去年入冬以來，東北地區(qū)整體氣溫較往年同期偏高，玉米“地趴糧”的儲存難度不斷加大。尤其是2019年春節(jié)后，產(chǎn)區(qū)玉米出現(xiàn)集中出售的情況，玉米期現(xiàn)價格快速下跌。

目前，東北地區(qū)農(nóng)民的售糧進度如何，“地趴糧”的銷售與分布狀況怎樣，農(nóng)民、貿(mào)易商和下游深加工企業(yè)的心態(tài)如何，各市場主體對玉米及玉米淀粉后市怎么看，面臨的價格風(fēng)險怎么化解？帶著這些問題，2月底3月初，期貨日報記者跟隨光大期貨和卓創(chuàng)資訊共同組織、大商所支持的東北地區(qū)“地趴糧”和淀粉生產(chǎn)調(diào)研團隊，深入吉林長春、四平、松原、榆樹和黑龍江綏化等地進行考察。

A玉米儲存難度增加  節(jié)后農(nóng)民集中售糧

調(diào)研期間，正值黑龍江與吉林“地趴糧”上市高峰期。隨著氣溫的回升，“地趴糧”的儲存難度不斷加大，前期錯過最佳售糧時間的農(nóng)民，在儲存條件變差的情況下，紛紛急于賣糧。

記者在調(diào)研中了解到，四平、扶余、榆樹等地余糧中，“簍子糧”和“地趴糧”比例大約各占50%，松原市長嶺縣、松原市前郭爾羅斯蒙古族自治縣是這次調(diào)研過程中余糧最多的區(qū)域，當?shù)赜衩子嗉Z在六成左右，也是“地趴糧”的集中區(qū)。黑龍江西部余糧也基本是以“地趴糧”為主。

四平市某國有糧庫相關(guān)負責(zé)人告訴期貨日報記者，2017年12月吉林、遼寧地區(qū)基本都沒有“地趴糧”了，而去年12月，這些地方還有很多余糧。

松原市隆圣糧食購銷有限公司負責(zé)人劉玉章對記者表示，截至2月末，在乾安縣余糧還有六成左右?！澳壳稗r(nóng)民不想再存糧了，售糧積極性很高。一方面是氣溫回升，‘地趴糧’不好保管；另一方面，馬上春耕了，農(nóng)民買化肥、農(nóng)藥，需要用錢。”劉玉章稱，由于當?shù)匦录居衩诇p產(chǎn)，加上去年10—11月周邊深加工企業(yè)玉米收購報價不斷走高，新玉米集中上市后農(nóng)民對玉米售價有著較高的心理預(yù)期。去年12月初，玉米價格開始緩慢下跌，但農(nóng)民對未來價格走勢仍持樂觀態(tài)度，沒有及時銷售玉米。今年春節(jié)過后，天氣轉(zhuǎn)暖，玉米收購價格快速下跌，當?shù)卮蟛糠洲r(nóng)民由于不具備玉米存儲條件，不得不加快賣糧。

記者也發(fā)現(xiàn)，當前東北地區(qū)農(nóng)民的玉米銷售積極性很高，多數(shù)玉米深加工企業(yè)門前的送糧車排成了“長龍”。光大期貨農(nóng)產(chǎn)品研究總監(jiān)王娜表示，節(jié)后賣糧壓力釋放主要有兩方面原因：一是今年東北地區(qū)升溫快，增加了“地趴糧”存儲難度，農(nóng)民售糧節(jié)奏加快；二是隨著“地趴糧”集中上市，玉米價格下跌，進一步加劇了農(nóng)民的恐慌銷售。據(jù)了解，2019年春節(jié)后，北方港口玉米收購報價快速下行，截至3月8日，吉林長春地區(qū)玉米收購價格跌至1600元/噸，較1月初下降100元/噸。

B貿(mào)易商抄底收購  入市積極性增強

隨著玉米價格下跌，貿(mào)易商參與收購的積極性也不斷增強。部分貿(mào)易商認為，春節(jié)后玉米集中上市，農(nóng)民恐慌性銷售，玉米絕對價格已經(jīng)低于去年臨儲拍賣初期的陳玉米到貨價，這個時候可以入市抄底，攤低玉米存貨成本。四平市某國有糧庫相關(guān)負責(zé)人告訴記者，他們近期在等待機會入市，準備做5萬多噸的代收代儲。

綏化市蘭西縣明宇玉米種植專業(yè)合作社負責(zé)人王明宇告訴記者，他從去年10月開始收糧，一直賠錢，到現(xiàn)在賠了20多萬元，目前他們有8000噸玉米庫存，感覺現(xiàn)在價格可以接受，他準備再存2000噸玉米庫存。

