聲  明

為規(guī)范期權(quán)交易行為，保護(hù)期權(quán)交易當(dāng)事人的合法權(quán)益，維護(hù)市場秩序，根據(jù)《上海期貨交易所期權(quán)交易管理辦法》《上海期貨交易所風(fēng)險控制管理辦法》《上海期貨交易所異常交易行為管理辦法》《上海期貨交易所實(shí)際控制關(guān)系賬戶管理辦法》等規(guī)則制定本指南。本指南主要針對上海期貨交易所（以下簡稱交易所）期權(quán)業(yè)務(wù)，僅供期貨公司開展期權(quán)業(yè)務(wù)時參考。交易所將根據(jù)市場發(fā)展和期權(quán)交易規(guī)則的變化對本指南進(jìn)行更新和調(diào)整。

第一章 總體要求

期貨公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)交易所期權(quán)相關(guān)規(guī)則，制定期權(quán)經(jīng)紀(jì)、交易、結(jié)算、風(fēng)險控制等業(yè)務(wù)規(guī)則，在完成技術(shù)系統(tǒng)、業(yè)務(wù)制度、風(fēng)險管理和人員配備等相關(guān)準(zhǔn)備工作后，方可開展期權(quán)交易。

一、制度和流程

期貨公司應(yīng)當(dāng)制定健全的期權(quán)業(yè)務(wù)制度和完備的業(yè)務(wù)流程，包括經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、交易業(yè)務(wù)、結(jié)算業(yè)務(wù)、風(fēng)控業(yè)務(wù)、客戶適當(dāng)性評估、投資者教育等各個環(huán)節(jié)，并制定期權(quán)業(yè)務(wù)應(yīng)急預(yù)案，以應(yīng)對業(yè)務(wù)中的突發(fā)事件，保障業(yè)務(wù)平穩(wěn)開展。

二、技術(shù)系統(tǒng)

（一）期貨公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)支持客戶期權(quán)交易權(quán)限管理、期權(quán)交易及行權(quán)（履約）、日終結(jié)算、風(fēng)險控制等業(yè)務(wù)功能；

（二）期貨公司應(yīng)當(dāng)配置相應(yīng)的通訊與行情鏈路；

（三）滿足交易所期權(quán)業(yè)務(wù)要求的其他技術(shù)系統(tǒng)準(zhǔn)備。

三、開通業(yè)務(wù)權(quán)限

期貨公司參與過交易所組織的期權(quán)業(yè)務(wù)技術(shù)系統(tǒng)測試，并通過境內(nèi)交易所與證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)的現(xiàn)場檢查的，可以開展期權(quán)業(yè)務(wù)，交易所為其開通期權(quán)業(yè)務(wù)權(quán)限。非期貨公司會員做好業(yè)務(wù)準(zhǔn)備后，可以向交易所申請開通期權(quán)業(yè)務(wù)權(quán)限。

第二章 制度與流程準(zhǔn)備

一、內(nèi)部制度

期貨公司開展期權(quán)業(yè)務(wù)需建立相關(guān)制度流程，或在現(xiàn)有制度流程基礎(chǔ)上進(jìn)行完善。相關(guān)制度流程包含但不限于以下方面：

（一）期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理制度；

（二）期權(quán)結(jié)算制度；

（三）期權(quán)風(fēng)險管理制度；

（四）期權(quán)投資者適當(dāng)性管理制度；

（五）期權(quán)經(jīng)紀(jì)合同、風(fēng)險揭示書等。

二、風(fēng)險管理業(yè)務(wù)流程

客戶參與期權(quán)交易，期貨公司需嚴(yán)格執(zhí)行風(fēng)險管理業(yè)務(wù)流程，內(nèi)容包括但不限于：

（一）客戶資金的風(fēng)險管理；

（二）客戶行權(quán)（履約）風(fēng)險管理；

（三）大戶報告流程；

（四）強(qiáng)行平倉處理流程等。

第三章 交易業(yè)務(wù)指南

一、交易權(quán)限管理

（一）交易權(quán)限要求

交易所期權(quán)交易與期貨交易共用交易編碼，客戶進(jìn)行期權(quán)交易，應(yīng)當(dāng)具有交易所交易編碼；不具有交易編碼的，應(yīng)當(dāng)先通過所在期貨公司申請交易編碼。

根據(jù)中國期貨市場監(jiān)控中心《特殊單位客戶統(tǒng)一開戶業(yè)務(wù)操作指引》，做市商開戶比照特殊單位客戶管理。做市商應(yīng)當(dāng)申請一個專用交易編碼開展期權(quán)做市業(yè)務(wù)。

期權(quán)交易實(shí)行權(quán)限管理，客戶期權(quán)交易權(quán)限由期貨公司控制。期貨公司端系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)將該期貨公司下所有交易編碼的期權(quán)交易權(quán)限默認(rèn)設(shè)置為“關(guān)閉”。客戶進(jìn)行期權(quán)交易應(yīng)向期貨公司申請開通期權(quán)交易權(quán)限。

（二）交易權(quán)限申請

期貨公司應(yīng)當(dāng)要求客戶到其營業(yè)場所辦理開通期權(quán)交易權(quán)限相關(guān)事宜，暫不采取上門或網(wǎng)上申請開通交易權(quán)限的方式。

期貨公司為客戶開通期權(quán)交易權(quán)限前，應(yīng)當(dāng)要求客戶填寫期權(quán)交易權(quán)限申請表，根據(jù)《上海期貨交易所期權(quán)投資者適當(dāng)性管理辦法》和《上海期貨交易所期權(quán)投資者適當(dāng)性制度操作指南》的要求，為符合要求的客戶開通期權(quán)交易權(quán)限，不得為不符合要求的客戶開通期權(quán)交易權(quán)限。個人客戶、一般單位客戶、特殊單位客戶或做市商分別適用不同的期權(quán)交易權(quán)限申請表，期貨公司可以根據(jù)需要增加內(nèi)容，但不能刪減內(nèi)容。

（三）交易權(quán)限報備

期貨公司在每個交易日為客戶開通期權(quán)交易權(quán)限后，應(yīng)當(dāng)通過會員服務(wù)系統(tǒng)向交易所報備開通期權(quán)交易權(quán)限的交易編碼（支持單個錄入和批量導(dǎo)入兩種方式）。期貨公司應(yīng)當(dāng)及時真實(shí)報備，不得多報、漏報、錯報。

