2018年是中國(guó)公募基金誕生的第二十年，但今年公募基金的日子并不好過(guò)。

一方面，今年來(lái)股票市場(chǎng)大幅下跌，凈值下跌20%的股票基金、混合基金比比皆是；另一方面，隨著理財(cái)新規(guī)的正式下發(fā)和銀行理財(cái)子公司的即將成立，對(duì)公募基金的擠壓和沖擊格局基本形成。

但養(yǎng)老目標(biāo)基金、戰(zhàn)略配售基金等創(chuàng)新型品種的問(wèn)世，特別是公募基金即將納入個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老賬戶的投資范圍，為未來(lái)公募基金的發(fā)展提供了無(wú)限遐想空間。

“魔性”的一年

銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，按照銀河證券一級(jí)分類(lèi)，截至12月25日，今年以來(lái)股票基金凈值增長(zhǎng)率平均值為-24.98%；混合基金凈值增長(zhǎng)率平均值為-15.93%；相比之下，債券基金表現(xiàn)搶眼，凈值增長(zhǎng)率平均值為4.22%。

令人大跌眼鏡的是，業(yè)績(jī)排名前二的主動(dòng)股票基金不是因?yàn)樽プ×四持慌９苫蛘叱晒Σ赛c(diǎn)，只是因?yàn)槠炔坏靡训囊淮无D(zhuǎn)型，基金不得不空倉(cāng)，卻意外地成功躲過(guò)大跌。而其他正常操作的基金，無(wú)一例外都錄得負(fù)收益。

Wind統(tǒng)計(jì)也顯示，截至12月20日，主動(dòng)股票型基金業(yè)績(jī)排名前三分別是金鷹信息產(chǎn)業(yè)股票A、諾安策略精選股票和華夏智勝價(jià)值成長(zhǎng)股票C。而排名前二的都因?yàn)楸仨氁辛鶄€(gè)月的轉(zhuǎn)型空倉(cāng)期，就是這六個(gè)月的空倉(cāng)，讓它們成為了今年的幸運(yùn)兒。

充滿戲劇性的一幕還有，下半年以來(lái)，上半年表現(xiàn)優(yōu)異的醫(yī)藥板塊、海外原油等都陷入大幅調(diào)整，這也讓相關(guān)的醫(yī)藥主題基金、QDII(合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)基金業(yè)績(jī)坐上“過(guò)山車(chē)”。前后業(yè)績(jī)差別最大的莫過(guò)于原油基金，凈值從今年以來(lái)的暴漲30%多到下跌10%以上。

權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品表現(xiàn)不佳，清盤(pán)潮也愈演愈烈，清盤(pán)基金數(shù)量創(chuàng)紀(jì)錄地達(dá)到388只，為去年全年的3.7倍，僅僅在第二、第三季度單季度的清盤(pán)數(shù)量均已超過(guò)去年全年。

在這種情況下，債券型基金特別是中短債基金成為今年來(lái)公募最大的亮點(diǎn)之一。

中短期理財(cái)債基大受投資者青睞，今年以來(lái)總規(guī)模已擴(kuò)張了4047.09億元，較年初總規(guī)模實(shí)現(xiàn)翻倍，而且眾多基金公司也在今年趁機(jī)布局債基產(chǎn)品線，已成立中短期理財(cái)債基47只。

10月份以來(lái)，在資金面整體較為寬松的大背景下，貨幣市場(chǎng)利率中樞下降，帶動(dòng)貨幣基金收益率繼續(xù)回落。統(tǒng)計(jì)顯示，目前貨幣基金7日年化收益率已經(jīng)低至2.5%以下，而在年初時(shí)，收益率還在4%以上。

四季度以來(lái)，僅有不到三成的貨幣基金平均7日年化收益率超過(guò)3%，由于面臨銀行類(lèi)貨幣產(chǎn)品的沖擊，貨幣基金規(guī)模增長(zhǎng)遭遇壓力。

基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，貨幣基金規(guī)模為8.26萬(wàn)億元，而在8月底這一數(shù)據(jù)為8.95萬(wàn)億元，也就是說(shuō)，9月貨基規(guī)?？s減0.69萬(wàn)億元，環(huán)比下降7.71%。

