全球首個不銹鋼期貨將于9月25日在上海期貨交易正式掛牌上市。這是繼螺紋鋼、熱軋卷板、鐵礦石、焦炭等產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)品上市后，不銹鋼期貨的上市將進(jìn)一步完善鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

據(jù)介紹，上期所即將上市的不銹鋼期貨標(biāo)的為300系的奧氏體不銹鋼，交割牌號要求為國標(biāo)06Cr19Ni10或日標(biāo) SUS304，主要應(yīng)用于家電、餐具、廚具、熱水器、鍋爐、食品機(jī)械等產(chǎn)品。

上海期貨交易所不銹鋼期貨合約（草案）

（征求意見稿）

據(jù)上期所公告，不銹鋼期貨交易代碼為“SS”，交易單位為5噸/手，最小變動價(jià)位為5元/噸。最低交易保證金為合約價(jià)值的5%，漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)±4%。

從交易時間看，合約草案規(guī)定的是上午9:00-11:30，下午1:30-3:00和交易所規(guī)定的其他交易時間，不銹鋼期貨會配套晚間連續(xù)交易（俗稱“夜盤”）。

全球首個不銹鋼期貨

不銹鋼是我國特鋼行業(yè)中最主要的鋼鐵品種，在建筑裝飾、交通運(yùn)輸、航空航天、石油化工、能源發(fā)電、食品加工、環(huán)保以及醫(yī)療等領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。2018年我國不銹鋼產(chǎn)量達(dá)到2671萬噸，是全球第一大不銹鋼生產(chǎn)國和消費(fèi)國，在世界不銹鋼市場具有重要地位。

目前，國內(nèi)外不銹鋼市場定價(jià)體系較為復(fù)雜，國外不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)定價(jià)多采用合金附加費(fèi)的方式，即：不銹鋼價(jià)格=基價(jià)+合金附加費(fèi)。國內(nèi)不銹鋼定價(jià)方式較為多樣，生產(chǎn)企業(yè)根據(jù)庫存情況、原料價(jià)格、預(yù)期判斷采用一單一議、開口結(jié)算、每日調(diào)價(jià)等多種方式定價(jià)。

不銹鋼行業(yè)的市場化程度高、市場主體多樣、價(jià)格波動頻繁，企業(yè)避險(xiǎn)需求強(qiáng)烈。推出全球首個不銹鋼期貨，有助于規(guī)范流通秩序，促進(jìn)形成公開、公平的定價(jià)機(jī)制，進(jìn)一步增強(qiáng)我國在國際不銹鋼市場的定價(jià)影響力，并為相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，不銹鋼期貨上市后，將構(gòu)建由不銹鋼期貨、鎳期貨和鉻鐵期貨組成的完整產(chǎn)品鏈，能為上下游企業(yè)打造有效套保的工具箱。

不銹鋼的起源

所謂不銹鋼，鋼在冶煉過程中加入鉻(Cr)、鎳(Ni)、錳(Mn)、硅(Si)、鈦(Ti)、鉬(Mo)等元素，與鐵元素形成了合金，從而改善了鋼的性能，使鋼具有了耐腐性(即不上銹)，就是我們常說的不銹鋼。

不銹鋼的發(fā)明和使用，要追溯到第一次世界大戰(zhàn)時期。英國科學(xué)家布享利·布雷爾利受英國政府軍部兵工廠委托，研究武器的改進(jìn)工作。那時，士兵用的步槍槍膛極易磨損，布雷爾利想發(fā)明一種不易磨損的合金鋼。布雷爾利發(fā)明的不銹鋼于1916年取得英國專利權(quán)并開始大量生產(chǎn)，至此，從垃圾堆中偶然發(fā)現(xiàn)的不銹鋼便風(fēng)靡全球，亨利·布雷爾利也被譽(yù)為“不銹鋼之父”。

