美股周三收盤重挫，科技股跌幅領(lǐng)先，道指暴跌超過830點。10月11日滬指盤中跌破“股災(zāi)底”2638.30點，失守2600點關(guān)口，再創(chuàng)調(diào)整新低，美債收益率迅速攀升并維持在多年來的最高水平，令不少投資者感到擔(dān)憂。

繼周一大跌逾4%后，創(chuàng)業(yè)板指周二再度探底，盤中創(chuàng)下四年來新低，周四繼續(xù)暴跌逾5%，截至發(fā)稿，創(chuàng)業(yè)板指已經(jīng)跌破1300點。統(tǒng)計顯示，上個月創(chuàng)業(yè)板的成交額僅8634億元，刷新近一年月度成交額新低。近一年來，創(chuàng)業(yè)板成交額共有5次跌破400億元，今年以來創(chuàng)業(yè)板指累計跌幅23.2%，年內(nèi)上漲股不足百只 “抗跌英雄”僅剩11只，創(chuàng)業(yè)板股整體表現(xiàn)不佳已是不爭的事實。

那么創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌至逾4年新低后，現(xiàn)階段的創(chuàng)業(yè)板估值情況又如何呢？為此私募排排網(wǎng)調(diào)查了眾多私募機構(gòu)，有71.14%的私募表示雖然創(chuàng)業(yè)板指數(shù)持續(xù)下跌釋放了系統(tǒng)性風(fēng)險，但是相較于市場底部水平仍有一定距離；有14.28%的私募則認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過大幅度下跌之后，估值泡沫得到很大程度地縮小，他們認(rèn)為目前創(chuàng)業(yè)板估值較低，目前值得投資者關(guān)注；另外14.28%的私募認(rèn)為市場仍在不斷震蕩，對于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)目前是否處于市場底部尚不明確。

就目前的創(chuàng)業(yè)板估值情況，以及投資者在未來應(yīng)該把握哪些投資機會，私募排排網(wǎng)還采訪了華永信資本基金經(jīng)理余黃炎、君茂資本合伙人莊嘉鵬、新富資本研究中心、華炎投資投資部副總裁李元凱、東拓投資王春秀、駿驍投資研究總監(jiān)蘇明、千波資產(chǎn)研究員黃佳。

七成私募認(rèn)為尚未到底，重點關(guān)注科技與消費領(lǐng)域

創(chuàng)了歷史新低之后的創(chuàng)業(yè)板，在未來還有哪些投資機會？

君茂資本合伙人莊嘉鵬在接受私募排排網(wǎng)網(wǎng)采訪時表示，創(chuàng)業(yè)板目前還沒有到底部，雖然經(jīng)歷了3年的大幅調(diào)整，目前創(chuàng)業(yè)板估值依舊是a股市場里最貴的。創(chuàng)業(yè)板的盈利增速相比其主板并沒有明顯的優(yōu)勢，而且前幾年大量質(zhì)量不高的并購蘊含著商譽減值的風(fēng)險。

對于目前的創(chuàng)業(yè)板估值，華炎投資投資部副總裁李元凱分析認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)階段整體估值為38倍，處于歷史的較低位置。但創(chuàng)業(yè)板整體的利潤增速同比和環(huán)比都出現(xiàn)了小幅度的下滑。受到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑的影響，創(chuàng)業(yè)板大部分企業(yè)屬于科技類企業(yè)，受到影響更加顯現(xiàn)。中美貿(mào)易戰(zhàn)的加劇使得創(chuàng)業(yè)板的整體業(yè)績增速可能會出現(xiàn)負(fù)增長的情況，所以現(xiàn)階段認(rèn)為短期的創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該還不是底部區(qū)域。未來將選擇確定性行業(yè)龍頭進(jìn)行投資，如5g 新能源的龍頭品種，另一方面需要選擇現(xiàn)金流充足的企業(yè)以應(yīng)對未來經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑導(dǎo)致公司資金面緊張的情況。

冬拓投資王春秀認(rèn)為目前創(chuàng)業(yè)板中有一部分股票估值比較便宜，公司的成長性也值得期待，但是也有一部分股票基本面并不是很好，會更多關(guān)注足夠好的公司。創(chuàng)業(yè)板新低，會讓更多基本面優(yōu)異的公司有長線配置價值，另外目前國家相關(guān)政策的出臺會對股票市場有較大的影響，我們應(yīng)該靜觀其變。

駿驍投資研究總監(jiān)蘇明在接受私募排排網(wǎng)采訪時表示，創(chuàng)業(yè)板整體估值依然偏高，需要時間和營利增長來消化，在未來將會重點關(guān)注科技與消費領(lǐng)域的龍頭及細(xì)分龍頭公司。

千波資產(chǎn)研究員黃佳表示創(chuàng)業(yè)板目前整體估值在33倍，距離2011年估值低點26倍還有一定距離。鑒于今年市場整體性殺估值，以及外圍市場的不確定性，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板估值水平將繼續(xù)下探筑底。創(chuàng)業(yè)板的投資機會可從兩方面去挖掘，第一是業(yè)績主線，主要包括行業(yè)龍頭績優(yōu)股和迎來業(yè)績拐點且有望持續(xù)高增長的公司。第二就是科技主線，包括5G、集成電路、物聯(lián)網(wǎng)、云計算等高科技行業(yè)。

華永信資本基金經(jīng)理余黃炎則認(rèn)為估值處于歷史底部，未來有望提升，主要關(guān)注醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)軟件、通信等領(lǐng)域龍頭股機會。

未來海外資金對于創(chuàng)業(yè)板的增配是大勢所趨嗎？

MSCI于9月25日發(fā)布最新公告，未來相關(guān)外資配置A股將很有可能產(chǎn)生變化，創(chuàng)業(yè)板個股將被添加到符合條件的證券交易所分部清單，自2019年5月起實施。

針對未來海外資金的進(jìn)入，莊嘉鵬認(rèn)為外資的投資風(fēng)格最看中的還是資產(chǎn)的盈利能力和估值，除去少數(shù)優(yōu)秀公司，目前創(chuàng)業(yè)板整體的吸引力并不強。

新富資本研究中心認(rèn)為目前海外資金對A股的參與度不斷提升，所帶來的影響也更加明顯，成為市場增量資金中較為突出的一部分。我們認(rèn)為在A股不斷開放的背景下，海外資金對創(chuàng)業(yè)板的增配也是大勢所趨。

李元凱認(rèn)為這方面肯定會是一個大的趨勢 外資選擇的股票標(biāo)的它的投資周期考慮的更長更遠(yuǎn)，一些優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)業(yè)板龍頭品種當(dāng)估值被嚴(yán)重低估錯殺的時候會成為海外資金的首選。

王春秀表示，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示今年以來，北上資金和QFII對創(chuàng)業(yè)板的超配比例有所提升，符合條件的創(chuàng)業(yè)板標(biāo)的被海外資金增配一定是大勢所趨的。

蘇明分析認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板并非海外資金增配的重點，海外資金注重現(xiàn)金流充沛和業(yè)績穩(wěn)定增長的非周期及弱周期板塊及標(biāo)的。

黃佳在接受私募排排網(wǎng)采訪時表示，今年以來北上資金和OFII對創(chuàng)業(yè)板的超配比率都有所提升，未來海外資金有望繼續(xù)增配創(chuàng)業(yè)板。從其配置偏好來看，創(chuàng)業(yè)板里的醫(yī)藥股更受外資青睞。此外，盈利能力和業(yè)績增速相對較高以及市場占有率大都是外資選股的特點。