本次調(diào)研目的

了解冬儲(chǔ)和現(xiàn)在唐山限產(chǎn)情況，到元旦后，燒結(jié)限產(chǎn)是否會(huì)放松。

了解概況

1. 供應(yīng)端

高爐：現(xiàn)在有限產(chǎn)，部分新增，部分前期就處于檢修狀態(tài)，還有部分前期已經(jīng)停產(chǎn)。

燒結(jié)：除了有供暖任務(wù)以外的，均或多或少受到影響，但前緊后松。

利潤(rùn)：民企仍有300-500利潤(rùn)， 不同品種利潤(rùn)有差別，帶鋼利潤(rùn)回升，建材利潤(rùn)偏低。

2. 需求端

鋼廠銷售：目前確實(shí)不好，環(huán)比降低，但鋼廠庫(kù)存不高，所以壓力也不大。

冬儲(chǔ)：現(xiàn)在沒(méi)有進(jìn)行，普遍反映鋼廠出的政策優(yōu)惠力度有限， 且各地鋼廠并沒(méi)有出全。帶鋼供應(yīng)偏緊，冬儲(chǔ)也儲(chǔ)不上。

政策：對(duì)于元旦后的官方政策具有不確定性， 暫時(shí)還沒(méi)有接到繼續(xù)限燒結(jié)的政策。采暖季限產(chǎn)，存在3.15日之后繼續(xù)執(zhí)行的可能，但仍不確定。

心態(tài)：礦石偏樂(lè)觀，焦炭不悲觀，材偏震蕩觀點(diǎn)。

以下為詳細(xì)情況

企業(yè)A

生產(chǎn)情況： 高爐一直限產(chǎn)，燒結(jié)已經(jīng)停了一個(gè)，從唐山了解的情況來(lái)看，上周一至周三限產(chǎn)最嚴(yán)格?，F(xiàn)在最大的問(wèn)題就是運(yùn)輸受限嚴(yán)重，大車嚴(yán)格限制，預(yù)計(jì)元旦過(guò)后就會(huì)緩解。

繼續(xù)限產(chǎn)問(wèn)題：對(duì)于元旦后燒結(jié)是否放開(kāi)并不清楚，預(yù)計(jì)會(huì)相對(duì)放松?？梢躁P(guān)注唐山周圍鋼廠的燒結(jié)銷售情況，作為燒結(jié)機(jī)停產(chǎn)是否嚴(yán)格的側(cè)面指標(biāo)。高爐方面，市場(chǎng)有說(shuō)法是3月15日之后有可能繼續(xù)限產(chǎn)，現(xiàn)在都屬于摸不清的狀態(tài)。

礦石市場(chǎng)結(jié)構(gòu)：現(xiàn)在唐山區(qū)域pb比較緊俏，短期也無(wú)法緩解。12月份礦石發(fā)貨量并沒(méi)有增起來(lái)，1月份發(fā)貨量又是低位，估計(jì)1月份礦石依舊偏緊。 一般過(guò)完元旦鋼廠都會(huì)進(jìn)行原料礦石的冬儲(chǔ)，所以礦石并不看弱，至少供應(yīng)量無(wú)法放量，現(xiàn)在最大的不確定性就是元旦后高爐是否有大規(guī)模減產(chǎn)。

2019年礦石策略：做好常備庫(kù)存，不斷滾動(dòng)，不降低，也不高額累庫(kù)，保持正常的量。 現(xiàn)在外礦市場(chǎng)主流供應(yīng)就4-5家大礦山，他們會(huì)保利潤(rùn)，把整體的銷售控制在60美金之上。另外，市場(chǎng)上燒結(jié)銷售半徑200公里左右，否則經(jīng)濟(jì)效益將會(huì)降低（超高額利潤(rùn)除外）。對(duì)于2019年認(rèn)為會(huì)給焦化廠留出一部分利潤(rùn)，現(xiàn)在焦化廠環(huán)保設(shè)備并不好，預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)走保利潤(rùn)、讓焦企上環(huán)保設(shè)備這條路。

企業(yè)B

后期主要看好鐵礦石，有以下幾個(gè)原因：

第一， 前期補(bǔ)庫(kù)的主要是低品貨，現(xiàn)在利潤(rùn)回升了， 所以市場(chǎng)還需要繼續(xù)補(bǔ)一些高品貨。而且按照現(xiàn)在發(fā)貨節(jié)奏，港口礦石后期還會(huì)降庫(kù)，礦石多頭配置更加合適。

第二，冬季是廢鋼的淡季，廢鋼價(jià)格最堅(jiān)挺，且供應(yīng)有問(wèn)題，所以電爐成本已經(jīng)相當(dāng)于限制了跌幅，3月份之前礦石偏好。

但是，現(xiàn)在鋼材冬儲(chǔ)有干擾，多鐵礦的風(fēng)險(xiǎn)在于鋼廠繼續(xù)限產(chǎn)和庫(kù)存不降反增。其次是利潤(rùn)繼續(xù)壓縮，會(huì)減少高品用量。

企業(yè)C

限產(chǎn)：元旦之后燒結(jié)限產(chǎn)與否還不清楚，預(yù)計(jì)1月初有可能放松些。文件很嚴(yán)，但是本企業(yè)燒結(jié)礦10天的庫(kù)存量，所以限燒結(jié)并沒(méi)影響,這次豐南影響嚴(yán)格是因?yàn)閷儆谔厥鈪^(qū)域，其他區(qū)域還好。

