人人都想成為億萬富翁，那么如何成為億萬富翁？今天筆者要推薦的書籍《富可敵國：對沖基金與新精英的崛起》則對如何在對沖基金這個神秘領(lǐng)域成為億萬富翁的問題提供了很大的啟示。

《富可敵國》是一部權(quán)威的對沖基金發(fā)展史，充滿了對美國金融界人物戲劇性沉浮的引人入勝描述。作者以輕松的語氣講訴了這個行業(yè)一系列為人熟知或不廣為人知的神奇人物，以及對沖基金從開始出現(xiàn)到成長壯大的歷程。在本書中，華爾街的生存之道、美國金融界的商業(yè)文化被演繹得出神入化。

《富可敵國：對沖基金與新精英的崛起》

作者：塞巴斯蒂安?馬拉比

推薦理由：

2010年《金融時報》與高盛最佳商業(yè)圖書入圍作品。

被彭博資訊提名為最著名的50本商務(wù)書之一。

基于對對沖基金行業(yè)領(lǐng)軍人物300個小時的真實訪談和無數(shù)的業(yè)內(nèi)第一手資料，使該書成為一部權(quán)威的對沖基金史。

媒體推薦：

一本極其令人滿意的書:一部金融市場最前沿的引人入勝的歷史，一個危機出現(xiàn)時這些鮮為人知的機構(gòu)的現(xiàn)狀的扣人心弦的描述。

--《衛(wèi)報》(The Guardian)

馬拉比設(shè)法將那些奇聞逸事戲劇化，比如保羅﹒瓊斯預(yù)測到1987年的股市崩潰，還有喬治﹒索羅斯1992年成功狙擊英格蘭銀行。他深入了解了交易者的想法…并不著痕跡地增加了這個可讀性極高的故事的歷史性和學(xué)術(shù)性。

--《金融時報》

《富可敵國》是對自20世紀(jì)50年代以來的對沖基金英雄的深入研究史，是一個關(guān)于開創(chuàng)一個成功且靈活的行業(yè)的格格不入、逆勢而為的知識分子的引人入勝的故事。沒有他們，金融業(yè)仍將是因循守舊的。

--《經(jīng)濟學(xué)人》

令人信服…[馬拉比]對相關(guān)的金融理論有敏銳的洞察力，描述生動…《富可敵國》也是目前為止對改變了金融結(jié)構(gòu)、并將繼續(xù)改變金融結(jié)構(gòu)的這個鮮為人知的行業(yè)最全面的描述。

--《華爾街日報》

名家推薦

塞巴斯蒂安﹒馬拉比將我們帶入對沖基金這個神秘的領(lǐng)域，講述了一個精彩的故事，傳授了金融知識。這本書講述的都是參加高風(fēng)險游戲的豐富多彩的人物。從頭至尾，馬拉比都以其慣有的睿智，幫助我們理解金融業(yè)中這個非常重要的轉(zhuǎn)變。

--法里德·扎卡里亞《后美國世界》作者

當(dāng)阿爾弗雷德·溫斯洛·瓊斯創(chuàng)立第一只對沖基金時，他根本不知道它會何去何從。塞巴斯蒂安﹒馬拉比肯定是現(xiàn)階段對對沖基金最敏銳的研究者，他在這本非常好的書中與你分享他的見解。

--艾倫·布林德《靜悄悄的革命:中央銀行走向現(xiàn)代》作者

一部引人入勝的歷史。馬拉比對關(guān)鍵人物做了生動地描述，同時也對不同金融歷史時期、不同投資風(fēng)格的優(yōu)勢根源進(jìn)行了深入地討論。我向?qū)W術(shù)界及資產(chǎn)管理領(lǐng)域的同仁和學(xué)生強烈推薦這本書。

--約翰.Y.坎貝爾，阿洛斯瑞特資本公司的合伙人

對沖基金與新精英的崛起

本書共十六章，從對沖基金的鼻祖，1949年創(chuàng)立基金的阿爾弗雷德·瓊斯開始，到約翰·保爾森在次貸危機中大賺一筆，半個多世紀(jì)的對沖基金風(fēng)云，基本以每章一個主要人物的方法，進(jìn)行描寫，脈絡(luò)很清晰。并且在每一章的描寫中，對目標(biāo)基金的基本投資理念進(jìn)行了簡單明了的介紹，對于這種理念領(lǐng)先于當(dāng)時主流投資思想的地方做了突出的介紹。