批量導(dǎo)入時可在頁面下載使用CSV文件格式模板，批量導(dǎo)入的注意事項如下：

1．導(dǎo)入文件類型應(yīng)當(dāng)為CSV文件；

2．CSV文件每行僅包含“客戶號”1列數(shù)字，不能包含漢字及逗號、分號等字符，否則會上傳失敗；

3．導(dǎo)入文件不要超過1000行。

二、交易指令

交易所對期權(quán)合約提供限價指令、取消指令及交易所規(guī)定的其他指令。限價指令可以附加立即全部成交否則自動撤銷（FOK）和立即成交剩余指令自動撤銷（FAK）兩種指令屬性。

三、合約掛牌與增掛

標(biāo)的期貨合約新掛牌的，期權(quán)合約與標(biāo)的期貨合約同時掛牌。期權(quán)合約上市交易后，交易所在每個交易日閉市后，根據(jù)“天然橡膠期權(quán)合約的行權(quán)價格應(yīng)該覆蓋天然橡膠期貨合約上一交易日結(jié)算價上下1.5倍當(dāng)日漲跌停板幅度對應(yīng)的價格范圍”、同時滿足“行權(quán)價格≤10000元/噸，行權(quán)價格間距為100元/噸；10000元/噸＜行權(quán)價格≤25000元/噸，行權(quán)價格間距為250元/噸；行權(quán)價格＞25000元/噸，行權(quán)價格間距為500元/噸”的規(guī)定，掛牌新行權(quán)價格的期權(quán)合約，到期日上一交易日閉市后，不再掛牌該月份新行權(quán)價格的期權(quán)合約。

已上市的期權(quán)合約可持續(xù)交易至摘牌。新掛牌期權(quán)合約及掛牌基準(zhǔn)價可通過交易所網(wǎng)站及會員服務(wù)系統(tǒng)查詢。結(jié)算數(shù)據(jù)包新增期權(quán)參數(shù)表，包括下一交易日新上市的期權(quán)合約和掛牌基準(zhǔn)價。期貨公司可根據(jù)系統(tǒng)情況，自行下載使用。

四、交易時間

期權(quán)交易時間與標(biāo)的期貨交易時間一致，為上午9:00-11:30、下午13:30-15:00和交易所規(guī)定的其他時間。

五、期權(quán)詢價

客戶和非期貨公司會員可以對所有期權(quán)合約進(jìn)行詢價。

天然橡膠期權(quán)詢價應(yīng)當(dāng)滿足如下條件：

1．詢價請求應(yīng)當(dāng)指明期權(quán)合約代碼，無需輸入買賣方向和手?jǐn)?shù)；

2．同一期權(quán)合約的詢價時間間隔不應(yīng)低于60秒；

3．期權(quán)合約集合競價期間，不接受詢價；

4．期權(quán)合約達(dá)到漲跌停板價格時，不接受詢價；

5．期權(quán)合約最優(yōu)買賣價差（單位：元/噸）小于等于下表規(guī)定的最大買賣價差時，不接受詢價：

最大買賣價差分段設(shè)置表

注：P表示做市商在某期權(quán)合約上的買入報價，S表示做市商在該期權(quán)合約上賣價與買價差額的最大值。

期貨公司應(yīng)當(dāng)對客戶進(jìn)行有效管理，不接收客戶的頻繁詢價或有合理報價時的詢價。

第四章 行權(quán)業(yè)務(wù)指南

一、交易所行權(quán)履約處理

（一）行權(quán)申請時間

天然橡膠期權(quán)為美式期權(quán)，期權(quán)買方可在到期日前任一交易日的交易時間，通過客戶端、會服系統(tǒng)提交行權(quán)申請，可在到期日15:30之前，通過客戶端、會服系統(tǒng)提交行權(quán)申請、放棄申請。

（二）行權(quán)與履約結(jié)果

行權(quán)執(zhí)行后，看漲（跌）期權(quán)買方按行權(quán)價格建立相應(yīng)標(biāo)的期貨買（賣）持倉，看漲（跌）期權(quán)賣方按行權(quán)價格建立相應(yīng)標(biāo)的期貨賣（買）持倉，計入期貨持倉量。

投機(jī)或套保屬性期權(quán)行權(quán)后的期貨持倉，繼承原有期權(quán)的投機(jī)或套保屬性。

（三）行權(quán)檢查

系統(tǒng)對提交的行權(quán)申請，不進(jìn)行資金、期貨限倉的前端檢查。通過指令提交的行權(quán)或放棄申請，檢查并凍結(jié)相應(yīng)期權(quán)持倉；通過會服提交的行權(quán)或放棄申請，不檢查也不凍結(jié)相應(yīng)期權(quán)持倉。

（四）自動行權(quán)

到期日結(jié)算前，對未在規(guī)定時間內(nèi)提交行權(quán)或放棄申請、且相對標(biāo)的期貨合約結(jié)算價有實(shí)值額的期權(quán)買持倉做自動行權(quán)處理，其他期權(quán)持倉做自動放棄處理。

（五）行權(quán)配對

在提交行權(quán)申請時間截止后，根據(jù)期權(quán)買方提交的行權(quán)指令、放棄指令以及自動行權(quán)處理結(jié)果，系統(tǒng)按照隨機(jī)均勻抽取原則選擇賣方進(jìn)行配對。具體算法如下：

1．對賣方持倉按客戶編號排序形成初始排列；

2．根據(jù)期權(quán)單邊成交量除以期權(quán)空頭持倉量的余數(shù)確定隨機(jī)起點(diǎn)，起點(diǎn)為余數(shù)加1；

3．以期權(quán)空頭持倉量除以期權(quán)行權(quán)申請量的余數(shù)作為剔除量，剔除間距為空頭持倉量除以剔除量的商，從起點(diǎn)開始剔除；

4．剔除余數(shù)后，原起點(diǎn)已被剔除，以下一個點(diǎn)作為起始點(diǎn)，在剩余隊列中均勻抽取空頭持倉，抽取間距為剩余期權(quán)空頭數(shù)量除以期權(quán)行權(quán)申請量的商。

舉例：假設(shè)單邊成交量為27手，賣方持倉量為13手，買方行權(quán)申請量為5手，則交易所需在13手賣方持倉中選取5手。

第一步：對賣方持倉按客戶編號升序排列。如圖1所示。

圖1賣方空頭持倉排序后形成的序列

第二步：利用27÷13=2余1，確定起點(diǎn)為余數(shù)加1，對應(yīng)序列中的位置為2，終點(diǎn)對應(yīng)序列中的位置為1。如圖2所示。

圖2確定序列起點(diǎn)與終點(diǎn)

第三步：利用13÷5=2余3，根據(jù)余數(shù)3從起點(diǎn)開始剔除3手賣方期權(quán)持倉，剔除間距為13÷3的商4。剔除后形成的序列如圖3所示。

