1879年大英帝國(guó)與南非祖魯王國(guó)爆發(fā)祖魯戰(zhàn)爭(zhēng)，祖魯族士兵僅用傳統(tǒng)冷兵器便讓擁有船堅(jiān)炮利的英軍大敗而回。最后英軍以損失1700人的代價(jià)才打贏祖魯戰(zhàn)爭(zhēng)。祖魯族所采取的戰(zhàn)術(shù)即被稱為祖魯法則。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是集中最優(yōu)勢(shì)的兵力攻擊一點(diǎn)。

在投資領(lǐng)域，這樣的方式同樣適用。今天給大家介紹的這本書(shū)，就是在強(qiáng)調(diào)，在投資市場(chǎng)中處于弱勢(shì)地位的散戶，必須學(xué)習(xí)祖魯人，在自己選定的領(lǐng)域集中火力，縮小投資范圍，這樣才能發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而打敗大戶，賺取超額報(bào)酬。這本書(shū)就是《祖魯法則》。書(shū)中將股市與分析巧妙融合，詳細(xì)介紹了買(mǎi)進(jìn)積極成長(zhǎng)股、轉(zhuǎn)機(jī)股、景氣循環(huán)股、借殼上市股以及領(lǐng)導(dǎo)股的選擇標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)也探討了很多和投資有關(guān)的其他重要因素，如做賬花招、投資管理組合、國(guó)外股市以及投資人和營(yíng)業(yè)員的關(guān)系等。該書(shū)被稱為是投資界失落的致富經(jīng)典。

吉姆?斯萊特：英國(guó)最為杰出的投資大師之一

《祖魯法則》的作者是20世紀(jì)英國(guó)股票投資領(lǐng)域最為杰出的投資大師吉姆?斯萊特，有著“英國(guó)股神”的美譽(yù)。他的主要優(yōu)勢(shì)在于其不可思議的能力，能夠看出低估的公司，也擁有研判市場(chǎng)趨勢(shì)的遠(yuǎn)見(jiàn)。他用“祖魯法則”命名自己的投資理念，旨在強(qiáng)調(diào)在投資市場(chǎng)中處于弱勢(shì)地位的散戶必須向19世紀(jì)曾以小博大的祖魯族學(xué)習(xí)，集中火力在自己選定的投資領(lǐng)域發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，以打敗機(jī)構(gòu)投資者，賺取高額利潤(rùn)。這也是吉姆在其長(zhǎng)期的投資實(shí)踐中所獲得的寶貴經(jīng)驗(yàn)。

初入股市之際，吉姆身上僅有2800英鎊，但不到十年，他就打造出了能夠在股市呼風(fēng)喚雨的金融帝國(guó)，價(jià)值高達(dá)2.9億英鎊。然而，不幸的是，在事業(yè)高峰期，吉姆卻慘遭滑鐵盧，從“百萬(wàn)富翁”淪為“百萬(wàn)負(fù)翁”。經(jīng)歷人生百態(tài)的吉姆并沒(méi)有就此沉淪，而是選擇了堅(jiān)持。在沉寂17年后，他于1992年卷土重來(lái)，再度打造傳奇佳話，所投資的公司的股價(jià)在17個(gè)月里狂漲10倍，震驚英國(guó)金融界。

名家推薦

史萊特?fù)碛刑禺惸芰?，能夠在頃刻間，看出資產(chǎn)負(fù)債表中的陷阱與隱藏的資產(chǎn)。他花了20年時(shí)間，修正、改善、沉淀投資思維，將復(fù)雜的投資方法，以獨(dú)創(chuàng)、新穎又具想像力的方式呈現(xiàn)，而且出人意表地容易應(yīng)用。

——周日泰晤士報(bào)/費(fèi)龍（Ivan Fallon）

當(dāng)我努力將自己的小公司經(jīng)營(yíng)成較大型的公司時(shí)，史萊特正主宰英國(guó)金融界，他幾乎參與了每一項(xiàng)重大交易，用前所未見(jiàn)的不同技巧、想像力與魅力，呼風(fēng)喚雨，難怪這本書(shū)是了解投資必不可少的經(jīng)典杰作。

——英國(guó)購(gòu)并天王/高德斯密爵士（Sir James Goldsmith）

史萊特的大作生動(dòng)有趣、可讀性極高，他擁有特殊的能力，能夠了解和預(yù)測(cè)股市。對(duì)任何有心從事投資的人而言，我強(qiáng)力推薦這本書(shū)是必讀的入門(mén)佳作。

——韓森勛爵（Lord Hanson）

投資的三大方法

在資本市場(chǎng)上，投資方法數(shù)不勝數(shù)。從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，任何一種方法都沒(méi)有絕對(duì)的好壞之分，但對(duì)個(gè)人投資者而言，將重心放在某一個(gè)主要的方法上，投資效率可能會(huì)更高。吉姆?斯萊特也在書(shū)中分享了投資的三大方法。

1.成長(zhǎng)股投資法。選擇具有良好成長(zhǎng)前景的股票，并且在其每股收益（EPS）逐年增長(zhǎng)的過(guò)程中，從復(fù)合效應(yīng)中獲益。

