國內(nèi)商品期貨市場再度擴(kuò)容！據(jù)鄭商所安排，尿素期貨將于明日正式在鄭商所上市交易。尿素是最大的化肥品種，稱“糧食的糧食”。作為重要的農(nóng)資類商品期貨，尿素期貨的上市備受市場關(guān)注。

據(jù)鄭商所公告顯示，尿素期貨的交易代碼為UR，首批上市交易的尿素期貨合約為UR2001、UR2002、UR2003、UR2004、UR2005、UR2006、UR2007。各合約掛牌基準(zhǔn)價(jià)均為1850元/噸，交易單位為20噸/手，最小變動(dòng)價(jià)位為1元/噸，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為±4%，最低交易保證金為5%，最后交易日為交割月份的第10個(gè)交易日，最后交割日為交割月份的第12個(gè)交易日，交割方式為倉庫交割和廠庫交割。尿素期貨暫不開展夜盤交易。

鄭州商品交易所尿素期貨合約

研討上市歷時(shí)12年

早在2007年，我國尿素期貨就已經(jīng)進(jìn)入研討階段，但后來尿素期貨上市遇到了較大的阻礙——當(dāng)時(shí)化肥價(jià)格較高，有關(guān)部門擔(dān)心尿素期貨上市后會(huì)加劇炒作，使價(jià)格更高，損害農(nóng)民利益。于是，尿素期貨上市一事也就耽擱了下來。

一直到2015年后，我國尿素產(chǎn)業(yè)格局發(fā)生了較大變化：尿素生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)一步集中，部分中小型生產(chǎn)企業(yè)關(guān)閉或重組；尿素總產(chǎn)能有所回落，當(dāng)前的有效產(chǎn)能在7500萬噸左右，年尿素產(chǎn)量5000多萬噸，與市場需求量基本相當(dāng)。更為重要的是，隨著環(huán)保治理的加強(qiáng)、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料科學(xué)使用的推廣等，尿素生產(chǎn)集中化、使用多元化越發(fā)明顯，特別是工業(yè)尿素需求異軍突起。這時(shí)尿素期貨上市才有了突破性進(jìn)展。

2017年以來，國內(nèi)尿素價(jià)格呈現(xiàn)波動(dòng)頻率和幅度不斷加大的趨勢(shì)，加之尿素年產(chǎn)季銷特征明顯，無論尿素生產(chǎn)商、貿(mào)易商還是終端需求用戶，均對(duì)如何保持庫存尿素保值增值、如何化解價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較為重視，尿素期貨則為他們提供了一種解決途徑。

亞洲是全球最大的尿素消費(fèi)區(qū)

據(jù)了解，目前全球約有80多個(gè)國家生產(chǎn)尿素，生產(chǎn)大國主要有中國、印度、印尼、俄羅斯、美國等。隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化深入推進(jìn)，尿素生產(chǎn)將逐漸向資源產(chǎn)地和消費(fèi)地集中。在資源上占有優(yōu)勢(shì)的地區(qū)主要是中東地區(qū)和俄羅斯。亞洲是全球最大的尿素消費(fèi)區(qū)，約占世界消費(fèi)總量的65%，同時(shí)也是世界上較大的尿素生產(chǎn)區(qū)，產(chǎn)銷基本保持平衡。

另相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018年全球尿素銷量預(yù)計(jì)達(dá)到1.83億噸，進(jìn)口量增長4900萬噸，增幅1%。進(jìn)口量較大的區(qū)域有：南亞、東南亞和拉丁美洲，北美進(jìn)口量下降20%。2018年全球尿素產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)到1.94億噸，實(shí)際產(chǎn)量1.64億噸（開工率85%計(jì)算），需求1.74億噸，全球尿素整體供需處于緊平衡狀態(tài)。

尿素集周期性、季節(jié)性、地區(qū)性等特征于一身，兼具農(nóng)業(yè)、工業(yè)概念，還與能源密切相關(guān)，其價(jià)格受原料成本、供需結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期、國際市場變動(dòng)等多重因素的影響，波動(dòng)較大。2009年以來尿素價(jià)格在2012年5月達(dá)到最高價(jià)2419元/噸，2016年8月為最低價(jià)1150元/噸，總波動(dòng)幅度為52%，歷年價(jià)格波幅均在20%以上。

