七禾網(wǎng)20、您有過(guò)2周翻7倍的經(jīng)歷，也曾一天虧掉20%，在這樣的大起大落間，您是如何調(diào)節(jié)自己的心態(tài)的？在大賺大虧的經(jīng)歷中，您又總結(jié)了哪些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)？

黃遠(yuǎn)亮：上述的大賺大虧經(jīng)歷都發(fā)生在金融危機(jī)期間，當(dāng)時(shí)行情波動(dòng)非常極端。在我剛開(kāi)始做期貨的第一年，資金規(guī)模就20來(lái)萬(wàn)，風(fēng)險(xiǎn)管理能力尚不到位，但又比較極端地追求短期暴利。在這種情況下，暴賺暴虧經(jīng)常交替發(fā)生。但我知道，這不是做交易應(yīng)該追求的常態(tài)，最終是不會(huì)有好結(jié)果的。盈虧只是表象，其本質(zhì)是沒(méi)有專業(yè)的交易能力，不論是風(fēng)險(xiǎn)管理能力還是對(duì)行情的核心邏輯分析能力都尚不到位。而我當(dāng)時(shí)能做的，就是不斷學(xué)習(xí)，不斷提高自己在交易各方面的能力。只要做交易就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)任何一個(gè)交易員來(lái)說(shuō)都是一樣的。嚴(yán)格保護(hù)本金安全，截?cái)嗵潛p，讓盈利奔跑非常重要。

七禾網(wǎng)21、2010年后，您的資金曲線趨于穩(wěn)健，在控制回撤的情況下獲得了穩(wěn)定盈利。至今，您的純期貨交易已經(jīng)連續(xù)9年盈利，您覺(jué)得您能保持持續(xù)盈利的關(guān)鍵是什么？

黃遠(yuǎn)亮：我剛開(kāi)始做期貨沒(méi)多久就遇到了2008年金融危機(jī)，當(dāng)時(shí)商品期貨波動(dòng)非常大，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的要求也很高。那場(chǎng)金融危機(jī)也加速了我在期貨風(fēng)險(xiǎn)管理能力上的成熟。因?yàn)橛薪?jīng)驗(yàn)在先，到了2015年股災(zāi)期間，我也能比較適應(yīng)，股災(zāi)那幾個(gè)月我管理的資金的盈利規(guī)模也超過(guò)了1500萬(wàn)。

在有大風(fēng)大浪的海中航行過(guò)，到了相對(duì)平靜的湖泊就可以更淡定地處理極端行情。其實(shí)連續(xù)盈利對(duì)絕對(duì)收益來(lái)說(shuō)并沒(méi)有很大的參考價(jià)值，比如收益1%也是盈利。一個(gè)交易系統(tǒng)連續(xù)幾年虧損，如果虧損在可接受范圍內(nèi)，亦可一戰(zhàn)成名（如2013年高點(diǎn)買了貴州茅臺(tái)，短期回撤很大，但從長(zhǎng)期來(lái)看根本就不是問(wèn)題）。連續(xù)盈利只能說(shuō)明在風(fēng)險(xiǎn)管理上做得比較到位，能對(duì)市場(chǎng)突發(fā)行情做出較為合理的處理。我現(xiàn)在已經(jīng)不再刻意追求連續(xù)盈利了，為了捕捉大周期、大級(jí)別且風(fēng)險(xiǎn)有限的交易機(jī)會(huì)，戰(zhàn)略性的虧損是很正常的。在特殊時(shí)期，對(duì)于階段性的短期虧損要有足夠的包容心。

七禾網(wǎng)22、在今年六月中旬至七月初，您的賬戶出現(xiàn)了一次較大幅度的回撤，主要是什么原因造成的？請(qǐng)介紹一下您目前控制回撤的方法？

黃遠(yuǎn)亮：今年2月以后，從月線級(jí)別來(lái)看，股指幾乎都是單邊下跌的，且跌得非常流暢，超出了大部分交易員的心理預(yù)期。我現(xiàn)在做股指的核心策略是指數(shù)增強(qiáng)策略，雖然風(fēng)控做得比較到位，但這個(gè)策略本身就已經(jīng)決定了追隨指數(shù)必然會(huì)有回撤。只要在可接受的范圍內(nèi)，這也是很正常的。在股指的風(fēng)險(xiǎn)控制上，最重要的就是倉(cāng)位控制和交易節(jié)奏的選擇。