圖3剔除多余持倉后形成的序列

第四步：確定抽取點(diǎn)。由于原先的起點(diǎn)2被剔除，因此新起點(diǎn)自動順延到下一個位置上，即位置3。從新起點(diǎn)開始，均勻地抽取行權(quán)申請量5手以完成行權(quán)配對，剔除間距為10/5=2。配對結(jié)果如圖4所示。

圖4行權(quán)配對結(jié)果

（六）期權(quán)持倉自對沖

非期貨公司會員和客戶可以在到期日前任一交易日的交易時間和到期日15:30之前，申請對其同一交易編碼下的雙向期權(quán)持倉進(jìn)行對沖平倉。對沖結(jié)果從當(dāng)日期權(quán)持倉量中扣除，并計入成交量。

對做市商專用的做市交易編碼中同一期權(quán)合約的雙向持倉，交易所在每日結(jié)算前執(zhí)行自動對沖。做市商可以申請部分或全部不自動對沖。

（七）行權(quán)（履約）后期貨持倉自對沖

期權(quán)買方可以在到期日前任一交易日的交易時間和到期日15:30之前，申請對其同一交易編碼下行權(quán)獲得的雙向期貨持倉進(jìn)行對沖平倉，也可以申請對其同一交易編碼下行權(quán)獲得的期貨持倉與期貨市場原有持倉進(jìn)行對沖平倉，對沖數(shù)量不超過行權(quán)獲得的期貨持倉量。對沖結(jié)果從當(dāng)日期貨持倉量中扣除，并計入成交量。

期權(quán)賣方可以在到期日前任一交易日的交易時間和到期日15:30之前，申請對其同一交易編碼下履約獲得的雙向期貨持倉進(jìn)行對沖平倉，也可以申請對其同一交易編碼下履約獲得的期貨持倉與期貨市場原有持倉進(jìn)行對沖平倉，對沖數(shù)量不超過履約獲得的期貨持倉量。對沖結(jié)果從當(dāng)日期貨持倉量中扣除，并計入成交量。

二、期貨公司行權(quán)履約處理

（一）買方主動行權(quán)的前端檢查與校驗(yàn)

期權(quán)買方提交行權(quán)申請時，其可用資金應(yīng)當(dāng)滿足期貨交易保證金要求，期貨公司應(yīng)當(dāng)凍結(jié)客戶相應(yīng)資金和持倉。資金不足的，期貨公司不得接受客戶的行權(quán)申請。期權(quán)買方提交放棄行權(quán)申請時，期貨公司需凍結(jié)客戶相應(yīng)持倉。

撤銷行權(quán)申請或放棄申請時，期貨公司釋放客戶相應(yīng)凍結(jié)的資金與持倉。

期貨公司應(yīng)當(dāng)關(guān)注客戶行權(quán)后標(biāo)的期貨是否超倉。如有客戶可能超倉，應(yīng)當(dāng)提醒客戶及早進(jìn)行期貨平倉或期權(quán)平倉，否則將可能進(jìn)入期貨強(qiáng)行平倉程序。

（二）行權(quán)資金測算

期貨公司需要在期權(quán)到期日前一交易日結(jié)算后及到期日15:30前，對客戶行權(quán)資金進(jìn)行測算，通知測算資金不足、特別是行權(quán)資金缺口較大的客戶，做好資金準(zhǔn)備、主動放棄行權(quán)或平倉，盡量避免客戶因資金不足而引發(fā)批量放棄操作行為。

對于多次發(fā)生行權(quán)資金不足的客戶，期貨公司應(yīng)對其進(jìn)行風(fēng)險教育。期貨公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)各項業(yè)務(wù)資金占用測算，在交易所結(jié)算賬戶備足相應(yīng)資金。交易所結(jié)算部根據(jù)行權(quán)資金測算情況，通知資金不足的期貨公司及時追加資金。

（三）批量放棄

期貨公司應(yīng)當(dāng)事先與客戶簽訂協(xié)議，約定行權(quán)資金測算標(biāo)準(zhǔn)以及雙方的權(quán)利義務(wù)。

對行權(quán)資金測算不足的客戶，期貨公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)與客戶簽訂的協(xié)議以及交易所業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定，代客戶進(jìn)行放棄行權(quán)操作。

期貨公司應(yīng)做好到期日與放棄行權(quán)有關(guān)的數(shù)據(jù)的保存與備查，作為解決潛在法律糾紛的依據(jù)。

（四）通過會服系統(tǒng)提交行權(quán)申請、放棄申請

交易所會服系統(tǒng)作為備用業(yè)務(wù)通道，支持期貨公司代客戶提交行權(quán)申請、放棄申請，有助于解決客戶“到期日未成交平倉單閉市后無法通過指令提交行權(quán)申請和放棄申請”的問題。

期貨公司通過會服系統(tǒng)代客戶提交行權(quán)申請、放棄申請時，應(yīng)當(dāng)先在柜臺系統(tǒng)檢查客戶資金和持倉情況，再做相應(yīng)操作，避免為資金、持倉不足的客戶提交相關(guān)申請。

建議期貨公司作為應(yīng)急通道在特殊情況下謹(jǐn)慎使用會員服務(wù)系統(tǒng)。

（五）期權(quán)到期提醒

期權(quán)合約到期日前第三個交易日起，期貨公司應(yīng)當(dāng)通過客戶端、短信或結(jié)算單等方式，提醒客戶期權(quán)到期日期，妥善處理到期期權(quán)持倉。

（六）到期日客戶主動行權(quán)和放棄提醒

期權(quán)到期日結(jié)算時，交易所會執(zhí)行自動行權(quán)和放棄，期貨公司應(yīng)當(dāng)提醒客戶不需要對相對結(jié)算價有實(shí)值額的期權(quán)提交行權(quán)申請、對有虛值額的期權(quán)提交放棄申請，避免無效操作，節(jié)約操作時間。

期貨公司應(yīng)當(dāng)提醒客戶提交行權(quán)和放棄申請的具體適用情況。到期日期貨結(jié)算價與收盤價發(fā)生較大偏離時，客戶對交易所自動處理想法不一致的，可以提交相應(yīng)行權(quán)或放棄申請。

到期日客戶提交行權(quán)和放棄申請的操作時間有限，為提高行權(quán)和放棄操作效率，對實(shí)值期權(quán)需要行權(quán)的，建議客戶不要提交行權(quán)申請，對虛值期權(quán)需要放棄的，不要提放棄申請，因?yàn)橄到y(tǒng)會自動處理。期貨公司應(yīng)當(dāng)對客戶做好相應(yīng)培訓(xùn)和說明。

