1、“養(yǎng)老FOF不是業(yè)績(jī)最好基金的集結(jié)”

養(yǎng)老FOF本質(zhì)是FOF，中文譯為“基金中基金”，許多人會(huì)認(rèn)為是“優(yōu)中選優(yōu)基金”，對(duì)FOF的印象大概是“那業(yè)績(jī)應(yīng)該很好了！”

非也，一，F(xiàn)OF不是業(yè)績(jī)最好基金的集合；二，高收益不是FOF所追求的。

投資一只FOF，相當(dāng)于同時(shí)投資多只基金，將風(fēng)險(xiǎn)分散化，降低了整體基金業(yè)績(jī)的波動(dòng)，收益方面自然就變得中庸了。FOF在最初的產(chǎn)品設(shè)計(jì)思路上，便是希望能熨平傳統(tǒng)股票型的高波動(dòng)性，同時(shí)獲取的收益能比傳統(tǒng)債券型基金高一些，即：風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期會(huì)相對(duì)更低一些，收益預(yù)期會(huì)相對(duì)更好一些，夏普比率更高一些。

2、“比起業(yè)績(jī)，控制回撤對(duì)于養(yǎng)老FOF更要緊”

每年風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，業(yè)績(jī)長(zhǎng)青的基金不多，養(yǎng)老FOF自然不奢望成為永遠(yuǎn)領(lǐng)先的那只。養(yǎng)老FOF與普通FOF一樣，主要聚焦于大類(lèi)投資，所涉及資產(chǎn)類(lèi)別的相關(guān)度越低越好，因?yàn)檫@樣才能加強(qiáng)分散風(fēng)險(xiǎn)的效果，從而平滑各類(lèi)基金或資產(chǎn)之間的波動(dòng)性，最后使基民能獲得較穩(wěn)定的優(yōu)良的投資收益。

因此，比起普通基金，F(xiàn)OF更像一個(gè)有實(shí)力的高冷品種。FOF更注重大類(lèi)資產(chǎn)配置、控制回撤風(fēng)險(xiǎn)，更多關(guān)注大機(jī)會(huì)、趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，盤(pán)中的小波段和小機(jī)會(huì)，F(xiàn)OF的管理者是看不上眼的。

3、“養(yǎng)老FOF關(guān)注基金經(jīng)理的風(fēng)格甚于TA的歷史業(yè)績(jī)”

與上一點(diǎn)同理，F(xiàn)OF和養(yǎng)老FOF對(duì)基金經(jīng)理的要求與傳統(tǒng)基金不一樣，基金經(jīng)理業(yè)績(jī)可能不是最重要的。

業(yè)績(jī)最優(yōu)的基金經(jīng)理對(duì)個(gè)股的研究、財(cái)務(wù)分析能力更強(qiáng)，更擅長(zhǎng)挑選單個(gè)公司；而FOF及養(yǎng)老FOF的基金經(jīng)理，更擅長(zhǎng)于挑選“資產(chǎn)”，對(duì)不同資產(chǎn)實(shí)施組合配置后，綜合考量整體波動(dòng)性和個(gè)別波動(dòng)性，進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，以控制風(fēng)險(xiǎn)。

其原因就是：基金經(jīng)理選擇的是基金而不是個(gè)股。

舉個(gè)例子，F(xiàn)OF基金經(jīng)理若判斷現(xiàn)在市場(chǎng)機(jī)會(huì)為主題性機(jī)會(huì)時(shí)，他不用去判斷哪個(gè)股票更好，而只需要選到最會(huì)捕捉主題投資機(jī)會(huì)的個(gè)基就可以叻~

總體來(lái)說(shuō)，F(xiàn)OF和養(yǎng)老FOF對(duì)基金經(jīng)理有更高層面的要求，他們需要從配置上實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)平滑，而傳統(tǒng)優(yōu)秀的基金經(jīng)理是需要在某個(gè)具體領(lǐng)域做精做優(yōu)。

4、“養(yǎng)老FOF造福患有選擇恐懼癥及懶癌的投資者”

2006年之前，美國(guó)市場(chǎng)上基金太多，造成投資者的選擇困難。后來(lái)美國(guó)養(yǎng)老金的改革法案頒出，將目標(biāo)日期基金、目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金納為QDIA(默認(rèn)模式)，當(dāng)投資者沒(méi)有做投資選擇時(shí)，雇主可以免責(zé)將個(gè)人的養(yǎng)老金投向這些產(chǎn)品。

