衍生品家族又將增新成員。11月5日，鄭商所在官方網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于純堿期貨合約和規(guī)則制度征求意見的公告》，面向全市場公開征求對純堿期貨合約和規(guī)則制度相關(guān)意見建議。11月8日傍晚，證監(jiān)會正式發(fā)文批準(zhǔn)鄭商所開展純堿期貨交易，合約正式掛牌交易時間定為2019年12月6日。至此，我們迎來了國內(nèi)衍生品市場的第71個品種。

據(jù)鄭商所發(fā)布的期貨合約征求意見稿，純堿期貨的交易代碼為SA，交易單位為20噸/手，最小變動價(jià)位為1元/噸，每日價(jià)格波動限制為±4%，最低交易保證金5%，最后交易日為合約交割月份的第10個交易日，最后交割日為合約交割月份的第12個交易日，交割方式為實(shí)物交割。

相信不少投資者朋友們跟小編一樣迷惑，純堿到底是何方神圣。今天，小編就提前帶大家熟悉一下它，正所謂“知己知彼，百戰(zhàn)不殆”。

純堿是何方神圣？

純堿化學(xué)名碳酸鈉（Na2CO3），又名蘇打或堿。雖然它的名字叫純堿，但化學(xué)分類屬于鹽，常溫下為白色無氣味的粉末或顆粒，有吸水性，易溶于水和甘油，溶液顯堿性。純堿在潮濕的空氣里會潮解，慢慢吸收二氧化碳和水，部分變?yōu)樘妓釟溻c，所以包裝要嚴(yán)，否則會吸潮結(jié)塊。工業(yè)用碳酸鈉用麻袋包裝，每袋凈重50公斤；目前也有試用集裝袋包裝，每袋凈重1噸左右。

純堿主要分為重質(zhì)純堿和輕質(zhì)純堿，簡稱輕堿和重堿。重質(zhì)純堿是輕質(zhì)純堿經(jīng)過水合（增加結(jié)晶水）而得到的，一般來說，其密度和對堆積度都要比輕質(zhì)純堿要高。輕質(zhì)純堿的需求比較復(fù)雜，集中于一些低端的產(chǎn)品生產(chǎn)領(lǐng)域，產(chǎn)品附加值較低，如日用玻璃、普通玻璃瓶等，每個下游的使用量也較?。欢刭|(zhì)純堿由于能夠滿足浮法玻璃、氧化鋁等需求大戶對純堿等級的特殊要求，因此純堿期貨標(biāo)的物也是重堿。通常來說，重質(zhì)純堿成本比輕質(zhì)純堿高出50-100元。

用途眾多，被親切的稱為“化工之母”

碳酸鈉是重要的化工原料之一，絕大部分用于工業(yè)，少部分用于民業(yè)，廣泛應(yīng)用于輕工日化、建材、化學(xué)工業(yè)、食品工業(yè)、冶金、紡織、石油、國防、醫(yī)藥等領(lǐng)域，用作制造其他化學(xué)品的原料、清洗劑、洗滌劑，也用于照相術(shù)和分析領(lǐng)域。其次是冶金、紡織、石油、國防、醫(yī)藥及其它工業(yè)。由于在化學(xué)工業(yè)中的重要地位，被親切的稱為化工之母。

具體應(yīng)用：

1、玻璃工業(yè)是純堿的最大消費(fèi)部門,每噸玻璃消耗純堿0.2t。主要用于浮法玻璃、顯像管玻殼、光學(xué)玻璃等。

2、用于化工、冶金等其他部門。使用重質(zhì)純堿可以減少堿塵飛揚(yáng)、降低原料消耗、改善勞動條件，還可提高產(chǎn)品質(zhì)量，同時減輕堿粉對耐火材料的侵蝕作用，延長窯爐的使用壽命。

3、作緩沖劑、中和劑和面團(tuán)改良劑，可用于糕點(diǎn)和面制食品，按生產(chǎn)需要適量使用。

4、作為洗滌劑用于羊毛漂洗，浴鹽和醫(yī)藥用，鞣革中的堿劑。

5、用于食品工業(yè)，作中和劑、膨松劑，如制造氨基酸、醬油和面制食品如饅頭、面包等；還可配成堿水加入面食中，增加彈性和延展性；還可以用于生產(chǎn)味精。

