全球頂尖的指數(shù)紛紛“擁抱”A股，在給股市帶來數(shù)千億元人民幣的增量資金外，也讓國內(nèi)的公募基金看到了新的投資機會。除了此前積極布局MSCI概念基金外，部分基金公司已捷足先登，布局富時主題概念基金。(天天基金網(wǎng))

昨日，富時羅素宣布正式將A股納入“富時全球股票指數(shù)系列”。全球頂尖的指數(shù)紛紛“擁抱”A股，在給股市帶來數(shù)千億元人民幣的增量資金外，也讓國內(nèi)的公募基金看到了新的投資機會。除了此前積極布局MSCI概念基金外，部分基金公司已捷足先登，布局富時主題概念基金。

A股“入富”將帶來四大利好

美國時間9月27日凌晨，全球第二大指數(shù)公司富時羅素正式宣布將中國A股納入其指數(shù)體系，分類為次級新興市場。

富時羅素表示，第一階段中國A股在富時羅素新興市場指數(shù)占比為5.5%，占富時羅素全球市場指數(shù)比重為0.57%。A股納入分三個步驟，2019年6月份納入20%，當(dāng)年9月份納入40%，2020年3月份納入40%，涵蓋大、中、小股票。初步預(yù)計，第一階段納入將帶來100億美元的凈被動資金流入量。截止2017年年底，富時羅素旗下指數(shù)做為基準(zhǔn)的全球資產(chǎn)總值達16.2萬億美元，全球有超過1.7萬億美元資產(chǎn)根據(jù)富時羅素全球股票指數(shù)(FTSE GEIS)配置，其中有1.4萬億美元資產(chǎn)通過指數(shù)掛鉤投資產(chǎn)品被動投資。

招商基金認為，隨著A股在停牌制度、擴大互聯(lián)互通額度以及金融開放等領(lǐng)域的不斷拓展，此次闖關(guān)成功一方面是受A股成功“入摩”的影響，另一方面也是因為監(jiān)管部門的不斷審慎開放。

A股納入富時羅素國際指數(shù)，也將帶來四大維度利好。

一是市場情緒維度。短期內(nèi)或?qū)⑻嵴袷袌銮榫w，提升A股市場的風(fēng)險偏好，有望進一步提升市場信心，夯實本輪反彈基礎(chǔ)。

二是投資生態(tài)維度。A股納入富時羅素國際指數(shù)是A股國際化進程中的重要一步，中長期來看A股的國際化進程仍在持續(xù)，隨著A股的估值漸趨合理，外資配置比例的提升將是大勢所趨，其對A股市場影響和定價權(quán)也將進一步增強，A股的投資風(fēng)格將進一步趨向機構(gòu)化和價值投資，吸引更多的海外投資者尤其是海外機構(gòu)投資者進入A股，有利于改善國內(nèi)股票市場投資者結(jié)構(gòu)和投資生態(tài)。

三是資金面維度。A股納入富時羅素將帶來潛在增量海外資金，還包括國內(nèi)新成立的跟蹤富時羅素指數(shù)基金，富時羅素表示初步預(yù)計，第一階段納入將帶來100億美元的凈被動資金流入量，未來隨著納入比例的提高有望帶來更多增量資金。

最后是行業(yè)個股影響維度。從富時全球納入A股指數(shù)的A股成分股看，流通股市值權(quán)重靠前的行業(yè)為銀行(11.78%)、非銀行金融(8.22%)、醫(yī)藥(7.85%)，食品飲料(6.63%)、電子(5.32%)、房地產(chǎn)(5.10%)。招商基金預(yù)計，基本面穩(wěn)健、行業(yè)格局改善、估值相對更合理的板塊中的龍頭個股將受益明顯，其中金融消費板塊值得重點關(guān)注。(證券日報)

富時與MSCI共振

A股納入標(biāo)的股票將基于富時中國A股互聯(lián)互通全盤指數(shù)，市值前五大為工業(yè)品與服務(wù)(16%)、銀行(13%)、食品飲料(8%)、醫(yī)療(8%)和科技(7%)。由于全盤指數(shù)包含大盤股、中盤股及小盤股，廣發(fā)策略預(yù)計A股納入標(biāo)的股票將基于其中的大盤股和中盤股。