長嶺縣永久糧庫擁有烘干塔，同時也做一部分玉米貿(mào)易。據(jù)該糧庫相關(guān)負責(zé)人介紹，他們租用了2個國有糧庫，加上1個自有貿(mào)易點，3個點同時收糧，倉儲能力11萬噸，春節(jié)前收糧2.7萬噸，現(xiàn)在每天收糧1500噸?！澳壳拔覀兊牟僮魉悸肥?，農(nóng)民售糧高峰期低價建立5萬—7萬噸庫存，等待后期價格反彈獲利。低價收糧可以拉低我們的收購均價，低于成本價格我們不會銷售，我們認為國家政策方面應(yīng)該會保護玉米價格，后期可能會調(diào)高起拍價格?！?/p>

此外，記者了解到，目前貿(mào)易商手中的玉米庫存較去年同期平均低六成以上，入市收購仍有較大空間。松原地區(qū)一位具有多年收購經(jīng)驗的貿(mào)易商表示，在2018年秋季玉米價格快速上漲過程中，農(nóng)戶惜售情緒較強，企業(yè)提價收購，但收購數(shù)量有限。今年春節(jié)前玉米報價下跌，部分企業(yè)少量收購，春節(jié)后貿(mào)易商入市收購積極性增強，玉米收購逐步放量。

榆樹金俠糧食收儲有限公司是一家私有糧庫，庫容大概8萬噸。據(jù)該公司相關(guān)負責(zé)人介紹，近兩年玉米貿(mào)易不好做，2018年他們只做了3萬多噸的貿(mào)易，貿(mào)易量比前些年明顯減少。年前企業(yè)基本沒有糧，都是年后做的庫存，目前庫存在0.7萬—1萬噸，約占庫容的十分之一?！拔铱床磺搴笫?，目前收購其實比較盲目，但是參考去年拍賣的底價，我覺得現(xiàn)在的價格可以收糧了。如果國家明確將不擴大玉米進口，我們會考慮進一步加大收購力度?！?/p>

C深加工企業(yè)庫存充足  控制收購節(jié)奏

期貨日報記者走訪了吉林西部和黑龍江西部的5家玉米深加工企業(yè)，除了其中1家企業(yè)在敞開收購玉米之外，其他4家深加工企業(yè)都在控制收購量。

記者了解到，玉米深加工企業(yè)控制收購量主要有兩方面原因：一是玉米儲備充足。記者發(fā)現(xiàn)，玉米深加工企業(yè)院內(nèi)大都堆滿了玉米潮糧，企業(yè)庫存量普遍處于高位，個別企業(yè)因為自身庫容有限，還會租用周邊的零散庫點存放。二是春節(jié)過后天氣轉(zhuǎn)暖，企業(yè)自身烘干潮糧壓力增加，考慮到之后可能持續(xù)升溫，近期如果收購太多的潮糧存在霉變風(fēng)險，因此很多企業(yè)控制收購節(jié)奏。

松原嘉吉生化有限公司（以下簡稱嘉吉生化）主要生產(chǎn)淀粉糖，淀粉年產(chǎn)量約14萬噸，玉米年加工量80萬噸，庫容能力約30萬噸。目前，該企業(yè)玉米庫存在26萬—27萬噸，其中有6萬噸潮糧急需進行烘干，而企業(yè)去年同期的庫存量只有10余萬噸。嘉吉生化玉米采購員臧遠波告訴記者，企業(yè)門口每天排隊售糧車輛超過100臺，但迫于庫存壓力，實際每天只收45—46車糧，相當于2000噸玉米，供應(yīng)每日開機。目前該企業(yè)備貨至5、6月份，可以銜接下一批玉米拍賣。

黑龍江地區(qū)的玉米深加工企業(yè)庫存同樣較高。調(diào)研中記者了解到，目前黑龍江深加工企業(yè)大部分庫存可供使用70—80天，國有深加工企業(yè)基本滿負荷開工，而民營深加工企業(yè)開工率在70%左右。如黑龍江象嶼集團旗下3家工廠目前玉米日用量6500多噸，3家工廠整體庫存可以用到5月以后。

D玉米銷售進度偏慢  短期價格難言樂觀

盡管節(jié)后東北地區(qū)農(nóng)民和貿(mào)易商購銷積極性增強，但受下游需求偏弱、玉米深加工企業(yè)庫存高企影響，整體來看，當前東北地區(qū)的玉米銷售進度仍舊偏慢。國家糧食和物資儲備局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2019年3月5日，主產(chǎn)區(qū)累計收購玉米7704萬噸，同比減少460萬噸。天下糧倉網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年3月3日，東北三省一區(qū)農(nóng)戶玉米銷售進度為72%，同比慢8個百分點。其中，黑龍江、吉林、遼寧、內(nèi)蒙古玉米銷售進度分別為74%、65%、80%和73%，比去年同期慢9%、10%、10%和6%。

調(diào)研中，多位受訪的市場人士認為，3月份玉米價格仍會在低位運行。上述四平市某國有糧庫負責(zé)人表示，因飼料需求欠佳，飼料企業(yè)采購力度下降，市場購銷兩方均保持觀望狀態(tài)，按照目前余糧情況計算，4月份“地趴糧”集中銷售的壓力會逐步緩解。

