“我司科創(chuàng)板基金有可能今天獲批”，4月3日公募基金市場渠道人士的一句傳言點燃了整個公募基金市場的緊張情緒。雖然截至目前仍未有任何相關(guān)產(chǎn)品正式獲批，但基金公司爭先恐后備戰(zhàn)科創(chuàng)板基金的熱情可窺一斑。據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前被證監(jiān)會接收材料的科創(chuàng)板基金達74只，其中超八成已獲受理。而隨著上交所公布受理及已問詢企業(yè)名單的持續(xù)增多，腳步漸近的科創(chuàng)板基金進行的準備工作情況、參與打新的收益預(yù)估以及投資者參與的具體建議等也備受市場關(guān)注。

上報已達74只科創(chuàng)板基金蓄勢待批

4月3日，華南某基金公司渠道人士傳出消息稱，其公司申報的首只科創(chuàng)板基金有望在當日獲批。據(jù)該人士透露，一旦正式獲批，產(chǎn)品將于之后的一周開啟發(fā)行。對于產(chǎn)品的發(fā)行信息，上述渠道人士還進行了詳細介紹，包括限額10億元、超額比例配售、預(yù)計1天銷售結(jié)束等。并重點強調(diào)，該產(chǎn)品是市場熱點產(chǎn)品，銀行、券商等各大渠道均會重點銷售。

消息一出便引發(fā)公募市場的緊張情緒，一家大型公募市場部人士坦言，剛接到消息的時候有點慌。據(jù)悉，該基金公司已申報了多只科創(chuàng)板基金，不過其此前一直準備的是封閉式基金的相關(guān)材料。“如果之后先接到的是其他類型基金的獲批消息，那必須得抓緊準備了，估計近期要加班?！痹撌袌霾咳耸咳缡钦f。此外，也有部分基金公司內(nèi)部人士表示，的確沒想到這么快就有科創(chuàng)板基金獲批，目前還在準備階段，會加快進度。

北京商報記者根據(jù)上述產(chǎn)品的相關(guān)信息向?qū)?yīng)基金公司進行求證，但截至4月9日，相關(guān)負責人仍表示暫無最新消息。雖然截至目前仍沒有任何一只科創(chuàng)板基金正式獲批的公告出現(xiàn)，但基金公司爭先恐后備戰(zhàn)科創(chuàng)板已成為不爭的事實。

從目前已經(jīng)申報并被接收材料的產(chǎn)品看，銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至4月3日，廣義科創(chuàng)板基金已達到65只。而據(jù)證監(jiān)會公布的最新審批進度詳情統(tǒng)計，4月3日-9日期間，共有9只科創(chuàng)板基金的申報材料被接收。也就是說，據(jù)不完全統(tǒng)計，截至4月9日，已有共74只科創(chuàng)板基金上報并被接收。其中，65只已獲受理，更有56只產(chǎn)品收到了一次書面反饋，兩者分別占到總數(shù)量的87.84%和75.68%。

在產(chǎn)品名稱分類方面，據(jù)銀河證券基金研究中心及最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至4月9日，就產(chǎn)品的運作方式，封閉式和開放式的科創(chuàng)板基金分別為25只和49只。而細分產(chǎn)品類型看，標準股票型基金有6只，偏股型基金有19只，靈活配置型基金則有49只。

而從科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核的最新情況看，上交所受理和問詢相關(guān)擬上市企業(yè)的速度也在不斷加快。據(jù)上交所相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，4月9日，上交所受理了5家企業(yè)的科創(chuàng)板上市申請，同時，又有6家申報企業(yè)獲問詢。至此，截至4月9日，共有57家企業(yè)獲受理，其中，15家企業(yè)進入“已問詢”狀態(tài)。

重點關(guān)注打新有機構(gòu)給出4%理想收益

而在具體布局方面，作為參與科創(chuàng)板投資的首道關(guān)卡，打新也成為公募基金的重點關(guān)注對象。某第三方機構(gòu)研究員認為，受國內(nèi)市場多重因素影響，首批科創(chuàng)板上市企業(yè)的股票可能會遭遇爆炒。據(jù)其所在的團隊測算，投資相關(guān)股票的公募基金和專戶產(chǎn)品的凈值也或因此出現(xiàn)不同幅度上漲。其中，公募基金的漲幅在1%-4%之間，專戶產(chǎn)品則在1%-3%之間。不過，該研究員也表示，由于目前具體情況尚不明朗，測算的幅度也可能會和實際情況存在較大差異。

上述北京某公募內(nèi)部人士也對科創(chuàng)板基金的打新收益給出了較為肯定的結(jié)論。他坦言，“打新大概率是賺的，公募基金網(wǎng)下占據(jù)優(yōu)勢，券商在定價時也會給出安全墊。但是具體能賺多少不確定，估計很難像主板那樣連板很多天”。