書中還談到了我們所熟知的邁克爾·斯坦哈特、喬治·索羅斯、朱利安·羅伯遜、路易斯·培根、詹姆斯·西蒙斯、肯尼斯·格里芬和約翰·保爾森等。

第1章 誰締造了對沖基金第一個神話

阿爾弗雷德·溫斯洛·瓊斯，1968年被《紐約》雜志奉為業(yè)界"鼻祖"。到1968年，他的累計回報率幾乎高達(dá)5000%，這意味著1949年投資的10 000美元現(xiàn)在整整相當(dāng)于480 000美元，他遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了他的競爭對手。但經(jīng)過20年的輝煌后，瓊斯的投資優(yōu)勢消失了，市場終于追上了他。

阿爾弗雷德·溫斯洛·瓊斯：

1、1949年創(chuàng)立了對沖基金歷史上第一只對沖基金。

2、他開創(chuàng)了對沖基金的新模式，他的基金具有4個特點：有績效費、投資方式靈活、對潛力股的做多和對沒有潛力的股票做空。

3、瓊斯的創(chuàng)新之一：風(fēng)險對沖

他通過“投機的手段達(dá)到保守的目的”。既便那些圖表沒有跡象表明市場要跌，瓊斯也通過做空一部分股票作為一種慣常的預(yù)防措施，以保證他的投資組合能夠?qū)故袌鲲L(fēng)險。

4、瓊斯的創(chuàng)新之二：從股票波幅衡量收益來源

瓊斯將他的基金通過選股所賺的錢和通過規(guī)避市場風(fēng)險所賺的錢進(jìn)行了比較。多年以后，這種區(qū)別變成了老生常談：投資者將技術(shù)性的選股收益稱為“α”，消極地通過規(guī)避市場風(fēng)險賺取的收益則稱為“β”。

第2章 大額交易的高手

1971年，在《財富》雜志公布的28只最佳對沖基金中，史范柏公司是唯一一家在蕭條時期有所增長的。從1967年7月開創(chuàng)以來，公司獲得了361%的收益，這個業(yè)績比同時期的紐約證券交易所好36倍。在市場上打拼的28年里，邁克爾·斯坦哈特只有3次虧損，這種情況發(fā)生的概率是八萬二千分之一。

邁克爾·斯坦哈特：

1、投資風(fēng)格：逆向操作，在股價增長，股市處于政治和經(jīng)濟都判斷失誤的背景之下的情況下，仍然增加空頭頭寸。

2、將貨幣分析應(yīng)用到股票市場

3、通過大額交易獲得更高的折扣

第3章 趨勢分析時代來臨了

僅在1980年，商品公司就賺了4200萬美元，這簡直是個天文數(shù)字。因此，即使在對140名員工發(fā)放了1300萬美元的獎金后，威瑪這家名不見經(jīng)傳的公司在世界500強企業(yè)中仍然排名58。其后頂尖交易員的外流加上威瑪?shù)拇笫执竽_使公司陷入危機，歷史的重心開始轉(zhuǎn)移:從威瑪轉(zhuǎn)到一幫年輕人，從普林斯頓的悠閑舒適轉(zhuǎn)到紐約對沖基金的新一代。

海默·威瑪：

1、1970年創(chuàng)立商品公司，先后招募了邁克爾·馬庫斯和布魯斯·科夫勒加入公司。

2、投資風(fēng)格：定量分析，采用計算機技術(shù)建模。趨勢跟蹤。

3、第一個專業(yè)計算機交易系統(tǒng)。自動交易系統(tǒng)最大的優(yōu)點就是風(fēng)險控制時從一開始就必須編入計算機程序，也沒有過度自信的交易員突破其規(guī)定限制的危險。

布魯斯·科夫勒：

1、1983年創(chuàng)立卡克斯頓對沖基金

2、結(jié)合了基本面分析和圖表分析。

3、最有利可圖的機會出現(xiàn)在沒有基本面信息的時候。如果市場表現(xiàn)正常，在窄幅內(nèi)波動，沒有明確理由的突破就是一個可以跟進(jìn)的機會。這意味著某些內(nèi)部人士從什么地方獲悉了還不為市場所知的內(nèi)幕信息，如果你跟著內(nèi)部人士，你就會在消息公開前下手。

