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公募基金:A股短期不排除回調(diào)可能

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2019-03-05 18:30:19 來源:證券時報網(wǎng)

股市回暖之際,公募基金整體態(tài)度偏謹慎。大部分基金公司表示,A股估值仍處于較低水平,短期政策可能面臨微調(diào),市場不排除回調(diào)可能。


長城基金和富榮基金均認為,2019年國內(nèi)經(jīng)濟預(yù)期下行、貨幣較寬松,市場將呈現(xiàn)震蕩上行走勢,做多環(huán)境仍在。平安基金指出,市場的估值水平有所修復(fù),但絕對水平仍處于較低位置,市場暫不具備顯著下行的風(fēng)險。


中歐基金認為,本輪A股上漲是基本面和流動性共振的結(jié)果。春節(jié)之后,經(jīng)濟下行壓力加大、去杠桿等去年壓制A股估值的因素均出現(xiàn)不同程度的改善。與此同時,隨著央行釋放流動性積極信號,以及外資持續(xù)流入,A股風(fēng)險偏好快速提升。


但中歐基金強調(diào),短期仍需關(guān)注場外配資加杠桿的問題。場外資金規(guī)模雖無法直接跟蹤,但是通過融資余額、A股換手率和兩市成交額指標,可以間接推測本輪場外配置加杠桿的速度可能遠超上一輪。政府需要考慮的是既要防范金融風(fēng)險,也要滿足實體經(jīng)濟的資金需求。短期政策可能面臨微調(diào),具體時點和力度尚不明朗,但是中期大環(huán)境仍然是寬松。


國投瑞銀基金則對股市長期的樂觀態(tài)度不變。他們認為,短期不排除存在盤整的可能性。過去一個月市場上基本面并沒有太大變化,宏觀和中觀數(shù)據(jù)也沒有出現(xiàn)太多超預(yù)期的地方,變化的是價格和人心。3月-4月處于年報、季報窗口期,疊加兩會以及宏觀中觀數(shù)據(jù)發(fā)布等因素,如市場出現(xiàn)回調(diào),目前仍是未來2-3年維度一個較好的介入時點。


廣發(fā)基金宏觀策略部表示,目前A股市場97%的個股站上60日均線,但換手率則高于2015年的牛市時期,這表明短期市場情緒呈現(xiàn)過熱狀態(tài)。3月后將會發(fā)布前2月的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)和金融數(shù)據(jù),上市公司進入財報季,市場主要矛盾可能回到企業(yè)盈利層面,市場表現(xiàn)也可能漸入分化格局。


不少市場人士認為,估值修復(fù)的邏輯已經(jīng)演繹近尾聲,市場已處于行業(yè)間輪動補漲的階段,接下來如果繼續(xù)走強需要更強的向上邏輯來支撐。融通基金策略分析師劉安坤認為,A股更強的向上邏輯須觀察三個指標:第一是社融數(shù)據(jù)的持續(xù)性,當(dāng)前不少機構(gòu)預(yù)期2月社融存量增速或?qū)⒊制接?月的10.4%,信貸數(shù)據(jù)或?qū)⒏哂谌ツ辏磐袛?shù)據(jù)也有望恢復(fù),仍舊存在超預(yù)期的概率。第二是上市企業(yè)盈利數(shù)據(jù)。重點關(guān)注機構(gòu)重倉股3月業(yè)績預(yù)期的變化,以及分析其對相關(guān)細分行業(yè)的影響。第三是兩會、經(jīng)濟數(shù)據(jù)等因素對市場的波動影響有限,更多在結(jié)構(gòu)影響。


平安基金指出,今后市場邏輯將從估值修復(fù)向盈利預(yù)期的改善過渡,市場的繼續(xù)上漲仍可期待。行業(yè)上建議可以關(guān)注未來可能受益于經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期的金融、房地產(chǎn)、建筑材料;以及受益于科創(chuàng)板加速落地的行業(yè)(電子、計算機、通信)。


光大保德信則提示后市風(fēng)險:從估值修復(fù)的角度看,主板權(quán)重可能接近完成,下階段要關(guān)注業(yè)績成色,因此需要注意追漲風(fēng)險。


責(zé)任編輯:劉文強

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