我國不銹鋼產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)步較晚，建國以來到改革開放前，我國不銹鋼的需求主要是以工業(yè)和國防尖端使用為主。改革開放后，國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，人民生活水平的顯著提高，拉動了不銹鋼的需求。進(jìn)入21世紀(jì)，我國不銹鋼產(chǎn)業(yè)高速增長。一大批國內(nèi)的不銹鋼品牌迅速崛起，逐漸成為不銹鋼行業(yè)中的翹楚！

分類及用途

不銹鋼種類繁多，按組織結(jié)構(gòu)可分為鐵素體不銹鋼、奧氏體不銹鋼、馬氏體不銹鋼、雙相不銹鋼和沉淀硬化不銹鋼。按化學(xué)成分可分為鉻系不銹鋼、鉻鎳系不銹鋼和鉻錳系不銹鋼，分別對應(yīng)于美國AISI標(biāo)準(zhǔn)的400、300和200系列。其中300系列是最常用的，200系列和400系列一定程度上，是300系列的替代品。

而 300系列可以簡分為304、304L、316、316L、321、309S、310S等等，區(qū)分的依據(jù)是各種金屬元素的含量不同，含量不同的不銹鋼的特性也不相同，304和304L的區(qū)別在于碳(C)含量的不同，帶L的是表示含碳低，也叫低碳，316和316L的區(qū)別也是一樣。

在這么多的分類中，被選為期貨交割標(biāo)準(zhǔn)品的304，其成分為0Cr18Ni9，具有良好的耐蝕性，耐熱性，低溫強(qiáng)度和機(jī)械性，因而是用途最廣泛的不銹鋼品種。

根據(jù)國際不銹鋼論壇(ISSF)2017年的統(tǒng)計(jì)，不銹鋼使用主要集中在金屬制品領(lǐng)域，全球占比達(dá)到37.5%；其次是機(jī)械工程和建設(shè)領(lǐng)域，分別占比28.3%與12.3%。由于不銹鋼具有耐高溫、防腐蝕、使用壽命長、對人體健康無害、可100%回收等優(yōu)點(diǎn)，其應(yīng)用領(lǐng)域在不斷擴(kuò)展。

生產(chǎn)工藝流程

不銹鋼生產(chǎn)主要包括粗鋼冶煉、熱軋、冷軋等環(huán)節(jié)。

一、不銹鋼粗鋼冶煉工藝流程

目前世界上生產(chǎn)不銹鋼的冶煉工藝主要分為一步法、二步法和三步法，以及新型一體化生產(chǎn)方法。一步法冶煉為：鐵水+AOD（氬氧精煉爐） ；二步法為：EAF（電弧爐）+AOD（氬氧精煉爐）。三步法為：EAF（電弧爐）+AOD（氬氧精煉爐）+ VOD（真空精煉爐）。除了傳統(tǒng)的幾種生產(chǎn)工藝，目前一體化生產(chǎn)工藝，即從鐵水直接到不銹鋼的生產(chǎn)工藝，也被很多企業(yè)采用，生產(chǎn)流程為：RKEF（回轉(zhuǎn)窯電爐）+AOD（氬氧精煉爐）。

二、不銹鋼熱軋工藝流程

不銹鋼熱軋工藝是以板坯(主要為連鑄坯)為原料，經(jīng)加熱后由粗軋機(jī)組及精軋機(jī)組制成帶鋼。從精軋最后一架軋機(jī)出來的熱鋼帶通過層流冷卻至設(shè)定溫度，由卷取機(jī)卷成鋼卷，冷卻后的鋼卷外表有氧化皮，呈現(xiàn)黑色，俗稱“不銹鋼黑皮卷”。經(jīng)過退火酸洗，去掉氧化表面，即為“不銹鋼白皮卷”，不銹鋼市場流通的大部分熱軋產(chǎn)品為不銹鋼白皮卷。具體不銹鋼熱軋生產(chǎn)工藝流程如下：