中國是世界上第一大尿素生產(chǎn)國和消費(fèi)國

中國是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)大國，化肥是與農(nóng)產(chǎn)品緊密相關(guān)的生產(chǎn)資料?；手饕ǖ?、磷肥和鉀肥，其中尿素是最常用的氮肥，也是最大的化肥品種。2018年我國尿素產(chǎn)量5206.7萬噸，占氮肥總產(chǎn)量的67%，占化肥總產(chǎn)量的42%。同時(shí)我國也是世界上第一大尿素生產(chǎn)國和消費(fèi)國，2018年我國尿素產(chǎn)量和消費(fèi)量占全球的比重分別為26.30%和27.35%。

我國尿素生產(chǎn)原料以煤和天然氣為主，主要集中在華北、西北、華東及西南地區(qū)。主產(chǎn)?。ㄗ灾螀^(qū)）有河南、山東、山西、新疆、內(nèi)蒙古等地。2018年，全國尿素產(chǎn)能7800萬噸。以煤為原料的尿素產(chǎn)能5643萬噸，占比72%；以天然氣為原料的尿素（簡稱氣頭尿素）產(chǎn)能1970萬噸，占比25%；此外，還有少部分尿素產(chǎn)能以焦?fàn)t氣為原料，約占總產(chǎn)能的2%。

2018年，我國工農(nóng)業(yè)總需求量5087萬噸，消費(fèi)主要集中于黃河中下游、長江中下游的農(nóng)業(yè)主產(chǎn)省及內(nèi)蒙古、新疆等地。其中農(nóng)業(yè)領(lǐng)域消費(fèi)3001萬噸，占比59%；工業(yè)領(lǐng)域消費(fèi)2086萬噸，占比41%。我國尿素下游需求分為農(nóng)業(yè)需求和工業(yè)需求。其中農(nóng)業(yè)需求為農(nóng)作物直接施用，主要以玉米、水稻等大田農(nóng)作物為主。

除了作為化肥之外，尿素在工業(yè)上也有其他的運(yùn)用。工業(yè)方面尿素主要用于生產(chǎn)脲醛樹脂、三聚氰胺和三聚氰酸。其中，尿素和甲醛生成脲醛樹脂，主要用于生產(chǎn)木材的粘合劑，同時(shí)也用于生產(chǎn)部分的塑料制品，如插線板、電源開關(guān)、馬桶蓋等日常用品。

尿素是含氮量最高的氮肥

在化肥的使用中，氮肥的運(yùn)用最為廣泛也最為重要。目前全球的氮肥使用量占化肥總使用量的60%，磷肥為23%，鉀肥則為17%。國際上的氮肥基本上以尿素為主，尿素是目前全球使用量最大的化肥。它易保存，使用方便，對(duì)土壤的破壞作用小，是目前使用量較大的一種化學(xué)氮肥。尿素理論上不存在保質(zhì)期，可長時(shí)間儲(chǔ)存，但是實(shí)際應(yīng)用中尿素易受潮板結(jié)，影響使用。根據(jù)調(diào)研統(tǒng)計(jì)，儲(chǔ)存超過5 個(gè)月的尿素發(fā)生板結(jié)的可能性較大。

現(xiàn)貨市場上，尿素分為小顆粒（0.85mm-2.80mm）、中顆粒（1.18mm-3.38mm）、大顆粒（2.00mm-4.75mm）和超大顆粒（4.00mm-8.00mm）。大顆粒尿素相對(duì)小顆粒尿素粉塵含量低，抗壓強(qiáng)度較高，流動(dòng)性好，可散裝運(yùn)輸，不易破碎和結(jié)塊，適合于機(jī)械化施肥。大顆粒尿素的溶解速度稍慢一些，適于做基肥，不宜做追肥和沖施肥施用。它的顆粒大小與磷酸二銨相匹配，可以用做摻混復(fù)肥的材料。從價(jià)格上看，大顆粒尿素價(jià)格略高于小顆粒尿素。中小顆粒尿素占市場總流通量的80%以上，中小顆粒之間沒有使用差異和價(jià)格差異。