3、尋找那些將來成本遠(yuǎn)低于現(xiàn)在成本的貨幣，以很劃算的遠(yuǎn)期匯率買入。

4、低遠(yuǎn)期匯率通常意味著高利率。遠(yuǎn)期市場上的大幅折扣根本不是貨幣貶值的信號，而是貨幣要升值的跡象，因為高利率可能會壓低通貨膨脹，吸引資本流入國內(nèi)。

邁克爾·馬庫斯：

1、研究導(dǎo)致市場變動的經(jīng)濟基本面。同時學(xué)習(xí)價格圖表，把圖表當(dāng)做投資者心理的反映，尤其關(guān)注圖表和基本面兩者之間的相互作用。比如，如果基本面給了壞消息，但圖表顯示市場將持續(xù)上升，這就意味著投資者已經(jīng)消除了下跌的可能——沒有什么會改變這個趨勢，市場只可能向上。

2、利用止損單平倉來保護自己。市場要么快速上漲，要么自己退出市場。

第4章 金融煉金術(shù)

某雜志的人物簡介說，索羅斯早在大多數(shù)基金經(jīng)理知道東京在哪兒之前的好幾年就是全球投資的研究者，他從靜得可怕的曼哈頓交易大廳，到統(tǒng)治全球市場，并用5種語言和全球的金融家交談。《經(jīng)濟學(xué)人》雜志稱他是“世界上最迷人的投資者”，而《財富》雜志的封面故事則暗示他可能會作為“當(dāng)代最有預(yù)見性的投資者”排在沃倫·巴菲特的前面。

喬治·索羅斯：

1、投資風(fēng)格：基本面分析和圖表趨勢分析的結(jié)合，宏觀型投資者。

2、對市場均衡的質(zhì)疑：反身性理論

3、1987黑色星期一的虧損：基金規(guī)模越大，它就越難退出市場，也難以做到此過程中不影響價格，不損害自己的利益。

4、金融煉金術(shù)：投資日記，一個炒家焦急地與多種不確定因素較量的真實寫照。

第5章 這只“大老虎”比任何人都懂股票

羅伯遜能找出千里馬的能力構(gòu)成了他明顯的優(yōu)勢，從1988年初到1992年底，老虎基金的收益連續(xù)5年超過標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，接下來的一年，羅伯遜超越了自己以往的紀(jì)錄，在扣除各種費用后，他給他的投資者們帶來了64%的回報率。據(jù)《商業(yè)周刊》估計，1993年他的個人收入達(dá)到了10億美元。而由于老虎基金的成功，富有的投資者越來越開始把目光投向下一代的基金明星。

朱利安·羅伯遜：

1、1980年創(chuàng)立老虎基金。

2、投資風(fēng)格：本杰明· 格雷厄姆的價值型投資方式，強調(diào)選股，重視長期。

3、價值型投資者通常很少或根本不用杠桿效應(yīng)購買股票，而且他們一般長期持有。但宏觀型投資者利用杠桿效應(yīng)，這使得趨勢不利時的風(fēng)險大得不可思議，他們必須準(zhǔn)備好在情況對他們不利的時候退出市場。

第6章 每次擾亂市場的都是他

標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票指數(shù)期貨最大的貿(mào)易商之一詹姆斯·埃爾金斯說：“每當(dāng)保羅·都鐸·瓊斯走進(jìn)場內(nèi)，整個市場都會害怕。我的規(guī)?？赡鼙人囊?guī)模大，但他的名望能讓他每次進(jìn)入時都會把整個市場攪亂，反應(yīng)令人矚目?！睆?0世紀(jì)90年代開始，對沖基金已經(jīng)大到足以改變各種市場，它們甚至可以壓倒政府。

保羅·都鐸·瓊斯：

1、1983年創(chuàng)立了都鐸公司。

2、投資風(fēng)格：趨勢跟蹤。相信康德拉季耶夫長波理論，艾略特波浪理論。

3、市場會受心理影響，將交易當(dāng)做心理和虛張聲勢的一種游戲。

4、交易利潤來自于靈活的短期運作。他的方法是“根據(jù)市場的發(fā)展擬定情節(jié)”，先確定市場如何表現(xiàn)，然后多次用低風(fēng)險投注的方式來驗證提出的假說，希望抓住他設(shè)想的情節(jié)成為現(xiàn)實的時刻。

5、了解其他選手如何定位的重要性。

6、擾亂市場是他的特長。

第7章 狙擊英鎊的"白色星期三"

