七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

李俊

1995年進(jìn)入期貨行業(yè)，曾在建證期貨、弘業(yè)期貨任職，現(xiàn)任華鑫期貨有限公司總經(jīng)理。

精彩觀點(diǎn)：

供給端的過剩導(dǎo)致期貨行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的程度超過證券行業(yè)。

未來通過轉(zhuǎn)型升級(jí)、兼并重組的“金融供給側(cè)改革”淘汰掉一批期貨公司是大勢(shì)所趨。

跟上市場(chǎng)和行業(yè)的發(fā)展方向，遵循監(jiān)管的導(dǎo)向，結(jié)合自身稟賦、特點(diǎn)的期貨公司能在競(jìng)爭(zhēng)中勝出。

盈利能力強(qiáng)的還是機(jī)構(gòu)投資者，特別是做量化交易的專業(yè)投資者，以及產(chǎn)業(yè)鏈上有現(xiàn)貨背景的機(jī)構(gòu)投資者。

華鑫的技術(shù)優(yōu)勢(shì)：跑道快，公司的次席交易速度在業(yè)內(nèi)持續(xù)保持領(lǐng)先的水平。

在轉(zhuǎn)型升級(jí)過程中，產(chǎn)業(yè)客戶需要更加充分使用風(fēng)險(xiǎn)管理工具，通過風(fēng)險(xiǎn)管理子公司轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)自身穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的能力。

期貨公司可以通過基差套利、跨市場(chǎng)套利，甚至利用期權(quán)工具等途徑為產(chǎn)業(yè)客戶在產(chǎn)業(yè)鏈上累積的利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值。

資管新規(guī)出臺(tái)后，期貨公司資管業(yè)務(wù)管理資產(chǎn)規(guī)模明顯縮水。

目前資管市場(chǎng)上確實(shí)“魚”比“龍”多。（魚龍混雜）

資管行業(yè)的核心和長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在投研，而非渠道。投研的核心在人，在基金經(jīng)理。

投研決定企業(yè)的趨勢(shì)，渠道決定發(fā)展的快慢，資管產(chǎn)品與客戶的黏性在于基金經(jīng)理可預(yù)期的收益。

嚴(yán)格來講，股指期貨恢復(fù)常態(tài)化交易對(duì)期貨公司而言是回到了一個(gè)原來正常發(fā)展的軌道上。

股指期貨成交額占整個(gè)市場(chǎng)的比例一定會(huì)增加，而且比重會(huì)越來越大。

我們?nèi)婕訌?qiáng)了與母公司旗下金融科技公司的資源對(duì)接共享和深度合作，也大力發(fā)展了證券期貨協(xié)同業(yè)務(wù)，探索推進(jìn)證券與期貨研究所的共建模式。

我們希望通過優(yōu)化升級(jí)母公司的移動(dòng)交易系統(tǒng)期貨端口的功能和界面，打造出一個(gè)屬于我們?nèi)A鑫自己的、堪比文華財(cái)經(jīng)手機(jī)期貨交易軟件的移動(dòng)交易系統(tǒng)。

七禾網(wǎng)1、李總，您好，感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話。中央多次提到“金融供給側(cè)改革”，就您看來，正規(guī)持牌的期貨公司是否在“金融供給側(cè)改革”的背景下會(huì)有更好發(fā)展機(jī)會(huì)？

李?。?/strong>1.首先糾正一個(gè)概念，所謂正規(guī)的期貨公司就是持牌的，沒牌的就是不正規(guī)的，不存在正規(guī)持牌這個(gè)描述；

2.現(xiàn)在國(guó)家各行各業(yè)都在進(jìn)行供給側(cè)改革，在這個(gè)大背景下期貨行業(yè)也必然面臨改革要求。全國(guó)有149家期貨公司，還有大量的營(yíng)業(yè)部和具備IB業(yè)務(wù)資格的證券公司營(yíng)業(yè)部可以開展期貨業(yè)務(wù)，供給端的過剩導(dǎo)致期貨行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的程度超過證券行業(yè)，“手續(xù)費(fèi)趨零”和“增收不增利”現(xiàn)象嚴(yán)重。未來通過轉(zhuǎn)型升級(jí)、兼并重組的“金融供給側(cè)改革”淘汰掉一批期貨公司是大勢(shì)所趨。這種情況對(duì)期貨公司來說是機(jī)會(huì)也是挑戰(zhàn)，只有自身做大做強(qiáng)，才能在改革和競(jìng)爭(zhēng)中存活下來，進(jìn)一步發(fā)展壯大。

七禾網(wǎng)2、現(xiàn)在期貨公司之間的競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，哪些類型的期貨公司更有可能勝出？

李?。?/strong>首先，跟上市場(chǎng)和行業(yè)的發(fā)展方向，比如對(duì)外開放的步伐在加快，期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)的作用在進(jìn)一步增強(qiáng)，股指期貨將逐步煥發(fā)新的活力等等；

其次，遵循監(jiān)管的導(dǎo)向，比如鼓勵(lì)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)機(jī)構(gòu)投資者，強(qiáng)化在客戶適當(dāng)性、反洗錢等方面的管理要求等等；

