七禾網(wǎng)注:嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn),不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生,愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。 吳法新 資深紡織品貿(mào)易專家、紡織印染從業(yè)經(jīng)驗(yàn):畢業(yè)于中國(guó)紡織大學(xué)(現(xiàn)上海東華大學(xué))。曾經(jīng)在中國(guó)紡織大學(xué)紡織化學(xué)系(染整 & 化纖)工作數(shù)年后赴香港多家大型紡織品服裝公司擔(dān)任主管面料,全球采購(gòu)和紡織品原料進(jìn)口貿(mào)易工作和紡織品電子商務(wù)推廣,多年從事紡織品海外市場(chǎng)的拓展,紡織品原料價(jià)格波動(dòng)的趨勢(shì)研究。 核心觀點(diǎn) 期貨首先姓“貨”,然后才姓“期”。 目前新疆棉花生長(zhǎng)形勢(shì)良好,預(yù)計(jì)今年的產(chǎn)量和去年差不多。機(jī)采棉開秤價(jià)格大概在每公斤5元左右。 棉農(nóng)的種植成本折合成皮棉平均區(qū)間在13500-14000左右。 全國(guó)棉花產(chǎn)量80%-90% 以上棉花產(chǎn)量在新疆,具有絕對(duì)的話語(yǔ)權(quán),權(quán)重很高。內(nèi)地的地產(chǎn)棉花基本處于逐年萎縮狀態(tài)。 目前全球棉花供應(yīng)充足,往年的陳棉花在倉(cāng)庫(kù)里還沒(méi)有賣掉,新年度新棉花即將上市,下游的需求還沒(méi)有復(fù)蘇,這對(duì)棉花價(jià)格的進(jìn)一步上行形成壓力。一句話就是:市場(chǎng)上不缺棉花。 一年2-3次的“翻臺(tái)率”是基本的要求,也就是差不多4-6個(gè)月要周轉(zhuǎn)一次,有的是3個(gè)月甚至更短時(shí)間的“去庫(kù)存”周期,這視乎資金成本。 目前供求端已經(jīng)沒(méi)有懸念,未來(lái)決定行情發(fā)展最大的因素主要在下游的消費(fèi)端,以及中美貿(mào)易造成大環(huán)境的不確定性。 中國(guó)的紡織服裝產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)配套齊全,全世界范圍內(nèi)短時(shí)間內(nèi)找不到可以替代中國(guó)的國(guó)家和地區(qū)(尤其是紗線和面料)。我個(gè)人覺(jué)得,(中美貿(mào)易摩擦)短期可能會(huì)有震蕩影響,但是長(zhǎng)遠(yuǎn)看影響不大。 如果國(guó)家不收儲(chǔ),中國(guó)棉花可能會(huì)在寬幅震蕩,也就是常說(shuō)的“俯臥撐”行情,但是如果國(guó)家開啟收儲(chǔ)模式,價(jià)格區(qū)間要看國(guó)家的收儲(chǔ)價(jià)格而重新評(píng)估。 中國(guó)棉紡織行業(yè)從cotton spinning 發(fā)展到 cotton like spinning ,未來(lái)中國(guó)的的棉紡行業(yè)產(chǎn)品特點(diǎn)將是:多品種,多組分,多渠道。 下半年重點(diǎn)關(guān)注:新棉上市價(jià)格,中美貿(mào)易談判走向。 近期交易邏輯就是:爭(zhēng)取長(zhǎng)期訂單,鎖定原料價(jià)格。短期訂單,隨行就市。 走馬觀花式的“調(diào)研活動(dòng)”是接觸不到市場(chǎng)存在的深層次問(wèn)題,試圖通過(guò)一兩次的“旅游+調(diào)研”,蜻蜓點(diǎn)水,沒(méi)有什么效果。 中國(guó)棉花行業(yè),存有幾個(gè)“定時(shí)炸彈”,現(xiàn)在還沒(méi)有爆發(fā),但是總有一天會(huì)爆發(fā),如果不早點(diǎn)預(yù)防,將會(huì)鑄成“大錯(cuò)”。 七禾網(wǎng)1、吳老師您好,感謝您在百忙之中與七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話。首先請(qǐng)您談一下個(gè)人的投資經(jīng)歷? 吳法新:投資經(jīng)歷很簡(jiǎn)單,我是一個(gè)有點(diǎn)簡(jiǎn)單并且懶惰的人。太費(fèi)腦筋的事情不擅長(zhǎng),平時(shí)不怎么用功,大部分是靠運(yùn)氣和對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貿(mào)易本質(zhì)的把握。