2018年臨儲玉米去庫存的速度超出了市場預期，當前臨儲玉米去庫存進入關鍵階段，國內玉米市場供需形勢發(fā)生了較大變化，玉米供應偏緊預期不復存在。受此影響，部分飼料企業(yè)、中小型養(yǎng)殖戶調減玉米庫存，貿易商也不敢輕易入市收購，加之農民集中售糧，玉米現(xiàn)貨價格不斷走低。

2018年以來，國內玉米市場出現(xiàn)了較為復雜的變化，多種因素共同影響價格，未來價格運行趨勢讓人有些“捉摸不透”。今年臨儲玉米去庫存進入最關鍵的一年，臨儲玉米對市場的影響雖然已是“強弩之末”，但仍有1億噸左右的待拍與已拍待出庫臨儲玉米，后期這部分臨儲玉米流向市場仍將對價格產生影響。與此同時，國內對玉米種植如何補貼、產業(yè)政策如何調整、中美貿易問題等也是市場關注的。

現(xiàn)貨價格走低  市場需求疲軟 

中國淀粉工業(yè)協(xié)會玉米淀粉專委會秘書長朱勇生近期走訪了東北部分玉米產區(qū)，他向記者分析了當前東北玉米市場的三大特點。

一是2018年東北地區(qū)玉米減產較為普遍，農民收獲的玉米數量出現(xiàn)了較大幅度下降。由于2018年東北地區(qū)遭遇了不利天氣，很多農民補種了“二茬玉米”?！岸缬衩住笔斋@期比正常年份推遲半個月左右，雖然生長期長了一些，但質量與產量并沒有提高，而且“二茬玉米”水分偏高，不利于安全儲存。

二是玉米收獲上市以后，東北地區(qū)氣溫一直偏高，直至現(xiàn)在臨近大寒節(jié)氣，很多地區(qū)氣溫還是高于往年同期，如近期遼寧省大部分地區(qū)最高氣溫仍在零攝氏度以上，這不利于玉米脫粒與儲存。

“我們在走訪部分農戶時發(fā)現(xiàn)，大量的玉米棒子堆放在場院里，這些玉米普遍水分較高、品質較差，加上氣溫偏高，估計很難安全儲存到今年4—5月份，產區(qū)農民今年3月底前把這些玉米全部賣出的意愿比較強?！敝煊律f，還有一點讓人比較擔憂：村里的農民對玉米市場信息知之甚少，很難抓住價格上漲的有利時機順勢出售玉米。

2018年11月上旬前，國內玉米價格整體穩(wěn)步上行。在此期間，即使有大量臨儲玉米出庫和東北新產玉米上市，但玉米價格一直沒有出現(xiàn)大的回調。2018年11月中旬之后，國內玉米期現(xiàn)貨價格一路下行，直至現(xiàn)在還沒有企穩(wěn)。大連玉米期貨主力1905合約自2018年11月12日從三年半以來的高點2028元/噸持續(xù)下跌至今，累計跌幅已有220元/噸。期價走勢可以反映市場未來的發(fā)展趨勢，對于會利用期貨工具和平臺的種植大戶來說，通過套保操作可以在較高價格時鎖定種植利潤，保證自己的收入不下降。但對于更多的中小種植戶而言，漲價時惜售，跌價時急賣，在當前玉米價格不斷走低與儲存難度加大時，他們更多是考慮如何盡快把玉米賣出去。

三是玉米現(xiàn)貨價格不斷走低，農民集中售糧，但市場需求疲軟。從當前東北產區(qū)農民售糧心理來看，2018年玉米剛上市時的惜售心理已經發(fā)生變化，面對持續(xù)下行的玉米價格，很多農民希望早點把玉米賣出去。但當前市場狀況已經發(fā)生了較大變化，甚至可以說是“質”的變化，強勁的需求突然消失了，農民銷售進度慢，貿易商不敢收，飼料企業(yè)不敢采購。

玉米市場預期出現(xiàn)變化 

記者綜合各方信息發(fā)現(xiàn)，2018年臨儲玉米去庫存的速度超出了市場預期，較高的成交率與居高不下的成交價令市場振奮，這也使得去年10月東北新玉米開秤價高開高走，部分農民產生了惜售心理。當前臨儲玉米去庫存已進入最關鍵階段，中美貿易問題和非洲豬瘟也對國內玉米市場行情產生重要影響，分析臨儲玉米庫存對市場價格的影響需要更加全面客觀。

朱勇生告訴期貨日報記者，2018年有1億噸左右的臨儲玉米拍賣，臨儲玉米政策的調整與庫存的減少，不但影響了農民種植玉米的意向，而且還令國內玉米市場供需形勢發(fā)生了較大變化。

據記者了解，隨著庫存的大幅下降，國內玉米年度內產不足需的情況受到市場關注。近年來，部分產區(qū)調減玉米種植面積的幅度較大，東北產區(qū)玉米深加工產業(yè)蓬勃發(fā)展，臨儲玉米庫存對價格的壓制作用減弱，市場擔心未來國內玉米會出現(xiàn)供應偏緊的局面，這也是2018年國內玉米價格穩(wěn)中有升的主要原因。