工具型產(chǎn)品的機(jī)遇

2018年公募基金最具創(chuàng)新性的兩個(gè)產(chǎn)品，非養(yǎng)老目標(biāo)基金和戰(zhàn)略配售基金莫屬。

8月28日起，首只養(yǎng)老目標(biāo)基金——華夏養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有混合型FOF(基金中的基金)啟動(dòng)發(fā)行，養(yǎng)老目標(biāo)基金正式面向廣大個(gè)人群體。

第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)最新數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，16只首批公募養(yǎng)老目標(biāo)基金中，只有嘉實(shí)養(yǎng)老目標(biāo)日期2040五年持有等3只還未發(fā)行，其余均已經(jīng)發(fā)行，其中首募規(guī)模最高的富國(guó)鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老募集規(guī)模為8.82億元，共有94895戶。

此前的4月12日，財(cái)政部網(wǎng)站信息顯示，財(cái)政部、國(guó)稅總局、人社部、銀保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)五部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》(下稱(chēng)《通知》)，標(biāo)志著醞釀多年的個(gè)人養(yǎng)老第三支柱正式啟動(dòng)。

《通知》明確了賬戶投資范圍，試點(diǎn)期間先開(kāi)展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，試點(diǎn)結(jié)束后將公募基金等產(chǎn)品納入個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老賬戶的投資范圍。

一位老牌公募基金養(yǎng)老金部門(mén)人士告訴記者，這意味著公募基金一年后等同于保險(xiǎn)產(chǎn)品，是可以參與個(gè)人稅延養(yǎng)老賬戶的一個(gè)市場(chǎng)主體。

與此同時(shí)，6月6日，華夏、招商、南方等6家基金公司拿到了證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《關(guān)于準(zhǔn)予XX3年封閉運(yùn)作戰(zhàn)略配售靈活配置混合型證券投資基金(LOF)注冊(cè)的批復(fù)》，這也意味著首批以戰(zhàn)略配售股票為主要投資標(biāo)的的基金即將面市，這些基金可投資以IPO、CDR(中國(guó)存托憑證)形式回歸A股的科技巨頭。

11月8日，中國(guó)人保A股IPO網(wǎng)下發(fā)行初步配售結(jié)果及網(wǎng)上中簽結(jié)果顯示，招商、易方達(dá)、南方及匯添富四家基金公司的3年封閉運(yùn)作戰(zhàn)略配售基金參與了戰(zhàn)略配售，這是戰(zhàn)略配售基金問(wèn)世以來(lái)，首次以戰(zhàn)略配售的方式投資股票。

在養(yǎng)老目標(biāo)基金和戰(zhàn)略配售基金問(wèn)世之際，令行業(yè)頗為意外的是，今年以來(lái)，基金公司一窩蜂地布局指數(shù)基金，并且在低迷行情中，ETF基金的規(guī)模逆流而上。有消息稱(chēng)，證金、匯金等也在三季度掃貨ETF。

ETF規(guī)模逆勢(shì)增長(zhǎng)，險(xiǎn)資等大型機(jī)構(gòu)便是最大推手之一。比如華安創(chuàng)業(yè)板50ETF在今年年初時(shí)前十名持有人并沒(méi)有險(xiǎn)資出現(xiàn)，到了中報(bào)披露時(shí)，前十大中有六席是險(xiǎn)資。

“布局ETF主要是因?yàn)榭春眯星?，又集合了一些龍頭公司，這些公司的估值又不高，于是就進(jìn)行配置。”此前，一位險(xiǎn)資人士告訴記者。

“未來(lái)不管是養(yǎng)老目標(biāo)基金還是FOF等需求旺盛的工具型產(chǎn)品將是一個(gè)大的趨勢(shì)。從歐美經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)指數(shù)基金的承載能力也非常強(qiáng)。相比其他基金，指數(shù)基金沒(méi)有風(fēng)格的漂移，能滿足機(jī)構(gòu)‘無(wú)偏差’地實(shí)現(xiàn)自身投資配置的意圖?！币晃换鸾?jīng)理也對(duì)記者表示。