七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

雷百亮

深圳康寶亮資產(chǎn)管理有限公司創(chuàng)始人，擁有26年投資經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)歷5輪熊牛轉(zhuǎn)換，1993年投資股市，2003年投資大宗商品期貨，2005年開始研究程序化交易策略。2007年5500點(diǎn)賣出全部股票，并空倉13個(gè)月；2009年在3478點(diǎn)賣出全部股票；2014年5100點(diǎn)及時(shí)空倉；2018年6月第一周在指數(shù)跌破3136點(diǎn)之后，個(gè)人及公司全部空倉到2440點(diǎn)，成功避險(xiǎn)。由于多次成功逃頂，康寶亮基金被媒體稱為“最牛逃頂私募”。

曾獲得第十屆“藍(lán)海密劍”中國(guó)對(duì)沖基金公開賽晉銜獎(jiǎng)，“大?！便暭?jí)；第九屆“藍(lán)海密劍”中國(guó)對(duì)沖基金公開賽晉銜獎(jiǎng)，“中?！便暭?jí)；第八屆“藍(lán)海密劍”中國(guó)對(duì)沖基金公開賽晉銜獎(jiǎng)，“大?！便暭?jí)；第七屆“藍(lán)海密劍”中國(guó)對(duì)沖基金公開賽晉銜獎(jiǎng)，“大校”銜級(jí)。

精彩觀點(diǎn)

股市和期貨本質(zhì)上是沒有區(qū)別的，都是在低位買入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，持有到價(jià)格脫離資產(chǎn)本身應(yīng)有的價(jià)格后賣出。

起初進(jìn)入到市場(chǎng)的投資者都會(huì)把精力放在分析市場(chǎng)每日的變化，以為是自身與市場(chǎng)在博弈，而成熟的投資者會(huì)用更多的精力自我斗爭(zhēng)，初來者以為風(fēng)險(xiǎn)變量都是來自市場(chǎng)，而投資大師們都清楚更不可控的風(fēng)險(xiǎn)變量是來自自身。

基本面和技術(shù)面的研究都很重要，基本面研究解決我們?cè)撡I什么的問題，技術(shù)面解決我們?cè)撌裁磿r(shí)候買，什么時(shí)候賣的問題。

我的交易策略主要以趨勢(shì)策略為主，我的策略核心是不錯(cuò)過趨勢(shì)，并杜絕頻繁交易，以降低犯錯(cuò)概率。

對(duì)于習(xí)慣交易期貨的投資者來說，期權(quán)絕對(duì)是一個(gè)值得參與的品種，但是在入市之前一定要做好功課，熟悉規(guī)則，制定交易策略以及應(yīng)對(duì)機(jī)制。

在我的兩次破產(chǎn)經(jīng)歷中，我深深的體會(huì)到控制風(fēng)險(xiǎn)是有多么重要，我現(xiàn)在的核心理念是“風(fēng)險(xiǎn)比利潤(rùn)更重要，永遠(yuǎn)把控制風(fēng)險(xiǎn)放在首位”，我堅(jiān)信風(fēng)險(xiǎn)控制好了，利潤(rùn)自然就來了。

2440以前的爆漲行情我叫它“猴市”，而中國(guó)證券市場(chǎng)真正的牛市才剛剛開始，牛市需要具備的條件也逐一顯現(xiàn)，比如注冊(cè)制的實(shí)施，證券法的重新修訂，中國(guó)的科學(xué)研究和應(yīng)用升級(jí)，人民幣國(guó)際化加速，還包括房地產(chǎn)行業(yè)降杠桿、降負(fù)債等等因素，都指向一個(gè)結(jié)果就是中國(guó)證券市場(chǎng)的“長(zhǎng)牛+慢?！薄?/strong>

我的策略核心就是不錯(cuò)過趨勢(shì)，至于趨勢(shì)交易策略的交易模型，我已經(jīng)開發(fā)了近70種模型。

藍(lán)海密劍揚(yáng)帆起航，期貨英雄9即將上市，敬請(qǐng)期待

七禾網(wǎng)1：雷總您好！感謝您百忙之中與東航金融&七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話。您93年開始股票投資，03年進(jìn)入期貨市場(chǎng)，請(qǐng)問您當(dāng)時(shí)是如何接觸到股市，又是什么原因從股市進(jìn)入到期市的呢？

雷百亮：93年前后那段時(shí)間證券市場(chǎng)非?；鸨以谏馍戏e累了第一桶金之后一直在密切關(guān)注股市，直到93年正式開始交易了。到2003年是我專職做投資的第一個(gè)十年，我學(xué)習(xí)了很多知識(shí)，也總結(jié)了很多經(jīng)驗(yàn)，首先股市只能做多，那個(gè)年代缺乏完善的交易機(jī)制，也就是說不能做空，一旦上漲行情結(jié)束，資金就會(huì)長(zhǎng)期閑置，因此我便在2000年開始學(xué)習(xí)并研究商品期貨市場(chǎng)，這期間我?guī)缀踝x遍了華爾街期貨投資大師的自傳與期貨相關(guān)的書籍，到了2003年就用了幾萬塊開始正式交易了。