往往是期盼著“重倉(cāng)遇到大行情”的時(shí)候,剛好大趨勢(shì)來(lái)了,經(jīng)常是稀里糊涂地就有“浮贏了”。我曾經(jīng)是第一代的股民,大贏過(guò)也大虧過(guò),那是我們那個(gè)年代的特色。然后上世紀(jì)90 年代初去了香港工作做港股和“恒生指數(shù)”。再后來(lái)就在深圳一家大型的投資公司任職(《證券時(shí)報(bào)》有專門的報(bào)道)。現(xiàn)在主要聚焦在棉花/棉紗/為主,偶爾涉及白糖/PTA的現(xiàn)貨貿(mào)易。一直在國(guó)際貿(mào)易領(lǐng)域從事大宗原料的現(xiàn)貨貿(mào)易至今。我一貫的觀點(diǎn)就是,期貨首先姓“貨”,然后才姓“期”。如果我們期貨交易盤面上虧損是一定有現(xiàn)貨貿(mào)易的利潤(rùn)作為補(bǔ)償,總的盤子盈利就可以了。實(shí)現(xiàn)貿(mào)易金額,也就是貿(mào)易流量的增加,做到現(xiàn)金流平衡。一般不做裸頭寸的“賭博”。 七禾網(wǎng)2、據(jù)了解,您近期在新疆調(diào)研棉花產(chǎn)業(yè),您主要走訪了哪些地方?有哪些信息可以跟投資者分享?能否請(qǐng)您分析一下,目前新疆棉花基本面的情況? 吳法新:這次主要是在北疆的主要產(chǎn)棉區(qū)進(jìn)行棉花和棉紗的生產(chǎn)情況調(diào)研,相對(duì)而言,內(nèi)地的棉紡廠比較喜歡用北疆的棉花。因此,這次主要去農(nóng)七師,農(nóng)八師以及北疆地區(qū)棉紡企業(yè)的調(diào)研。目前新疆棉花生長(zhǎng)形勢(shì)良好,預(yù)計(jì)今年的產(chǎn)量和去年差不多。機(jī)采棉開秤價(jià)格大概在每公斤5元左右。 七禾網(wǎng)3、新棉即將上市,據(jù)您了解,新疆棉花產(chǎn)量穩(wěn)中有升還是與去年持平?新疆植棉面積是多少?種植成本多少? 吳法新:今年的產(chǎn)量應(yīng)該和去年大致持平。全疆的種植面積無(wú)法統(tǒng)計(jì)準(zhǔn)確,據(jù)我們了解,棉農(nóng)的種植成本折合成皮棉平均區(qū)間在13500-14000左右,有更高的,也有更低的。這取決于種植技術(shù)和每畝產(chǎn)量和機(jī)械化水平。以前手工采摘棉花全部的(含采摘工吃住交通)成本大約在每公斤3.0-3.5元?,F(xiàn)在廣泛使用機(jī)器采摘的成本每公斤0.6-0.7元。機(jī)器使用費(fèi)和燃料油費(fèi),沒(méi)有其它的費(fèi)用。 七禾網(wǎng)4、新疆棉花產(chǎn)業(yè)在全國(guó)處于什么樣的地位?國(guó)內(nèi)整體情況如何? 吳法新:全國(guó)棉花產(chǎn)量80%-90% 以上棉花產(chǎn)量在新疆,具有絕對(duì)的話語(yǔ)權(quán),權(quán)重很高。內(nèi)地的地產(chǎn)棉花基本處于逐年萎縮狀態(tài)。 七禾網(wǎng)5、國(guó)內(nèi)棉花及下游紡織企業(yè)的供需情況如何? 吳法新:目前全球棉花供應(yīng)充足,往年的陳棉花在倉(cāng)庫(kù)里還沒(méi)有賣掉,新年度新棉花即將上市,下游的需求還沒(méi)有復(fù)蘇,這對(duì)棉花價(jià)格的進(jìn)一步上行形成壓力。一句話就是:市場(chǎng)上不缺棉花。 七禾網(wǎng)6、棉貿(mào)易商的社會(huì)庫(kù)存一般消化周期是多長(zhǎng)時(shí)間?影響生產(chǎn)庫(kù)存有多少? 吳法新:貿(mào)易商囤貨賭后市,一般有“浮盈”就能夠扛得住,如果有“浮虧”就會(huì)心慌,除非有大資金做后盾。年度結(jié)算的時(shí)候一起“算總賬”,關(guān)系到職業(yè)經(jīng)理人的“業(yè)績(jī)考核”。一年2-3次的“翻臺(tái)率”是基本的要求,也就是差不多4-6個(gè)月要周轉(zhuǎn)一次,有的是3個(gè)月甚至更短時(shí)間的“去庫(kù)存”周期,這視乎資金成本。 目前棉紡廠的原料庫(kù)存一般在1-2 個(gè)月,由于市場(chǎng)上商業(yè)庫(kù)存充足,下游訂單又不多,所以一般棉紡廠不愿意囤積棉花原料,隨用隨買。 七禾網(wǎng)7、從全球來(lái)看,目前棉花供需狀況格局如何?庫(kù)存是怎么樣的狀況? 吳法新:嚴(yán)重供大于求。商業(yè)庫(kù)存高企,期貨倉(cāng)單數(shù)量很大。 責(zé)任編輯:翁建平 |
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