導(dǎo)言：總結(jié)9月份市場，環(huán)保力度雖然延續(xù)，但鋼廠一定體量的檢修復(fù)產(chǎn)使得產(chǎn)量月環(huán)比出現(xiàn)增加，需求呈旺季表現(xiàn)，但除個別區(qū)域搶眼外，其余地區(qū)表現(xiàn)較為一般，疊加目前價格偏高，區(qū)域間表現(xiàn)出現(xiàn)分化。國慶節(jié)后市場庫存出現(xiàn)明顯增加，市場壓力逐步出現(xiàn)，市場會否順應(yīng)“銀十”之良好預(yù)期，本文嘗試通過以下角度進行分析解讀。

一、9月主導(dǎo)城市價格沖高回落，全國均價窄幅盤整。

表1：全國建筑鋼材均價及主導(dǎo)城市價格變化

9月份國內(nèi)建筑鋼材均價窄幅盤整，呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢，主要城市螺紋鋼價格漲跌互現(xiàn)，其中上海月環(huán)比上漲90元/噸，廣州、北京月環(huán)比分別下跌30元/噸和20元/噸，螺紋鋼全國均價4530元/噸，與上月同期持平，線材全國均價4710元/噸，月環(huán)比下跌8元/噸。

二、供給分析

1. 鋼廠建筑鋼材開工率、實際產(chǎn)量分析

圖1：全國建筑鋼材鋼廠螺紋鋼、線材開工率

Mysteel調(diào)研全國建筑鋼材鋼廠開工率中，螺紋鋼、線材均出現(xiàn)下降。截止9月28日，螺紋鋼開工率為75.08%，月環(huán)比下降1.31%，年同比下降2.62%；線材開工率為72.78%，月環(huán)比下降0.59%，年同比下降1.82%，結(jié)束兩個月連升的格局。

2. 鋼廠建筑鋼材產(chǎn)量分析

圖2：全國建筑鋼材鋼廠螺紋鋼、線材實際周產(chǎn)量

Mysteel調(diào)研全國建筑鋼材鋼廠產(chǎn)量中，螺紋鋼、線材產(chǎn)量均出現(xiàn)增加。截止9月28日，螺紋鋼周產(chǎn)量為330.52萬噸，月環(huán)比增加4.33萬噸，年同比增加0.28萬噸；線材周產(chǎn)量為141.27萬噸，月環(huán)比增加0.11萬噸，年同比減少1.96萬噸。縱觀全月，產(chǎn)量表現(xiàn)為先降后升。

3. 鋼廠建筑鋼材庫存分析

圖3：全國建筑鋼材鋼廠建筑鋼材庫存

Mysteel統(tǒng)計建筑鋼材庫存總量為248.35萬噸，月環(huán)比增加35.79萬噸，年同比減少33.39萬噸；其中螺紋鋼庫存189.32萬噸，月環(huán)比增加26.05萬噸，年同比減少37.21萬噸；線材庫存59.03萬噸，月環(huán)比增加9.74萬噸，年同比增加3.82萬噸。由于訂貨成本偏高，市場資金偏緊，9月份鋼廠訂單量有所下滑，導(dǎo)致螺紋鋼、線材廠內(nèi)庫存出現(xiàn)雙增。

三、市場庫存分析

圖4：Mysteel國內(nèi)建筑鋼材庫存

Mysteel統(tǒng)計建筑鋼材庫存總量為559.57萬噸，月環(huán)比減少8.89萬噸，年同比增加12.22萬噸；其中螺紋鋼庫存418.78萬噸，月環(huán)比減少18.60萬噸，年同比減少11.45萬噸；線材庫存141.19萬噸，月環(huán)比增加9.71萬噸，年同比增加23.67萬噸。終端對高價資源認(rèn)可度偏低，需求水平雖然呈旺季表現(xiàn)，但不及預(yù)期，社會庫存月度降幅偏小。

四、需求分析

表2：Mysteel成交量統(tǒng)計

Mysteel統(tǒng)計9月份全國日均成交量為19.34萬噸，月環(huán)比增加9.98%，年同比增加2.03%。分區(qū)域來看，華東、東北月環(huán)比和年同比表現(xiàn)均較好，西南、中南地區(qū)雖月環(huán)比表現(xiàn)較強，但年同比來看，增量一般，其他區(qū)域雖同樣是旺季表現(xiàn)，但年同比普遍下降。

圖5：Mysteel量價對比圖

五、出口分析

具體市場情況來看，9月份國內(nèi)鋼價先揚后抑，整體價格仍維持高位運行，對鋼廠而言內(nèi)貿(mào)利潤依舊維持高位，加之國內(nèi)外價差相對較高，出口價格不占優(yōu)勢，本月實際接單情況仍然較差，僅部分板材品種有所增加。具體近期出口價格來看，國內(nèi)螺紋鋼出口FOB報在580美元/噸附近，熱卷報在575美元/噸左右，Q235方鋼報在530美元/噸左右，較上月基本持穩(wěn)。

8月份以來，唐山等地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)開始一一執(zhí)行，國內(nèi)鋼材供給受到壓制，同時鋼材價格持續(xù)高位運行。而從10月起京津冀秋冬季錯峰生產(chǎn)又將開始執(zhí)行，限產(chǎn)力度依舊強勁，鋼鐵產(chǎn)量或難明顯釋放。綜合國內(nèi)外價格以及國內(nèi)供給情況來看，預(yù)計短期我國鋼材出口仍保持低位運行。

六、成本分析

圖6：螺紋鋼生產(chǎn)成本及利潤

截止9月30日，高爐廠螺紋鋼生產(chǎn)成本為3453元/噸，電爐廠生產(chǎn)成本位3899元/噸，當(dāng)前市場螺紋鋼銷售均價為4500元/噸，利潤較8月份有所收窄。目前多數(shù)鋼廠已經(jīng)開始生產(chǎn)新國標(biāo)產(chǎn)品，成本有所提升，預(yù)計10月份生產(chǎn)利潤將繼續(xù)收窄。

總結(jié)：

縱觀9月份，環(huán)保力度不減，山西地區(qū)分時分區(qū)域執(zhí)行限產(chǎn)，但產(chǎn)量由于其他區(qū)域鋼廠的檢修復(fù)產(chǎn)出現(xiàn)增加，供應(yīng)呈現(xiàn)區(qū)域間此消彼長，整體增加的態(tài)勢。需求雖是旺季表現(xiàn)，但由于終端對當(dāng)前價格接受度偏低，需求量不及去年同期，庫存在旺季出現(xiàn)累積，這并不是主動補庫造成的累積，而是供需基本面轉(zhuǎn)變造成的。對于十月份，整體產(chǎn)量高度仍將受限，但從9月份經(jīng)驗來看，仍將出現(xiàn)增長態(tài)勢。需求或?qū)⒂捎诳山灰兹掌俚脑蚨h(huán)比下降，供需矛盾進一步凸顯，庫存或仍將呈現(xiàn)旺季累積的現(xiàn)象。故預(yù)計10月份國內(nèi)鋼材價格高位回落，或以沖高受阻，下跌順暢的形式展開。