5月合約期價(jià)報(bào)1124.25美分/蒲式耳；7月合約期價(jià)報(bào)1112美分/蒲式耳；11月合約期價(jià)報(bào)979.75美分/蒲式耳——這是截至北京時(shí)間昨日19點(diǎn)，芝加哥商品交易所(CBOT)大豆(資訊,行情)期貨三個(gè)不同月份的合約期價(jià)。從現(xiàn)貨月(5月)到主力合約(7月)再到新豆集中上市月份(11月)，三合約期價(jià)的連線形成了一條陡峭的價(jià)格曲線。

　　僅以7月和11月合約期價(jià)進(jìn)行對比，兩者價(jià)差高達(dá)132.25美分/蒲式耳，這是過去數(shù)年來所未曾見到的“奇觀”，僅在一個(gè)月以前，兩者價(jià)差還只有80美分/蒲式耳。基本面和資金面的共同力量刻畫出了這條罕見的價(jià)格曲線。

　　從基本面來看，上周阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所預(yù)計(jì)，該國大豆產(chǎn)量在3400萬噸左右，較上一年度下降了1200萬噸。阿根廷大豆產(chǎn)量的大幅下降，使得大豆買家不得不將采購地轉(zhuǎn)移到美國。而中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1~3月份，中國大豆進(jìn)口量高達(dá)1015萬噸，同比增加了30%。南美大豆的減產(chǎn)以及中國需求的旺盛使得美國大豆成為市場的搶手貨，在美國大豆庫存相對緊張的情況下，需求的快速增加使得美國大豆供給趨于緊張，這為近月合約價(jià)格的高企提供了強(qiáng)勁的支撐。

　　由于大豆價(jià)格相對玉米等作物較高，因此市場預(yù)計(jì)美國新作大豆(2009年9月至2010年8月)產(chǎn)量將大幅提升，反映在大豆期貨上，則是11月合約期價(jià)漲幅相對較小。

　　“目前CBOT大豆期貨市場中，單邊做多或者進(jìn)行牛市套利(買入近月合約、賣出遠(yuǎn)月合約)成為市場的主流?！濒斪C期貨杭州營業(yè)部副總經(jīng)理陳里指出，“這些交易則進(jìn)一步強(qiáng)化了大豆市場近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局。”

　　陡峭的價(jià)格曲線雖然是過去的基本面和資金面共振的結(jié)果，不過它反過來又在影響未來的投資方向?！澳壳癈BOT大豆市場不同合約的價(jià)格排列，對于做多者而言將是非常有利的。”上海一私募基金負(fù)責(zé)人陸先生指出，“在美國新作大豆上市前，預(yù)計(jì)美國大豆市場供給將持續(xù)緊張，這會導(dǎo)致大豆近月合約始終較遠(yuǎn)月合約處于升水狀態(tài)，在近高遠(yuǎn)低的情況下，買入并持有近月合約，在合約到期前向遠(yuǎn)月移倉，不僅可以享受期貨價(jià)格上漲帶來的利潤，還可以獲得不錯(cuò)的移倉收益。”