尿素產(chǎn)業(yè)鏈

尿素是由碳、氮、氧、氫組成的有機(jī)化合物，化學(xué)式為CO(NH2)2。尿素呈無色或白色針狀或棒狀結(jié)晶體，工業(yè)或農(nóng)業(yè)品為白色略帶微紅色固體顆粒，無臭無味。尿素主要應(yīng)用于農(nóng)業(yè)和工業(yè)領(lǐng)域，在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域中，尿素是含氮量最高的固定氮肥（其他氮肥為新型氮肥、碳銨、氯化銨、硫酸銨和硝酸銨），是我國主要農(nóng)作物水稻、小麥和玉米的農(nóng)用肥；在工業(yè)領(lǐng)域中，尿素是人造板、三聚氰胺，以及火電脫硝、車用尿素等環(huán)保領(lǐng)域的重要原材料。

上游

尿素產(chǎn)業(yè)鏈上游為煤、天然氣、石油等化工原料，因?yàn)樗梢员粴w屬于能源化工領(lǐng)域。

中游

通過諸如氣化、酸化、精制提純等加工方法得到甲醇、黃磷、合成氨、光鹵石等中間產(chǎn)品，進(jìn)而合成尿素。

下游

尿素除是農(nóng)作物水稻、小麥和玉米的主要肥料之外，還可用于合成一系列的尿素下游產(chǎn)品。例如脲醛樹脂、縮二脲、尿囊素、異丁叉二脲、磷酸脲、三聚氰胺、氰尿酸、三聚氰胺氰尿酸鹽、過氧化尿素等。

圖片來源：建信期貨

尿素工藝分為煤頭和氣頭。尿素合成的關(guān)鍵原料是合成氨，而合成氨首先需要?dú)錃夂偷獨(dú)庵圃旌铣蓺?。目前流行制合成氣一般有兩種原料，一種是天然氣，一種是煤炭。全球一般以天然氣為主，而我國以煤炭為主，目前全球約2億噸尿素產(chǎn)能，煤頭尿素大約7千噸主要在國內(nèi)。我國煤制尿素（“煤頭尿素”）占國內(nèi)總產(chǎn)能的近八成，天然氣制尿素（“氣頭尿素”）占比近兩成。由于，中東、美國等地有廉價(jià)易得的天然氣，國際上約71%的尿素由天然氣制得。

圖片來源：建信期貨

國內(nèi)尿素價(jià)格情況

2009年之前，我國的尿素價(jià)格主要以政府指導(dǎo)價(jià)為主，市場調(diào)節(jié)為輔。為充分發(fā)揮市場配置資源的基礎(chǔ)性作用，促進(jìn)化肥行業(yè)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展，2009年1月24日，國家發(fā)改委、財(cái)政部聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于改革化肥價(jià)格形成機(jī)制的通知》，開啟了化肥價(jià)格形成機(jī)制的市場化改革探索。隨后幾年，化肥行業(yè)的運(yùn)輸、稅收、用電和用氣方面的優(yōu)惠政策相繼取消，進(jìn)出口關(guān)稅調(diào)節(jié)等非市場因素逐步淡出。目前，國內(nèi)尿素市場已完成從計(jì)劃到市場的轉(zhuǎn)變，價(jià)格主要由供求關(guān)系確定，市場定價(jià)機(jī)制基本形成。

從現(xiàn)貨市場的最新情況來看，據(jù)中國報(bào)告大廳對(duì)2019年8月8日全國尿素價(jià)格最新行情預(yù)測走勢(shì)監(jiān)測顯示：今日全國尿素的均價(jià)在1872.27元/噸，當(dāng)日最高尿素報(bào)價(jià)1959.99元/噸，最低尿素報(bào)價(jià)1720.01元/噸，相差239.98元/噸左右，昨日價(jià)格1876.82元/噸，今日全國尿素價(jià)格行情較昨日下跌4.55元/噸不等。

8月8日全國尿素價(jià)格最新行情（來源：中國報(bào)告大廳）

影響尿素價(jià)格的主要因素

1.糧食因素

尿素價(jià)格和糧食價(jià)格息息相關(guān)。糧食價(jià)格上漲，農(nóng)民種植積極性提高，對(duì)尿素的需求也就提升，尿素價(jià)格自然上漲，反之尿素價(jià)格下跌。