2.資產(chǎn)狀況投資法。當(dāng)公司股票的價(jià)格跌破企業(yè)的潛在價(jià)值（一般由其凈資產(chǎn)價(jià)值衡量）時(shí)買(mǎi)入，或者在更極端的情況下，當(dāng)公司的股票價(jià)格跌破其流動(dòng)資產(chǎn)凈值的時(shí)候買(mǎi)入。

3.技術(shù)分析法。不考慮相關(guān)公司的財(cái)務(wù)基本面，而是基于價(jià)格變動(dòng)、動(dòng)量及圖表，來(lái)買(mǎi)入和賣(mài)出股票。

選擇成長(zhǎng)股的七大標(biāo)準(zhǔn)

第一大標(biāo)準(zhǔn)：市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率。通俗來(lái)說(shuō)就是PEG，計(jì)算方法是：用標(biāo)的資產(chǎn)的市盈率/預(yù)期每股收益增長(zhǎng)率。 市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率的界限，應(yīng)當(dāng)根據(jù)市場(chǎng)的平均水平來(lái)確定。一般情況下，0.5≤PEG≤1即為理想水平。

第二大標(biāo)準(zhǔn)：現(xiàn)金流。購(gòu)買(mǎi)擁有健康的現(xiàn)金結(jié)余和現(xiàn)金流遠(yuǎn)超過(guò)每股收益的成長(zhǎng)股，非常讓你放心。因?yàn)榕c收益相比，現(xiàn)金流更難偽造。評(píng)價(jià)現(xiàn)金流的標(biāo)準(zhǔn)為：最近一年的資本支出也不應(yīng)當(dāng)超過(guò)現(xiàn)金流，并且平均來(lái)看，前5年的資本支出也應(yīng)當(dāng)顯著低于現(xiàn)金流。

第三大標(biāo)準(zhǔn)：相對(duì)強(qiáng)度。相對(duì)強(qiáng)度是指：在某段時(shí)間內(nèi)，標(biāo)的資產(chǎn)的增長(zhǎng)率相對(duì)于大盤(pán)增長(zhǎng)率的增長(zhǎng)情況，計(jì)算公式為：（標(biāo)的資產(chǎn)增長(zhǎng)率-大盤(pán)增長(zhǎng)率）/大盤(pán)增長(zhǎng)率。該指標(biāo)的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)：前1個(gè)月的股價(jià)相對(duì)強(qiáng)度必須為正值，并且前12個(gè)月的相對(duì)強(qiáng)度必須既為正值，同時(shí)又要大于這1個(gè)月的數(shù)據(jù)。

第四大標(biāo)準(zhǔn)：管理能力。假如一家公司的管理層企圖欺騙你，所有的牌都會(huì)按照對(duì)它有利的方式堆疊。成熟公司的每股收益增長(zhǎng)記錄，是判斷管理層能力的最好方法之一。

第五大標(biāo)準(zhǔn)：競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。評(píng)判標(biāo)的資產(chǎn)是否有很深的護(hù)城河：特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、優(yōu)秀且可復(fù)制的商業(yè)模式、優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)、強(qiáng)大的品牌等。

第六大標(biāo)準(zhǔn)：財(cái)務(wù)狀況。卓越的成長(zhǎng)型公司能產(chǎn)生現(xiàn)金，而且通?？雌饋?lái)現(xiàn)金非常充裕。因?yàn)橛锌赡苷业綕M足所有的成長(zhǎng)標(biāo)準(zhǔn)，并且擁有良好資產(chǎn)負(fù)債表的股票，所以沒(méi)有必要去冒額外的風(fēng)險(xiǎn)，投資負(fù)債很高，現(xiàn)金流短缺，并且資產(chǎn)負(fù)債表也很糟糕的公司。

第七大標(biāo)準(zhǔn)：每股收益。避免投資于那些擁有可克隆的經(jīng)營(yíng)模式，但是沒(méi)有盈利的公司，以及那些預(yù)期的市盈率超過(guò)20倍的公司。

牛市和熊市的特征

1.牛市持續(xù)的時(shí)間要比熊市長(zhǎng)，但是在劇烈的熊市中，大量的資金有可能在極短的時(shí)間內(nèi)損失掉。例如，在1973-1975年，英國(guó)股票市場(chǎng)價(jià)值的75%都蒸發(fā)了。

2.在牛市的一次重大調(diào)整和小型熊市的一次重大調(diào)整之間，并不存在真正的區(qū)別。但大熊市則不同，至少持續(xù)九個(gè)月到兩三年。

3.全球市場(chǎng)同步。

4.牛熊市都包括幾個(gè)不同階段，熊市開(kāi)始時(shí)通常有一次暴跌，在這個(gè)過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)狀況仍然較為樂(lè)觀，隨后經(jīng)濟(jì)惡化，市場(chǎng)超賣(mài)，接著有一次非常有力的大跌，讓人相信市場(chǎng)已經(jīng)觸底。然后經(jīng)濟(jì)新聞變得很可怕，投資者陷入恐慌，螺旋式自推進(jìn)下跌。第一個(gè)積極信號(hào)是股價(jià)不再因壞消息而下跌。