建議期貨公司完善柜臺系統(tǒng)功能，拒絕接收無效的行權(quán)或放棄指令。也可以針對以上“虛值期權(quán)提行權(quán)，實(shí)值期權(quán)提放棄”的情況，由期貨公司與客戶約定后，統(tǒng)一代客戶進(jìn)行操作，以提高效率。

三、行權(quán)時間、方式與處理順序

（一）非到期日

在非到期日，天然橡膠期權(quán)買方提交行權(quán)申請的時間為交易時段?？蛻艨梢酝ㄟ^客戶端提交行權(quán)申請，期貨公司可以通過會服系統(tǒng)提交行權(quán)申請。

（二）到期日

在到期日，天然橡膠期權(quán)買方提交行權(quán)和放棄申請的時間為交易時段及閉市后15:30前?？蛻艨梢酝ㄟ^客戶端提交行權(quán)或放棄申請，期貨公司可以通過會服系統(tǒng)提交行權(quán)或放棄指令（含批量）。

（三）行權(quán)處理順序

結(jié)算時，對于買方行權(quán)申請，交易所在非到期日和到期日按照如下順序處理買方期權(quán)持倉：

以到期日行權(quán)處理為例，說明如下：

假設(shè)RU1905期貨合約于期權(quán)合約到期日當(dāng)日結(jié)算價為11290元/噸，收盤價為11760元/噸。某客戶持倉情況如下：

對RU1905C11500持倉，通過交易系統(tǒng)提交申請如下：

對RU1905C11500持倉，通過會服系統(tǒng)提交申請如下：

交易所對客戶的申請?zhí)幚眄樞驗(yàn)椋合忍幚硪灾噶钐峤坏?手行權(quán)申請，其次處理以指令提交的2手放棄申請，再處理會服提交的4手放棄申請，最后處理會服提交的7手行權(quán)申請（由于只剩余1手持倉，實(shí)際只行權(quán)1手）。結(jié)算時RU1905C11500無剩余持倉，交易系統(tǒng)不再進(jìn)行自動放棄處理。

對于RU1905P11500，通過交易系統(tǒng)提交申請如下：

對于RU1905P11500，通過會服系統(tǒng)提交申請如下：

交易所對客戶申請?zhí)幚眄樞驗(yàn)椋合忍幚硪灾噶钐峤坏?手行權(quán)申請、其次處理以指令提交的1手放棄申請，再處理會服提交的1手、2手行權(quán)申請。結(jié)算時RU1905P11500剩余持倉還有2手，由于相對結(jié)算價有實(shí)值額，交易系統(tǒng)對剩余2手持倉進(jìn)行自動行權(quán)處理。

四、注意問題

（一）申請行權(quán)區(qū)分“平今”和“平昨”

交易所按照每一筆申請行權(quán)的數(shù)量對客戶的持倉進(jìn)行凍結(jié)。客戶提交行權(quán)申請時，輸入行權(quán)數(shù)量后應(yīng)選擇“平今”或“平昨”?！捌浇瘛焙汀捌阶颉睙o法同時提交行權(quán)申請。如果每一筆申請行權(quán)的數(shù)量大于客戶的可用持倉，那么行權(quán)申請會被系統(tǒng)判定為提交失敗。

（二）大量虛值期權(quán)行權(quán)

客戶進(jìn)行大量虛值期權(quán)行權(quán)時，期貨公司應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注并了解客戶行權(quán)目的和意向，給予相應(yīng)風(fēng)險提醒。

（三）到期日未成交的平倉單

客戶對到期期權(quán)提交的平倉單，若在閉市前未撤銷，客戶或期貨公司在15:30前無法對相應(yīng)持倉通過交易通道提交行權(quán)、放棄申請。期貨公司會服系統(tǒng)作為備用業(yè)務(wù)通道，支持期貨公司代客戶提交行權(quán)申請和放棄申請。

（四）單邊市

若遇到標(biāo)的期貨合約暫停交易的，相應(yīng)期權(quán)合約也暫停交易。最后交易日期權(quán)合約全天暫停交易的，期權(quán)最后交易日、到期日順延至下一交易日。出現(xiàn)此類情況時，期貨公司應(yīng)當(dāng)及時提醒客戶。

（五）行權(quán)（履約）后期貨公司資金不足及客戶超倉

行權(quán)（履約）后，期貨公司資金不足或客戶超過持倉限額的，參照強(qiáng)行平倉有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

（六）會服行權(quán)申請量大于持倉量

由于會服提交的行權(quán)申請不凍結(jié)持倉，可能出現(xiàn)提交的行權(quán)申請超過期權(quán)持倉量。結(jié)算時按照會服提交的申請順序，從后到前處理，直至可用的期權(quán)持倉處理完畢。

五、會員服務(wù)系統(tǒng)界面

（一）會員服務(wù)系統(tǒng)首頁

會員服務(wù)系統(tǒng)首頁如圖所示，按路徑“業(yè)務(wù)窗口”→“期權(quán)業(yè)務(wù)申請”，可以看到“期權(quán)業(yè)務(wù)申請”下有七個功能，其中三個主要功能為自對沖申請、期權(quán)行權(quán)申請以及放棄期權(quán)行權(quán)申請。

上海期貨交易所會員服務(wù)系統(tǒng)首頁

（二）自對沖申請

自對沖申請操作界面如下圖所示，期權(quán)自對沖申請包括“單條錄入”及“批量導(dǎo)入”兩大功能。

1．通過點(diǎn)擊“新建”實(shí)現(xiàn)自對沖申請的“單條錄入”。對于客戶和非期貨公司會員，自對沖業(yè)務(wù)類型分為“期權(quán)自對沖”及“期貨自對沖”；對于做市商，自對沖業(yè)務(wù)類型分為“期貨自對沖”及“做市商期權(quán)留倉”。

2．通過點(diǎn)擊“批量導(dǎo)入”實(shí)現(xiàn)自對沖申請的批量導(dǎo)入。批量導(dǎo)入要求上傳CSV格式的文件，可以在批量導(dǎo)入窗口中下載上傳文件的模板。

3．通過點(diǎn)擊“導(dǎo)出”可以將自對沖申請導(dǎo)出到Excel表格。

4．提交的自對沖申請僅當(dāng)日有效。

自對沖申請操作界面

（三）期權(quán)行權(quán)申請

期權(quán)行權(quán)申請操作界面如下圖所示，期權(quán)行權(quán)申請包括“單條錄入”及“批量導(dǎo)入”兩大功能。

1．通過點(diǎn)擊“新建”實(shí)現(xiàn)行權(quán)申請的“單條錄入”。在期權(quán)行權(quán)申請窗口中，需要輸入的參數(shù)有：客戶編碼、產(chǎn)品代碼、合約代碼、投機(jī)套保標(biāo)志、持倉方向、數(shù)量以及行權(quán)后新建的期貨是否自對沖。

