這里面有幾個有意思的情況：

1. 必需消費估值接近

這四個行業(yè)，除了必需消費行業(yè)中，兩者的估值接近一些，其它3個行業(yè)都是A股比美股便宜一截。

目前A股處于歷史較低估值區(qū)域，美股處于較高估值區(qū)域，所以這個結果是比較正常的。

不過2015年牛市的時候，情況則是反過來的，當時的美股比A股要便宜一截。

2. 必需消費和醫(yī)藥行業(yè)估值差距不大

這兩個行業(yè)的需求本身比較穩(wěn)定，屬于周期性比較弱的行業(yè)。因為無論經(jīng)濟情況如何，人們都是要吃吃喝喝、看病吃藥的。

可以看到，無論是現(xiàn)在處于牛市的美股，還是經(jīng)濟處于周期底部的A股，這兩個股票市場，醫(yī)藥和必需消費行業(yè)估值雖然有差距，但并不大。

目前A股必需消費的市盈率甚至比處于牛市的美股還高一些。

3. 金融和可選消費差距比較大

A股可選消費的估值是美股的70%左右

A股金融行業(yè)的估值是美股的50%不到

這兩個行業(yè)，都是A股比美股的估值低一大截。

通常經(jīng)濟形勢不好的時候，金融行業(yè)就會受到影響，可選消費也會被推后。

金融行業(yè)，比如說銀行、證券、保險等，跟經(jīng)濟情況的關系都比較密切。像2007年國內經(jīng)濟火熱的時候，很多銀行股的市盈率都有幾十倍；但目前，在周期底部，銀行股的估值就很低，銀行業(yè)大面積破凈。

可選消費也會受到經(jīng)濟形勢的影響。

可選消費主要是什么呢？

所謂的可選，就是有錢的時候會消費，沒錢的時候就會推遲或者干脆不消費了。這是可選消費的特點。

比如說家用電器、汽車、傳媒娛樂等，這些都是可選消費的主力軍。

所以經(jīng)濟比較火熱的時候，金融和可選消費就會受益，比如美股可選消費目前的估值甚至比必需消費還要高。

不過經(jīng)濟比較低迷的時候，就像目前的A股，則是可選消費的估值比必需消費要低。

總結

A股和美股估值差距大的，其實還是周期性比較強的這部分行業(yè)，例如金融和可選消費。

這兩個行業(yè)跟經(jīng)濟形勢和居民的可支配消費金額關系比較大。

當經(jīng)濟形勢好、老百姓手里用于消費的錢多的時候，那這兩個行業(yè)就會比較強勢。反之則會弱一些。

周期性弱的消費和醫(yī)藥行業(yè)，跟經(jīng)濟形勢的關聯(lián)小。

這兩個行業(yè)，A股和美股市場的估值雖然有差別，但差別不太大。

不過總體上，A股目前表現(xiàn)最好的四個行業(yè)，估值大多比美股低不少。從投資價值的角度，還是更有吸引力的。

再來看看收益。

A股表現(xiàn)最好的四個行業(yè)，過去十幾年的收益比美股同樣的四個行業(yè)是要好不少的。

比如說從2004年底以來：

標普500上漲了138%

美股可選消費上漲了237%

必需消費上漲了139%

醫(yī)藥上漲了213%

金融上漲了15%

同期，

A股滬深300上漲了223%

A股可選消費上漲了349%

必需消費上漲了1116%

醫(yī)藥上漲了856%

金融上漲了437%

整體表現(xiàn)上，如果A股的四個優(yōu)秀行業(yè)，估值比美股要低的話，還是有吸引力的。