深交所投資者教育中心

　　編者按:融資融券業(yè)務(wù)就要開(kāi)啟了,許多投資者希望了解《深圳證券交易所融資融券交易試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則》的有關(guān)內(nèi)容。從本期開(kāi)始,我們將以問(wèn)答的方式陸續(xù)解讀該細(xì)則,以幫助投資者更全面地把握所需的基本知識(shí)點(diǎn),望投資者密切關(guān)注。

　　一、什么是融資融券交易

　　融資融券交易,又稱(chēng)信用交易,是指投資者向具有深圳證券交易所會(huì)員資格的證券公司提供擔(dān)保物,借入資金買(mǎi)入本所上市證券或借入本所上市證券并賣(mài)出的行為。與現(xiàn)有證券現(xiàn)貨交易模式相比較,投資者可以通過(guò)向證券公司融資融券,擴(kuò)大交易籌碼,具有一定的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。

　　二、哪些投資者可以參與融資融券交易？

　　根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《證券公司融資融券試點(diǎn)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《管理辦法》”）的規(guī)定,投資者參與融資融券交易前,證券公司應(yīng)當(dāng)了解該投資者的身份、財(cái)產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)偏好等內(nèi)容。對(duì)于不滿(mǎn)足證券公司征信要求、在該公司從事證券交易不足半年、交易結(jié)算資金未納入第三方存管、證券投資經(jīng)驗(yàn)不足、缺乏風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力或者有重大違約記錄的投資者,以及證券公司的股東、關(guān)聯(lián)人,證券公司不得向其融資、融券。

　　三、哪些證券公司可以開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)？

　　根據(jù)《管理辦法》,只有取得證監(jiān)會(huì)融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)許可的證券公司,方可開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)。未經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn),任何證券公司不得向客戶(hù)融資、融券。

　　四、投資者進(jìn)行融資融券交易前,應(yīng)做什么準(zhǔn)備工作？

　　投資者向證券公司融資、融券前,應(yīng)當(dāng)按照《管理辦法》等有關(guān)規(guī)定與證券公司簽訂融資融券合同以及融資融券交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū),并委托證券公司為其開(kāi)立信用證券賬戶(hù)和信用資金賬戶(hù)。

　　根據(jù)《管理辦法》的規(guī)定,投資者只能選定一家證券公司簽訂融資融券合同,在一個(gè)證券市場(chǎng)只能委托證券公司為其開(kāi)立一個(gè)信用證券賬戶(hù)。

　　五、融資融券交易申報(bào)內(nèi)容具體包括哪些？

　　融資融券交易申報(bào)分為融資買(mǎi)入申報(bào)和融券賣(mài)出申報(bào)兩種。融資買(mǎi)入申報(bào)內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括①投資者信用證券賬號(hào);②融資融券交易專(zhuān)用交易單元代碼;③標(biāo)的證券代碼;④買(mǎi)入數(shù)量;⑤買(mǎi)入價(jià)格（市價(jià)申報(bào)除外）;⑥“融資”標(biāo)識(shí);⑦本所要求的其他內(nèi)容。

　　融券賣(mài)出申報(bào)內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括①投資者信用證券賬號(hào);②融資融券交易專(zhuān)用交易單元代碼;③標(biāo)的證券代碼;④賣(mài)出數(shù)量;⑤賣(mài)出價(jià)格（市價(jià)申報(bào)除外）;⑥“融券”標(biāo)識(shí);⑦本所要求的其他內(nèi)容。其中,上述融資買(mǎi)入、融券賣(mài)出的申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為100股（份）或其整數(shù)倍。

　　六、投資者如何了結(jié)融資交易？

　　投資者融資買(mǎi)入證券后,可以通過(guò)直接還款或賣(mài)券還款的方式償還融入資金。投資者以直接還款方式償還融入資金的,按照其與證券公司之間的約定辦理;以賣(mài)券還款償還融入資金的,投資者通過(guò)其信用證券賬戶(hù)委托證券公司賣(mài)出證券,結(jié)算時(shí)投資者賣(mài)出證券所得資金直接劃轉(zhuǎn)至證券公司融資專(zhuān)用賬戶(hù)。

　　需要指出的是,投資者賣(mài)出信用證券賬戶(hù)內(nèi)證券所得資金,須優(yōu)先償還其融資欠款。

　　七、融券賣(mài)出申報(bào)價(jià)格有什么限制？

　　為了防范市場(chǎng)操縱風(fēng)險(xiǎn),投資者融券賣(mài)出的申報(bào)價(jià)格不得低于該證券的最近成交價(jià);如該證券當(dāng)天還沒(méi)有產(chǎn)生成交的,融券賣(mài)出申報(bào)價(jià)格不得低于前收盤(pán)價(jià)。融券賣(mài)出申報(bào)價(jià)格低于上述價(jià)格的,交易主機(jī)視其為無(wú)效申報(bào),自動(dòng)撤銷(xiāo)。

　　投資者在融券期間賣(mài)出通過(guò)其所有或控制的證券賬戶(hù)所持有與其融入證券相同證券的,其賣(mài)出該證券的價(jià)格也應(yīng)當(dāng)滿(mǎn)足不低于最近成交價(jià)的要求,但超出融券數(shù)量的部分除外。

　　八、投資者如何了結(jié)融券交易？

　　投資者融券賣(mài)出后,可以通過(guò)直接還券或買(mǎi)券還券的方式償還融入證券。投資者以直接還券方式償還融入證券的,按照其與證券公司之間約定,以及交易所指定登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定辦理。以買(mǎi)券還券償還融入證券的,投資者通過(guò)其信用證券賬戶(hù)委托證券公司買(mǎi)入證券,結(jié)算時(shí)登記結(jié)算機(jī)構(gòu)直接將投資者買(mǎi)入的證券劃轉(zhuǎn)至證券公司融券專(zhuān)用證券賬戶(hù)。

