引言：A股納入富時(shí)羅素為何會利好消費(fèi)板塊？6只不同的消費(fèi)指數(shù)又該如何選？

距離6月1日A股正式納入MSCI指數(shù)才不到四個(gè)月，后天（9月27日）就迎來了A股是否入富（納入富時(shí)羅素指數(shù)）的公布時(shí)間，看來A股國際化進(jìn)程正在加快，長期從資金面流入來看那是極好的。比方說入摩之前，不少投資者都看好分布于大金融和大消費(fèi)板塊的績優(yōu)藍(lán)籌股，尤其是白酒、調(diào)味品、休閑食品、啤酒等消費(fèi)板塊的龍頭公司明顯因獨(dú)特的稀缺價(jià)值而受到外資資金的持續(xù)流入。那么一旦“入富”成功，消費(fèi)板塊是否也會迎來重大資金流入利好？目前市場上6只不同的消費(fèi)指數(shù)又該如何選擇呢？

司令說的6只消費(fèi)主題指數(shù)，分別是中證食品飲料指數(shù)、國證食品飲料指數(shù)、消費(fèi)服務(wù)指數(shù)、中證主要消費(fèi)指數(shù)、中證全指主要消費(fèi)指數(shù)、中證全指可選消費(fèi)指數(shù)。先一起來看看跟蹤6只指數(shù)基金的歷史表現(xiàn)吧。從近一年來看，國泰國證食品飲料指數(shù)漲幅最大（13%，數(shù)據(jù)截止2018年9月21日，下同），廣發(fā)中證全指可選消費(fèi)ETF跌幅最大（-24.97%），兩者絕對值相差近38%；從近兩年來看，仍然是國泰國證食品飲料漲幅最大（56.95%），匯添富中證主要消費(fèi)ETF次之（47.62%），廣發(fā)中證全指可選消費(fèi)ETF跌幅依然最大（-19.25%），首尾兩者絕對值相差近76%；從近三年來看，漲幅最大和跌幅最大的依然是這兩只，首尾絕對值相差近102%。可見，作為吃吃喝喝的必須消費(fèi)和精神文化層面的可選消費(fèi)，近三年來的表現(xiàn)可謂是天壤之別。

為何食品飲料指數(shù)和可選消費(fèi)之間歷史業(yè)績相差如此之大？同樣是食品飲料指數(shù)，為何國泰國證食品飲料比天弘中證食品飲料近三年的漲幅更大？中證全指主要消費(fèi)漲幅為何要遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于中證全指可選消費(fèi)？上投中證消費(fèi)指數(shù)漲跌為何“不咸不淡”？這些問題我們可以從6只指數(shù)的前十大權(quán)重股的特點(diǎn)和權(quán)重占比來進(jìn)行回答。

司令把這6只不同的消費(fèi)主題指數(shù)分成三大類，分別是下圖的紅色、藍(lán)色和紫色。紅色的兩只消費(fèi)指數(shù)成分股分布于消費(fèi)板塊里的食品飲料板塊，對比后發(fā)現(xiàn)兩者前十大權(quán)重股雖然基本雷同，但是后者權(quán)重占比71.22%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于前者57.12%，而近三年來恰恰是食品飲料的龍頭股表現(xiàn)更加出色。再來看看藍(lán)色的兩只消費(fèi)指數(shù)，成分股也主要分布于食品飲料板塊，但中證全指消費(fèi)指數(shù)受到創(chuàng)業(yè)板溫氏股份的拖累，并且前十大權(quán)重占比（54.63%）遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于中證主要消費(fèi)指數(shù)（72.51%），所以業(yè)績表現(xiàn)不如后者。最后再來看看紫色的兩只消費(fèi)指數(shù)，成分股除了食品飲料板塊外，還包括傳媒、旅游、汽車等精神文化消費(fèi)及耐用消費(fèi)品層面，但近三年的業(yè)績表現(xiàn)不如食品飲料和主要消費(fèi)。

難道真印證了“先保暖才能思那啥”，還是說老外并不稀缺精神層面的消費(fèi)，人家稀罕的還是白酒、中藥之流具有中國特色文化的東東？如果是這樣的話，長期來看不管是入摩還是入富，6只消費(fèi)主題指數(shù)里最值得入手的還是食品飲料指數(shù)。