設(shè)為首頁(yè) | 加入收藏 | 今天是2024年12月23日 星期一

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫(kù)服務(wù)平臺(tái)

七禾網(wǎng)首頁(yè) >> 基金研究

公募基金積極備戰(zhàn)科創(chuàng)板投資

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2019-03-11 09:25:34 來(lái)源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

科創(chuàng)板開(kāi)板已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段,已上報(bào)相關(guān)產(chǎn)品的基金公司也正在全力備戰(zhàn),部分公募直言已準(zhǔn)備就緒,等待科創(chuàng)板正式開(kāi)板。從人員配置到投研方法,基金公司正根據(jù)自身?xiàng)l件揚(yáng)長(zhǎng)補(bǔ)短,力保各項(xiàng)準(zhǔn)備工作順利開(kāi)展。


上交所上周宣布,科創(chuàng)板開(kāi)板已經(jīng)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段。已上報(bào)相關(guān)產(chǎn)品的基金公司也正在全力備戰(zhàn),部分公募基金直言已準(zhǔn)備就緒,等待科創(chuàng)板正式開(kāi)板。從人員配置到投研方法,基金公司正根據(jù)自身?xiàng)l件揚(yáng)長(zhǎng)補(bǔ)短,力保各項(xiàng)準(zhǔn)備工作順利開(kāi)展。


盡管新的發(fā)行制度和定價(jià)機(jī)制對(duì)基金公司的專業(yè)性和風(fēng)控能力提出更高要求,業(yè)內(nèi)仍看好機(jī)構(gòu)投資者的主導(dǎo)優(yōu)勢(shì),積極把握科創(chuàng)板提供的豐富投資機(jī)會(huì)。面對(duì)新形勢(shì),業(yè)內(nèi)人士表示,不能因?yàn)榭苿?chuàng)板交易規(guī)則的變化,就輕易得出科創(chuàng)板基金投資風(fēng)險(xiǎn)更大的結(jié)論。


加強(qiáng)重點(diǎn)行業(yè)人員配備


除申報(bào)相關(guān)基金產(chǎn)品外,多家基金公司也在擴(kuò)充相關(guān)投研團(tuán)隊(duì)實(shí)力方面同步發(fā)力,為科創(chuàng)板業(yè)務(wù)的布局和發(fā)展儲(chǔ)備人才。萬(wàn)家基金透露,公司已引進(jìn)相關(guān)基金經(jīng)理,加強(qiáng)科創(chuàng)板相關(guān)重點(diǎn)行業(yè)研究人員的配備。招商基金坦言,市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)科創(chuàng)板首批公司最快將在6月底之前上市,為此,公司配備專門(mén)的投研人員保證各項(xiàng)工作的順利開(kāi)展。


華南一家公募副總經(jīng)理表示,針對(duì)將來(lái)發(fā)行的科創(chuàng)板基金,公司正吸納內(nèi)外部TMT、醫(yī)藥、新材料等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)人才,充實(shí)科技創(chuàng)新型企業(yè)的專業(yè)研究團(tuán)隊(duì)。


“現(xiàn)階段科創(chuàng)板基金籌備工作已上升到公司戰(zhàn)略高度。除二級(jí)市場(chǎng)研究團(tuán)隊(duì)外,公司也在加強(qiáng)一級(jí)、一級(jí)半市場(chǎng)的投研力量。”上述公募副總經(jīng)理表示,由于部分科創(chuàng)板上市企業(yè)尚未盈利,相較于主板市場(chǎng),科創(chuàng)板投資要求投研團(tuán)隊(duì)從成長(zhǎng)預(yù)期方面審視企業(yè)的發(fā)展前景、核心優(yōu)勢(shì),據(jù)此判斷其價(jià)值?;谶@種類似股權(quán)私募的投資邏輯,公司未來(lái)會(huì)綜合一級(jí)市場(chǎng)的視角觀點(diǎn)和二級(jí)市場(chǎng)研究團(tuán)隊(duì)的研究判斷,實(shí)現(xiàn)科創(chuàng)板基金的投研決策。


針對(duì)科技行業(yè),一些基金公司先發(fā)優(yōu)勢(shì)突出,投研團(tuán)隊(duì)經(jīng)過(guò)多年積累已具備跨市場(chǎng)、跨風(fēng)格的投資經(jīng)驗(yàn)。嘉實(shí)基金表示,科技行業(yè)是嘉實(shí)戰(zhàn)略布局的六大研究方向之一。嘉實(shí)基金持續(xù)對(duì)科技行業(yè)進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈和全產(chǎn)業(yè)周期研究,研究領(lǐng)域跨越創(chuàng)投、一級(jí)市場(chǎng)以及二級(jí)市場(chǎng),長(zhǎng)期跟蹤的公司也擬在科創(chuàng)板上市,具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。


加緊研究潛在標(biāo)的企業(yè)


盡管首批科創(chuàng)板上市企業(yè)名單尚未出爐,各地政府密集摸排、走訪科創(chuàng)板潛在上市企業(yè),基金公司也在梳理儲(chǔ)備的科創(chuàng)企業(yè)情況。招商基金相關(guān)人士告訴記者,公司正抓緊研究科創(chuàng)板的各項(xiàng)規(guī)則、可能上市的公司質(zhì)地。


