一周展望：加拿大市場8月5日-9日

原文發(fā)表于美國時間2019-8-2

在全球貿(mào)易沖突持續(xù)給加拿大的經(jīng)濟增長帶來下行風險的背景下，投資者們將會在本周獲得加拿大月度宏觀經(jīng)濟變化的新數(shù)據(jù)，以及對加拿大房屋市場的冷卻和仍舊樂觀的就業(yè)前景的深入調(diào)查報告。

貿(mào)易問題的不確定性影響了全球經(jīng)濟的增長以及制造業(yè)的整體韌性。加拿大央行（BoC）近期指出，貿(mào)易沖突的升級“仍然是影響全球和加拿大增長前景的最大下行風險?！?/p>

加拿大2年/10年收益率曲線在6月倒掛

該央行表示，近期發(fā)生的貿(mào)易沖突“正在抑制制造業(yè)活動以及商業(yè)投資，從而推動商品價格走低?！?nbsp; 

近期，包括美聯(lián)儲和歐洲央行在內(nèi)的多家全球性央行已表示將執(zhí)行更寬松的貨幣政策。

加拿大央行在七月舉行的會議上選擇將其隔夜利率維持在1.75%，該國利率自2018年十月以來一直保持在這一水平上，正如加拿大央行理事會所指出的，加拿大央行尤其關注能源行業(yè)的發(fā)展以及貿(mào)易沖突對加拿大經(jīng)濟增長和通貨膨脹帶來的影響。

避險買盤

貨幣政策是否維持寬松走向的不確定性以及近期全球貿(mào)易摩擦的升級，引發(fā)了新一輪的資產(chǎn)流動性遷移。刺激了新一輪避險買盤的出現(xiàn)。

美元兌加元上漲，并觸及RSI的超買狀態(tài)美元兌加元上漲，并觸及RSI的超買狀態(tài)

雖然美聯(lián)儲在上周三將利率下調(diào)了25個基點，旨在應對全球增長疲軟和貿(mào)易政策不確定性帶來的下行風險，華爾街明顯對美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾關于美聯(lián)儲今后利率路線的觀點感到失望。

鮑威爾將十年來的首次降息視為經(jīng)濟發(fā)展周期的中期調(diào)整，并認為這不是“漫長削減周期的開始”，這引起了一些認為短期之內(nèi)會多次降息的投資者們的不安。

上周五，10年期美國國債收益率報1.86%左右，較7月底下跌17個基點，為3年來的最低點，3個月期國債收益率報2.07%，收益率曲線倒掛進一步加大，這預示著未來可能會出現(xiàn)經(jīng)濟衰退。同時，加拿大10年政府債券收益率最近徘徊在1.37%左右，兩年期國債收益率為1.44%，延續(xù)了收益率曲線的倒掛。

Bannockburn Global Forex的首席市場策略師馬克·錢德勒（MarcChandler）在周末前觀察到，美元兌加元連續(xù)第三個交易日走高 - “徘徊在阻力區(qū)間的上端”并延伸至1 .3220加元一線。他認為下一個重要的觀察點將在1.31加元位置附近。

錢德勒還指出，油價自上周四下滑以來“保持穩(wěn)定”，以及“美國兩年期利率溢價的收窄可能會對加元提供一些支持，標準普爾500指數(shù)反映出的風險偏好減弱，這些可能會發(fā)揮抵消的影響?！?nbsp;

標準普爾500指數(shù)周五盤中下跌1.17％，而加拿大股票指數(shù)下跌約0.8％。

此外， iSharesMSCI加拿大ETF（EWC）在周末前下跌約0.65％，其最大持股方加拿大皇家銀行（RY）和多倫多道明銀行（TD）。

iShares MSCI 加拿大ETF因貿(mào)易不確定性升級而下跌iShares MSCI 加拿大ETF因貿(mào)易不確定性升級而下跌

加拿大經(jīng)濟日歷 8月5日-8月9日

投資者們將持續(xù)關注本周即將公布的最新加拿大經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

8月7日，周三

采購經(jīng)理人指數(shù)（7月）

本周三將公布7月Ivey采購經(jīng)理人指數(shù)，上一個月的采購、就業(yè)、庫存和價格數(shù)據(jù)均有上升。但是，供應商交貨速度與前月相比有所減慢。

