但是歐洲的經(jīng)濟好是花錢襯出來的，如果歐央行真正進入緊縮，那歐洲就會出問題，全球的經(jīng)濟都會不好。原油是稀缺資源，是一種被控制的資源，所以基本上是OPEC和俄羅斯掌控了原油價格，現(xiàn)在的邏輯是，供油國以減少產(chǎn)量來換取原油價格在一定區(qū)間內(nèi)波動，比如少產(chǎn)一點油，需求在增加，那么就要維持一個高油價，其實還是供需問題。我們現(xiàn)在就要重點關(guān)注幾個事情：一是原油進入了消費淡季，全球需求減量，二是要關(guān)注沙特阿拉伯的供油量是否會增加，如它所言的增量是否能達到。還有要給大家提個醒，比如海灣地區(qū)發(fā)生戰(zhàn)爭會影響交易情緒，原油價格會降低，但是上來的時候就成了專業(yè)交易員做空的機會。