本周，由鄭商所主辦、期貨日?qǐng)?bào)承辦的“2018年動(dòng)力煤長江沿線港口和電廠調(diào)研”活動(dòng)成功舉辦。通過走訪浙江、江蘇大型電廠和相關(guān)沿江單位，深入了解了電廠及貿(mào)易商的采購意愿、進(jìn)口煤的采購使用情況、電廠對(duì)于未來電力需求形勢的判斷、長江港口動(dòng)力煤的庫存形勢和存煤結(jié)構(gòu)，以及市場各方對(duì)未來煤炭市場形勢看法。

期貨日?qǐng)?bào)記者通過此次走訪發(fā)現(xiàn)，2018年煤炭冬季需求高峰來臨前，市場各方對(duì)于未來煤價(jià)走勢看法分歧較大。十一過后，煤炭產(chǎn)量穩(wěn)步上漲，而下游消費(fèi)不斷降低，港口庫存處于相對(duì)高位。加之去年階段性缺煤的緣故，今年電廠補(bǔ)庫時(shí)間前移。

消費(fèi)旺季和年度長協(xié)即將來臨，煤企挺價(jià)，進(jìn)口限制，是部分市場人士看漲動(dòng)力煤的原因。

近期，國內(nèi)大型煤炭生產(chǎn)企業(yè)再度上調(diào)了5500大卡動(dòng)力煤的現(xiàn)貨價(jià)格，10月16日至22日的價(jià)格為668元/噸，較10月1日上漲23元/噸。隨著國內(nèi)大型煤企上調(diào)價(jià)格，近期煤炭產(chǎn)地的煤價(jià)出現(xiàn)不同程度的漲幅。

靖江的一家大型煤炭企業(yè)介紹，目前企業(yè)訂單較多，現(xiàn)在只要價(jià)格合適就盡量出貨，當(dāng)?shù)刂饕Q(mào)易商普遍比較樂觀。以當(dāng)前價(jià)格計(jì)算，貿(mào)易商利潤在10-20元，11月中旬之后價(jià)格和海運(yùn)費(fèi)等會(huì)下降。企業(yè)在價(jià)格較低和海運(yùn)費(fèi)較低的時(shí)候?qū)⒎e極補(bǔ)庫存，補(bǔ)庫存節(jié)奏視具體價(jià)格而定。

“目前坑口環(huán)保、治超、安檢等因素，加之民用及內(nèi)陸電廠需求好，坑口煤價(jià)支持強(qiáng)，易漲難跌，且四季度已無新的產(chǎn)能釋放，煤價(jià)易漲難跌?！泵禾可a(chǎn)企業(yè)相關(guān)人士介紹，下游高庫存策略過冬是煤價(jià)易漲難跌的因素之一，坑口煤價(jià)堅(jiān)挺制約了煤價(jià)的回調(diào)。大秦線檢修結(jié)束后，港口庫存累積，低端成本貨源的補(bǔ)充抑制煤價(jià)上漲，預(yù)計(jì)月底煤價(jià)開始回落，后期來到650元的發(fā)運(yùn)成本附近，之后振蕩為主。11月中旬后直到日耗回升，下游庫存快速下降，結(jié)合進(jìn)口煤減量影響，煤價(jià)仍容易上漲，但高度有限，整體現(xiàn)貨四季度維持振蕩上行格局不變。

進(jìn)口政策方面，2018年進(jìn)口政策變化較大，年初和四月之后限制都較為嚴(yán)格，目前進(jìn)口正常，但后期面臨的問題是進(jìn)口配額不足。按照當(dāng)前的情況來看，企業(yè)認(rèn)為后期進(jìn)口配額問題可能導(dǎo)致進(jìn)口煤炭收緊?！斑M(jìn)口被限制，國內(nèi)煤炭還存在一定的缺口，或?qū)?dǎo)致煤炭上漲?！币晃恍袠I(yè)人士說。