6、彩電專用試劑。

7、用于制藥工業(yè)，作解酸藥、滲透性輕瀉劑。

8、無水碳酸鈉用于化學(xué)及電化學(xué)除油、化學(xué)鍍銅、鋁的浸蝕、鋁及合金的電解拋光、鋁的化學(xué)氧化、磷化后的封閉、工序間的防銹、電解退除鉻鍍層和退除鉻的氧化膜等，亦用于預(yù)鍍銅、鍍鋼、鍍鋼鐵合金電解液中。

9、冶金工業(yè)用作冶煉助熔劑、選礦用浮選劑，煉鋼和煉銻用作脫硫劑。

10、印染工業(yè)用作軟水劑。

11、制革工業(yè)用于原料皮的脫脂、中和鉻鞣革和提高鉻鞣液堿度。

12、用于定量分析中標(biāo)定酸液的基準(zhǔn)。測定鋁、硫、銅、鉛和鋅。檢驗(yàn)?zāi)蛞汉腿咸烟恰７治鏊嘀卸趸璧闹軇?/p>

純堿的三種生產(chǎn)工藝

純堿的生產(chǎn)工藝有三種，天然堿法、氨堿法、聯(lián)堿法，三種純堿生產(chǎn)方法在我國都有。

天然堿法生產(chǎn)流程

天然堿法是以天然礦物堿為原材料，采用結(jié)晶法提取純堿的工藝，該方法主要在美國等天然堿資源較為豐富的地區(qū)采用。天然堿法不僅對環(huán)境污染較小，且相比較成本低30-40%，但資源稟賦的原因制約了其發(fā)展，我國天然堿主要分布在河南桐柏縣與內(nèi)蒙古。2018年國內(nèi)該方法占比僅為6%。

氨堿法生產(chǎn)原理

氨堿法又稱索爾維法，是比利時科學(xué)家索爾維于1892年創(chuàng)立。該方法原材料主要為氯化鈉原鹽、石灰石和氨氣等。其對環(huán)境污染較大，且消耗大量的自然資源，原鹽的利用率較低，生產(chǎn)的副產(chǎn)品氯化鈣用途較小，大部分作為廢渣處理。2018年該工藝在國內(nèi)占比達(dá)45%左右，產(chǎn)量約1000萬噸。

聯(lián)堿法生產(chǎn)原理

聯(lián)堿法又稱侯德榜法，是我國著名科學(xué)家侯德榜先生于1943年發(fā)明，是將氨堿法和合成氨工藝聯(lián)合起來，同時生產(chǎn)純堿和氯化銨的方法。較氨堿法污染較小，原鹽利用率較高，且與合成氨工業(yè)相互匹配，副產(chǎn)品氯化銨可以用作生產(chǎn)復(fù)合肥的原料，在我國大規(guī)模生產(chǎn)有很好的適用性。2018年該生產(chǎn)工藝國內(nèi)占比約49%，產(chǎn)量1100萬—1200萬噸，并有約1300萬噸副產(chǎn)品氯化銨。

中國純堿產(chǎn)業(yè)在全球占有重要地位

全球純堿產(chǎn)能較為集中，中國、北美和西歐的總產(chǎn)能占據(jù)全國產(chǎn)能的80%左右。世界范圍內(nèi)的純堿工業(yè)起源于1865年的比利時，索爾維發(fā)現(xiàn)了工業(yè)化生產(chǎn)純堿的關(guān)鍵技術(shù)，就是索爾維制堿法，并在1865年成立了索爾維公司，成為第一家純堿廠。1870年后，索爾維公司相繼在英、德、俄羅斯和美國等地建立了工廠。20世紀(jì)中期至21世紀(jì)初期，隨著當(dāng)?shù)靥烊粔A的發(fā)現(xiàn)與開采，美國成為全球純堿的主要生產(chǎn)國和出口國。2000年以后中國純堿產(chǎn)能逐漸增加，在全球范圍內(nèi)的比例越來越大。