設(shè)想，選擇恐懼癥們?cè)谒伎寂Ｐ苻D(zhuǎn)換節(jié)點(diǎn)、糾結(jié)五花八門(mén)的配置方法時(shí)，剛好有這么個(gè)根據(jù)年齡為你量身打造、省去你幾乎一切力氣的投資品種，何樂(lè)而不為呢？養(yǎng)老FOF與普通公募基金一樣，是一種普惠于民的便利工具，因?yàn)殚T(mén)檻超低，人人可白菜價(jià)上車(chē)，想買(mǎi)隨時(shí)買(mǎi)，對(duì)于懶癌患者也是福音。

5、“養(yǎng)老金投資真正的風(fēng)險(xiǎn)不是不保本，而是投資收益不足”

這算是養(yǎng)老Topic當(dāng)中，富二嚼了好多遍舌根的話題。重申一遍，許多人覺(jué)得：養(yǎng)老金=養(yǎng)命錢(qián)=保本，這些等號(hào)都是不成立的！

保本有啥好的呀客官們~所謂的“保本”行為和產(chǎn)品，實(shí)質(zhì)上是轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，常人眼中的風(fēng)險(xiǎn)都是“高波動(dòng)”，但“低收益”難道就不是風(fēng)險(xiǎn)了么？高倉(cāng)位能不能戰(zhàn)勝養(yǎng)老風(fēng)險(xiǎn)咱不知道，但低收益肯定不能。

因此，養(yǎng)老FOF相對(duì)于第一二支柱，以及第三支柱的養(yǎng)老保險(xiǎn)等產(chǎn)品，更加重視權(quán)益投資對(duì)資產(chǎn)增值的作用，在投資者條件匹配的情況下，倉(cāng)位甚至可以高達(dá)80%以上。

6、“養(yǎng)老FOF的戰(zhàn)略配置比例和投資比例是不一樣的” 

客官有空可以去翻翻現(xiàn)有養(yǎng)老FOF產(chǎn)品的招募說(shuō)明書(shū)，會(huì)發(fā)現(xiàn)有“戰(zhàn)略配置比例”一說(shuō)。

別小瞧了這個(gè)戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，這可以稱(chēng)為養(yǎng)老FOF長(zhǎng)期投資的錨，即為資產(chǎn)配置決策提供參照基準(zhǔn)，在復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境中保持穩(wěn)定的投資方向。有了錨，便可堅(jiān)定目標(biāo)，避免過(guò)度悲觀和過(guò)度樂(lè)觀造成決策失誤，

比如說(shuō)，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的戰(zhàn)略性倉(cāng)位為25%，而投資比例可以為10%-30%。25%的戰(zhàn)略性比例是投資者著眼于長(zhǎng)期投資目標(biāo)而制定的資產(chǎn)配置比例，其實(shí)際時(shí)間跨度可以拉長(zhǎng)，從整體上平衡風(fēng)險(xiǎn)管理和長(zhǎng)期受益目標(biāo)。10%-30%的投資比例，是指在操作過(guò)程中的權(quán)益?zhèn)}位上下限。

7、“養(yǎng)老FOF最顯著的作用不是獲取穩(wěn)定收益，而是鎖定時(shí)間” 

論收益，養(yǎng)老FOF其實(shí)不如每年表現(xiàn)最優(yōu)秀的基金，論穩(wěn)定性，養(yǎng)老FOF可能也比不過(guò)純固收類(lèi)產(chǎn)品?？凸偃魣?zhí)著于獲取穩(wěn)定良好的收益，大可自己鼓搗更多優(yōu)秀基金，養(yǎng)老FOF并不是你的不二之選。

只是，憑一己之力做到業(yè)績(jī)長(zhǎng)青，真的很難。各家基金公司基本都會(huì)將“鼓勵(lì)長(zhǎng)期持有、長(zhǎng)期投資”掛嘴邊，但理念人人都能講，投教人人可以做，投資者心理也明明白白。可現(xiàn)實(shí)中“打臉”的情況太多了，總不能總埋怨我們投資者心浮氣躁吧。

而養(yǎng)老FOF一開(kāi)始就設(shè)置了最短持有期限，分為1年、3年、5年三檔，鼓勵(lì)長(zhǎng)期持有，放眼長(zhǎng)期回報(bào)。投資這類(lèi)封閉式養(yǎng)老FOF，意味著從一開(kāi)始你便做好了這部分資金的規(guī)劃，希望獲取一個(gè)長(zhǎng)期受益，養(yǎng)老FOF也從而保證了“長(zhǎng)期性”。

因此，“長(zhǎng)期性”可以說(shuō)是養(yǎng)老金的核心特征，產(chǎn)品設(shè)計(jì)、戰(zhàn)略定位都是圍繞這一特征倆進(jìn)行的。脫離長(zhǎng)期性，養(yǎng)老FOF的那套聽(tīng)起來(lái)很厲害的資產(chǎn)配置理論也失去意義。