卓創(chuàng)資訊玉米淀粉行業(yè)分析師張曉朋表示，隨著貿(mào)易環(huán)節(jié)入市積極性提升，玉米價格下行空間將會收窄，預(yù)計3月份玉米價格低位波動，4月份需關(guān)注政策消息及導(dǎo)向。

受玉米市場影響，下游玉米淀粉價格走勢也難言樂觀。張曉朋分析稱，受玉米價格持續(xù)下跌的情緒傳導(dǎo)，玉米淀粉市場整體觀望氛圍濃厚?！澳壳坝衩椎矸巯掠谓K端與貿(mào)易商采購策略發(fā)生變化，多按需采購，原料端的變化成為市場關(guān)注的焦點。在目前行業(yè)高庫存、高開機和低消費的背景下，市場悲觀情緒較強。當玉米價格企穩(wěn)之后，玉米淀粉或?qū)⒆叱鲆欢为毩⑿星?，因為玉米淀粉的需求并未受到非洲豬瘟、中美貿(mào)易摩擦等因素的影響，玉米淀粉的供應(yīng)處于相對穩(wěn)定的狀態(tài)。

E玉米市場各環(huán)節(jié)積極尋找避險渠道

從去年秋季玉米價格的持續(xù)上漲，到入冬后的不斷下跌，產(chǎn)區(qū)的農(nóng)民、貿(mào)易商和深加工企業(yè)又一次深切感受到了風(fēng)險管理的重要性，因此積極尋求合適的工具規(guī)避價格波動風(fēng)險。

劉玉章本身也是農(nóng)民，自己種了100多坰地，在做貿(mào)易時聽說過期貨、“保險+期貨”，在得知調(diào)研團隊里有期貨從業(yè)人員后，就迫不及待地問 “保險+期貨”的事情。

“我從南方一家飼料企業(yè)負責(zé)人那里聽說過期貨，他告訴我企業(yè)可以利用期貨工具來管理價格波動風(fēng)險。比如，玉米貿(mào)易商手里有庫存，擔心玉米價格下跌，可以提前在期貨市場上賣出玉米期貨進行套期保值，當玉米價格下跌，期貨市場上的盈利可以對沖掉現(xiàn)貨市場的虧損?！眲⒂裾抡f，當時他就對期貨很感興趣。

“后來中化集團的一個同學(xué)給我介紹了‘保險+期貨’，說可以保糧食價格，也可以保農(nóng)民收入，我感覺這個東西很好，我們這么多年看天吃飯，吃夠了價格上漲下跌的苦，有機會我一定給我家的地，還有我們合作社其他農(nóng)民家的地‘上保險’，真心希望該模式能早日普及到我們村里?！眲⒂裾录拥卣f。

黑龍江金象生化也有長期合作的種植合作社，十分期盼“保險+期貨”能惠及到他們身邊的農(nóng)戶。目前，由于“保險+期貨”規(guī)模有限，該企業(yè)合作的農(nóng)戶沒有機會參與。為了鼓勵周邊百姓種植玉米，企業(yè)當前采取的是對種植農(nóng)戶保底價收購的方式，根據(jù)農(nóng)戶的種植成本約定保底價。如果市場價格低于該保底價，企業(yè)將會用保底價收購；如果市場價高于保底價，就采用市場價收購。

該負責(zé)人告訴記者，在目前的模式下，農(nóng)民的價格風(fēng)險實質(zhì)上是轉(zhuǎn)移給了企業(yè)，由于企業(yè)缺少風(fēng)險管理專業(yè)人才，未來合作規(guī)模的擴大將面臨瓶頸。而通過“保險+期貨”模式將有效解決保障農(nóng)民收益、保護農(nóng)民種植積極性等問題，能更好地實現(xiàn)多方共贏。

黑龍江金象生化相關(guān)人士對未來深加工企業(yè)的發(fā)展表示擔憂，他認為2020年深加工企業(yè)可能會重新洗牌。因為等到去庫存完成之后，玉米供需無法保持平衡，未來深加工企業(yè)想要生存，不僅要有資金和庫容實力，還要懂得風(fēng)險管理。為此，黑龍江金象生化開始學(xué)習(xí)和嘗試使用期貨工具避險。據(jù)企業(yè)負責(zé)人介紹，今年企業(yè)正嘗試采用賣出玉米淀粉期貨的策略來鎖定加工利潤，避免未來玉米淀粉價格下跌導(dǎo)致?lián)p失。

“未來臨儲玉米拍賣完，玉米市場供應(yīng)可能會偏緊，企業(yè)將考慮在期貨市場建立‘虛擬庫存’，即將一定量的儲備庫存建立在期貨市場上，通過在期貨市場上買入一定數(shù)量的遠期合約部分代替現(xiàn)貨市場上的實際采購和庫存，既節(jié)約庫存成本，又可避免原材料價格上漲風(fēng)險?？梢哉f，未來企業(yè)利用期貨工具進行風(fēng)險管理是大趨勢，也是企業(yè)生存發(fā)展的核心競爭力?！彼f。