“七禾網(wǎng)實(shí)戰(zhàn)排行榜”優(yōu)秀賬戶——“讓子彈飛-靈聰一號”

操作人：讓子彈飛

33歲，福建人，現(xiàn)居上海，進(jìn)入期貨市場8年。2010年-2015年主要做套利，對沖；2015年后以趨勢交易為主；對宏觀、農(nóng)產(chǎn)品、化工、黑色都有深入研究。重視基本面分析，并輔以技術(shù)面分析。截至2018年11月9日，在七禾網(wǎng)實(shí)戰(zhàn)排行榜上，他操作的賬戶“讓子彈飛-靈聰一號”累計(jì)凈值為7.66，累計(jì)收益率為665.85%。

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善于砍倉 尊重盤面

大學(xué)期間就讀于金融專業(yè)的“讓子彈飛”，在畢業(yè)以后就一直從事著期貨相關(guān)的工作。從期市小白到交易老手，“讓子彈飛”在這條路上已經(jīng)走了八年。八年間，他一路披荊斬棘，收獲滿滿。

從“讓子彈飛”在七禾網(wǎng)實(shí)戰(zhàn)排行榜展示的賬戶“讓子彈飛-靈聰一號”來看，我們可以發(fā)現(xiàn)他是一位穩(wěn)健的交易員。雖然該賬戶只交易了短短九個月，但已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利超3400萬。在驚嘆“讓子彈飛”取得如此高收益的同時，我們不免對其盈利邏輯和控制回撤的方法感到好奇。

其實(shí)，在“讓子彈飛”展示的幾個賬戶中，收益率和回撤表現(xiàn)不盡相同。如其“讓子彈飛的更準(zhǔn)”這一賬戶盡管收益率沒有“讓子彈飛-靈聰一號”高，但回撤率卻能控制在5%左右。

對此，“讓子彈飛”解釋道，兩個賬戶的策略總體相同，“讓子彈飛的更準(zhǔn)”較為穩(wěn)健，低回撤率主要是通過降低倉位和降低出手頻率來實(shí)現(xiàn)的，但因?yàn)檫@樣，也會經(jīng)常錯失趨勢行情。而“讓子彈飛-靈聰一號”的風(fēng)格更為激進(jìn)，回撤也相對更大。從長期來看，在獲得高收益的情況下，出現(xiàn)較大回撤是很正常的現(xiàn)象，這些回撤大多是試錯的成本?！白屪訌楋w”稱，大回撤通常出現(xiàn)在以下幾種情況：反復(fù)的長時間震蕩行情；浮盈加倉后行情“V”型反轉(zhuǎn)；重倉入場即錯。

“要想高收益又很好控制回撤的最佳方法，從術(shù)上講是要善于砍倉，尊重盤面，從道上講是要加深基本面、技術(shù)面的研究提高勝率?！薄白屪訌楋w”補(bǔ)充道。

長期盈利不靠運(yùn)氣 靠成熟且合適的體系

要做到長期盈利離不開好的交易理念和交易系統(tǒng)。“讓子彈飛”的交易系統(tǒng)的核心在于有一個自己的策略評級框架，主要有兩個指標(biāo)：1.策略盈虧比；2.勝率判定。策略盈虧比就是目標(biāo)止盈和止損的比例，這是在策略制定后可客觀執(zhí)行的。而勝率是主觀判定的，基于技術(shù)面和基本面的主觀認(rèn)識?！白屪訌楋w”表示，盈虧比3:1且勝率判定在6-7成以上的策略是具有高度性價比的策略，值得出手。

“讓子彈飛”稱，上述策略評級框架為自己的持續(xù)盈利提供了體系支撐。當(dāng)策略發(fā)生一兩次或一兩周的虧損時，可以看成是正常止損造成，但如果連續(xù)5-10次虧損或連續(xù)數(shù)月虧損就要在自身勝率判定上查找原因并加以改進(jìn)。“讓子彈飛”認(rèn)為，從長期來看，盈利并不靠運(yùn)氣，主要還是看交易體系是否成熟且適合自己。

判斷信息有效性并正確解讀是基本面分析的關(guān)鍵

對宏觀有深入研究的“讓子彈飛”在交易中十分看重基本面分析?！白屪訌楋w”稱，基本面邏輯驅(qū)動投資主要體現(xiàn)在：通過對產(chǎn)業(yè)鏈信息和系統(tǒng)的研究，持續(xù)跟蹤產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)變化，形成對產(chǎn)業(yè)鏈的系統(tǒng)認(rèn)識并從中挖掘出邏輯一致的交易機(jī)會。所有有用的信息最終都是通過影響供需-庫存來影響價格波動的。雖然影響供需的信息都有用，但能否判斷其時效性并將其正確解讀才是難點(diǎn)。

“讓子彈飛”表示，對于大多數(shù)人來說，做好基本面研究難度并不低，需要同時具備判斷信息時效性性、準(zhǔn)確性的能力以及很強(qiáng)的分析解讀能力。自身邏輯思維的不斷提升可以靠個人努力，而信息時效性、準(zhǔn)確性的判斷則需要現(xiàn)貨資源的沉淀積累，而這往往需要一個團(tuán)隊(duì)或公司平臺來支持。

