受環(huán)保因素影響，國(guó)內(nèi)高爐整體開工率低位振蕩，螺紋鋼產(chǎn)量較去年同期下降，另一方面，下游市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，螺紋鋼需求或出現(xiàn)季節(jié)性回升。

產(chǎn)量受到壓制

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)高爐整體開工率低位振蕩。截至9月10日，國(guó)內(nèi)鋼廠高爐開工率為79.44%，環(huán)比前一周回升0.35個(gè)百分點(diǎn)，同比下降9.29個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠高爐產(chǎn)能利用率為79.61%，環(huán)比前一周回升0.36個(gè)百分點(diǎn)，同比下降6.42個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)9月以后國(guó)內(nèi)鋼廠高爐開工和產(chǎn)能利用率將繼續(xù)維持低位，主要是唐山繼續(xù)執(zhí)行環(huán)保限產(chǎn)政策的同時(shí)，山西部分地區(qū)鋼廠高爐在9、10月開始進(jìn)行輪流停產(chǎn)。

據(jù)了解，唐山或在10月1日提前進(jìn)行采暖季限產(chǎn)。受環(huán)保影響，國(guó)內(nèi)鋼廠鐵水供應(yīng)受限，螺紋鋼產(chǎn)量受到影響。盡管國(guó)內(nèi)鋼廠通過(guò)增加廢鋼添加量等措施來(lái)對(duì)沖鐵水不足，但國(guó)內(nèi)螺紋鋼產(chǎn)量仍較去年同期下降。后期隨著唐山、山西繼續(xù)執(zhí)行環(huán)保限產(chǎn)政策，以及京津冀和周邊地區(qū)開始采暖季限產(chǎn)，螺紋鋼產(chǎn)量將繼續(xù)受到壓制。

據(jù)了解，唐山地區(qū)從7月20日開始對(duì)高爐進(jìn)行限產(chǎn)，8月初古冶以及豐南將限產(chǎn)的比例提高至50%，要求鋼廠不準(zhǔn)以悶爐代替停產(chǎn)。8月底，唐山市政府再次發(fā)出通知，要求8月停產(chǎn)的高爐原則上不準(zhǔn)復(fù)產(chǎn)，如果要復(fù)產(chǎn)，需要停產(chǎn)同樣數(shù)量的高爐。預(yù)計(jì)9月唐山高爐將繼續(xù)限產(chǎn)，且限產(chǎn)力度有所加強(qiáng)。山西臨汾地區(qū)從9月開始進(jìn)行分階段停產(chǎn)，9月1—20日為第一階段，預(yù)計(jì)影響生鐵總產(chǎn)量27.84萬(wàn)噸；9月21日到10月10日為第二階段，預(yù)計(jì)影響生鐵總產(chǎn)量50.57萬(wàn)噸。

從公布的京津冀以及周邊秋冬季限產(chǎn)的文件來(lái)看，采暖季鋼廠高爐將限產(chǎn)30%—50%，同時(shí)今年采暖季限產(chǎn)幅度跟去年基本一致。不過(guò)唐山鋼廠高爐限產(chǎn)可能會(huì)從10月1日開始執(zhí)行。數(shù)據(jù)顯示，京津冀以及周邊地區(qū)的鋼廠采暖季限產(chǎn)影響生鐵總產(chǎn)量3103萬(wàn)噸。此外，今年采暖季限產(chǎn)將增加汾渭平原以及長(zhǎng)三角兩個(gè)地區(qū)，后期需關(guān)注這兩個(gè)地區(qū)的限產(chǎn)情況。

下游運(yùn)行平穩(wěn)

8月國(guó)內(nèi)建材需求較為持穩(wěn)。截至9月10日，國(guó)內(nèi)建材貿(mào)易商的成交環(huán)比出現(xiàn)回升。同時(shí)從水泥磨機(jī)的開工數(shù)據(jù)來(lái)看，截至9月6日，全國(guó)水泥磨機(jī)的開工率為67.83%，環(huán)比回升2.47個(gè)百分點(diǎn)，同比回升5.47個(gè)百分點(diǎn)。

7月國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)增速環(huán)比有所好轉(zhuǎn)。從分項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計(jì)增速環(huán)比上月增加0.5個(gè)百分點(diǎn)，房屋新開工面積累計(jì)增速環(huán)比上月增加2.6個(gè)百分點(diǎn)，施工面積環(huán)比上月增加0.5個(gè)百分點(diǎn)。

7月國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比增速為5.5%，環(huán)比6月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)?；ㄍ顿Y方面，7月國(guó)內(nèi)基建投資累計(jì)增速繼續(xù)下降，降至5.7%，環(huán)比6月下降1.6個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)后期國(guó)內(nèi)基建投資增速將逐步回升。

去庫(kù)存將繼續(xù)

今年國(guó)內(nèi)建材需求淡季，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存以及鋼廠庫(kù)存并未大量累積。截至9月6日，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存為432.44萬(wàn)噸，環(huán)比前一周下降1.29萬(wàn)噸，同比下降6.03%。3月螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存達(dá)到歷史新高，經(jīng)過(guò)幾個(gè)月去庫(kù)存，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存已經(jīng)降至較低水平，整體庫(kù)存壓力不大。8月鋼廠螺紋鋼庫(kù)存持續(xù)下降。截至9月6日，鋼廠螺紋鋼庫(kù)存為180.66萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.25%，同比下降14.01%。國(guó)內(nèi)螺紋鋼總庫(kù)存處于歷史同期低位。

操作上，10月螺紋鋼可以作為多頭配置。套利方面，關(guān)注多螺紋鋼空熱卷的套利機(jī)會(huì)。