七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點，不代表七禾網(wǎng)的觀點及推薦。金融投資風(fēng)險叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

雷百亮

深圳康寶亮資產(chǎn)管理有限公司創(chuàng)始人，擁有26年投資經(jīng)驗，經(jīng)歷5輪熊牛轉(zhuǎn)換，1993年投資股市，2003年投資大宗商品期貨，2005年開始研究程序化交易策略。2007年5500點賣出全部股票，并空倉13個月；2009年在3478點賣出全部股票；2014年5100點及時空倉；2018年6月第一周在指數(shù)跌破3136點之后，個人及公司全部空倉到2440點，成功避險。由于多次成功逃頂，康寶亮基金被媒體稱為“最牛逃頂私募”。

曾獲得第十屆“藍(lán)海密劍”中國對沖基金公開賽晉銜獎，“大?！便暭墸坏诰艑谩八{(lán)海密劍”中國對沖基金公開賽晉銜獎，“中校”銜級；第八屆“藍(lán)海密劍”中國對沖基金公開賽晉銜獎，“大?！便暭?；第七屆“藍(lán)海密劍”中國對沖基金公開賽晉銜獎，“大?！便暭?。

精彩觀點

股市和期貨本質(zhì)上是沒有區(qū)別的，都是在低位買入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，持有到價格脫離資產(chǎn)本身應(yīng)有的價格后賣出。

起初進(jìn)入到市場的投資者都會把精力放在分析市場每日的變化，以為是自身與市場在博弈，而成熟的投資者會用更多的精力自我斗爭，初來者以為風(fēng)險變量都是來自市場，而投資大師們都清楚更不可控的風(fēng)險變量是來自自身。

基本面和技術(shù)面的研究都很重要，基本面研究解決我們該買什么的問題，技術(shù)面解決我們該什么時候買，什么時候賣的問題。

我的交易策略主要以趨勢策略為主，我的策略核心是不錯過趨勢，并杜絕頻繁交易，以降低犯錯概率。

對于習(xí)慣交易期貨的投資者來說，期權(quán)絕對是一個值得參與的品種，但是在入市之前一定要做好功課，熟悉規(guī)則，制定交易策略以及應(yīng)對機(jī)制。

在我的兩次破產(chǎn)經(jīng)歷中，我深深的體會到控制風(fēng)險是有多么重要，我現(xiàn)在的核心理念是“風(fēng)險比利潤更重要，永遠(yuǎn)把控制風(fēng)險放在首位”，我堅信風(fēng)險控制好了，利潤自然就來了。

2440以前的爆漲行情我叫它“猴市”，而中國證券市場真正的牛市才剛剛開始，牛市需要具備的條件也逐一顯現(xiàn)，比如注冊制的實施，證券法的重新修訂，中國的科學(xué)研究和應(yīng)用升級，人民幣國際化加速，還包括房地產(chǎn)行業(yè)降杠桿、降負(fù)債等等因素，都指向一個結(jié)果就是中國證券市場的“長牛+慢牛”。

我的策略核心就是不錯過趨勢，至于趨勢交易策略的交易模型，我已經(jīng)開發(fā)了近70種模型。

藍(lán)海密劍揚帆起航，期貨英雄9即將上市，敬請期待

七禾網(wǎng)1：雷總您好！感謝您百忙之中與東航金融&七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對話。您93年開始股票投資，03年進(jìn)入期貨市場，請問您當(dāng)時是如何接觸到股市，又是什么原因從股市進(jìn)入到期市的呢？

雷百亮：93年前后那段時間證券市場非?；鸨以谏馍戏e累了第一桶金之后一直在密切關(guān)注股市，直到93年正式開始交易了。到2003年是我專職做投資的第一個十年，我學(xué)習(xí)了很多知識，也總結(jié)了很多經(jīng)驗，首先股市只能做多，那個年代缺乏完善的交易機(jī)制，也就是說不能做空，一旦上漲行情結(jié)束，資金就會長期閑置，因此我便在2000年開始學(xué)習(xí)并研究商品期貨市場，這期間我?guī)缀踝x遍了華爾街期貨投資大師的自傳與期貨相關(guān)的書籍，到了2003年就用了幾萬塊開始正式交易了。