市場恐慌時我理性 市場興奮時我警惕

作為一名在市場浸潤多年的成熟交易者，“讓子彈飛”深知期貨市場的危險(xiǎn)之處。誠如其所言，“做交易，任何一個好策略都必須先有一個好且可接受的止損，其次才能說盈利，否則就是賭博?！笔袌錾巷L(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會都來自于不確定，而利潤則離不開靠譜的風(fēng)控和交易經(jīng)驗(yàn)。只有先在市場上活下來，才有資格談利潤。

經(jīng)過在市場的多年摸索，談及感悟，“讓子彈飛”表示自己對期貨市場的理解都體現(xiàn)在八個字：順勢而為，物極必反。“努力去感受和判斷市場阻力最小的方向并參與其中，市場恐慌時我理性，市場興奮時我警惕?！?/p>

【讓子彈飛-靈聰一號】賬戶概況

“讓子彈飛-靈聰一號”賬戶自2017年10月10日在七禾網(wǎng)實(shí)戰(zhàn)排行榜注冊，2018年3月開始由“讓子彈飛”操作，賬戶初始資金950萬元。截止到2018年11月9日，賬戶權(quán)益為13100726.56元，有出入金，累計(jì)凈利潤為34035830.06元。

【讓子彈飛-靈聰一號】累積凈值曲線圖

從“讓子彈飛-靈聰一號”的累計(jì)凈值曲線圖可以看出，該賬戶凈值曲線在前期經(jīng)歷了較長時間的震蕩期，7月底至8月底，賬戶凈值出現(xiàn)一波明顯拉升。在那之后，賬戶開始實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步盈利，近幾日略有震蕩。

“讓子彈飛”表示，自己對主要品種的基本面一直都是長期持續(xù)跟蹤的，一旦期現(xiàn)出現(xiàn)共振行情，大概率不會錯過。確實(shí)，“讓子彈飛”也穩(wěn)穩(wěn)抓住了蘋果和焦炭的上漲行情，在狂歡中分得一杯羹的同時也讓自己的賬戶凈值邁上了新臺階。

【讓子彈飛-靈聰一號】期貨品種投資結(jié)構(gòu) 

從“讓子彈飛-靈聰一號”的品種投資結(jié)構(gòu)可以看出，該賬戶的主要交易品種為焦炭和蘋果，小部分參與螺紋鋼、焦煤、鐵礦石和鄭棉?！白屪訌楋w”稱，之所以相對青睞黑色系以及農(nóng)產(chǎn)品，一方面是因?yàn)榘鍓K成熟，也存在板塊內(nèi)品種間的對沖機(jī)會；另一方面則是這幾個板塊的活躍度更好。在品種選擇上，對于單邊行情，讓子彈飛會首先選擇有趨勢行情且現(xiàn)貨價格波動也大的品種，其次選擇基本面在國內(nèi)，受國外干擾小的品種。

此外，我們可以看到，該賬戶的主要持倉和盈利均來自于焦炭。“焦炭適合做趨勢，現(xiàn)貨波動大且漲跌連續(xù)性好，另外，國內(nèi)品種受國際情況影響小?！闭劦浇固康谒募径鹊男星闀绾伟l(fā)展，“讓子彈飛”表示，四季度焦炭受鋼廠限產(chǎn)影響需求預(yù)計(jì)會有所回落，短期期價承壓。但期價大幅貼水已然反映多數(shù)利空預(yù)期，最終大概率會現(xiàn)貨走弱，期貨震蕩走強(qiáng)，以修復(fù)期現(xiàn)價差。

對于幾個盈利狀況不佳的品種，“讓子彈飛”稱不會將它們剔除。他表示，這幾個品種有時是做獨(dú)立行情，有時是為了和焦炭對沖宏觀風(fēng)險(xiǎn)，在賬戶中扮演著必要的角色。另外，多做幾個品種也有助于自己對市場整體情況和氛圍的把握，是非常有必要的。

【讓子彈飛-靈聰一號】每日倉位曲線圖

從“讓子彈飛-靈聰一號”賬戶的每日倉位曲線圖可以看出，該賬戶的倉位較重。讓子彈飛表示，該賬戶采取的激進(jìn)風(fēng)格，以謀求高收益、提高資金利用率為目標(biāo)，所以倉位往往較大。在加減倉的操作上，“讓子彈飛”一方面會基于市場行情的確定性做出主觀判斷，另一方面則會基于盤面的反饋進(jìn)行操作，具體表現(xiàn)為浮盈加倉激進(jìn)，浮虧加倉保守，砍倉更快。

“讓子彈飛”認(rèn)為，資金管理的重點(diǎn)不在倉位而在于能否有效合理地止損。目前商品期貨尤其是黑色板塊的波動性比較大，50%的倉位虧總資金的5%止損，在性價比上要優(yōu)于10%的倉位虧總資金的10%才止損。但從另一個角度來講，這種方式對交易員判斷的精度要求也有了成倍的提高，因此也并不適合大多數(shù)投資者。

【讓子彈飛-靈聰一號】每月盈虧圖

“讓子彈飛-靈聰一號”賬戶自2018年3月開始由“讓子彈飛”操作至今，共9個月時間，盈利6個月，虧損3個月。

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