今年以來，QDII基金的大起大落牽動投資者的心。前三季度，在權益類產(chǎn)品平均下跌超8%之際，QDII基金大放光彩，有23只基金的回報率在20%以上。但好景不長，10月以來，QDII基金受海外股市震蕩影響，業(yè)績表現(xiàn)慘淡。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，在227只有可統(tǒng)計數(shù)據(jù)的QDII基金（子份額分開計算）中，僅有24只近一月取得正收益，其中有7只收益率超過1%。而在虧損方面，85只QDII基金近一月的收益率低于-10%。

QDII基金業(yè)績下滑

從類型上看，在近一個月內取得正收益的QDII基金，多為債基、FOF基金和黃金ETF基金。

如“國泰全球絕對收益美元”即為QDII-FOF基金，主要投資于境外的絕對收益型基金，三季度末共持有5只基金。值得注意的是，其于二季度末新購買的一只基金，在三季度末即出清。賣出理由為“此基金管理人的風險容忍度和一些投資標的不符合我們的策略”。而在三季度，該只基金取得利潤為257萬元，規(guī)模為1.26億元。

再看股票型基金、混合型基金，無論是主動管理，還是被動跟蹤指數(shù)的權益產(chǎn)品，收益率幾乎都告負。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，227只有可統(tǒng)計數(shù)據(jù)的QDII基金（子份額分開計算），平均收益率為-7.2%。其中，股基、混基的收益率均低于-10%。而從投資區(qū)域上看，由于QDII基金主要投資于美股和港股市場，因而投資這兩個市場的基金領跌，平均收益率分別為-10.4%和-10.5%。

避險的兩種方式

《國際金融報》記者整理發(fā)現(xiàn)，對于主動管理型股基而言，避險方式主要有兩種。

一是擴大投資范圍。Wind數(shù)據(jù)顯示，120只投資目標為全球證券市場的QDII基金，近一個月的收益率約為-6%。業(yè)內人士稱，將投資范圍擴大到全球，從而精選各細分行業(yè)股票，則可達到降低投資于單一市場的系統(tǒng)性風險。

如近一個月漲跌幅在-10%以內的主動管理型股基“交銀施羅德環(huán)球精選”，三季報顯示，其共投資11個國家或地區(qū)，以美股和港股為主，倉位約為83%，其中對美股的持倉比約為51%，對港股的持倉比約為14%。截至三季度末，其前十大重倉股有亞馬遜、蘋果、美國銀行、微軟等。

二是選擇低倉位運作，或投資基金以避險。對于投資單一國家或地區(qū)為主的主動管理型股基，除降低倉位以外，組合投資也能達到分散單一投資的風險。

如同樣近一個月漲跌幅在-10%以內的“南方全球精選”，三季報顯示，在投資區(qū)域上，其僅投資中國香港，權益投資占基金總資產(chǎn)的比例為31%，而投資基金占比達58%。

配置美股需謹慎

那么，近期美股、港股市場下跌，對QDII基金的后續(xù)發(fā)展影響如何？

對此，獨立財經(jīng)評論員郭施亮在接受《國際金融報》記者采訪時表示，美股震蕩下跌對QDII基金的資產(chǎn)配置帶來壓力，“近期部分QDII基金布局互聯(lián)網(wǎng)科技股表現(xiàn)不佳，而金融消費股表現(xiàn)分化，對QDII資產(chǎn)配置構成一定壓力，市場分化明顯，更考驗QDII資產(chǎn)配置能力”。

對于美股后市投資價值，華寶基金在10月30日發(fā)表觀點稱，宜在加大的波動震蕩中保持靜觀的態(tài)度，并關注后續(xù)美國中期選舉的進展和結果。

而對于港股，華寶基金認為，中長期看，港股目前已處于整體估值歷史低位，PB-ROE匹配程度較良好，各板塊在深度回調后價值也開始顯露，且近期龍頭回購有所加速并開始擴散，精選成長性強的板塊內性價比較高的龍頭標的存在中長期配置意義。

前海開源基金董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學家楊德龍向《國際金融報》記者表示，相比美股，A股更具投資價值，“A股和美股目前所處的位置不同，美股處于9年牛市的高點，而A股正處于見底回升的階段，因此相對而言，A股的投資風險收益比更好一點”。