從目前的全球產(chǎn)能分布情況來看，中國已經(jīng)成為純堿的絕對主導(dǎo)國，2000年以來，中國純堿工業(yè)有較快的發(fā)展，年均產(chǎn)能增長率為2.45%，2004—2010年產(chǎn)能增速較快，2015年產(chǎn)能一度有縮減，2015年之后整體產(chǎn)能增速下滑。截至2018年年底，中國純堿產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到2959萬噸，全球產(chǎn)能達(dá)到7033萬噸，占據(jù)全球的48%。中國、北美和西歐的總產(chǎn)能占據(jù)全球產(chǎn)能的80%。

全球純堿產(chǎn)能排名前十的純堿生產(chǎn)企業(yè)主要有索爾維集團(tuán)（750萬噸）、創(chuàng)世紀(jì)堿業(yè)（440萬噸）、唐山三友（340萬噸）、山東?；?00萬噸）、辛那資源（280萬噸）、中鹽集團(tuán)（263萬噸）、塔塔化工北美公司（250萬噸）、卡贊純堿公司（250萬噸）、河南金山化工（200萬噸）、中央化學(xué)品公司（190萬噸）。索爾維集團(tuán)的純堿產(chǎn)能分布全球各地，創(chuàng)世紀(jì)和辛那資源以及塔塔化工是美國的天然堿企業(yè)。我國純堿行業(yè)現(xiàn)有的大型生產(chǎn)集團(tuán)共有四家，分別是唐山三友集團(tuán)有限公司、中國鹽業(yè)集團(tuán)有限公司、河南金山化工集團(tuán)和內(nèi)蒙古遠(yuǎn)興能源股份有限公司。這四家集團(tuán)占全國總產(chǎn)能的比例分別是10.91%、8.44%、6.42%和5.78%，合計(jì)超過31%。

區(qū)域上來看，中國、西歐，北美以及東南亞是純堿的主要消費(fèi)地，占據(jù)全球消費(fèi)的79%。國家上來看，中國、美國、土耳其和印度是主要的純堿生產(chǎn)國，美國、土耳其是主要的純堿出口國。中國純堿產(chǎn)量可以自給自足，出口量占據(jù)全國產(chǎn)量的5%，出口地主要是東南亞國家，進(jìn)口依存度1%左右。

我國純堿產(chǎn)能主要分布在華北、華中、華東地區(qū)，分省區(qū)看，主要分布在山東、江蘇、河南、河北、青海五省。中東部地區(qū)是我國純堿的傳統(tǒng)消費(fèi)市場，前期純堿項(xiàng)目多集中在該地區(qū)。近幾年，隨著西部大開發(fā)戰(zhàn)略的推進(jìn)，當(dāng)?shù)貞{借豐富的資源優(yōu)勢吸引一批大項(xiàng)目落戶。

中國純堿產(chǎn)能分布

資料來源：鄭商所

價(jià)格波動劇烈

我國純堿價(jià)格2012—2016年處于底部盤整區(qū)域，輕質(zhì)純堿價(jià)格區(qū)間在1200—1400元/噸，重堿價(jià)格區(qū)間在1400—1600元/噸。但自2016年年底開始，純堿價(jià)格出現(xiàn)大幅振蕩，輕堿價(jià)格2017年年底、2018年年初達(dá)到2300元/噸，重堿價(jià)格達(dá)到2500元/噸。2019年年初以來國內(nèi)純堿市場整體走勢平穩(wěn)中有所走弱，下游需求相對較弱，價(jià)格普遍下行。相對來講，輕堿價(jià)格趨弱，而重堿價(jià)格反而有所走強(qiáng)。國內(nèi)輕堿市場主流價(jià)格1500元/噸左右，重質(zhì)堿市場主流價(jià)格在1850—1950元/噸，沙河地區(qū)重堿價(jià)格達(dá)到1900元/噸左右。

影響純堿價(jià)格的因素

1、下游需求

純堿作為工業(yè)原料，價(jià)格自然與下游需求息息相關(guān)，尤其是受主要下游玻璃的影響較大。玻璃價(jià)格上漲，開工率提高，對純堿的需求也就提升，價(jià)格自然上漲，反之價(jià)格下跌。