廢鋼：廢鋼現(xiàn)在不加了，噸鋼毛利500-600元。

觀點(diǎn)：焦炭漲不動(dòng)，礦石不好跌，材這個(gè)位置需求很強(qiáng)，供應(yīng)廢鋼有一部分減量，鋼廠現(xiàn)在冬儲(chǔ)，預(yù)期節(jié)后反彈200左右。宏觀上，明年2019年實(shí)行積極財(cái)政政策，所以需求不會(huì)差。礦石現(xiàn)在庫(kù)存低，1月15日之前必須補(bǔ)庫(kù)，補(bǔ)到18-20天。而現(xiàn)在港上結(jié)構(gòu)個(gè)別品種缺，12月份到貨是關(guān)鍵?？傮w預(yù)計(jì)礦石成本應(yīng)該是在550-560之間。后期也主要跟蹤品種差及年內(nèi)波段行情。

企業(yè)D

利潤(rùn)：現(xiàn)在國(guó)企鋼廠處于虧損狀態(tài)，因?yàn)槿?xiàng)等費(fèi)用太高。環(huán)保費(fèi)用120元，三項(xiàng)費(fèi)用300元以上，據(jù)了解現(xiàn)金流之下虧200元會(huì)停產(chǎn)。

限產(chǎn)：影響日鐵水量約9萬(wàn)噸，如果保持現(xiàn)在的限產(chǎn)量到三月底可以完成限產(chǎn)任務(wù)。如果限產(chǎn)量到12萬(wàn)，二月底就可以完成任務(wù)了，三月份就不用限產(chǎn)。

廢鋼: 鋼廠沒(méi)有加廢鋼的動(dòng)力，廢鋼加入減少疊加限產(chǎn)因素，春節(jié)前庫(kù)存升高的矛盾不大，進(jìn)入到3月份屬于高產(chǎn)期，廢鋼調(diào)節(jié)能力也在提升，到時(shí)候才會(huì)有壓力。

企業(yè)E

帶鋼情況：現(xiàn)自己倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存很低，鋼廠發(fā)貨定量，為了保自己一部分下游。今年12月份廊坊、勝寶的4個(gè)高爐拆除以后，下游鍍鋅帶線仍在，所以出現(xiàn)了從唐山買(mǎi)帶鋼的情況。帶鋼這種偏緊的結(jié)構(gòu)，不管限產(chǎn)與否都不會(huì)緩解。預(yù)計(jì)2019年帶鋼和鋼坯的品種結(jié)構(gòu)行情還是有的（這兩個(gè)強(qiáng)于建材等）。

建材情況：建材廠現(xiàn)在壓力不大，各地出的政策力度不大，貿(mào)易商不會(huì)儲(chǔ)，但是鋼廠會(huì)逐步想辦法把量轉(zhuǎn)移至貿(mào)易商手里的。據(jù)了解，現(xiàn)在貿(mào)易商沒(méi)儲(chǔ)主要是價(jià)格還不合適，現(xiàn)貨價(jià)格再跌200左右到3400-3500附近才有動(dòng)力。如果市場(chǎng)現(xiàn)貨到不了這個(gè)位置，不排除市場(chǎng)有在05期貨盤(pán)面儲(chǔ)的可能。

帶鋼情況：現(xiàn)在河北省帶鋼超賣(mài)情況已經(jīng)賣(mài)到了1月底，所以跌價(jià)過(guò)程中鋼廠也不著急出貨。

后期觀點(diǎn)：認(rèn)為成材不悲觀，下面再跌100左右都是買(mǎi)的機(jī)會(huì)。焦炭下來(lái)100左右空間，再深了就有投資機(jī)會(huì)。礦石還會(huì)比較強(qiáng)，庫(kù)存難累起來(lái)。焦煤春節(jié)前將會(huì)偏堅(jiān)挺。

企業(yè)F

庫(kù)存水平：鋼材不足2萬(wàn)噸庫(kù)存，礦石平時(shí)常備30萬(wàn)噸庫(kù)存，焦炭5天庫(kù)存，庫(kù)存水平均不高，成材壓力不大。建材一般日產(chǎn)日清為主，廠內(nèi)和廠外平時(shí)都是1萬(wàn)多噸庫(kù)存，目前屬于正常水平。現(xiàn)在螺紋現(xiàn)貨利潤(rùn)約300-400元。

限產(chǎn)：目前限產(chǎn)，過(guò)了12月31號(hào)有可能繼續(xù)限產(chǎn)。

冬儲(chǔ)：一般年前年后20天左右出政策，現(xiàn)在政策還沒(méi)出來(lái)。

企業(yè)G

原料使用：外礦主要用澳礦為主，內(nèi)礦主要是國(guó)內(nèi)精粉，周邊礦供應(yīng)。焦煤、噴吹主要是走長(zhǎng)協(xié)為主，焦化供應(yīng)非常穩(wěn)定。廢鋼近期有下降，但降幅不大，主要是前期總體加量不高，主要在轉(zhuǎn)爐中加。

原料庫(kù)存：礦25天，焦煤20天左右，焦炭有部分庫(kù)存，總體庫(kù)存按需購(gòu)買(mǎi)。

企業(yè)H

限產(chǎn)：2個(gè)高爐受到限產(chǎn)影響，但已在檢修中。后期限產(chǎn)與否需要看天氣和政策。

原料庫(kù)存：礦石、焦炭10天左右。廢鋼比至少有10%幅度左右下降。