資料來源：51bxg

三、不銹鋼冷軋工藝流程

在不銹鋼熱軋之后，部分不銹鋼熱軋品直接被下游使用，部分熱軋產(chǎn)品需要繼續(xù)加工成冷軋之后再使用。

不銹鋼冷軋，多采用熱軋厚度在3.0-5.5mm厚度的不銹鋼熱軋產(chǎn)品，經(jīng)過冷軋?jiān)O(shè)備的壓延加工之后，生產(chǎn)成不銹鋼冷軋產(chǎn)品。當(dāng)前不銹鋼冷軋主要生產(chǎn)工藝為兩類：不銹鋼單機(jī)架冷軋、不銹鋼多機(jī)架冷軋。具體生產(chǎn)流程如下圖：

資料來源：51bxg

在不銹鋼經(jīng)過冷軋之后，需要經(jīng)過退火和酸洗機(jī)組。冷軋后的不銹鋼退火，是通過再結(jié)晶的過程消除加工硬化而達(dá)到軟化的目的；酸洗的目的一是去掉退火過程中在鋼帶表面形成的氧化層，二是對不銹鋼表面進(jìn)行鈍化處理，提高鋼板耐蝕性。

國內(nèi)主要不銹鋼生產(chǎn)廠家

山西太原不銹鋼廠簡稱太鋼：主要生產(chǎn)321、310S、409L、444、410、410S冷熱軋，其中熱軋卷常見尺寸有：寬度1.5和1.8米。

上海寶鋼不銹鋼廠簡稱寶鋼：主要生產(chǎn)304、321、316L冷熱軋，其中熱軋卷主要以3-14厚度。

張家港浦項(xiàng)簡稱張浦：主要生產(chǎn)：冷軋厚度為0.3-3mm，熱軋3-14mm，主要以300系為主。

青島浦項(xiàng)簡稱青浦：主要生產(chǎn)304/2B冷軋。

廣州聯(lián)眾簡稱聯(lián)眾：主要生產(chǎn)304冷軋厚度0.3-6mm和厚度達(dá)3-12mm的熱軋。

寧波寶新簡稱寶新：主要生產(chǎn)304冷軋卷。

酒泉鋼廠簡稱酒鋼：主要生產(chǎn)冷熱軋卷，冷軋厚度為0.8-3mnm。目前市場上冷軋多于熱軋。

青山集團(tuán)：旗下主要有青拓、廣青主要生產(chǎn)300系、200系不銹鋼熱軋卷板。

東方特鋼簡稱東特：主要生產(chǎn)304、316、321熱軋卷。

甬金、宏旺：主要以軋鋼為主，主要以300系為主。

不銹鋼全國主要交易市場 

無錫市場：南方不銹鋼市場，東方鋼材城，碩放，三個市場集中了全國各大不銹鋼貿(mào)易商，各大不銹鋼生產(chǎn)商，包括寶鋼，太鋼，張浦，聯(lián)眾等等的各大生產(chǎn)商的一級代理及核心代理幾乎都集中在無錫，無錫市場的價(jià)格也在全國具有影響力。無錫周邊的不銹鋼各類型材，管材也在市場的影響下具備了價(jià)格及成本優(yōu) 勢。  

佛山市場：金锠國際金屬交易廣場、全國最大的不銹鋼交易中心——“瀾石國際金屬交易中心”、全國最大的金屬材料交易市場——“順德樂從鋼鐵市場”；華南最大的機(jī)械產(chǎn)品貿(mào)易城——“順聯(lián)機(jī)械城”、佛山市東江龍有色金屬物流中心、普瀾路不銹鋼市場、佛山三英科力金屬加工物流園。  