七禾網(wǎng)2：根據(jù)您多年的投資經(jīng)驗，您覺得股市投資和期貨投資有哪些不同？您會更偏愛其中一種嗎？如果有的話，是哪方面對您產(chǎn)生了比較大的吸引力呢？

雷百亮：在我看來，股市和期貨本質(zhì)上是沒有區(qū)別的，都是在低位買入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，持有到價格脫離資產(chǎn)本身應(yīng)有的價格后賣出，底層邏輯就是這樣。在我看來股票和期貨都只是一種投資標(biāo)的，只是兩者要用到的一些分析手段，以及兩者的交易機(jī)制有所不同。在我看來股票市場的資金容量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于商品期貨，更適合長期投資，通過投資在大級別周期里能一直保持利潤增長的上市公司來取得高額回報。而商品期貨交易更靈活，還可以以小博大，這是期貨的魅力所在。

七禾網(wǎng)3：看到您熱愛健身，讀書，旅游，爬山。這些興趣愛好都是需要比較強(qiáng)的毅力和堅持，請問是否對您的性格及交易能力的養(yǎng)成有積極的作用？

雷百亮：有良好的身體素質(zhì)，積極的進(jìn)取態(tài)度對交易能力的提升幫助巨大。起初進(jìn)入到市場的投資者都會把精力放在分析市場每日的變化，以為是自身與市場在博弈，而成熟的投資者會用更多的精力自我斗爭，初來者以為風(fēng)險變量都是來自市場，而投資大師們都清楚更不可控的風(fēng)險變量是來自自身。

七禾網(wǎng)4：您現(xiàn)在進(jìn)行交易，更多的是對于基本面的分析，還是程序化的設(shè)計呢？為什么？

雷百亮：我的研究分析大概經(jīng)歷了三個歷程；第一階段，也就是我入市第一個十年，技術(shù)面分析的方法應(yīng)用很多，自己也比較癡迷研究價格變化的規(guī)律所在，還是486CPU的年代，我就開始編寫選股程序，這些程序都是我總結(jié)的各種技術(shù)指標(biāo)組合，那十年里我?guī)缀趺刻鞆?fù)盤、編程到凌晨，如癡如醉。

第二階段，大概是從2003年到2012年，在這十年當(dāng)中，我開始基本面分析與技術(shù)分析共用，我有一個習(xí)慣，不定期就會把我過往的重大虧損交易拿出來復(fù)盤，最后我發(fā)現(xiàn)，讓我產(chǎn)生虧損的主要原因有三個方面：第一，逆勢交易，經(jīng)常出現(xiàn)明明是下跌趨勢，反而要進(jìn)場搶反彈，或者明明是上漲趨勢卻沒有堅定持有；第二，過量交易，經(jīng)常出現(xiàn)自認(rèn)為很有把握賺大錢的時候，把倉位加的特別重，我第一次在股市破產(chǎn)就是因為這前兩點都集中出現(xiàn)在我一筆交易上，起初是逆勢去抄莊家的底，接著又重倉加融資，結(jié)果事與愿違，莊家和我一起被那支股票搞破產(chǎn)了。第三個主要虧損原因就是頻繁交易，看見突破就想追，尤其是我在剛剛做期貨的那幾年，大量的頻繁交易最后是賺小錢，虧大錢。

所以總結(jié)下來就到了第三階段，我覺得基本面和技術(shù)面的研究都很重要，基本面研究解決我們該買什么的問題，技術(shù)面解決我們該什么時候買，什么時候賣的問題。兩者都很重要。程序化交易，我認(rèn)為也是一個大趨勢，其核心就是我這些年對交易的總結(jié)，從最初寫選股定式，再升級到編程買賣信號，直到現(xiàn)在已經(jīng)可以覆蓋全品種，多周期，多策略的全自動程序化交易，經(jīng)歷了快二十年。