“這就是死守保本底線。有盈利的時(shí)候，你可以多冒一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)。2004年到現(xiàn)在，我沒有一次虧損超過5%。我說到做到。”

去年銅在8000多美元的時(shí)候，奚川的資金達(dá)到4000多萬，合700萬美元，可以買900噸銅。他在8100美元開始空，空了100噸，結(jié)果銅反其道而行之，漲到8900美元時(shí)，虧了8萬美元之后他砍掉空頭。銅跌下來之后，他又在7500美元做空，這次空了150噸。隨著行情逐漸印證他的想法，他拋了六七次才拋了450噸。國(guó)慶后又跌下來，又狠狠地加了倉。用盈利來承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，到最后拋了1500噸，賺了六七千萬。

基本面分析：跟主流觀點(diǎn)走

奚川還有自己的“獨(dú)門”基本面分析法，他取名為包氏分析法。包氏分析法的核心是，看主流觀點(diǎn)，跟著主流觀點(diǎn)走。

“你要問現(xiàn)在銅是供大于求，還是供小于求，那就聽主流觀點(diǎn)。他們都說供大于求，那么我就說供大于求。我按照主流觀點(diǎn)做，照他們修訂的方向去做，就可以去賺錢?！?/P>

他參考比較多的是投行報(bào)告，他認(rèn)為這些投行看對(duì)了很多回，即使看錯(cuò)了也不是故意的。 “銅價(jià)在3000美元的時(shí)候有客戶問我，都這么高的價(jià)格，廠商要增產(chǎn)吧，肯定要供大于求了，可是怎么老不跌呢。我說，摩根士丹利說銅是供小于求的，高盛也說供小于求，巴克萊也這么說。如果我告訴你供大于求了，你聽誰的，所以我說了也是白說?！?/P>

他認(rèn)為，投資和研究經(jīng)濟(jì)是兩碼事，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)需要有研究，但是不需要研究得那么深入?？萍脊膳菽臅r(shí)候，當(dāng)時(shí)摩根士丹利首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂芬·羅奇在納斯達(dá)克指數(shù)2500點(diǎn)時(shí)說有泡沫，后來漲到5000多點(diǎn)。如果投資者按照他的觀點(diǎn)去做空的話，不知道死多少回了。做投資，是抓住價(jià)格變化的機(jī)會(huì)。假如我賣，你買，他也買，即使我看對(duì)了，但是其他人都看錯(cuò)了，只要買的人多，市場(chǎng)就會(huì)漲，不在于觀點(diǎn)對(duì)錯(cuò)。

“我們對(duì)基本面的認(rèn)識(shí)有一個(gè)過程，但都是朝著一個(gè)方向修正。它不會(huì)變來變?nèi)ァ?001年的時(shí)候，說銅短缺，后來說平衡，再后來說過剩10萬噸、30萬噸、40萬噸，后來70萬噸。但你不需要發(fā)現(xiàn)得那么早，否則就變成史蒂芬·羅奇了。投資和理論分析是兩回事。投資是為了賺錢，經(jīng)濟(jì)學(xué)家是解決難題的。”

技術(shù)分析像風(fēng)水

奚川并不相信技術(shù)分析，他認(rèn)為技術(shù)分析是“一看就會(huì)，一用就懵，用來解釋過去有用，但是難預(yù)測(cè)未來”。

“技術(shù)分析總結(jié)出來的規(guī)律不叫規(guī)律，是廢話，永遠(yuǎn)也不可能證明它是錯(cuò)的。這就好比說，擲兩次硬幣逃不出正正、正反、反正、反反這四種情況，我把規(guī)律給你總結(jié)出來了。然后我要擲硬幣了，你能猜出我擲出的是正面還是反面嗎？”

雖然奚川不相信技術(shù)分析，但是還看技術(shù)分析，這是因?yàn)槭袌?chǎng)上有很多人相信它。其實(shí)醉翁之意不在酒，他看的不是技術(shù)分析，他是在研究其他對(duì)手在怎么看。