1992年，在德國馬克交易兩年后，德魯肯米勒上演了他職業(yè)生涯中最偉大的勝利--英鎊狙擊戰(zhàn)，他打破了歐洲貨幣秩序，奠定了對沖基金在全球金融中新興力量的地位。為了防止對本國貨幣的投機性攻擊，歐洲最終在1999年統(tǒng)一了貨幣，而亞洲和拉丁美洲的新興經(jīng)濟體卡在了盯住匯率政策上，這在未來10年給對沖基金創(chuàng)造了巨大的機會。

斯坦利· 德魯肯米勒：

1、投資風(fēng)格：結(jié)合不同的學(xué)科：股票、貨幣和利率、技術(shù)分析。

2、做空英鎊的成功：英國從匯率機制退出將使得政府可以隨意降息，這將有利于政府債券，而且貨幣貶值和低利率對股市也是利好。但宏觀交易的勝利表明有效市場假說在很大程度上無法解釋。如果市場主要由追求最大利潤的理性投資者控制，那么效率有可能會占上風(fēng)；但如果市場由其他人驅(qū)動，那就沒有理由期望有效定價。宏觀交易就是這一觀點的最好闡釋：各國政府和中央銀行顯然不是在利潤最大化。

第8章 對沖基金的狂歡結(jié)束了嗎

到1994年9月，投資者已經(jīng)從對沖基金抽回了約9億美元，而且撤資遠(yuǎn)未結(jié)束。保羅·都鐸·瓊斯退還了資金的1/3，科夫勒在1995年6月決定退回資金的2/3，索羅斯也抱怨資金的規(guī)模。而受到致命打擊的斯坦哈特在1995年宣布退休，他的離開是對沖基金歷史的一個分水嶺：作為一個做了27年交易的奇才、三巨頭之一退出了這個行業(yè)。

第9章 是嗜血的金融大鱷，還是悲憫的救贖者

1997年9月下旬，索羅斯飛往香港參加世界銀行和國際貨幣基金組織年會，對他的接待儀式反映了他的雙重性。投機家索羅斯不出所料地受到譴責(zé)，但是，作為政治家和慈善家的索羅斯在會議上被大家交口稱贊。索羅斯像一個救贖犯罪的救世主，從奧林匹斯山走下來，但他遭受了釘在十字架上的痛苦。

1997年來，索羅斯通過做空泰銖、狙擊馬來西亞、印尼、香港等國家和地區(qū)的貨幣，使得量子基金的規(guī)模達(dá)到頂峰，但是引發(fā)的金融風(fēng)暴，使得大量企業(yè)破產(chǎn)、工人失業(yè)、數(shù)百萬人陷入貧困，震驚世界。

第10章 敵人就是自己

1998年8月是對沖基金歷史上最殘酷的一個月。到美國勞動節(jié)的時候，4只基金里有3只在虧損。梅里韋瑟和他的伙伴虧掉了資本的44%，即19億美元，他們算出這種損失的可能性在宇宙的整個壽命期限內(nèi)都不會發(fā)生一次。長期資本管理公司的失敗提供了一個關(guān)于杠桿融資危險性的實例，然而，世界的反應(yīng)不僅讓杠桿交易繼續(xù)進(jìn)行，而且容忍其變本加厲。

約翰·梅里韋瑟：

1、1994年創(chuàng)立長期資本管理公司。

2、投資風(fēng)格：對風(fēng)險進(jìn)行量化分析，長期資本管理公司是首批將風(fēng)險進(jìn)行數(shù)理量化的對沖基金之一。

3、失敗教訓(xùn)：長期資本管理公司失敗的真正教訓(xùn)不在于它衡量風(fēng)險的方法過于簡單，而是想要對風(fēng)險準(zhǔn)確衡量，這不可避免地要失敗。長期資本管理公司的負(fù)債率太高, 它忽略了如果其他套利者被迫突然拋售相同的頭寸，它的交易就會不攻自破的危險；它錯誤判斷了衡量金融風(fēng)險的精準(zhǔn)性。

4、投資組合中的風(fēng)險取決于不斷變化的條件：其他玩家是否在模仿它的交易，市場流動性如何，銀行和券商的風(fēng)險抵御能力是否正在減弱。2007 年-2009 年危機的罪魁禍?zhǔn)拙褪倾y行擁有的高負(fù)債的“表外業(yè)務(wù)”、高負(fù)債的券商以及一個高負(fù)債的保險公司。對沖基金并不是罪魁禍?zhǔn)住?/p>