從我國臺灣和韓國經(jīng)驗看外資影響。MSCI和富時分別為全球第一、二大指數(shù)公司，借鑒我國臺灣和韓國納入MSCI的經(jīng)驗。我國臺灣股市和韓國股市歷經(jīng)6-9年完全納入MSCI。自首次納入后：1)外資持續(xù)流入我國臺灣和韓國股市；2)我國臺灣和韓國股市機構(gòu)占比提升，個人占比下降；3)我國臺灣和韓國股市外資占比不斷提升；4)換手率無明顯規(guī)律。

從北上資金持倉看外資偏好。1)行業(yè)：北上資金偏好食品飲料、家電、電子、醫(yī)藥生物、非銀金融，消費占優(yōu)；2)個股：北上資金偏愛行業(yè)龍頭股，比如貴州茅臺等；3)市值：北上資金偏好大盤股；4)ROE:北上資金偏好高ROE股票；5)流動性：北上資金偏好高流動性股票；6)估值和股息率：隨著重倉股股價上漲估值擴張，北上資金持倉的低估值特征和高股息率特征已消失。

入富對A股的短期影響。納入富時指數(shù)預(yù)計給A股帶來的短期資金流約為170億美元，與納入MSCI相當(dāng)。1)追蹤富時環(huán)球及新興市場指數(shù)的基金規(guī)模約為MSCI的2/3；2)A股在富時環(huán)球及新興市場指數(shù)中的權(quán)重分別為0.11%，1.11%。

參考去年官方宣布將A股納入MSCI經(jīng)驗：1)整體來說，入摩宣布后，A股整體表現(xiàn)較好；2)風(fēng)格方面，入摩宣布后，大盤優(yōu)于小盤持續(xù)演繹。

富時與MSCI共振，長期將深刻改變A股生態(tài)。外資已與公募基金、保險資金規(guī)模相當(dāng)。截至18/06，外資、主動型公募和保險持有A股分別約1.3萬億元、1.2萬億元和1.2萬億元。

A股納入富時指數(shù)疊加MSCI提高A股納入因子，意味著A股在加速擁抱對外開放。不能孤立的看待A股納入富時指數(shù)這一事件，實際上，MSCI已經(jīng)搶在富時之前，于18/9/26宣布未來將大幅提高A股納入因子。

展望未來數(shù)年，外資持續(xù)流入A股的趨勢已成?？紤]到外資流入A股速度明顯更快，外資交易占比和持股占比不斷提升，對A股的影響力有望超過國內(nèi)主動型公募基金和保險資金。富時將與MSCI形成共振，進一步強化外資持續(xù)流入A股的趨勢。馬太效應(yīng)強者恒強，外資偏好行業(yè)龍頭股，以龍為首風(fēng)格將持續(xù)演繹。(廣發(fā)策略)

富時主題概念基金“靜候入場”

作為市場影響力最大的指數(shù)公司之一，有數(shù)萬億美元的基金以富時羅素所編制的指數(shù)為基準(zhǔn)來進行交易。統(tǒng)計顯示，截至2017年底，以富時羅素旗下指數(shù)作為基準(zhǔn)的全球資產(chǎn)總值達16.2萬億美元，全球有超過1.7萬億美元的資產(chǎn)根據(jù)富時羅素全球股票指數(shù)(FTSE GEIS)配置，其中有1.4萬億資產(chǎn)通過指數(shù)掛鉤投資產(chǎn)品被動投資。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，部分公募基金已經(jīng)“瞄準(zhǔn)”了這一投資機遇，開始積極布局相關(guān)產(chǎn)品。根據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站的公開信息，目前已有包括上投摩根、招商基金和匯安基金等3家基金公司開始進行富時主題概念基金的布局。

這3家公司旗下申報的3只基金產(chǎn)品——富時發(fā)達市場REITs指數(shù)型基金(QDII)、富時中國A-H50指數(shù)型基金(LOF)和富時中國A50交易型開放式指數(shù)基金已分別于今年1月、8月和9月獲批，顯示部分公募已然“捷足先登”。

一位資深的指數(shù)基金經(jīng)理告訴記者，此次富時羅素納入A股的可見力度比MSCI略大，范圍更廣，納入相關(guān)指數(shù)的A股僅大中盤就有788只成分股，全盤指數(shù)有1249只成分股，市場覆蓋率更高，寬基特征更加明顯，適合基于此開發(fā)的指數(shù)產(chǎn)品形式值得后續(xù)研究。(上海證券報)