價(jià)格預(yù)期方面，目前港口貿(mào)易商普遍看多，很多貿(mào)易商現(xiàn)在的囤貨成本在650-660元之間，現(xiàn)在囤貨待漲。一般來說，貿(mào)易商的心理底線是囤貨至少要賺取15-20元。由于現(xiàn)在港口庫存處于高位，長期高價(jià)可能難以持續(xù)，本周成交量較差表明采購方已開始觀望。

在調(diào)研中記者了解到，目前港口高庫存，電廠高庫存，貿(mào)易商出貨意愿開始變強(qiáng)，加之今年電廠補(bǔ)庫時(shí)間前移，今年煤炭市場呈現(xiàn)“旺季不旺，淡季不淡”的現(xiàn)象，成為“悲觀人士”看跌的主要原因。

在座談中，企業(yè)人士介紹，由于去年煤炭在冬季出現(xiàn)緊張，很多企業(yè)吃虧，港口在緊張的時(shí)候甚至要求急需用煤企業(yè)開局證明以優(yōu)先裝船。但是今年庫存持續(xù)處于高位，夏季也未收到告急轉(zhuǎn)運(yùn)的需求，夏季并未出現(xiàn)動(dòng)力煤緊張。由于終端和貿(mào)易企業(yè)都存在錯(cuò)峰采購，即存煤提前，因此預(yù)計(jì)冬季可能也難以出現(xiàn)用煤緊張。

值得注意的是，今年動(dòng)力煤庫存方面，企業(yè)庫存一直處于高位運(yùn)行。企業(yè)今年4月初煤炭庫存處于年內(nèi)最高，4月底—5月初庫存最低，當(dāng)前庫存也處于偏高狀態(tài)。4月13日企業(yè)庫存達(dá)到最高點(diǎn)，主要因1—2月份累庫之后經(jīng)歷春節(jié)，2月用電量又只有1月的一半，于是到4月份庫存就逐步累積。之后，居民用電量開始快速增長，導(dǎo)致企業(yè)庫存快速消化。今年，企業(yè)針對(duì)動(dòng)力煤進(jìn)行錯(cuò)峰管理，即錯(cuò)開旺季補(bǔ)庫，在淡季進(jìn)行補(bǔ)庫，旺季時(shí)就不再累庫。今年煤價(jià)難現(xiàn)去年的走勢。

調(diào)研中，企業(yè)談及今年浙江省嚴(yán)格執(zhí)行“雙控”政策問題。“雙控”政策執(zhí)行前，企業(yè)發(fā)電和耗煤都保持著同比增長的態(tài)勢，但“雙控”政策影響下，企業(yè)發(fā)電及耗煤出現(xiàn)了同比減少的局面。2018年上半年，浙江省火力發(fā)電量同比增長9.2%，而7月和8月的同比增速降至4.5%和-5.2%，8月份下降8.9%（8月份用電量增加10%左右），主要有三個(gè)原因。第一，今年浙江外購電量較多，尤其是8-9月份外購電增加明顯，外購達(dá)到120億度，占到浙江省用電總量的30%左右，主要向南方和西北、安徽等地購電，購電量同比增長也達(dá)到30%左右。第二，浙江核電機(jī)組運(yùn)營壓縮了火電發(fā)電量（三安門核電站），由于核電不需要調(diào)峰，大約替代了火電耗煤2萬噸/天，一個(gè)月能減少煤炭消費(fèi)60萬噸左右。第三，太陽能發(fā)電量增長迅速，1000組太陽能機(jī)組發(fā)電100%被電網(wǎng)接收。浙江消費(fèi)新能源中，太陽能增長88%左右。

華東地區(qū)一家電力企業(yè)人士介紹，今年市場行情不如去年，一個(gè)方面是政策調(diào)控導(dǎo)致的市場變化，另一方面是環(huán)保壓力導(dǎo)致的需求減少。前期電廠全力補(bǔ)庫，進(jìn)入11月后開始采購長協(xié)煤，維持企業(yè)使用，進(jìn)入1月后進(jìn)口煤額度重新恢復(fù)，進(jìn)口煤會(huì)帶來供應(yīng)端的壓力，因此預(yù)計(jì)煤炭價(jià)格后期上行空間非常有限。