“這就像看風(fēng)水一樣。比如我是一個(gè)不相信風(fēng)水的房地產(chǎn)發(fā)展商，但是買我房子的人看風(fēng)水，那我這個(gè)房子也得照著風(fēng)水去造。我不信，別人信，我不按照風(fēng)水造，這房子不好賣。實(shí)際上我在研究大家在怎么看。一眼就能看出來的，那就是有用的，如果你看上去雜亂無章，硬湊一個(gè)東西，往往不好用，因?yàn)閯e人不這么畫?！?/P>

投資就是追求低風(fēng)險(xiǎn)高收益

奚川不僅做長(zhǎng)線、短線交易，他還做一些跨市套利。可是套利大家都做，憑什么賺錢？

在奚川眼中，投資就是追求低風(fēng)險(xiǎn)高收益，風(fēng)險(xiǎn)和收益并不是平衡的，并不是風(fēng)險(xiǎn)小收益就小，風(fēng)險(xiǎn)大收益就大？

例如，2007年打新股，做得好收益超過20%。2008年上半年還有新股，收益折合成年化收益率只有2%～3%。分明是2007年風(fēng)險(xiǎn)小收益大，2008年是風(fēng)險(xiǎn)大收益小。誰說風(fēng)險(xiǎn)和收益是平衡的？

這個(gè)市場(chǎng)大家都在尋找風(fēng)險(xiǎn)小收益高的機(jī)會(huì)，有一部分人先看到。人越來越多了，風(fēng)險(xiǎn)和收益會(huì)趨向于平衡?？倳?huì)有些人會(huì)錯(cuò)過一些機(jī)會(huì)。先看到這個(gè)機(jī)會(huì)的人風(fēng)險(xiǎn)小收益高，到了2008年所有人都看到這個(gè)機(jī)會(huì)了，凍結(jié)的資金不斷創(chuàng)新高，于是風(fēng)險(xiǎn)和收益平衡了。

“打新股這個(gè)信息有什么不公開的嗎？大家信息都是對(duì)等的。有些人提前發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)，有些人發(fā)現(xiàn)不了機(jī)會(huì)。打新股這樣簡(jiǎn)單的事情，也能分出先后。人與人的差別不在于信息的獲取能力，而是在于信息的判斷能力?！彼f。

奚川表示，低風(fēng)險(xiǎn)高收益并不是非常困難的事情，很多人都能做到。有這樣一個(gè)笑話，兩個(gè)探險(xiǎn)者在非洲草原上看到一個(gè)獅子。一個(gè)人換跑鞋，另一個(gè)人問他：你換跑鞋干什么，你肯定跑不過獅子的。第一個(gè)人回答說，我不用跑過獅子，我跑過你就可以了?！巴稒C(jī)市場(chǎng)上大家都像探險(xiǎn)者一樣，你要發(fā)現(xiàn)低風(fēng)險(xiǎn)高收益，就是要比別人跑得快。跑得比獅子快，是很困難的事情。跑過平均水平不是很容易也不是很難?！?/P>

投資輸贏不在于游戲本身的難度，取決于你的對(duì)手是誰。對(duì)于奚川來說，在股票市場(chǎng)投資是件很難的事情，要研究上市公司財(cái)務(wù)，還有莊家行為等，但在股票市場(chǎng)上，你的對(duì)手可能是一些不懂的人，也許你賺錢卻比較容易。而在商品市場(chǎng)你研究供需關(guān)系就可以了。

所以奚川的觀點(diǎn)是把雞蛋放在一個(gè)籃子里。他說，術(shù)業(yè)有專攻，我一定要想好我憑什么賺錢，想清楚為什么我做有色金屬能夠賺錢。我做股票我有什么，我這個(gè)人天天在家里，又沒有什么內(nèi)幕消息，也不認(rèn)識(shí)什么操盤手，我比他們沒有優(yōu)勢(shì)，但做金屬不一樣。