一家大型公募公司產(chǎn)品總監(jiān)稱,科創(chuàng)板上市標(biāo)準(zhǔn)顯示出企業(yè)本身質(zhì)地的重要性。具有核心競(jìng)爭(zhēng)力但在當(dāng)前制度框架下難以上市的行業(yè)細(xì)分龍頭,仍是重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象。事實(shí)上,科創(chuàng)板的加速落地使許多早先掛牌的新三板公司產(chǎn)生轉(zhuǎn)板想法,其中一批明星公司已發(fā)布上市輔導(dǎo)公告,這些公司很可能成為科創(chuàng)板標(biāo)的。


“相較于過(guò)去資本驅(qū)動(dòng)的企業(yè),科創(chuàng)板更青睞技術(shù)門(mén)檻高、商業(yè)模式新穎、市場(chǎng)潛力大、研發(fā)能力強(qiáng)的技術(shù)驅(qū)動(dòng)型公司。”上述產(chǎn)品總監(jiān)表示,為更好地掌握企業(yè)實(shí)際情況,他所在的公司最近對(duì)部分企業(yè)進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研,以了解企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層、生產(chǎn)運(yùn)作實(shí)況等。


一位資深基金經(jīng)理表示,盡管科創(chuàng)板基金產(chǎn)品尚未獲批,但各家都在暗自發(fā)力。據(jù)他了解,部分基金公司根據(jù)一套自有篩選流程建立了“科創(chuàng)板潛力企業(yè)庫(kù)”,目前庫(kù)中有200多家企業(yè)。


具體到研究方法,萬(wàn)家基金認(rèn)為,科創(chuàng)型企業(yè)整體財(cái)務(wù)指標(biāo)不太好看,價(jià)值驅(qū)動(dòng)的因素不再是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)或者是其他的運(yùn)作能力,投資人可能更注重行業(yè)發(fā)展前景、團(tuán)隊(duì)能力。機(jī)構(gòu)之間將比拼專業(yè)性,對(duì)行業(yè)理解深刻的公司將在對(duì)決中勝出。


科創(chuàng)板基金投資風(fēng)險(xiǎn)可控


目前科創(chuàng)板準(zhǔn)備工作已進(jìn)入最后沖刺階段,基金公司坦承新制度將帶來(lái)新挑戰(zhàn),但對(duì)科創(chuàng)板基金投資風(fēng)險(xiǎn)整體較為樂(lè)觀。


嘉實(shí)基金表示,科創(chuàng)板是一次增量改革和對(duì)于科技創(chuàng)新的引領(lǐng),對(duì)相關(guān)行業(yè)的引導(dǎo)能夠加速科技創(chuàng)新型企業(yè)的孵化和落地,促進(jìn)整個(gè)凈資產(chǎn)收益率水平提升,有利于投資人分享創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展成果。


博時(shí)權(quán)益投資主題組、投研一體小組負(fù)責(zé)人曾鵬認(rèn)為,采用市場(chǎng)化定價(jià)是適合科創(chuàng)板發(fā)行原則的定價(jià)方式,這是由市場(chǎng)真實(shí)的供需狀況決定的。盡管擬上市標(biāo)的有一定稀缺性和政府扶持,但科創(chuàng)板公司也會(huì)受到A股中對(duì)標(biāo)科技公司的估值束縛。而且從機(jī)構(gòu)參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售的角度看,由于有鎖定期的限制,機(jī)構(gòu)也會(huì)對(duì)最終定價(jià)做出更多合理的預(yù)測(cè),而不是采取博弈策略最終給出比較高的溢價(jià)。


“即使個(gè)別機(jī)構(gòu)出現(xiàn)非理性因素,導(dǎo)致某些科創(chuàng)板上市公司的定價(jià)出現(xiàn)較高的溢價(jià)。我們也能夠從科創(chuàng)板內(nèi)部比較、與A股/美股的比較中識(shí)別出來(lái)并進(jìn)行相應(yīng)操作,基金投資的總體風(fēng)險(xiǎn)可控。”曾鵬說(shuō),事實(shí)上,從第一批科創(chuàng)板企業(yè)的篩選過(guò)程看,大部分企業(yè)的質(zhì)地好于A股中眾多僅存殼資源的中小市值股票。


曾鵬表示,可以從兩個(gè)維度防范科創(chuàng)板投資風(fēng)險(xiǎn)。首先,借鑒目前A股投資框架中的風(fēng)控原則,回避企業(yè)財(cái)務(wù)有瑕疵、企業(yè)戰(zhàn)略定位不清、產(chǎn)品終端銷售收入與實(shí)際調(diào)研匹配度較低的個(gè)股等。其次,可以適度借鑒一級(jí)市場(chǎng)的投資風(fēng)控思路,從主要管理層的個(gè)人履歷、征信報(bào)告、公司員工、客戶及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手多維度訪談的方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別,并最終輔助二級(jí)市場(chǎng)的投資決策。


招商基金認(rèn)為,盡管投資難度將有所加大,但依然需要秉持深度挖掘、深度研究的原則,去篩選真正優(yōu)秀、有壁壘且有發(fā)展空間的公司。這類公司可以放寬估值限制,但沒(méi)有壁壘、資質(zhì)一般的公司,估值是無(wú)效的。


責(zé)任編輯:劉文強(qiáng)

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來(lái)源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋(píng)果

七禾網(wǎng)投顧平臺(tái)

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問(wèn) 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位