七禾網(wǎng)8、據(jù)了解，你的主觀交易賬戶自2016年以來，每年都取得了比較高的收益，程序化交易賬戶也表現(xiàn)不錯。這樣的成績能否保持下去？您覺得自己是否實現(xiàn)了穩(wěn)定盈利？您對穩(wěn)定盈利是如何看的？

尹小波：交易業(yè)績只能代表過去，未來是否繼續(xù)盈利，每個交易員都無法預測，我們只能滿懷信心地去面對市場。交易策略在市場上能不能獲得收益，還要看行情是否配合。法國作家羅曼羅蘭說：世界上只有一種英雄主義，那就是當認清生活的真相后依然熱愛生活。我要說：市場上只有一種英雄主義，那就是當認清交易的真相后依然熱愛交易。市場上到底有沒有穩(wěn)定盈利的方法？天地，有日出日落；江海，有潮退潮升；時代，有興盛衰??；交易，有盈利虧損。沒有虧損的穩(wěn)定盈利是不存在的。交易賺錢的唯一秘訣是虧損少一點，盈利多一點，做好風控，做好風控，做好風控，這樣交易的資金曲線才會波浪式曲折上升。

七禾網(wǎng)9、當前，兩個賬戶的資金配置比例如何？同時也請您談談您的資金管理。

尹小波：從投資學的角度看，第一層面是資產(chǎn)配置，將資產(chǎn)按比例配置到無風險的市場上如銀行存款、債券等和有風險的市場上如股市、期市等。第二層面是資金配置，將期貨市場的資金配置到不同風格的策略上如穩(wěn)健、中性和激進等。資產(chǎn)、資金配置沒有絕對意義上的好壞，要根據(jù)個人的資金規(guī)模大小、風險承受能力和風險厭惡程度來綜合制定。我一般這樣配置兩個賬戶的資金，追求穩(wěn)健的程序化交易賬戶配置75%的資金，追求收益的主觀交易配置25%的資金。再具體到交易策略上，主觀交易的資金管理會靈活一點，根據(jù)交易系統(tǒng)信號強弱、目前賬戶盈利狀況、個人情緒狀態(tài)等來決定倉位大小。因為風險控制固然重要，但機會來臨、萬事具備的時候敢于重倉也很重要。索羅斯說，重要的不是你做錯還是做對，而是在你正確的時候要最大限度地發(fā)揮出你的力量來。有時進攻就是最好的防守。程序化交易的資金管理會比較保守，以損定量，以承受的風險大小反推倉位。做好風險控制，并且通過投資組合來對沖風險。有時防守就是最好的進攻。

七禾網(wǎng)10、在風險控制上，您又是如何做的？兩個賬戶采用的風險控制措施是否相同？對回撤的容忍度是否一樣？

尹小波：風險控制的總體思路都一樣，絕對不能出現(xiàn)大的單筆虧損。虧損和回撤的控制標準不一樣，主觀交易對回撤容忍更大，因為策略的目標是收益。程序化交易對回撤容忍更小，因為策略的目標是控制風險。

七禾網(wǎng)11、若主觀交易賬戶出現(xiàn)了較大幅的回撤，對您的交易心態(tài)是否會造成影響？當交易遇到困難時，您一般會如何調(diào)節(jié)心態(tài)？

尹小波：面對回撤，我跟所有人一樣，不會高興，但我跟大部分人不一樣，不會悲傷。因為無數(shù)次的交易結果雄辯地證明了一個事實：回撤是必然的。成功者和失敗者最大的不同是面對困難的態(tài)度。永遠不要因為短期的失利影響正常交易，否則沒法做交易。人生，永遠不要因為現(xiàn)在的不幸而悲傷，也許明天，就更絕望了。作為一個成熟的交易員應該這樣思考問題：今天回撤根本不算什么，明天不繼續(xù)虧損就很開心了。多么痛苦的領悟??！

七禾網(wǎng)12、據(jù)了解，您的策略主要是以中長線的趨勢跟蹤為主，那么您會加入其它如日內(nèi)短線策略、套利策略等等來對沖風險嗎？

尹小波：日內(nèi)短線策略和套利策略我并不擅長，我沒有找到一套日內(nèi)短線策和套利策略的正收益系統(tǒng)。我的思維方式更趨向于中長期邏輯吧，我的5套模型本身原理不同，但本質(zhì)都是趨勢跟蹤類型，所以相關性較高。我主要采用品種組合和周期組合的方式來進一步分散模型的相關性，這樣最大限度地實現(xiàn)風險分散和風險對沖。