2．通過點(diǎn)擊“批量導(dǎo)入”實(shí)現(xiàn)行權(quán)申請的批量導(dǎo)入。批量導(dǎo)入要求上傳CSV格式的文件，可以在批量導(dǎo)入窗口中下載上傳文件的模板。

3．通過點(diǎn)擊“導(dǎo)出”可以將行權(quán)申請導(dǎo)出到Excel表格。

4．提交的行權(quán)申請僅當(dāng)日有效。

行權(quán)申請操作界面

（四）放棄期權(quán)行權(quán)申請

期權(quán)放棄行權(quán)申請操作界面如下圖所示，期權(quán)放棄行權(quán)申請包括“單條錄入”及“批量導(dǎo)入”兩大功能。

1．通過點(diǎn)擊“新建”實(shí)現(xiàn)放棄行權(quán)申請的“單條錄入”。在期權(quán)放棄行權(quán)申請窗口中，需要輸入的參數(shù)有：客戶編碼、產(chǎn)品代碼、合約代碼、投機(jī)套保標(biāo)志、持倉方向以及數(shù)量。

2．通過點(diǎn)擊“批量導(dǎo)入”實(shí)現(xiàn)放棄行權(quán)申請的批量導(dǎo)入。批量導(dǎo)入要求上傳CSV格式的文件，可以在批量導(dǎo)入窗口中下載上傳文件的模板。

3．通過點(diǎn)擊“導(dǎo)出”可以將放棄行權(quán)申請導(dǎo)出到Excel表格。

4．提交的放棄行權(quán)申請僅當(dāng)日有效。

放棄行權(quán)申請操作界面

第五章 期權(quán)結(jié)算

一、權(quán)利金

期權(quán)權(quán)利金應(yīng)當(dāng)以貨幣資金支付，不得以有價證券充抵的金額支付。

期權(quán)買方（賣方）開倉時，按照開倉成交價支付（收?。?quán)利金；期權(quán)買方（賣方）平倉時，按照平倉成交價收取（支付）權(quán)利金。計算公式如下：

期權(quán)買方（賣方）開倉支付（收取）權(quán)利金=Σ買入（賣出）開倉價×買入（賣出）期權(quán)合約成交量×標(biāo)的期貨合約交易單位

期權(quán)買方（賣方）平倉收?。ㄖЦ叮?quán)利金=Σ賣出（買入）平倉價×賣出（買入）期權(quán)合約成交量×標(biāo)的期貨合約交易單位

二、手續(xù)費(fèi)

天然橡膠期權(quán)合約交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為3元/手。平今倉暫免收手續(xù)費(fèi)。行權(quán)（履約）手續(xù)費(fèi)為3元/手；行權(quán)前期權(quán)自對沖手續(xù)費(fèi)為3元/手，行權(quán)后期貨自對沖暫免收手續(xù)費(fèi)。交易所可以根據(jù)市場情況對手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整并公布。

三、結(jié)算準(zhǔn)備金

當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日交易保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日實(shí)際可用充抵金額-上一交易日實(shí)際可用充抵金額+當(dāng)日盈虧+當(dāng)日期權(quán)權(quán)利金收入-當(dāng)日期權(quán)權(quán)利金支出+入金-出金-手續(xù)費(fèi)等。

四、結(jié)算價

（一）非最后交易日結(jié)算價

除最后交易日外，天然橡膠期權(quán)利用二叉樹模型計算期權(quán)合約當(dāng)日結(jié)算價，無風(fēng)險利率取1年期定期存款基準(zhǔn)利率。交易所可以對異常結(jié)算價進(jìn)行調(diào)整。理論定價模型采用的波動率按照下列方法確定：

1．若某月份期權(quán)合約有成交，先以當(dāng)日成交價格按照成交量的加權(quán)平均價推導(dǎo)每一個有成交合約的隱含波動率（標(biāo)的期貨價格采用當(dāng)日期貨結(jié)算價），再將有成交合約的隱含波動率按照相應(yīng)合約成交量加權(quán)平均，算出該月份期權(quán)合約的隱含波動率。

2．若某月份期權(quán)合約無成交，則該月份期權(quán)合約隱含波動率按照下列方法確定：

（1）若相鄰兩個月份期權(quán)合約均有成交，則取前一月份合約的隱含波動率；

（2）若只有一個相鄰月份期權(quán)合約有成交，則取該有成交相鄰月份合約的隱含波動率；

（3）若相鄰兩個月份期權(quán)合約均無成交，則依次從次相鄰月份期權(quán)合約中按照上述方法選取隱含波動率；

（4）若上述條件均不滿足，則取該月份期權(quán)合約前一交易日的隱含波動率。

舉例：假設(shè)掛牌RU1905、RU1906、RU1907、RU1908、RU1909、RU1910、RU1911、RU2001、RU2003、RU2004期貨合約對應(yīng)的期權(quán)合約。RU1907對應(yīng)的期權(quán)合約波動率按如下方法確定：

假設(shè)RU1907對應(yīng)的期權(quán)合約當(dāng)日有成交。假設(shè)RU1907C10000、RU1907C13000、RU1907P12000有成交，反推其隱含波動率分別為，對以相應(yīng)合約成交量加權(quán)平均求得，以作為RU1907系列期權(quán)合約的隱含波動率。

假設(shè)RU1907對應(yīng)的所有期權(quán)合約當(dāng)日無成交。如果臨近的RU1906、RU1908對應(yīng)的期權(quán)合約中只有一個月份有成交，則取有成交月份的隱含波動率；若均有成交，取RU1906對應(yīng)期權(quán)合約的隱含波動率；若均無成交，按以上方法對RU1905、RU1909合約進(jìn)行判斷，以此類推。

如果所有月份期權(quán)合約當(dāng)日均無成交，則取RU1907對應(yīng)期權(quán)合約前一交易日的隱含波動率。

（二）最后交易日結(jié)算價

看漲期權(quán)結(jié)算價=Max（標(biāo)的期貨合約結(jié)算價–行權(quán)價格，最小變動價位）；

看跌期權(quán)結(jié)算價=Max（行權(quán)價格–標(biāo)的期貨合約結(jié)算價，最小變動價位）。

五、結(jié)算風(fēng)險管理

期貨公司應(yīng)做好投資者教育，充分揭示期權(quán)風(fēng)險，全面梳理相關(guān)業(yè)務(wù)流程，安排專人負(fù)責(zé)結(jié)算及行權(quán)風(fēng)險管理，不斷完善系統(tǒng)功能。

