目前，東北地區(qū)玉米一次性儲備輪入工作正式展開，“地趴糧”集中上市期基本結(jié)束，剩余部分“棧子糧”農(nóng)戶不急于銷售，對玉米價(jià)格有一定支撐。不過，當(dāng)前糧源集中在貿(mào)易商手中，北方港口庫存積壓，飼料行業(yè)接貨能力不足，玉米價(jià)格難以大漲。

當(dāng)前，東北地區(qū)余糧繼續(xù)減少，供應(yīng)壓力基本緩解，玉米價(jià)格止跌回升。不過，非洲豬瘟疫情引發(fā)的需求疲軟可能在二季度集中體現(xiàn)，加之中美貿(mào)易談判可能達(dá)成農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口協(xié)議，不利于玉米價(jià)格上漲。預(yù)計(jì)后期東北玉米價(jià)格仍以穩(wěn)中小幅上漲為主。

預(yù)計(jì)東北玉米價(jià)格穩(wěn)中上漲

本周東北地區(qū)玉米價(jià)格普遍上漲。3月20日，深加工企業(yè)14%水分三等玉米收購價(jià)：黑龍江綏化1580～1620元/噸，周環(huán)比上漲10～30元/噸；吉林松原1620元/噸，上漲20元/噸；吉林公主嶺1700元/噸，上漲30元/噸；遼寧鐵嶺1690元/噸，上漲50元/噸；內(nèi)蒙古扎蘭屯1600元/噸，上漲10元/噸。

國家糧食和物資儲備局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至3月15日，主產(chǎn)區(qū)累計(jì)收購玉米8456萬噸，同比增加69萬噸。春節(jié)后東北地區(qū)“地趴糧”集中上市，東北玉米上市進(jìn)度明顯加快。

國家糧油信息中心監(jiān)測，截至3月17日，東北三省一區(qū)農(nóng)戶玉米銷售進(jìn)度為82%，周環(huán)比增加5個百分點(diǎn)，同比慢1個百分點(diǎn)。其中，黑龍江83%，同比慢3個百分點(diǎn)；吉林76%，同比慢2個百分點(diǎn)；遼寧90%，同比慢2個百分點(diǎn)；內(nèi)蒙古81%，同比快3個百分點(diǎn)。

后期華北玉米價(jià)格震蕩上行

3月20日，加工企業(yè)14%水分二等玉米收購價(jià)：山東濰坊1880～1940元/噸，周環(huán)比上漲10～20元/噸；山東德州1860～1880元/噸，河南鶴壁1890元/噸，河北石家莊1840元/噸，均下降10元/噸；河北秦皇島1780元/噸，上漲60元/噸。黑龍江綏化三等玉米運(yùn)至山東濰坊成本價(jià)為1810元/噸，吉林四平玉米成本價(jià)為1860元/噸，考慮等級價(jià)差，東北新玉米即期運(yùn)至華北理論順價(jià)10～30元/噸。

本周，華北地區(qū)玉米深加工企業(yè)收購價(jià)格漲跌互現(xiàn)，庫存充足的企業(yè)偏向于收購東北潮玉米，存在提價(jià)收購潮玉米和壓價(jià)收購本地玉米的動力；有補(bǔ)庫需求的加工企業(yè)，同時(shí)收購東北潮玉米和本地自然干玉米，存在提價(jià)收購本地自然干玉米的動力。截至3月17日，華北地區(qū)農(nóng)戶售糧進(jìn)度為70%，同比快8個百分點(diǎn)。其中，山東71%，同比快7個百分點(diǎn)；河南73%，同比快7個百分點(diǎn)；河北67%，同比快12個百分點(diǎn)。

近期玉米期貨出現(xiàn)套利機(jī)會

3月20日，鲅魚圈港15%水分二等新玉米主流收購價(jià)為1750元/噸，錦州港1750～1760元/噸，周環(huán)比均上漲5～10元/噸。截至3月15日，北方四港玉米庫存為457.5萬噸，周環(huán)比增加20.4萬噸，同比增加194.7萬噸。