科技股——成長(zhǎng)股不可或缺的一部分

任何一本書(shū)有關(guān)成長(zhǎng)股的書(shū)籍，缺少了對(duì)科技股的介紹，那都是不完整的。作為未來(lái)的高速發(fā)展行業(yè)，沒(méi)有哪一位成長(zhǎng)型投資者可以忽略科技行業(yè)，吉姆?斯萊特也不例外。

科技股的分類：

1.領(lǐng)先的老字號(hào)公司；

2.立志成為知名的領(lǐng)導(dǎo)者的公司；

3.擁有產(chǎn)品和利潤(rùn)的小公司，但是還需要證明它們能否保持現(xiàn)有的增長(zhǎng)速度；

4.目前還沒(méi)有盈利，但是從事非常令人興奮的研究，或者擁有一個(gè)可以呈現(xiàn)出爆炸式增長(zhǎng)的概念；

5.價(jià)值暴跌的公司。

科技股的評(píng)價(jià)方法：

1.領(lǐng)先的公司。關(guān)鍵的因素是市盈率、增長(zhǎng)率、市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率、現(xiàn)金流以及該行業(yè)整體的長(zhǎng)期前景。

2.有抱負(fù)的公司。應(yīng)當(dāng)更加關(guān)注該公司在行業(yè)中的位置、行動(dòng)方案以及流動(dòng)性。此外，要避免市盈率倍數(shù)過(guò)高的公司。

3.小公司。尋找擁有低市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率的公司，避開(kāi)那些市盈率倍數(shù)極高的公司。

4.研究與概念的公司。避免投資于擁有巨大市值的概念股。即使它們能獲得成功，它們的股票價(jià)格要站穩(wěn)腳跟，還有太多的事情要做；避免投資于沒(méi)有銷售，并且看起來(lái)有數(shù)年都沒(méi)有盈利的概念股；避免投資于一直在違背其諾言的概念股；確保概念股在未來(lái)數(shù)年的資金都十分充足；將投資于概念股堪稱是在進(jìn)行一系列賭博。

5.價(jià)值暴跌的公司。假如你喜歡這種類型的公司，可以閱讀肯尼斯?費(fèi)雪的《超級(jí)強(qiáng)勢(shì)股》。

網(wǎng)友評(píng)論

秋葉刀市：非常好，春節(jié)在家看了一遍。書(shū)中給出了作者具體的選股條件，目標(biāo)就是選擇具有“競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)”的，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是用數(shù)據(jù)說(shuō)話，而且給出了一些可以過(guò)濾條件，可以挑選成長(zhǎng)股。同時(shí)，書(shū)中還對(duì)負(fù)債率過(guò)高的問(wèn)題做出了說(shuō)明，比如企業(yè)使用了過(guò)高的財(cái)務(wù)杠桿，如何分辨企業(yè)有能力償還？答案就是現(xiàn)金流。如果有強(qiáng)健的現(xiàn)金流，有能力還債，那么短期就可以借那么多的錢(qián)。最后，作者對(duì)投資組合和資金管理都有論述，適合自己的才是最好的。

厚道的海龜：簡(jiǎn)明扼要，量化分析后闡述的道理讓人能夠快速理解，杰作。

氧氣：專注的理念，簡(jiǎn)潔、可靠的操作方法。作者對(duì)技術(shù)派的看法是非常客觀，全面的。書(shū)中對(duì)其他各種投資方式的介紹也值得一看。

價(jià)值或者概率：一套基本上完整的投資方法，還算是不錯(cuò)的。其有效性應(yīng)該不錯(cuò)，和大名鼎鼎的CANSLIM相比則是各有特色。不過(guò)比較頭痛的是，如果沒(méi)有價(jià)值投資經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于其最后一步：去查找公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)優(yōu)秀的原因這一點(diǎn)會(huì)有點(diǎn)不知所措，不過(guò)就算采用純量化方式構(gòu)建也不錯(cuò)。

滴滴滴：對(duì)于我這樣的投資小菜鳥(niǎo)來(lái)說(shuō)，非常通俗易懂，即使有點(diǎn)看不懂也沒(méi)關(guān)系，作者在每章后面還劃了重點(diǎn)，這簡(jiǎn)直是九年義務(wù)教育的園丁?。〉珜?duì)于投資大牛來(lái)說(shuō)，此書(shū)可能略淺顯。

季冬：僅僅是PEG和相對(duì)強(qiáng)弱兩項(xiàng)就足以構(gòu)成成長(zhǎng)股選擇的主要框架。本書(shū)將費(fèi)雪的PEG選股指標(biāo)細(xì)化并完善成為完全可以直接使用的一套系統(tǒng)。一本好書(shū)，特別對(duì)于初級(jí)投資者和正在考慮建立或者完善自己投資系統(tǒng)的人來(lái)說(shuō)，有很大幫助。

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