第11章 宏觀型對沖基金時代的終結(jié)

2000年3月，在納斯達(dá)克開始下跌的時候，羅伯遜已經(jīng)決定退出，他被打擊得太厲害而不想再去改變它了。4月28日，索羅斯也宣布量子基金從此將作為一個捐贈基金來管理。在短短一個月內(nèi)，兩個最大也最有名的對沖基金落下了帷幕。至此，索羅斯似乎不再涉足他曾幫助創(chuàng)造的這個行業(yè)。但他大錯特錯了，現(xiàn)在為對沖基金寫墓志銘還為時尚早。

第12章 機構(gòu)投資者，對沖基金的新活力

首先將捐贈基金和對沖基金融合起來的是耶魯大學(xué)的大衛(wèi)·斯文森。捐贈基金的資金涌入表明對沖基金這個行業(yè)遠(yuǎn)未衰亡:新世紀(jì)剛開始幾年相對來說是宏觀型對沖基金的時代，但現(xiàn)在已被法拉龍之類的事件驅(qū)動型基金取而代之。隨著它們吸納更多的機構(gòu)資金，對沖基金變得更壯大、更嫻熟、更有條不紊，它們正在成為一個真正的產(chǎn)業(yè)。

戴維·斯文森：

1、最先開始將捐贈基金投資于對沖基金

2、2005年，耶魯大學(xué)140億美元的捐贈基金中有78億來自于他的投資。

湯姆· 斯泰爾：

1、投資風(fēng)格：合并套利者。80年代末的收購熱潮，通過購買將達(dá)成合并交易的目標(biāo)公司的股票，斯泰爾賺取利潤，而且通過賣空收購公司，他將大盤變動的風(fēng)險對沖。

2、開創(chuàng)了“事件驅(qū)動型”的對沖基金。專門研究導(dǎo)致現(xiàn)有的市場價格錯誤的事件，那些某種崩潰突然導(dǎo)致市場約定俗成的觀點不起作用的時刻。例如并購和破產(chǎn)。它們的杠桿效應(yīng)用得很少——這在長期資本管理公司崩潰之后本身就是一個賣點，而且它們的回報率幾乎是奇跡般的穩(wěn)定。

3、事件驅(qū)動型投資者的準(zhǔn)則是將閑扯與恐慌區(qū)分開來，注重價值：當(dāng)市場價格不再具有指南作用時，你得根據(jù)一個資產(chǎn)所能產(chǎn)生的現(xiàn)金流量來決定購買該資產(chǎn)的投入。

4、這些人研究過復(fù)雜的法律，他們知道某個合并是否會通過，他們知道某一特定法院的某一特定的處理破產(chǎn)案件的法官會如何處理次級債券某一特定的部分。有了這種優(yōu)勢，他們當(dāng)然會賺錢！

5、看起來多樣化的事件驅(qū)動型基金可能押注在缺乏流動性的投資上。在普通的具有流動性的市場，價格通常有效，預(yù)測它們是困難的。相比之下，在流動性不充分的市場會有大量的便宜貨——但是錯誤所付出的代價可能也會非常慘重。

第13章 不可復(fù)制的神秘"大獎?wù)?quot;

到2009年退休的時候，西蒙斯已經(jīng)遠(yuǎn)不止是個億萬富翁了。僅2006年一年，據(jù)說他的個人收入就達(dá)到了15億美元，相當(dāng)于星巴克115 000名員工和好事多118 000名員工創(chuàng)造的企業(yè)利潤的總和。每次西蒙斯的照片登上財經(jīng)雜志封面，就有更多急切的機構(gòu)資金涌入計量交易系統(tǒng)，然而，該基金取得令人驚嘆的成功的原因卻一直是個秘密。

詹姆斯· 西蒙斯：

1、西蒙斯是個數(shù)學(xué)家兼秘密破譯家，畢生都是投機者和企業(yè)家。

2、文藝復(fù)興科技公司的旗艦產(chǎn)品——大獎?wù)禄饎?chuàng)立于1988年。

3、投資風(fēng)格：量化，短期信號。通過考察短期內(nèi)的商品行為，可收集數(shù)以千計的樣本，提高發(fā)現(xiàn)統(tǒng)計上顯著的重復(fù)模式的可能性。另外，短期信號可能會更有價值，也更容易找到。短期預(yù)測往往比長期的更讓人有把握，不可預(yù)見的因素使預(yù)測變得不準(zhǔn)確的時間更短。