七禾網(wǎng)2：根據(jù)您多年的投資經(jīng)驗(yàn)，您覺得股市投資和期貨投資有哪些不同？您會(huì)更偏愛其中一種嗎？如果有的話，是哪方面對(duì)您產(chǎn)生了比較大的吸引力呢？

雷百亮：在我看來，股市和期貨本質(zhì)上是沒有區(qū)別的，都是在低位買入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，持有到價(jià)格脫離資產(chǎn)本身應(yīng)有的價(jià)格后賣出，底層邏輯就是這樣。在我看來股票和期貨都只是一種投資標(biāo)的，只是兩者要用到的一些分析手段，以及兩者的交易機(jī)制有所不同。在我看來股票市場(chǎng)的資金容量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于商品期貨，更適合長(zhǎng)期投資，通過投資在大級(jí)別周期里能一直保持利潤(rùn)增長(zhǎng)的上市公司來取得高額回報(bào)。而商品期貨交易更靈活，還可以以小博大，這是期貨的魅力所在。

七禾網(wǎng)3：看到您熱愛健身，讀書，旅游，爬山。這些興趣愛好都是需要比較強(qiáng)的毅力和堅(jiān)持，請(qǐng)問是否對(duì)您的性格及交易能力的養(yǎng)成有積極的作用？

雷百亮：有良好的身體素質(zhì)，積極的進(jìn)取態(tài)度對(duì)交易能力的提升幫助巨大。起初進(jìn)入到市場(chǎng)的投資者都會(huì)把精力放在分析市場(chǎng)每日的變化，以為是自身與市場(chǎng)在博弈，而成熟的投資者會(huì)用更多的精力自我斗爭(zhēng)，初來者以為風(fēng)險(xiǎn)變量都是來自市場(chǎng)，而投資大師們都清楚更不可控的風(fēng)險(xiǎn)變量是來自自身。

七禾網(wǎng)4：您現(xiàn)在進(jìn)行交易，更多的是對(duì)于基本面的分析，還是程序化的設(shè)計(jì)呢？為什么？

雷百亮：我的研究分析大概經(jīng)歷了三個(gè)歷程；第一階段，也就是我入市第一個(gè)十年，技術(shù)面分析的方法應(yīng)用很多，自己也比較癡迷研究?jī)r(jià)格變化的規(guī)律所在，還是486CPU的年代，我就開始編寫選股程序，這些程序都是我總結(jié)的各種技術(shù)指標(biāo)組合，那十年里我?guī)缀趺刻鞆?fù)盤、編程到凌晨，如癡如醉。

第二階段，大概是從2003年到2012年，在這十年當(dāng)中，我開始基本面分析與技術(shù)分析共用，我有一個(gè)習(xí)慣，不定期就會(huì)把我過往的重大虧損交易拿出來復(fù)盤，最后我發(fā)現(xiàn)，讓我產(chǎn)生虧損的主要原因有三個(gè)方面：第一，逆勢(shì)交易，經(jīng)常出現(xiàn)明明是下跌趨勢(shì)，反而要進(jìn)場(chǎng)搶反彈，或者明明是上漲趨勢(shì)卻沒有堅(jiān)定持有；第二，過量交易，經(jīng)常出現(xiàn)自認(rèn)為很有把握賺大錢的時(shí)候，把倉位加的特別重，我第一次在股市破產(chǎn)就是因?yàn)檫@前兩點(diǎn)都集中出現(xiàn)在我一筆交易上，起初是逆勢(shì)去抄莊家的底，接著又重倉加融資，結(jié)果事與愿違，莊家和我一起被那支股票搞破產(chǎn)了。第三個(gè)主要虧損原因就是頻繁交易，看見突破就想追，尤其是我在剛剛做期貨的那幾年，大量的頻繁交易最后是賺小錢，虧大錢。

所以總結(jié)下來就到了第三階段，我覺得基本面和技術(shù)面的研究都很重要，基本面研究解決我們?cè)撡I什么的問題，技術(shù)面解決我們?cè)撌裁磿r(shí)候買，什么時(shí)候賣的問題。兩者都很重要。程序化交易，我認(rèn)為也是一個(gè)大趨勢(shì)，其核心就是我這些年對(duì)交易的總結(jié)，從最初寫選股定式，再升級(jí)到編程買賣信號(hào)，直到現(xiàn)在已經(jīng)可以覆蓋全品種，多周期，多策略的全自動(dòng)程序化交易，經(jīng)歷了快二十年。