淄博市場：周村不銹鋼市場依托309國道建設(shè)，南靠膠濟(jì)鐵路，北接濟(jì)青高速公路，位置優(yōu)越，交通便利， 商業(yè)氛圍濃厚，是全國罕見的天然商貿(mào)港口。周村近十幾年來蓬勃發(fā)展的產(chǎn)業(yè)之一，是一個規(guī)模巨大的中國區(qū)域性的不銹鋼流通中心，是中國北方最大的不銹鋼市場，輻射山東、河南、河北、天津、東北等多個 省、市、地區(qū)，年交易量在30萬噸左右，年總銷售額達(dá)80多億元，僅次于無錫和佛山，是中國江北最大的不銹鋼產(chǎn)品集散地。  

揭陽以黑皮為主，天津、太原、武漢、成都、上海、北京、沈陽交易量偏小

影響不銹鋼價(jià)格的六大因素

1、供需關(guān)系影響不銹鋼價(jià)格

供需關(guān)系密切影響不銹鋼價(jià)格波動。當(dāng)供不應(yīng)求時，市場惜售情緒明顯，價(jià)格總體維持高位。供大于求，市場庫存處于高位，下游采購積極性不高，廠商迫于資金壓力，讓利成交多現(xiàn)于市，市價(jià)總體將會呈現(xiàn)弱調(diào)。

2、國內(nèi)市場競爭價(jià)格戰(zhàn)對市價(jià)的影響分析

近年來不銹鋼的產(chǎn)量不斷創(chuàng)新高，但實(shí)際需求依舊有限，國內(nèi)市場競爭也日趨激烈。不斷壓縮成本及利潤空間也成為市場主要競爭手段之一。長期的價(jià)格競爭帶來的是市價(jià)不斷降低，但限于成本等問題，降價(jià)幅度也是有限的。

3、原料成本牽動不銹鋼市場價(jià)格

不銹鋼原料主要包括鎳鉻等材料，不銹鋼價(jià)格的波動嚴(yán)格跟隨著鎳價(jià)波動，且鎳價(jià)波動幅度稍強(qiáng)于不銹鋼價(jià)格波動幅度，不銹鋼價(jià)格波動滯后于鎳價(jià)波動。同樣鉻的報(bào)價(jià)也影響到不銹鋼價(jià)格。而因廢不銹鋼用于冶煉不銹鋼也存在一定的利潤，與合金產(chǎn)生一定的替換性，其價(jià)格波動同樣影響不銹鋼價(jià)格。

4、下游行業(yè)產(chǎn)銷情況約束不銹鋼市場

下游企業(yè)產(chǎn)銷情況直接影響各地廠商出貨情況。間接地關(guān)系到不銹鋼價(jià)格波動。不銹鋼的應(yīng)用相對廣泛，主要包含汽車船舶行業(yè)、家電行業(yè)、工業(yè)機(jī)械行業(yè)等。例如下滑的汽車行業(yè)銷量直接影響到不銹鋼的用量，并同步影響著不銹鋼市場價(jià)格的走勢。

5、國內(nèi)外進(jìn)出口

據(jù)統(tǒng)計(jì)2019年1-6月不銹鋼進(jìn)口量較去年同期下降54.8%，可見在我國不銹鋼消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，早期不銹鋼消費(fèi)完全依賴進(jìn)口的局面大大改善，使得國內(nèi)生產(chǎn)的不銹鋼能夠以較高的價(jià)格進(jìn)行銷售。但另一方面不銹鋼凈出口面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)。更多產(chǎn)品轉(zhuǎn)至國內(nèi)消耗卻難以有與之匹配需求，也密切影響著不銹鋼的價(jià)格。

6、市場信心的主觀影響

不銹鋼市場價(jià)格同時還受市場信心影響，當(dāng)利好消息傳入，主流商戶多對后市看好，報(bào)價(jià)有所上調(diào)，下游備貨積極性增強(qiáng)，營造需求轉(zhuǎn)好的氛圍，進(jìn)一步刺激不銹鋼價(jià)格的上漲；反之，如多數(shù)人對后期看空，讓利拋貨動作頻現(xiàn)，成交依舊不轉(zhuǎn)好，市價(jià)或會再度走低。

七禾研究 翁建平編輯整理

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