（一）非理性行為管理

注意事項：客戶可能進(jìn)行買入臨近到期深度虛值期權(quán)、申請深度虛值期權(quán)行權(quán)等非理性操作。

相關(guān)建議：做好投資者教育及風(fēng)險揭示、提醒工作。

（二）資金風(fēng)險管理

1．權(quán)利金大幅變動風(fēng)險

注意事項：期權(quán)權(quán)利金受標(biāo)的價格、波動率、剩余到期時間、利率等多種因素的影響，權(quán)利金變化可能速度快、幅度大，保證金水平也相應(yīng)變化。

相關(guān)建議：完善風(fēng)控系統(tǒng)，關(guān)注重點(diǎn)客戶。

2．保證金率提高的風(fēng)險

注意事項：節(jié)假日或單邊市提高保證金。

相關(guān)建議：風(fēng)險試算考慮保證金率變動。

3．結(jié)算價與收盤價偏離風(fēng)險

注意事項：期權(quán)采用理論定價模型計算結(jié)算價，同一期權(quán)系列下的期權(quán)合約采用相同的波動率。

相關(guān)建議：加強(qiáng)事前風(fēng)險管理，謹(jǐn)慎把握客戶的出金。

（三）流動性風(fēng)險管理

注意事項：期權(quán)合約較多，流動性分散，部分合約可能流動性欠佳。

相關(guān)建議：準(zhǔn)備流動性應(yīng)急預(yù)案，注意強(qiáng)平流程。

（四）客戶行權(quán)（履約）風(fēng)險管理

1．行權(quán)及對沖操作風(fēng)險

注意事項：會服系統(tǒng)中，期權(quán)自對沖、行權(quán)（履約）后期貨自對沖、行權(quán)申請、放棄申請共用同一界面，注意避免誤操作。

相關(guān)建議：梳理行權(quán)和對沖操作業(yè)務(wù)流程，提高系統(tǒng)自動化處理能力。

2．行權(quán)（履約）后新增資金占用風(fēng)險

注意事項：行權(quán)（履約）后新增保證金占用。

相關(guān)建議：風(fēng)險測算充分考慮客戶行權(quán)（履約）的新增保證金占用及行權(quán)虧損，同時注意今日結(jié)算價較昨日結(jié)算價大幅變化或保證金率提高等情況。

3．虛值期權(quán)行權(quán)風(fēng)險

注意事項：行權(quán)后面臨虧損。

相關(guān)建議：做好風(fēng)險揭示及提醒工作。

4．期權(quán)到期日風(fēng)險

注意事項：自動行權(quán)與預(yù)期出現(xiàn)偏差的風(fēng)險（以結(jié)算價為基準(zhǔn)判斷實(shí)、虛值），資金不足且未能按時補(bǔ)足造成利益損失。

相關(guān)建議：做好到期合約提醒工作；完善行權(quán)風(fēng)險試算。

六、其他注意事項

會員服務(wù)系統(tǒng)提供申報單、成交單、合約結(jié)算參數(shù)、非交易持倉變動明細(xì)等文件供查詢期權(quán)相關(guān)數(shù)據(jù)。

第六章 監(jiān)查（風(fēng)控）業(yè)務(wù)指南

一、期權(quán)風(fēng)險管理業(yè)務(wù)指南

（一）期權(quán)交易保證金

1．期權(quán)買方不交納交易保證金。

2．期權(quán)賣方交納交易保證金，交易保證金的收取標(biāo)準(zhǔn)為下列兩者中的較大者：

（1）期權(quán)合約結(jié)算價×標(biāo)的期貨合約交易單位+標(biāo)的期貨合約交易保證金-（1/2）×期權(quán)虛值額；

（2）期權(quán)合約結(jié)算價×標(biāo)的期貨合約交易單位+（1/2）×標(biāo)的期貨合約交易保證金。

3．期權(quán)虛值額計算如下：

看漲期權(quán)虛值額：Max（期權(quán)合約行權(quán)價格-標(biāo)的期貨合約結(jié)算價，0）×標(biāo)的期貨合約交易單位；

看跌期權(quán)虛值額：Max（標(biāo)的期貨合約結(jié)算價-期權(quán)合約行權(quán)價格，0）×標(biāo)的期貨合約交易單位。

（二）期權(quán)漲跌停板

1．期權(quán)合約漲跌停板幅度與標(biāo)的期貨合約漲跌停板幅度（標(biāo)的期貨合約上一交易日結(jié)算價×相應(yīng)比例）相同。

2．漲停板價格 = 期權(quán)合約上一交易日結(jié)算價+標(biāo)的期貨合約上一交易日結(jié)算價×標(biāo)的期貨合約漲停板的比例；

跌停板價格 = Max（期權(quán)合約上一交易日結(jié)算價-標(biāo)的期貨合約上一交易日結(jié)算價×標(biāo)的期貨合約跌停板的比例，期權(quán)合約最小變動價位）。

3．如果某期權(quán)合約上一交易日結(jié)算價小于等于當(dāng)日漲跌停板幅度，即期權(quán)合約跌停板價格為期權(quán)合約最小變動價位。這種情況下，當(dāng)日收盤前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有最低報價的賣出申報、沒有最低報價的買入申報，或者一有買入申報就成交、但未打開最低報價的情況，交易所不將其按照跌停板單邊無連續(xù)報價處理。

（三）期權(quán)持倉限額制度

1．期貨和期權(quán)分開限倉。

2．期權(quán)合約在其交易過程中的不同時間階段，期權(quán)合約持倉限額分別適用不同的數(shù)額。時間階段的劃分與標(biāo)的期貨合約相同。

3．期權(quán)持倉的統(tǒng)計方式如下：

同標(biāo)的看漲期權(quán)的買持倉量+看跌期權(quán)的賣持倉量；

同標(biāo)的看漲期權(quán)的賣持倉量+看跌期權(quán)的買持倉量。

4．上市初期，標(biāo)的期貨合約掛牌至交割月份前第二月，客戶期權(quán)單邊持倉限額為500手，非期貨公司會員期權(quán)單邊持倉限額為500手；標(biāo)的期貨合約交割月前第一月，客戶期權(quán)單邊持倉限額為150手，非期貨公司會員期權(quán)單邊持倉限額為150手。交易所可以根據(jù)市場情況對期權(quán)持倉限額進(jìn)行調(diào)整并公布。