最后，在此基礎(chǔ)上結(jié)合自身稟賦、特點(diǎn)，快速、穩(wěn)妥地形成比較優(yōu)勢(shì)，并根據(jù)發(fā)展的需要?jiǎng)討B(tài)調(diào)整。

七禾網(wǎng)3、站在當(dāng)下展望未來，一個(gè)期貨公司發(fā)展壯大的業(yè)務(wù)突破口可能在哪幾個(gè)方面？

李?。?/strong>一是加快、深入地推進(jìn)傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，順應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)和客戶需求，重點(diǎn)打造優(yōu)質(zhì)、高效以及差異化的客戶服務(wù)平臺(tái)；

二是完善業(yè)務(wù)布局，爭(zhēng)取在風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、期權(quán)業(yè)務(wù)、國(guó)際業(yè)務(wù)等一項(xiàng)或多項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)上培育一定的比較優(yōu)勢(shì)。

七禾網(wǎng)4、您在期貨行業(yè)從業(yè)24年了，您覺得如今的期貨行業(yè)和五年前、十年前相比，最大的進(jìn)步是什么？

李?。?/strong>一是品種不斷豐富，市場(chǎng)規(guī)模逐步提升，并且一些品種在全球定價(jià)體系中的作用越來越大，國(guó)際影響力增大；

二是期貨市場(chǎng)法規(guī)體系建立健全，制度環(huán)境趨于成熟；

三是期貨行業(yè)在整個(gè)金融市場(chǎng)中的地位提升，服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和實(shí)體企業(yè)的作用得到認(rèn)可。

七禾網(wǎng)5、您從業(yè)這么多年來，對(duì)期貨市場(chǎng)的“人、事、物”最大的感悟是什么？

李?。?/strong>共同摸索一條符合期貨行業(yè)共同利益的現(xiàn)代化發(fā)展之路，為社會(huì)發(fā)展進(jìn)步創(chuàng)造更多價(jià)值。

七禾網(wǎng)6、據(jù)您了解而言，目前期貨市場(chǎng)的參與者主要分為哪些類型？其中盈利能力最強(qiáng)的是哪一類？

李?。?/strong>期貨市場(chǎng)主要參與者是自然人投資者和機(jī)構(gòu)投資者，前者比重比較大，不過后者比重現(xiàn)在呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。

盈利能力強(qiáng)的還是機(jī)構(gòu)投資者，特別是做量化交易的專業(yè)投資者，以及產(chǎn)業(yè)鏈上有現(xiàn)貨背景的機(jī)構(gòu)投資者。

七禾網(wǎng)7、華鑫期貨在服務(wù)大客戶方面有著較好的經(jīng)驗(yàn)和較高的水準(zhǔn)。大客戶看重的是貴公司哪些方面的優(yōu)勢(shì)和服務(wù)？

李?。?/strong>第一，技術(shù)優(yōu)勢(shì)：跑道快，公司的次席交易速度在業(yè)內(nèi)持續(xù)保持領(lǐng)先的水平，同時(shí)借助股東在金融科技上的特色打造有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的移動(dòng)交易系統(tǒng)和綜合客戶服務(wù)平臺(tái)；

第二，股東優(yōu)勢(shì)：背靠?jī)x電產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，在“智慧城市”產(chǎn)融結(jié)合方面具有相對(duì)特色；依托上市公司華鑫股份及股份全資子公司華鑫證券的資本、客戶、品牌、人才、技術(shù)、研究等資源；與全球領(lǐng)先的金融服務(wù)集團(tuán)——摩根士丹利也開展了深入合作。

七禾網(wǎng)8、就您看來，期貨市場(chǎng)上產(chǎn)業(yè)客戶的核心需求是什么？目前，期貨公司的服務(wù)能力能否匹配產(chǎn)業(yè)客戶的需求？

李?。?/strong>一是風(fēng)險(xiǎn)管理的需求，在“一帶一路”建設(shè)以及供給側(cè)改革背景下，在轉(zhuǎn)型升級(jí)過程中，產(chǎn)業(yè)客戶需要更加充分使用風(fēng)險(xiǎn)管理工具，通過風(fēng)險(xiǎn)管理子公司轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)自身穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的能力；

二是財(cái)富管理的需求 ，期貨公司可以通過基差套利、跨市場(chǎng)套利，甚至利用期權(quán)工具等途徑為產(chǎn)業(yè)客戶在產(chǎn)業(yè)鏈上累積的利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值。

七禾網(wǎng)9、市場(chǎng)上私募機(jī)構(gòu)魚龍混雜、良莠不齊，期貨公司在和私募機(jī)構(gòu)合作時(shí)，應(yīng)如何識(shí)別和篩選真正負(fù)責(zé)任的優(yōu)質(zhì)私募機(jī)構(gòu)？

李?。?/strong>資管新規(guī)出臺(tái)后，期貨公司資管業(yè)務(wù)管理資產(chǎn)規(guī)模明顯縮水，但資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的體系也越來越成熟。目前資管市場(chǎng)上確實(shí)“魚”比“龍”多，我們公司有一套自己特色的建立、篩選投顧名單的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和方法，總體來說是重質(zhì)不重量。