七禾網(wǎng)13、在品種選擇上，您為什么以黑色系期貨為主？今年焦炭期貨做上了“過山車”，出現(xiàn)了暴漲暴跌行情，在這一波暴漲暴跌行情中，您的主觀交易賬戶和程序化交易賬戶分別表現(xiàn)如何？您覺得近期焦炭期貨會繼續(xù)下跌嗎？

尹小波：品種選擇非常重要，選擇大于努力，品種選擇很大程度上決定了最終的投資業(yè)績。我們交易做的是波動率，波動越大，機會才越大。所以我從兩個方面來選擇品種，一個是ATR指標，這個大家應該都熟悉，選擇ATR指標靠前的品種。一個是歷史價格波動幅度，選擇歷史價格波動幅度大的品種。黑色系是商品期貨中波動幅度最大的品種，所以趨勢性也比較好，我以黑色系品種為主要交易標的。這次焦炭的上漲行情，我的主觀交易賬戶開倉比較保守，只賺了一倍。程序化交易賬戶主力品種是螺紋和鐵礦，這兩個品種今年在程序化策略上表現(xiàn)比較一般。關于焦炭是否繼續(xù)下跌，作為交易員，只要交易信號沒有出來，就上不言頂，下不言底，按系統(tǒng)信號和倉位規(guī)則去開倉平倉就好了，讓一切隨風。

七禾網(wǎng)14、您也有做股指期貨，之前方星海副主席提出，要抓緊恢復股指期貨常態(tài)化交易。您認為股指期貨松綁對商品期貨和股市會產(chǎn)生哪些影響？

尹小波：這方面的分析不是我的強項，我從最簡單的邏輯來回答這個問題。首先，股指期貨與商品期貨價格趨勢相關性不高，所以股指期貨松綁對商品期貨價格影響有限，但是很多資金會分流到股指期貨上，包括我自己的資金，我的模型早準備好了，股指期貨手續(xù)費降到正常和流動性恢復正常我就投入模型。這樣的話，商品期貨資金分流到股指期貨后流動性可能會下降一些，當然不是做股指期貨的資金都從商品期貨上分流，更多的是股票市場的資金會進入股指期貨。其次，股市的影響，市場上有很多主動投資基金使用阿爾法策略做超額收益，由于股指受限，都做不了，一旦放開后，可以通過選股做多有投資價值的股票，做空股指來賺取超額收益，這樣的話會加劇股票的分化，好的股票相對差的股票價格差會擴大。這是我的一點粗淺看法。

七禾網(wǎng)15、近半年來國內(nèi)股市整體表現(xiàn)不太好，上證指數(shù)跌到了2700以下，您對股票的行情怎么看？A股市場距離"股災底"2638點很近了，您覺得是否有可能會跌破？

尹小波：從時間上看，上證指數(shù)走熊不到一年時間，所以立即走出波瀾壯闊的大牛市行情難度很大。從空間上看，上證指數(shù)下跌幅度也不是足夠大，并且持續(xù)處于下降趨勢當中，底部形態(tài)還沒有出現(xiàn)。跌破2638低點是大概率事件。股市不太確定因素是國家政策，在國家力量面前沒有什么是不可能的，老鄉(xiāng)走了，老鄉(xiāng)還會再來。股市可以拉起來，就等發(fā)令槍響。

七禾網(wǎng)16、在股市現(xiàn)在這樣的情況下，您又是如何選股的？

尹小波：覆巢之下無完卵，現(xiàn)在的股票市場根本就不需要選股，除非想進去送錢。做股票交易，擇時比選股更加重要，A股處于明顯的下跌通道之中，最好的交易策略是等待。正是：君子藏器于身，待時而動。

七禾網(wǎng)17、您只做技術分析，您技術分析的特點是什么？主要分析哪些指標、圖形或量變？

尹小波：技術分析三大假設理論：一是市場價格包容消化一切信息；二是市場價格以趨勢方式演變；三是歷史會重演。所以我的交易系統(tǒng)采用趨勢跟蹤策略，而趨勢跟蹤類策略的核心思想就是在趨勢必經(jīng)之路上設伏。我的技術分析特點很簡單，以價格突破為主要依據(jù)，再結合市場整體形勢做輔助決策。跟經(jīng)濟理論一樣，凱恩斯學派、貨幣學派、供給學派、古典學派等，沒有一個學派可以一勞永逸地解決所有社會經(jīng)濟問題。金融市場的技術分析也一樣，沒有一個指標可以作出準確預測，市場上沒有圣杯。公元前580年，古希臘偉大學者畢達哥拉斯就預測我們生活的大地是圓形的，因為他認為所有的幾何體中只有球形是最完美的。所以，技術分析最高境界就是沒有技術分析，價格最終要按舒展的方式來運行。越是舒展的狀態(tài)越容易產(chǎn)生大行情，因為，行情終將完美。