5．交易所持倉限額未能滿足非期貨公司會員和客戶需求的，持有標(biāo)的期貨品種套期保值資格、進(jìn)行套利交易以及從事做市商交易的非期貨公司會員和客戶，可以向交易部申請持倉豁免額度。

（四）期權(quán)大戶報告制度

期權(quán)大戶報告制度參照期貨大戶報告制度。當(dāng)客戶期權(quán)合約投機(jī)持倉達(dá)到投機(jī)頭寸持倉限額的80%時，需進(jìn)行大戶報告。具體按照《上海期貨交易所風(fēng)險控制管理辦法》相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

非期貨公司會員通過交易所會員服務(wù)系統(tǒng)直接提交大戶持倉報告及相關(guān)材料。期貨公司應(yīng)將已經(jīng)客戶確認(rèn)的大戶持倉報告及相關(guān)材料上傳至交易所會員服務(wù)系統(tǒng)。

（五）期權(quán)強(qiáng)行平倉制度

1．當(dāng)期貨公司、客戶出現(xiàn)下列情況之一時，交易所對其持倉實(shí)行強(qiáng)行平倉：

（1）期貨公司結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時限內(nèi)補(bǔ)足的；

（2）持倉量超出限倉規(guī)定的；

（3）因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰的；

（4）根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予以強(qiáng)行平倉的；

（5）其他應(yīng)予以強(qiáng)行平倉的。

2．非期貨公司會員、客戶因期權(quán)行權(quán)超出期貨持倉限額標(biāo)準(zhǔn)的，交易所按照有關(guān)規(guī)定執(zhí)行強(qiáng)行平倉。

3．強(qiáng)行平倉參照《上海期貨交易所風(fēng)險控制管理辦法》有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

（六）風(fēng)險警示制度

交易所實(shí)行風(fēng)險警示制度。當(dāng)交易所認(rèn)為有必要時，可以分別或同時采取要求報告情況、談話提醒、書面警示、公開譴責(zé)、發(fā)布風(fēng)險警示公告等措施中的一種或多種，以警示和化解風(fēng)險。

（七）交易限額制度

交易所實(shí)行交易限額制度。交易限額是指交易所規(guī)定的期貨公司或者客戶對某一合約在某一期限內(nèi)開倉交易的最大數(shù)量。交易所可以根據(jù)市場情況，對不同的上市品種、合約，對部分或者全部期貨公司、特定客戶，制定日內(nèi)開倉交易量，具體標(biāo)準(zhǔn)由交易所另行確定。

二、期權(quán)異常交易業(yè)務(wù)指南

（一）期權(quán)異常交易總則

1．期權(quán)異常交易行為類型與期貨相同，包括自成交、實(shí)際控制關(guān)系賬戶間互為對手方、頻繁報撤單、大額報撤單和實(shí)際控制關(guān)系賬戶超倉行為等。

2．期權(quán)異常交易行為監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和處理程序與期貨基本一致。

3．期權(quán)交易中的自成交、實(shí)際控制關(guān)系賬戶間互為對手方、頻繁報撤單、大額報撤單次數(shù)以合約為單位進(jìn)行統(tǒng)計，期權(quán)交易中的實(shí)際控制關(guān)系賬戶的限倉方式與單個客戶的限倉方式相同。

4．交易所對期貨、期權(quán)合約上的自成交、實(shí)際控制關(guān)系賬戶間互為對手方、頻繁報撤單、大額報撤單達(dá)到交易所處理標(biāo)準(zhǔn)的次數(shù)分開統(tǒng)計。

5．對期權(quán)異常交易行為，交易所將通過會員服務(wù)系統(tǒng)或其他方式通知期貨公司。

（二）期權(quán)異常交易監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)

1．客戶或者一組實(shí)際控制關(guān)系賬戶合并計算后出現(xiàn)以下情形之一的，即達(dá)到交易所自成交、頻繁報撤單、大額報撤單異常交易行為處理標(biāo)準(zhǔn)：

（1）單個交易日在某一合約上的自成交次數(shù)達(dá)到5次及以上的；

（2）單個交易日在某一合約上的撤單次數(shù)達(dá)到500次及以上的；

（3）單個交易日在某一合約上的大額撤單（單筆撤單的撤單量達(dá)到300手及以上）次數(shù)達(dá)到50次及以上的。

交易所對期貨、期權(quán)合約上的自成交、頻繁報撤單、大額報撤單達(dá)到交易所處理標(biāo)準(zhǔn)的次數(shù)分開統(tǒng)計。

2．客戶或者一組實(shí)際控制關(guān)系賬戶合并計算后，在某一期權(quán)合約上的開倉交易量超過交易所制定的日內(nèi)開倉交易量的，構(gòu)成異常交易行為。

3．一組實(shí)際控制關(guān)系賬戶非套期保值持倉計算后超過交易所規(guī)定的持倉限額和同時期獲批的套利交易頭寸兩者之和的，構(gòu)成異常交易行為。

交易所對期貨、期權(quán)合約上的實(shí)際控制關(guān)系賬戶組合并持倉超限達(dá)到交易所處理標(biāo)準(zhǔn)的次數(shù)分開統(tǒng)計。

4．一組實(shí)際控制關(guān)系賬戶之間發(fā)生成交的，構(gòu)成異常交易行為。

5．因套期保值交易、立即全部成交否則自動撤銷指令（FOK）和立即成交剩余指令自動撤銷指令（FAK）等產(chǎn)生的自成交、頻繁報撤單、大額報撤單等行為不構(gòu)成異常交易行為。因期權(quán)做市交易產(chǎn)生的頻繁報撤單行為不構(gòu)成異常交易行為。

6．客戶或者一組實(shí)際控制關(guān)系賬戶合并計算后，單個交易日在兩個及以上期貨合約或者兩個及以上期權(quán)合約因自成交、頻繁報撤單、大額報撤單達(dá)到交易所異常交易行為處理標(biāo)準(zhǔn)的，同一種異常交易行為按照發(fā)生一次異常交易行為認(rèn)定。

7．一組實(shí)際控制關(guān)系賬戶單個交易日在兩個及以上期貨合約或者兩個及以上期權(quán)系列合約因合并持倉超過持倉限額達(dá)到交易所處理標(biāo)準(zhǔn)的，按照發(fā)生一次異常交易行為認(rèn)定。標(biāo)的物為同一期貨合約的所有期權(quán)合約為一個期權(quán)系列合約。