2、生產(chǎn)成本

純堿生產(chǎn)工藝有三種，聯(lián)堿工藝生產(chǎn)的主要原料：原鹽、二氧化碳、氨、動力煤和電力；氨堿工藝生產(chǎn)的主要原料：原鹽、石灰石、焦炭，動力煤和電力；天然堿主要是采集天然堿，經(jīng)過一系列過濾和除雜，制取純堿，費(fèi)用低。

原料中煤炭、天然氣，原鹽、石灰石四種都是自然資源，存在資源依賴性。我國純堿生產(chǎn)以聯(lián)堿法和氨堿法為主，原料價(jià)格的波動自然也會引起純堿價(jià)格的波動。

3、政策因素

由于氨堿法和聯(lián)堿法在生產(chǎn)過程中產(chǎn)生較多的廢水、廢渣，同時屬于高耗能產(chǎn)業(yè)，對于環(huán)境有一定影響，當(dāng)前純堿產(chǎn)能所處地域環(huán)保壓力大，大多數(shù)純堿產(chǎn)能會受到環(huán)保收緊的影響。同時，環(huán)保政策也對主要下游玻璃、印染等企業(yè)造成較大影響， 進(jìn)一步影響了需求。尤其是房地產(chǎn)行業(yè)，作為拉動經(jīng)濟(jì)的主要支柱產(chǎn)業(yè)之一，其行業(yè)走勢的變化必然會引起純堿價(jià)格的波動。

4、運(yùn)輸因素

純堿有鐵路、公路及水路等多種運(yùn)輸方式。300公里以內(nèi)以汽運(yùn)為主，300公里以上以鐵運(yùn)為主。青海等偏遠(yuǎn)地區(qū)多采取鐵運(yùn)，內(nèi)陸生產(chǎn)企業(yè)多采取汽運(yùn)。國內(nèi)沿長江及臨港區(qū)域企業(yè)主要采取水運(yùn)，長江運(yùn)輸以西向東運(yùn)輸為主。受到近期無錫事件影響，汽運(yùn)成本逐漸上升，對純堿的運(yùn)輸也會產(chǎn)生一定影響。

5、自身原因

純堿行業(yè)自身的原因，比如企業(yè)重復(fù)建設(shè)不斷加劇，新增產(chǎn)能增加，大量現(xiàn)貨沖擊市場，是導(dǎo)致純堿價(jià)格短期大幅走跌的主要原因。

純堿期貨上市的必要性

由于近年來純堿價(jià)格波動較大，純堿企業(yè)急需利用純堿期貨作為避險(xiǎn)工具。純堿期貨品種上市之后，各方企業(yè)、機(jī)構(gòu)將會積極參與到純堿期貨交易及其衍生的場外期權(quán)、期現(xiàn)套利等市場行為之中。企業(yè)如果能在上市初期開始參與純堿期貨前期工作，提前準(zhǔn)備，提前布局，依托企業(yè)現(xiàn)有經(jīng)營成本、銷售渠道、信息等優(yōu)勢，深耕原鹽、合成氨、石灰石、玻璃、洗滌劑等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，通過純堿期貨提高經(jīng)營的穩(wěn)定性和利潤水平，并盡快適應(yīng)、發(fā)展并完善新的業(yè)務(wù)銷售模式，可提升企業(yè)的競爭力。

純堿期貨對于現(xiàn)貨企業(yè)來講，第一是起到了發(fā)現(xiàn)價(jià)格的作用，第二是給企業(yè)提供了規(guī)避價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)的工具，第三是對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃決策提供有效的參考，運(yùn)用得當(dāng)還可將實(shí)物庫存與虛擬庫存靈活轉(zhuǎn)換，優(yōu)化管理庫存。第四，企業(yè)可利用期貨信用倉單和倉單抵押等方式擴(kuò)展融資渠道。在國民經(jīng)濟(jì)層面，有助于穩(wěn)定行業(yè)經(jīng)濟(jì)，為政府提供決策參考，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)國際化，取得大宗商品國際定價(jià)權(quán)，完善市場經(jīng)濟(jì)，淘汰落后產(chǎn)能。

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