通過股指期貨,投資者可以實現(xiàn)以下主要功能。 風(fēng)險管理 規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險,并非只有大機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險管理,個人投資者一樣需要。個股投資或板塊投資時候需要有對沖手段規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險,在市場系統(tǒng)性風(fēng)險顯現(xiàn)時做空指數(shù),待風(fēng)險小時后擇機(jī)平倉,繼續(xù)交易個股。對于大小非更加有利,只要在合適位置賣空指數(shù),就達(dá)到落袋為安目的,規(guī)避了20%的所得稅。表2所示了2005~2010年滬深300指數(shù)每年實際漲幅和進(jìn)行風(fēng)險管理后的對比。 表2 2005~2010年滬深300指數(shù)每年實際漲幅和進(jìn)行風(fēng)險管理后的對比
從表中可以看出,2005~2010年5年時間滬深300指數(shù)實際漲幅大約是2.58倍,就是說持股5年時間總獲利2.58倍,而進(jìn)行風(fēng)險管理后(假設(shè)次貸危機(jī)期間退出市場收益為零)的總盈利則提高到9.45倍。可見,股指期貨對投資者是多么重要的工具。 指數(shù)化投資 目前指數(shù)投資標(biāo)的是ETF,股指期貨推出以后,300ETF基金的優(yōu)勢不再,由于杠桿的作用,通過股指期貨只用30%的資金即可實現(xiàn)原有功能。剩余70%資金的資金可做短期投資所用,如打新股或者買債券、貨幣基金等固定收益產(chǎn)品。 套保套利 指套期保值以及期現(xiàn)、跨期、跨市場、跨合約品種等套利機(jī)會。 組合投資 就是在投資組合里面加入股指期貨,保證金交易會使賬戶里面會多出一部分資金,可以應(yīng)付諸如配股等臨時性的資金需求,提高賬戶資金的使用效率和靈活性。 投機(jī)工具 如果把滬深300指數(shù)當(dāng)成一只大股票,那么對于喜歡短線、T+0交易的投資者有了施展才華的空間,因為股指期貨的交易成本只有現(xiàn)貨交易的幾分之一。 |
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