（三）期權(quán)異常交易的處理程序

1．客戶自成交、頻繁報撤單、大額報撤單行為達(dá)到交易所處理標(biāo)準(zhǔn)的，交易所按照以下程序處理：

（1）客戶第一次達(dá)到處理標(biāo)準(zhǔn)的，交易所于當(dāng)日對客戶所在期貨公司電話提示，要求其及時將交易所提示轉(zhuǎn)達(dá)客戶，責(zé)令其對客戶進(jìn)行教育、引導(dǎo)、勸阻及制止。

（2）同一客戶第二次達(dá)到處理標(biāo)準(zhǔn)的，交易所將該客戶列入重點(diǎn)關(guān)注名單，同時將客戶異常交易行為向期貨公司通報。

（3）同一客戶第三次達(dá)到處理標(biāo)準(zhǔn)的，交易所于當(dāng)日閉市后對客戶采取限制開倉的自律管理措施，限制開倉的時間原則上不能少于1月。

2．非期貨公司會員參與交易，出現(xiàn)自成交、頻繁報撤單、大額報撤單行為，達(dá)到交易所處理標(biāo)準(zhǔn)的，交易所將采取以下措施：

（1）第一次達(dá)到處理標(biāo)準(zhǔn)的，交易所對該非期貨公司會員進(jìn)行電話提示。

（2）第二次達(dá)到處理標(biāo)準(zhǔn)的，交易所約見該非期貨公司會員的高級管理人員談話。

（3）第三次達(dá)到處理標(biāo)準(zhǔn)的，交易所對該非期貨公司會員采取限制開倉的自律管理措施，限制開倉的時間原則上不少于3個月。

3．一組實(shí)際控制關(guān)系賬戶出現(xiàn)合并持倉超過持倉限額的，交易所按照以下程序處理：

（1）一組實(shí)際控制關(guān)系賬戶發(fā)生合并持倉超過持倉限額的，交易所對客戶所在期貨公司進(jìn)行電話提示，期貨公司應(yīng)及時將交易所提示轉(zhuǎn)達(dá)客戶，并對客戶進(jìn)行教育、引導(dǎo)、勸阻及制止。合并持倉超過持倉限額發(fā)生在不同期貨公司的，交易所對持倉分布最大的期貨公司進(jìn)行電話提示。

（2）一組實(shí)際控制關(guān)系賬戶發(fā)生合并持倉超過持倉限額的，交易所在當(dāng)日收市后通知客戶所在的期貨公司要求其自行平倉。

（3）客戶在下一交易日第一節(jié)交易時間內(nèi)未自行平倉完畢的，由交易所執(zhí)行強(qiáng)行平倉。交易所按照非套期保值持倉合并計算后從大到小的原則選擇客戶的持倉執(zhí)行強(qiáng)行平倉，直到該組實(shí)際控制關(guān)系賬戶合并持倉符合交易所持倉限額制度的規(guī)定。

（4）由交易所執(zhí)行強(qiáng)行平倉的，當(dāng)日閉市后對該組實(shí)際控制關(guān)系賬戶采取限制開倉的自律管理措施，限制開倉的時間原則上不少于1個月。

4．一組實(shí)際控制關(guān)系賬戶出現(xiàn)合并持倉超過持倉限額的，交易所除按照前述3規(guī)定處理外，還將采取以下自律管理措施：

（1）第一次達(dá)到交易所處理標(biāo)準(zhǔn)的，交易所將該組實(shí)際控制關(guān)系賬戶列入重點(diǎn)關(guān)注名單，并通報期貨公司。

（2）第二次達(dá)到交易所處理標(biāo)準(zhǔn)的，交易所于下一交易日對該組實(shí)際控制關(guān)系賬戶采取限制開倉的自律管理措施，限制開倉的時間原則上不少于10個交易日。

（3）第三次達(dá)到交易所處理標(biāo)準(zhǔn)的，交易所于下一交易日對該組實(shí)際控制關(guān)系賬戶采取限制開倉的自律管理措施，限制開倉的時間原則上不少于6個月。

5．實(shí)際控制關(guān)系賬戶超倉行為豁免

（1）一組實(shí)際控制關(guān)系賬戶當(dāng)日結(jié)算時在某合約發(fā)生合并持倉超過持倉限額，但其在該合約的持倉未超過上一交易日結(jié)算時交易所持倉限額的，可以豁免前述4的自律管理措施。

（2）一組實(shí)際控制關(guān)系賬戶當(dāng)日結(jié)算時在某合約發(fā)生合并持倉超過持倉限額，因市場原因在下一交易日無法平倉且結(jié)算時繼續(xù)發(fā)生合并持倉超過持倉限額的，下一交易日也可以豁免前述4的自律管理措施。

（3）前兩款豁免前述4自律管理措施的合并持倉超過持倉限額的，其超過持倉限額的部分仍應(yīng)當(dāng)按照前述3（2）、（3）、（4）有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

（4）期貨公司的監(jiān)督責(zé)任

A．期貨公司應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注客戶的交易行為，積極防范客戶在交易中可能出現(xiàn)的異常交易行為，引導(dǎo)客戶理性、合規(guī)參與期貨交易。

期貨公司發(fā)現(xiàn)客戶在期貨交易過程中出現(xiàn)異常交易行為的，應(yīng)當(dāng)予以提醒、勸阻和制止，并及時向交易所書面報告。

B．交易所對存在異常交易行為的客戶采取自律管理措施的，期貨公司應(yīng)當(dāng)及時通知客戶，保留有關(guān)證據(jù)，并采取有效措施規(guī)范客戶交易行為。

客戶出現(xiàn)異常交易行為的，交易所視情節(jié)輕重，可以對期貨公司采取電話提示、約見談話、書面或者現(xiàn)場調(diào)查、發(fā)出自律管理警示函、發(fā)出自律管理意見函等自律管理措施。

C．期貨公司具有下列情形之一的，交易所責(zé)令其改正，并采取電話提示、約見談話、發(fā)出自律管理警示函、發(fā)出自律管理意見函等自律管理措施：

（a）未及時、準(zhǔn)確地向客戶送達(dá)交易所對其采取的有關(guān)自律管理措施；

（b）未采取有效措施制止客戶異常交易行為；

（c）縱容、誘導(dǎo)、慫恿、支持客戶進(jìn)行異常交易；

（d）未按照交易所要求盡責(zé)對涉嫌違法違規(guī)行為協(xié)助調(diào)查或者存在故意拖延、隱瞞和遺漏等行為。

由于期貨公司未盡到相關(guān)義務(wù)，交易所已向同一期貨公司發(fā)出兩次自律管理警示函的，第三次對該期貨公司采取發(fā)出自律管理意見函的措施。