長量基金資深研究員王驊則提醒，主板設(shè)置了漲跌停板限制，而科創(chuàng)板漲跌停限制相對寬松，在科創(chuàng)板上市的新股前5個交易日不設(shè)漲跌幅限制，5個交易日過后漲跌幅限制為±20%，個股上漲可能一步到位。這就要求基金公司有能力迅速做出投資判斷，也在更大程度上考驗基金管理人的鑒別風險和控制凈值回撤能力。

招商基金還強調(diào)，打新制度以及其余制度無論再怎么變，選股都需要對宏觀、行業(yè)以及公司進行深度研究。而深度研究不僅需要團隊人員的專業(yè)素養(yǎng)，也需要平臺資源支持。這也是基金公司所具備且需要充分發(fā)揮的長處。

此外，對于普通投資者來說，參與科創(chuàng)板投資也需更加謹慎。招商基金認為，鑒于科創(chuàng)板更靈活的機制以及上市公司盈利不穩(wěn)定、業(yè)務(wù)更加專業(yè)化的特質(zhì)，試圖參與的投資者更應(yīng)該評估自身的專業(yè)性和抗風險能力。上述第三方機構(gòu)研究員也指出，由于科創(chuàng)板本身存在的高波動性，其振幅恐將是A股的1.2-1.5倍。因此，普通投資者在參與之前一定要確保其風險承受能力夠強。同時，在基金公司方面，也一定要嚴格把控客戶與產(chǎn)品之間的適當性，做出更加合理的匹配。

專配投研團隊調(diào)研落地程度不一

對于科創(chuàng)板基金的準備情況，北京商報記者獲悉，多家基金公司正從產(chǎn)品上報、人員組織以及企業(yè)調(diào)研等多方面積極籌備。

招商基金表示，正在全力備戰(zhàn)科創(chuàng)板，抓緊研究科創(chuàng)板的各項規(guī)則、可能上市的公司質(zhì)地，也在積極籌備科創(chuàng)板基金。從最新情況看，招商基金現(xiàn)已上報3只科創(chuàng)板相關(guān)產(chǎn)品，包括1只混合型基金、1只靈活配置混合型基金以及1只封閉式基金。在人員配置方面，基于對科創(chuàng)板良好前景的判斷，不僅傾斜了部分原有的投研力量參與到科創(chuàng)板相關(guān)工作的籌備中，還配備了專門的投研人員保證各項工作的順利開展。

華南一家公募市場部人士也表示，目前科創(chuàng)板基金的籌備工作主要是相關(guān)產(chǎn)品的擬任基金經(jīng)理在安排。而在投研隊伍的組織方面，會優(yōu)先選擇曾經(jīng)參與科技創(chuàng)新類基金管理的相關(guān)人員或者對相應(yīng)行業(yè)有深入了解的研究員。就擬上市企業(yè)的調(diào)研工作，該市場部人士表示，由于最終上市的標的還未明確，目前還沒有落實調(diào)研工作。

而北京某公募內(nèi)部人士則透露，其所在的基金公司早就已經(jīng)開啟相關(guān)企業(yè)的調(diào)研工作，并對擬上市企業(yè)的名單進行了詳細梳理。滬上一位接近公募人士也強調(diào)，據(jù)其了解，科創(chuàng)板基金是多家基金公司的業(yè)務(wù)重點，投入的精力也會相對較多。

不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，由于上市門檻、側(cè)重方向等與主板、創(chuàng)業(yè)板存在較大差異，科創(chuàng)板基金的投資難度也會相應(yīng)加大。

招商基金認為，科創(chuàng)板企業(yè)以新興產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的公司為主，且為了發(fā)揮其直接融資的功能，上市門檻相對于主板、創(chuàng)業(yè)板更加多元化和靈活。屆時可能會存在不少還處在初創(chuàng)期的企業(yè)上市，不可否認會挑戰(zhàn)傳統(tǒng)的以盈利和現(xiàn)金流為核心的估值體系。投資難度將有所加大。但不變的是，依然需要秉持深度挖掘、深度研究的原則，去篩選真正優(yōu)秀、有壁壘且有發(fā)展空間的公司。這類公司可以放寬估值限制，無論是市值對標、市盈率、市銷率、市凈率都可以根據(jù)個體情況去分析，但沒有壁壘、資質(zhì)一般的公司，估值是無效的。

王驊也表示，從投資角度看，科創(chuàng)板將非?？简灮鸸镜亩▋r能力?？苿?chuàng)板重點關(guān)注戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，就2018年小米集團、美團點評等熱點企業(yè)上市破發(fā)的表現(xiàn)看，在營收、利潤規(guī)模較小的情況下，科創(chuàng)企業(yè)難以與目前二級市場估值體系對接，存在估值過高的風險。此外，因為這部分企業(yè)大多屬于初創(chuàng)，需要更深入的研究和更耐心的持股，注冊制導致股票池變大也將使得研究難度增大。