　　九、融資融券期限最長(zhǎng)是多少？

　　為了控制信用風(fēng)險(xiǎn),證券公司與投資者約定的融資、融券期限最長(zhǎng)不得超過(guò)6個(gè)月。

　　十、投資者信用證券賬戶(hù)有何限制？

　　投資者信用證券賬戶(hù)不得用于買(mǎi)入或轉(zhuǎn)入除擔(dān)保物及本所公布的標(biāo)的證券范圍以外的證券。同時(shí),為了避免法律關(guān)系混亂,投資者信用證券賬戶(hù)也不得用于從事債券回購(gòu)交易。

　　什么證券品種可以作為融資買(mǎi)入、融券賣(mài)出的標(biāo)的證券？

　　在深圳證券交易所上市交易的符合《深圳證券交易所融資融券交易試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則》相關(guān)規(guī)定的股票、證券投資基金、債券和其他證券,經(jīng)交易所認(rèn)可,都可以作為融資買(mǎi)入、融券賣(mài)出的標(biāo)的證券。

　　投資者可以融資買(mǎi)入、融券賣(mài)出的標(biāo)的證券具體包括哪些？

　　試點(diǎn)初期,交易所將按照“從嚴(yán)到寬、從少到多、逐步擴(kuò)大”的原則,從符合條件的證券范圍內(nèi),審核、選取并確定可作為標(biāo)的證券的名單,并向市場(chǎng)公布。

　　同時(shí),證券公司也可以根據(jù)自身業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況、市場(chǎng)狀況以及客戶(hù)資信等因素,自行確定標(biāo)的證券名單,但其自行確定的標(biāo)的證券名單不得超出交易所公布的標(biāo)的證券范圍。

　　因此,投資者融資買(mǎi)入、融券賣(mài)出的標(biāo)的證券必須在交易所公布的標(biāo)的證券范圍內(nèi),同時(shí)也必須在證券公司自行確定的標(biāo)的證券名單上。

　　證券出現(xiàn)被調(diào)出標(biāo)的證券范圍等情況時(shí),投資者如何處理相關(guān)融資融券關(guān)系？

　　證券被調(diào)整出標(biāo)的證券范圍的,在調(diào)整實(shí)施前未了結(jié)的融資融券關(guān)系仍然有效,投資者可以選擇在到期日了結(jié)相關(guān)融資融券關(guān)系,也可以根據(jù)其與證券公司的約定選擇提前了結(jié)融資融券關(guān)系。

　　標(biāo)的證券暫停交易,未確定恢復(fù)交易日或恢復(fù)交易日在融資融券債務(wù)到期日之后的,投資者可以選擇延長(zhǎng)融資融券關(guān)系期限,也可以根據(jù)其與證券公司的約定選擇提前了結(jié)融資融券關(guān)系。

　　證券公司為什么要求投資者在融資融券交易前提交保證金？

　　為了控制信用風(fēng)險(xiǎn),證券公司向投資者融資、融券前,應(yīng)當(dāng)事先向投資者收取一定比例的保證金。保證金可以是現(xiàn)金,也可以以證券充抵。

　　投資者提交的保證金以及投資者融資買(mǎi)入的全部證券和融券賣(mài)出所得的全部?jī)r(jià)款,整體作為投資者對(duì)證券公司融資融券所生債務(wù)的擔(dān)保物。

　　什么證券品種可以充抵保證金？

　　經(jīng)深圳證券交易所認(rèn)可的股票、證券投資基金和債券等,可以充抵保證金。

　　投資者可以提交證券公司充抵保證金的具體包括哪些？

　　試點(diǎn)初期,交易所將遵循審慎原則,審核、選取并確定試點(diǎn)初期可充抵保證金證券的名單,并向市場(chǎng)公布。同時(shí),證券公司可以根據(jù)自身業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況、市場(chǎng)狀況以及客戶(hù)資信等因素,自行確定可充抵保證金證券名單,但其自行確定的名單不得超出本所公布的可充抵保證金證券范圍。

　　因此,投資者向證券公司提交充抵保證金的證券必須在交易所公布的可充抵保證金證券范圍內(nèi),同時(shí)也必須在證券公司自行確定的可充抵保證金證券名單上。

　　以證券充抵保證金時(shí),如何計(jì)算保證金金額？

　　投資者以現(xiàn)金作為保證金時(shí),可以全額計(jì)入保證金金額;以證券充抵保證金時(shí),應(yīng)當(dāng)以證券市值或按交易所規(guī)定的下列折算率進(jìn)行折算:

　?。ㄒ唬┥钭C100指數(shù)成分股股票的折算率最高不超過(guò)70%,非深證100指數(shù)成分股股票的折算率最高不超過(guò)65%;

　　（二）交易所交易型開(kāi)放式指數(shù)基金折算率最高不超過(guò)90%;

　?。ㄈ﹪?guó)債折算率最高不超過(guò)95%;

　?。ㄋ模┢渌鲜凶C券投資基金和債券折算率最高不超過(guò)80%。

　?。ㄎ澹┍粚?shí)行特別處理和暫停上市的A股為0%

　　(六)權(quán)證為0%

　　需要指出的是,證券公司可以在不高于上述標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上,根據(jù)證券流動(dòng)性、波動(dòng)性等指標(biāo)自行確定各類(lèi)充抵保證金證券不同的折算率。

　　舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子,如果某投資者信用賬戶(hù)內(nèi)有100元現(xiàn)金和100元市值的證券A,假設(shè)證券A的折算率為70%。那么,該投資者信用賬戶(hù)內(nèi)的保證金金額為170元（100元現(xiàn)金×100%+100元市值×70%）。