不過，現(xiàn)在市場情況出現(xiàn)了重大變化。一是中美正在就貿易問題展開磋商。今年1月8日，我國農業(yè)部批準進口美國5種轉基因農作物，包括大豆、油菜、玉米等，并批準續(xù)申請的其他26種轉基因作物時效延長3年。如果我國開始大量進口美國玉米、玉米酒糟粕、高粱、大麥等農產品，加上我國正在增加從俄羅斯等國進口玉米的數量，那么國產玉米的市場份額將被壓縮，臨儲玉米庫存下降、種植面積減少、國產玉米產不足需等利多因素的影響將弱化。二是在國內出現(xiàn)非洲豬瘟后，部分飼料企業(yè)、中小型養(yǎng)殖戶調減玉米庫存，貿易商也不敢輕易入市收購，玉米市場需求存在較大的不確定性。

另外，待拍與已拍待出庫的上億噸臨儲玉米又重新被市場重視起來，仍是決定未來國內玉米價格漲跌的重要因素。市場人士告訴記者，在供應偏緊預期不復存在時，臨儲玉米的每一次拍賣與出庫對市場來說均是利空，無論成交率與成交價格高低。具體到期貨市場而言，只要盤面價高于拍賣成交價，期貨市場就會成為臨儲玉米銷售的一個重要平臺。

三大因素決定玉米價格走勢 

目前來看，中美貿易問題、非洲豬瘟、臨儲玉米拍賣這三大因素，決定著國內玉米價格的漲跌。未來在判斷玉米價格漲跌時，需要對這些因素進行綜合分析。

朱勇生告訴記者，當前東北產區(qū)玉米市場態(tài)勢較為復雜，很多情況值得關注。一是農民售糧進度慢。二是大部分貿易商幾乎沒有庫存。三是深加工企業(yè)庫存比較高。四是飼料企業(yè)庫存降得比較低。五是去年玉米出現(xiàn)了大范圍減產，但現(xiàn)在玉米價格卻較低，今年農民的種植意向如何。六是氣溫如果一直較為異常，那么農民售糧的時間就會縮短，東北地區(qū)玉米品質是否會下降。

“目前，國內玉米市場缺少穩(wěn)定價格的‘錨’?！敝煊律J為，在不同時期玉米價格有不同的參照物。比如在玉米臨儲政策執(zhí)行時期，最低收購價格就是玉米市場的底部價格，低于或接近于這個價格時，幾乎所有的玉米經營主體都敢入市收購。這個時期，臨儲玉米拍賣價格就是市場的頂部，市場價格高于或大幅高于這個價格的概率較低。在臨儲玉米去庫存時期，拍賣價格就是市場價格的頂部，當市場價格高于這個頂部價格時，玉米市場需求主體參與拍賣的比例就會增加。

進入“后收儲時代”，市場又出現(xiàn)了新變化，決定價格高低的因素開始多元化。2018年支持玉米價格穩(wěn)步上行主要有以下因素：一是政策好。由于種植結構調整，2018年玉米種植面積持續(xù)下降，加上單產和總產偏低，產需缺口進一步增大。二是“老天幫忙”。2018年華北地區(qū)玉米收獲時出現(xiàn)了連陰雨天氣，新產玉米上市推遲，下游需求企業(yè)集中到東北搶購，東北產區(qū)價格底部提前出現(xiàn)。三是針對美國高粱、玉米酒糟粕的反傾銷等使得國產玉米替代品大量減少。四是“人心齊”。2018年市場看漲預期較為一致。

朱勇生表示，根據一些農民的反映和機構在產區(qū)的調研，去年玉米減產幅度較大，新玉米上市初期產區(qū)農民惜售是必然的，但收獲期推遲與農民惜售并沒有令價格持續(xù)走高，僅是“成就”了去庫存。玉米種植補貼大幅降低后，今年我國玉米種植情況會如何變化呢？這是需要關注的。另外，當前貿易商普遍不敢入市收購，因為他們心中沒有確定價格漲跌的“錨”。一方面擔心進口玉米及替代品大規(guī)模進入國內成為事實，另一方面擔心非洲豬瘟進一步蔓延，導致飼料玉米消費大幅減少?，F(xiàn)在貿易商普遍持觀望態(tài)度，由于訂單采購行不通、即期貿易走不動，估計貿易商仍會等待。

朱勇生說，當前進口美國玉米成本為1750元/噸，吉林地區(qū)國產玉米價格為1500—1600元/噸。假如我國大規(guī)模進口美國玉米，推高國際市場價格并令進口美國玉米成本增加100元/噸，那么今年7月與之相對應的吉林地區(qū)國產玉米價格應在1600—1700元/噸。如果以臨儲玉米拍賣成本為價格參照物，吉林產臨儲玉米去年的成本在1600—1650元/噸，假如今年的成交價格提高50—100元/噸，考慮到品質和產地的影響，綜合成本提高100元/噸，那么今年7月前后臨儲玉米的成本在1700—1750元/噸。再考慮到烘干費、存儲費和利息約100元/噸，正常情況下當吉林地區(qū)現(xiàn)貨玉米價格為1600—1650元/噸時，貿易商就迎來了較為安全的建倉區(qū)間。然而，在當前的市場狀況下，貿易商缺乏信心。按當前市場發(fā)展態(tài)勢分析，國內玉米價格弱市振蕩行情仍將延續(xù)。