Ivey采購經(jīng)理人指數(shù)由Ivey商學院提供，這一數(shù)據(jù)記錄加拿大月度經(jīng)濟活動，數(shù)據(jù)收集由一群來自加拿大各地的采購經(jīng)理進行。該指數(shù)使用月末數(shù)據(jù)衡量加拿大經(jīng)濟各部分的變化。

總體而言，受包括貿(mào)易局勢在內(nèi)的國際和國內(nèi)的多重影響，加拿大經(jīng)濟增長速度從2017年的3%減緩至2018年的1.9%。

惠譽信用評級公司（Fitch Ratings）指出，加拿大的經(jīng)濟實力受到全球經(jīng)濟增長放緩和美國貿(mào)易政策不確定性的壓力，以及國內(nèi)石油減產(chǎn)對商品出口和能源投資的影響。

惠譽公司表示，在非石油投資和家庭消費增長的推動下，加拿大2019年的經(jīng)濟增長預計將在1.3%左右。

此外，惠譽公司的分析師們觀察到，加拿大家庭的負債率很高 ，約為2019年第一季度可支配收入的178％，這“也是金融體系的脆弱性”。負債率高企反映出金融體系的脆弱性

8月8日，周四

新房價指數(shù)（6月）

周二將公布6月房價指數(shù)，5月的該指數(shù)比前月下跌0.1%，這是在連續(xù)3個月持平后的首次下跌。

根據(jù)加拿大統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，薩斯卡通（-0.5%）和維多利亞（-0.4%）地區(qū)的新房價跌幅最大，這主要是由于市場狀況惡化，同時這兩個地區(qū)的失業(yè)率也在上升。

與此同時，加拿大統(tǒng)計局還強調(diào)，房價上漲、抵押貸款利率上調(diào)和聯(lián)邦政府的壓力測試在一定程度上影響了住房需求。

他們認為，潛在的買家“現(xiàn)在需要存一筆更大的首付，以便有資格獲得抵押貸款?！?/p>

多倫多（-0.6%）和溫哥華（-0.9%）的新房價持續(xù)同比下降趨勢，這與加拿大房地產(chǎn)市場面臨的軟著陸相一致。

總體而言，全國范圍內(nèi)的新屋價格水平同比保持不變。

8月9日，星期五

住房開工數(shù)據(jù)（7月）

就業(yè)變化數(shù)據(jù)（7月）

失業(yè)率數(shù)據(jù)（7月）

參與率數(shù)據(jù)（7月）

每小時工資率（7月）

在周末前，市場參與者還將收到加拿大住房開工的最新報告，以及7月份的勞動力市場數(shù)據(jù)。

加拿大就業(yè)市場在6月比較穩(wěn)定，失業(yè)率上升了0.1%，至5.5%。

事實上，6月份私營公司和公共部門的雇員人數(shù)幾乎沒有變化——增長了0.2%或39000人——然而，自主就業(yè)下降了1.4%或41000人。

加拿大失業(yè)率的到明顯改善加拿大失業(yè)率的到明顯改善

6月大部分的就業(yè)增長來自于醫(yī)療保健和社會援助行業(yè)，就業(yè)人數(shù)增長了22，000人，與5月漲幅相當。事實上，該行業(yè)就業(yè)率比上一年增長了4.5%，增加了108，000個職位，這是自2010年以來全國范圍內(nèi)最大的同比增幅。

與去年同期相比，6月份就業(yè)人數(shù)總體增長了2.3%或421，000人， 2019年第二季度，就業(yè)率上升了0.7%或132，000人，并且?guī)缀醵际侨殟徫弧?/p>

投資者們會持續(xù)關注全球貿(mào)易局勢的發(fā)展，以及全球央行政策的進一步鴿派變化，以及即將公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和地緣性政治風險的消息，以進一步深入了解加拿大的經(jīng)濟健康和財務狀況。

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