與此同時(shí)，廣東港口散船二等新玉米報(bào)價(jià)1880～1900元/噸，周環(huán)比上漲20元/噸。北方港口二等新玉米主流平艙價(jià)1800元/噸，折算至廣東港口二等新玉米到貨成本為1890元/噸，南北發(fā)運(yùn)基本順價(jià)。

北方港口玉米價(jià)格上漲，加之前期南北發(fā)運(yùn)持續(xù)倒掛，支撐廣東港口玉米價(jià)格，但飼料企業(yè)觀望心理猶存，廣東港口玉米庫存仍處于100萬噸以上的高位，又對玉米價(jià)格上漲有所制約，預(yù)計(jì)后期廣東港口玉米價(jià)格以小幅波動為主。

3月18日，大商所玉米1905合約收盤價(jià)格為1856元/噸，比月初上漲36元/噸，基差達(dá)106元/噸，考慮到1905合約套利成本60元/噸左右，理論套利盈利達(dá)46元/噸。期貨市場套保盈利較高，吸引現(xiàn)貨企業(yè)在期貨市場建倉，此后期價(jià)下降，3月20日收盤價(jià)為1831元/噸。由于1905合約交割倉容有限，存在多頭逼倉可能，因此玉米期價(jià)降幅有限。

成本支撐淀粉價(jià)格止跌企穩(wěn)

3月20日，加工企業(yè)淀粉出廠價(jià)：黑龍江綏化2300～2320元/噸，吉林長春2320～2350元/噸，河北石家莊2430～2450元/噸，山東濱州2430～2450元/噸，周環(huán)比均持平。在綜合考慮折舊等固定成本的情況下，吉林長春加工1噸玉米理論利潤為96元，周環(huán)比下降44元，月環(huán)比下降42元，同比增加88元；山東濱州理論利潤為-66元，周環(huán)比下降11元，月環(huán)比下降37元，同比下降8元。

截至3月20日的一周，全國淀粉行業(yè)開工率74%，周環(huán)比持平，同比下降1個百分點(diǎn)。其中，東北地區(qū)大中型企業(yè)開工率為83%，同比增加8個百分點(diǎn)；華北地區(qū)80%，下降2個百分點(diǎn)。

3月18日，東北7家大型淀粉企業(yè)庫存為39.63萬噸，周環(huán)比下降1萬噸，月環(huán)比下降1.2萬噸，同比增加4.5萬噸。淀粉供應(yīng)充足，下游采購平穩(wěn)，價(jià)格難以上漲。

預(yù)計(jì)后期酒精價(jià)格穩(wěn)中整理

3月20日，黑龍江肇東玉米酒精出廠價(jià)（普級酒精，含稅價(jià)）4700～4800元/噸，周環(huán)比上漲50元/噸；吉林四平4700～4800元/噸，山東5300～5400元/噸，均持平；河南南陽5100～5200元/噸，上漲100元/噸。

截至3月20日的一周，國內(nèi)玉米酒精行業(yè)開工率為58%，周環(huán)比持平，同比下降10個百分點(diǎn)。其中，東北地區(qū)63%，同比下降7個百分點(diǎn)；華北地區(qū)38%，下降10個百分點(diǎn)。

在考慮折舊等固定成本的情況下，吉林四平玉米酒精企業(yè)加工1噸玉米理論利潤為-65元，周環(huán)比下降39元，同比下降101元；河南南陽加工1噸玉米理論利潤為-106元，周環(huán)比增加14元，同比下降156元。

酒精行業(yè)加工利潤已持續(xù)3個月虧損，且企業(yè)庫存壓力不大，原料價(jià)格有望繼續(xù)上漲，均對玉米酒精價(jià)格有較強(qiáng)支撐，預(yù)計(jì)后期仍將以穩(wěn)中小幅整理為主。