4、頭寸規(guī)模確定：瓦德瓦尼的模型通過給每個交易確定一個“Z 分?jǐn)?shù)”來解決這個問題：贏的把握越大，贏得賭局可能帶來的回報越高，系統(tǒng)在這個頭寸上下的注就會越多。

第14章 它可能引發(fā)火災(zāi)，也可能是消防員

自從長期資本管理公司崩潰，華爾街一直擔(dān)心下一個對沖基金的倒閉。現(xiàn)在，事情發(fā)生了，疤痕卻幾乎看不見。對沖基金的批評者仍然擔(dān)心這些高負(fù)債的惡魔可能影響整個體系，畢竟，長期資本管理公司就是這樣。但是，大本營投資集團已經(jīng)證明這個故事還有另外一面:也許對沖基金有時可能引發(fā)火災(zāi)，但它們也可能是消防員。

第15章 誰是風(fēng)暴中最大的贏家

每一個新的時代都有一種新的失誤，為交易員創(chuàng)造新的機會。宏觀對沖基金的鼎盛時期可能已經(jīng)過去，但信貸對沖基金的鼎盛時期已經(jīng)到來。約翰·保爾森就是新時代的喬治·索羅斯。截至2007年底，保爾森旗下的抵押貸款基金扣除費用后累計上漲了700%，產(chǎn)生了大約150億美元的利潤，保爾森本人賺了30-40億美元。

約翰·保爾森：

1、1994年創(chuàng)立保爾森公司

2、投資風(fēng)格：專攻資產(chǎn)支持證券的對沖基金。逆向操作：當(dāng)經(jīng)濟蓬勃發(fā)展時，他尋找做空的時機，經(jīng)濟不好的時候，他就尋找做多的時機。

3、次級貸款泡沫是早期對沖基金利用過的錯誤政策的新版本。20 世紀(jì)70 年代，不稱職的中央銀行引發(fā)了通貨膨脹，讓商品交易員得以順勢而為；20 世紀(jì)90 年代，中央銀行堅守不可持續(xù)的盯住匯率制，讓索羅斯之類的宏觀交易員輕易地得手。到了21 世紀(jì)，通貨膨脹和不可持續(xù)的盯住匯率制沒有了，但這些過去的愚蠢行為導(dǎo)致了一個新的錯誤。由于通貨膨脹的問題已經(jīng)解決，中央銀行隨意以低利率刺激經(jīng)濟，導(dǎo)致資金成本降低，資產(chǎn)泡沫增大；由于現(xiàn)在匯率穩(wěn)定，于是華爾街大膽地冒其他風(fēng)險，增加負(fù)債率，這又進(jìn)一步增加了泡沫。

每一個新的時代都有一種新的失誤，為交易員創(chuàng)造新的機會。

4、和對沖基金不一樣，銀行和投資銀行是全力買入次級抵押貸款。

5、銀行表現(xiàn)差的四個原因：

1）監(jiān)管。銀行沒有以嚴(yán)格的證明安全的方式運作它們的資金，而是經(jīng)常以資本要求認(rèn)為安全的方式運作資金，即使它并不安全。

2）激勵機制。對沖基金虧損的時候卻不用補償損失，因此，他們可能豪賭。銀行如果自營部門虧損，其錯誤會被其他業(yè)務(wù)淡化。

3）多個利潤中心分散了管理人員的注意力。

4）文化。對沖基金的投資回報決定它們的生死存亡，因此它們對此非常關(guān)注。它們通常由一個有號召力的創(chuàng)建者運作，而不是由行政委員會，如果看到自己的投資組合情況不妙，他們會積極地改變立場。相比之下，銀行比較安樂。

第16章 "剩"者為王

一只精明的基金的基金--石溪資本計算發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)規(guī)模在10億美元以下的對沖基金在2008年下降相對不多，虧損了12%，與此同時，石溪資本跟蹤的資產(chǎn)規(guī)模在10-100億美元之間的基金虧損了16%，而規(guī)模在100億美元以上的虧損了27%。然而，盡管損失慘重，但它們?nèi)匀皇鞘芰w慕和渴望的對象，仍然是現(xiàn)代資本主義最喜歡的打發(fā)時間的高手，它們毫不掩飾對金錢的追求。

對沖基金大事表

圖自：牛劍智庫

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