我選擇用指數(shù)增強(qiáng)策略的主要邏輯在于今年是最近10年來(lái)最艱難的一年（2008年更艱難，盈利從11%左右短期回撤到了6%）。隨著股指指數(shù)的大幅下跌，交易股指的風(fēng)險(xiǎn)也將得到大量釋放。今年以來(lái)，滬深300從最高位置到現(xiàn)在已經(jīng)跌了1200點(diǎn)，后面還能再跌1200點(diǎn)嗎？上證50所代表的標(biāo)的上市公司經(jīng)營(yíng)能力越來(lái)越好，股票跌得越多，對(duì)投資者的吸引力反而越強(qiáng)。物極必反，隨著時(shí)間的推移，去杠桿會(huì)成為過(guò)去式，指數(shù)最后是絕對(duì)有底部的。盡管現(xiàn)在影響中國(guó)發(fā)展的內(nèi)外部因素遇到了階段性的問(wèn)題，但中國(guó)發(fā)展的大勢(shì)一直都在，中國(guó)仍舊是全世界經(jīng)濟(jì)體中發(fā)展最快的龍頭，短期的問(wèn)題不會(huì)改變長(zhǎng)期的趨勢(shì)。

七禾網(wǎng)23、在您的賬戶中我們發(fā)現(xiàn)，您的倉(cāng)位設(shè)置比較高，您是怎么考慮的？在什么情況下，您會(huì)考慮加減倉(cāng)？

黃遠(yuǎn)亮：我的賬戶持倉(cāng)倉(cāng)位非常高，是有原因的。因?yàn)槲規(guī)缀踔蛔龉芍?，但股指現(xiàn)在每天限制交易20手，且日內(nèi)手續(xù)費(fèi)非常高，為了規(guī)避過(guò)高的手續(xù)費(fèi)，我是鎖倉(cāng)的。股指凈額單邊倉(cāng)位不高，即使出現(xiàn)非常極端的情況，風(fēng)險(xiǎn)也是可控的。后面隨著股指限制的放開(kāi)，倉(cāng)位自然就下來(lái)了。

七禾網(wǎng)24、您已經(jīng)成立了自己的公司，也發(fā)行了私募產(chǎn)品。至今，您運(yùn)作基金產(chǎn)品已經(jīng)有三年的時(shí)間，這三年下來(lái)，有何感悟？

黃遠(yuǎn)亮：對(duì)限制嚴(yán)格的私募產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，可能風(fēng)險(xiǎn)控制是第一位的，但這會(huì)讓你錯(cuò)失很多機(jī)會(huì)。從某種程度上來(lái)說(shuō)，私募產(chǎn)品止損線過(guò)分嚴(yán)格不是好事情。從單賬號(hào)轉(zhuǎn)到做私募產(chǎn)品，產(chǎn)品的規(guī)模，對(duì)回撤的容忍度，對(duì)流動(dòng)性的要求等都會(huì)有所不同，這也使得做產(chǎn)品與做單賬戶的核心驅(qū)動(dòng)邏輯是不同的。認(rèn)清楚自己的能力，做范圍內(nèi)的事情，追隨大勢(shì)做，不刻意強(qiáng)求達(dá)到目標(biāo)。從大局著手，重視細(xì)節(jié)，有包容心，私募產(chǎn)品是可以做成功的。

七禾網(wǎng)25、就您看來(lái)，從個(gè)人操盤手到基金經(jīng)理的成功轉(zhuǎn)變，需要哪些方面的改變或突破？

黃遠(yuǎn)亮：或許不要急于賺很多小錢，不要求經(jīng)常能賺到錢，也不要求勝率過(guò)高。對(duì)于長(zhǎng)期方向正確的單子來(lái)說(shuō)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，要對(duì)短期回撤有足夠的包容度。另外，一定要十分注意交易標(biāo)的的流動(dòng)性。

七禾網(wǎng)26、最后，請(qǐng)您談?wù)勀鷤€(gè)人未來(lái)的投資規(guī)劃，以及公司的發(fā)展愿景。

黃遠(yuǎn)亮：心懷感恩，樂(lè)觀積極，專業(yè)專注專心，個(gè)人或公司在投資市場(chǎng)都必將獲得一個(gè)較為不錯(cuò)的發(fā)展空間！

七禾網(wǎng)注：成績(jī)代表過(guò)去，未來(lái)充滿挑戰(zhàn)！

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李燁對(duì)話整理

2018-09-18

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