2.生產(chǎn)成本

目前國際尿素生產(chǎn)主要有兩種方式：以重油和天然氣為原料。世界上70%的都是以重油和天然氣為原料生產(chǎn)尿素。我國比較特殊，因煤炭資源較豐富大部分都是以煤炭為原料進(jìn)行生產(chǎn)。生產(chǎn)成本的變動(dòng)必然帶動(dòng)尿素價(jià)格的波動(dòng)，所以時(shí)刻關(guān)注國際大宗商品如石油天然氣等的行情也對(duì)我們把握國際尿素價(jià)格的走勢(shì)有幫助。

3.政策因素

農(nóng)業(yè)生產(chǎn)提供人們最基本的物質(zhì)需求，農(nóng)業(yè)是世界發(fā)展的根基?；适寝r(nóng)業(yè)生產(chǎn)的基本原料之一，若化肥價(jià)格變動(dòng)過快必然對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)生影響。所以世界各國都或多或少的對(duì)化肥的價(jià)格進(jìn)行干預(yù)控制。如中國的淡旺季的出口政策就是為了保證國內(nèi)在農(nóng)需有時(shí)足夠化肥供應(yīng)而采取的特殊的干預(yù)手段。

4.國際尿素價(jià)格高低

我國作為世界上最大的尿素生產(chǎn)國和消費(fèi)國 ，同時(shí)也是國際上一個(gè)重要的尿素出口大國 ，我國的尿素市場越來越與國際尿素市場聯(lián)系在一起 ，國際尿素價(jià)格的高低將對(duì)我國國內(nèi)市場產(chǎn)生明顯的影響。

5.其他因素

此外，糧食種植的氣候條件、市場需求的淡旺季以及國家鐵路等運(yùn)力狀況以及運(yùn)費(fèi)的上漲、國家關(guān)于化肥產(chǎn)業(yè)的稅收、電力、煤炭及尿素進(jìn)出口政策等都會(huì)對(duì)尿素價(jià)格產(chǎn)生重要的影響。

上市尿素期貨有三大利好

目前，我國尿素行業(yè)現(xiàn)貨市場化程度較高，全國尿素生產(chǎn)企業(yè)共123家，排名前十的生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能占總產(chǎn)能的24%左右，產(chǎn)業(yè)集中度相對(duì)較低，行業(yè)競爭充分。

一是有助于尿素行業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)格和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。尿素價(jià)格受供求結(jié)構(gòu)、原材料價(jià)格、用肥季節(jié)、國際市場、國家相關(guān)政策和環(huán)保等多種因素的影響，波動(dòng)較頻繁。2009年以來，尿素價(jià)格總的波動(dòng)幅度高達(dá)52%，年度平均波幅在20%以上。面對(duì)日益增加的市場風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)業(yè)企業(yè)避險(xiǎn)需求迫切，希望盡快推出尿素期貨，為其生產(chǎn)經(jīng)營提供發(fā)現(xiàn)價(jià)格和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的手段和工具。

二是有利于企業(yè)合理配置資源。近年來，我國尿素市場受環(huán)保政策趨嚴(yán)、消費(fèi)增速放緩、進(jìn)出口量變化較大等多重因素影響，行業(yè)發(fā)展面臨很多不確定因素。通過尿素期貨的遠(yuǎn)期價(jià)格引導(dǎo)機(jī)制，一方面企業(yè)可以合理安排生產(chǎn)經(jīng)營，優(yōu)化資源配置；另一方面高效規(guī)范的期貨交割制度有助于引導(dǎo)行業(yè)優(yōu)化定價(jià)模式、提升產(chǎn)品質(zhì)量及倉儲(chǔ)物流水平，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)。 

三是有利于促進(jìn)期貨市場更好為“三農(nóng)”服務(wù)。作為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)必需的生產(chǎn)資料，化肥價(jià)格波動(dòng)直接影響農(nóng)民的種糧收益和積極性。尿素期貨上市后，農(nóng)民與農(nóng)業(yè)合作組織既可以直接或間接地利用尿素期貨規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，又可以利用“保險(xiǎn)+期貨”等方式提前鎖定種植成本，保障農(nóng)民收益，深化期貨市場服務(wù)“三農(nóng)”效果。

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