威廉?杜爾（William Duer）華爾街的莊家鼻祖，可以說是股票交易史上最大的“老千”，幾乎以一己之力操控了整個(gè)股票市場。他利用職權(quán)之便，用“別人口袋里的錢”進(jìn)行股市投機(jī)，導(dǎo)致美國第一次金融危機(jī)，讓半個(gè)紐約城的人瀕臨破產(chǎn)。為了收拾殘局，就有了美國著名的“梧桐樹協(xié)議”，也是世界上第一份證券行業(yè)規(guī)則。

他是紐約證券交易所的創(chuàng)立人之一，是聯(lián)合憲章的簽署人之一，曾當(dāng)過美國財(cái)政部長助理。

美國第一次金融危機(jī)

威廉?杜爾，1747年出生于英國，后定居紐約。曾在大陸會(huì)議和制定紐約憲法的大會(huì)上任職。1789年因其過人的商業(yè)才能被美國第一任財(cái)政部長漢密爾頓任命為部長助理。政要位置接觸到的內(nèi)幕消息，敏銳的嗅覺，豐富的人際關(guān)系，讓威廉?杜爾成為了一個(gè)有名的投機(jī)家。政要，富豪，名人里都有原意出錢和杜爾合作做投機(jī)的人。

在 18 世紀(jì)的紐約，誰都可以成為股票經(jīng)紀(jì)人，沒有報(bào)價(jià)牌，也沒有固定的交易場所，人們往往就在路邊完成交易。在這無序的市場中，威廉?杜爾投入大筆資金進(jìn)行投機(jī)，而其他投機(jī)者篤定他有內(nèi)幕消息，也紛紛跟著他去交易。

1791年的一天，威廉?杜爾得到一條內(nèi)部消息：據(jù)悉美國第一銀行將收購紐約銀行，將其變成自己在紐約的分行。而在當(dāng)時(shí)，財(cái)政部長漢密爾頓的旋轉(zhuǎn)門計(jì)劃付諸實(shí)施，政府募集資金的需求催生了銀行熱，股市中銀行股的交易空前活躍，此時(shí)這條消息無疑是給銀行股的火爆行情火上澆油，特別是紐約銀行的股票。在杜爾看來，這是一個(gè)可以大賺一票的難得機(jī)會(huì)，如果消息屬實(shí)，紐約銀行的股票價(jià)格一定上漲，于是杜爾和他的華爾街伙伴開始大量收購紐約銀行的股票。

杜爾的投資策略就是逢低買入多多益善，然后散布消息，拉抬價(jià)格，這就是莊家操縱市場的一貫做法，至今還被許多價(jià)格操縱者不斷模仿。杜爾大量買入紐約銀行的股票，盡其所能，在貪婪的欲望驅(qū)動(dòng)下，他以月息高達(dá)百分之四的條件四處借錢，還和很多人私下簽署了共同炒作紐約銀行股的協(xié)議。最后杜爾幾乎完全控制了紐約銀行股的交易，成為這支股票最大的莊家。

杜爾的大肆炒作吸引了越來越多的追隨者，據(jù)說當(dāng)時(shí)的紐約有半城人成為杜爾的跟風(fēng)者，杜爾的投機(jī)讓資金不斷從銀行流入股市。財(cái)政部長漢密爾頓發(fā)現(xiàn)了這一潛在的危險(xiǎn)，因?yàn)楣善蓖稒C(jī)將波及到銀行的資金周轉(zhuǎn)，甚至?xí){到他的旋轉(zhuǎn)門計(jì)劃。于是漢密爾頓下令，銀行不得再給股票投資者提供任何貸款。

坐莊炒股需要大量的資金不停的周轉(zhuǎn)，而就在此時(shí)杜爾卻借不到錢了，原來的借款無力償還，借新債換舊債的游戲到此結(jié)束。

杜爾最終投機(jī)失敗，且因?yàn)榕灿霉钊氇z。在他入獄第二天，紐約就有 25 個(gè)人隨之破產(chǎn)。按照當(dāng)時(shí)的國務(wù)卿托馬斯?杰斐遜（Thomas Jefferson）的計(jì)算，投機(jī)者損失總值達(dá)到了 500 萬美元，相當(dāng)于當(dāng)時(shí)紐約的房地產(chǎn)總值。

這就是美國歷史上的第一次股災(zāi)，不僅直接造成了巨大的經(jīng)濟(jì)損失，而且讓美國股市的交易急劇萎縮，市場陷入困境。

世界第一份證券行業(yè)規(guī)則出臺(tái)

杜爾投機(jī)所引發(fā)的股災(zāi)，使得美國股市的發(fā)展一度陷入停滯，民眾談股色變。市場急需一套能夠挽回人們信心的股市交易規(guī)則。

1792年5月17日，24位股票經(jīng)紀(jì)人在華爾街68號(hào)的一棵梧桐樹下，簽署了著名的《梧桐樹協(xié)議》（The Buttonwood Agreement）。這是世界證券發(fā)展史上的一個(gè)重大事件。

以下是《梧桐樹協(xié)議》的原文:

"We the subscribers, brokers for the purchase and sale of public stock do hereby solemnly promise and pledge ourselves to each other, that we will not buy or sell from this day on for any persons whatsoever any kind of public stock at a less rate than one-quarter percent commission on the specie value of, and that we will give preference to each other in our negotiations." In Testimony where of we have set our hands this 17th day of May at NewYork,1792.

這是一份被稱之為包括一切的簡短協(xié)議，只表達(dá)了三個(gè)交易守則的合同:

第一，只與在梧桐樹協(xié)議上簽字的經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行有價(jià)證券的交易。

第二，收取不少于交易額0.25%的手續(xù)費(fèi)。

第三，在交易中互惠互利。

于是，這24位在協(xié)議上簽了字的經(jīng)紀(jì)人組成了一個(gè)獨(dú)立的、享有交易特權(quán)的有價(jià)證券交易聯(lián)盟。這就是后來紐約證券交易所的雛形，1792年5月17日這一天也因此而成為了紐約證券交易所的誕生日。

最初的場內(nèi)交易，位于華爾街和沃特街交界的唐提咖啡屋，這正是紐約證券交易所的前身。1817年3月8日，交易者聯(lián)盟在《梧桐樹協(xié)議》的基礎(chǔ)之上草擬了《紐約證券和交易管理處條例》。1863年，紐約證券和交易管理處正式更名為“紐約證券交易所”。今天，這里已經(jīng)發(fā)展成為全世界最重要的股票交易中心。

2008年全球金融風(fēng)暴以來，梧桐樹協(xié)議中的"聯(lián)盟與合作"規(guī)則，仍然是世界各國應(yīng)對(duì)危機(jī)的主要法則。

在杜爾的投機(jī)歷程中，我們批判他的狡詐與陰險(xiǎn)，但我們無法卻否認(rèn)他那與生俱來的投機(jī)天賦。從他那悲慘的結(jié)局中我們可以發(fā)現(xiàn)：人可以一事投機(jī)而不能事事投機(jī)，可以投機(jī)一時(shí)而不能投機(jī)一世。

七禾網(wǎng) 翁建平 編輯整理

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