近幾年來，亞洲各國的發(fā)展速度不容小視，尤其是東南亞地區(qū)諸如越南、泰國等新興經(jīng)濟體的發(fā)展引發(fā)了國際資本的關(guān)注，國內(nèi)也掀起了一股對東南亞新興國家市場的投資熱潮：房產(chǎn)、股市、實業(yè)等等，都有著中國資本的身影。今天我們來談一談被稱為亞洲四小虎之一的泰國的股市以及泰國股神Kitichai Taechangamlert。

1分鐘了解泰國市場

泰國有兩個股票市場，一個是主板SET市場，一個中小板mai市場。兩個市場共有735家上市公司，其中SET有594家，mai有139家。其中SET市值150790億泰銖（截至2017年），約合人民幣30158億元。泰國股市分為早盤和午盤兩個時段進行交易，早盤為泰國時間十點到十二點半，而午盤為下午兩點半到五點，每日漲跌幅限制為±30%，若市價小于0.10 泰銖，則股價的漲跌幅限制為±100%。在Foreign board 交易的普通股漲跌幅限制為 ±60%。新上市股和停止交易后重新交易的股票，第一天都無漲跌幅限制。

了解了泰國股市的基本狀況，我們來看看泰國股市的傳奇人物——Kitichai Taechangamlert。

年少不幸但眼光卓越

Kitichai Taechangamlert十二歲時就因為一場火災(zāi)意外而父母雙亡，為了生計，他和其他兄弟姊妹只好輟學(xué)，接下父母遺留下來的小服飾店，在這樣的環(huán)境下，他半自學(xué)式的完成高中學(xué)業(yè)，但因為家庭因素，只好放棄他拿到的朱拉隆功大學(xué)入學(xué)許可(Chulalongkorn大學(xué)為泰國歷史最悠久的第一學(xué)府)，之后他還是半工半讀的從Ramkhamhaeng大學(xué)畢業(yè)，更再不久之后拿到朱拉隆功大學(xué)的MBA，念完MBA之后，他評估自家的服飾店業(yè)務(wù)已經(jīng)日漸式微，決定賣掉服飾店，而賣掉服飾店之后的錢扣掉所有負債后，正好是一百萬泰銖，這一百萬就成為他傳奇投資之路的第一桶金。

他目前的資產(chǎn)組合有六成在股市，四成在不動產(chǎn)，股市投資方面，初期資金不多時，他以短線進出為主，靠著小賺就跑的游擊戰(zhàn)術(shù)快速累積資金，當(dāng)資金來到一定規(guī)模時，他就轉(zhuǎn)型為價值型投資人(value investor)，會大量買進并長期持有看好的目標，舉例來說，從2007-2011年，他一直是泰國上市壽險公司Siam Commercial New York Life Insurance的第七大股東，他在最近接受曼谷郵報的專訪中提到，目前他在股市的總資產(chǎn)來到五億泰銖后，會開始調(diào)整以往的投資策略，他的下一個目標是把目前的五億資金翻倍到十億，所以勢必要轉(zhuǎn)為更積極的投資策略，一但資金規(guī)模成長到七至八億泰銖，他會開始瞄準海外的投資市場，尋找新的成長動能，對于目前手上持有的資產(chǎn)，不論是股票或不動產(chǎn)，他都對長期的報酬率相當(dāng)有信心!

股票投資策略

關(guān)于股票投資，泰國股神同時采用Top Down 和 Bottom up 策略來挑選好目標，Top Down指的是先挑選前景看好的產(chǎn)業(yè)，才從中找出最優(yōu)秀的公司來投資。而Bottom up 就是直接過濾出有強勁獲利表現(xiàn)，或其他優(yōu)秀題材的好公司。股神會持續(xù)追蹤30-40支他過濾出來的好公司，但視市場的狀況而定，同一時間內(nèi)，投資組合中只會持有3-10支，觀察名單中最值得買進的公司股票，他目前最看好的產(chǎn)業(yè)是媒體業(yè)、金屬業(yè)、房地產(chǎn)和營建業(yè)，人壽保險業(yè)等。

他會在不同的時期持有不同類型的股票，基本上，他偏好成長股(Growth Stock)、轉(zhuǎn)機股(Turnaround Stock)、景氣循環(huán)股(Cyclical Stock)、和高股息殖利率股(Dividend Stock)，簡單的說，多頭市場的時候，他持有成長股、轉(zhuǎn)機股、和景氣循環(huán)股，而當(dāng)市場下滑的時候，就轉(zhuǎn)為以高股息殖利率股為主的防御性投資策略，他相信，當(dāng)市場從最谷底往上攀升的過程中，挑選到正確的轉(zhuǎn)機股或景氣循環(huán)股，當(dāng)他們的股價回升到合理的價位時，常常有機會在短短一到兩年間，就獲得十倍以上的驚人報酬 !關(guān)于這個觀點，美國最負盛名的基金管理人，彼得?林區(qū)（Peter Lynch）在他的”選股戰(zhàn)略(英文原名:One Up on Wall Street)一書中，也曾提過類似的看法，證明這個策略不論是美國這種高度成熟經(jīng)濟體或泰國這類的新興市場都適用。

簡單的說，他心目中的好股票，要能同時滿足以下的條件:高股息殖利率、股價波動幅度小、合理資本利得。根據(jù)他的研究，隨著人口老化的態(tài)勢逐漸明朗，未來五到十年間，泰國最有成長潛力的產(chǎn)業(yè)，會是人壽保險業(yè)和醫(yī)療保健服務(wù)業(yè)，因為這兩個產(chǎn)業(yè)都將成為，高齡化社會中的明星產(chǎn)業(yè)，提供消費者必須買單但較無議價能力的服務(wù)。

債券商品投資策略

關(guān)于債券商品投資，泰國股神提到，通常在他出脫手上的持股或不動后，如果市場上找不到吸引他的投資目標時，會把閑置資金先布局在，操作短期政府債券為主的貨幣市場基金(Money Market Fund，簡稱MMF)，主要理由是回報率高于銀行定存而且免稅 ! 而關(guān)于各類基金商品，他大多數(shù)投資于長期股票基金（LTF）及退休基金（RMF)，幾乎都是為了抵稅這個誘因，他雖然偏好自己操作投資組合，但也認為:如果政府愿意保證這些商品在稅賦減免上的優(yōu)惠，為什么不多加利用呢? 他建議適用高所稅率的民眾，不妨多留心這類投資商品來達到資產(chǎn)配置的優(yōu)化。

守住資金迎接運氣

“如果你希望成為跟我一樣成功的投資人，有兩件事你必須時刻牢記在心里，首先，你必須知道如何賺到錢而且守住它們，有足夠的資金在手上，當(dāng)機會來臨時才能把握住，另一件你需要的事情，就是運氣!”本文的最后，用股神Kitichai Taechangamlert的話來做結(jié)尾，東南亞新興市場充滿了機遇，但同樣風(fēng)險重重，希望本文對有興趣了解如何做好泰國市場的投資者有所幫助。