財(cái)務(wù)造假22億！還是自曝！瑞幸咖啡這波操作著實(shí)在市場(chǎng)上掀起了軒然大波。

股價(jià)崩盤 門店爆單

4月2日晚，瑞幸自曝“家丑”，承認(rèn)公司在2019年二季度至四季度期間存在偽造交易行為，涉及銷售額大約22億元。消息一出，市場(chǎng)嘩然，輿論熱度持續(xù)高漲。一時(shí)間，瑞幸咖啡成為了業(yè)內(nèi)關(guān)注的重點(diǎn)。

受此影響，當(dāng)日盤前，瑞幸咖啡的股價(jià)快速下跌，從前一日26.2美元的收盤價(jià)一路跌至4.91美元開盤，跌幅達(dá)到81.26%。截至收盤，瑞幸咖啡股價(jià)暴跌75.57%，報(bào)6.40美元，市值蒸發(fā)49.5億美元，盤中6次觸發(fā)熔斷。

瑞幸咖啡昨日股價(jià)走勢(shì)圖

隨后，“瑞幸咖啡造假”、“瑞幸咖啡股價(jià)暴跌”等關(guān)鍵詞迅速登上微博熱搜。

資本市場(chǎng)上的股價(jià)“崩”了，瑞幸線下門店的訂單卻“爆”了。由于擔(dān)心瑞幸因?yàn)樨?cái)務(wù)造假倒閉，使得自己此前擁有的打折券、咖啡券無法使用，大量用戶涌入瑞幸進(jìn)行擠兌式消費(fèi)，導(dǎo)致訂單暴漲。從今天上午開始，瑞幸門店和外賣便全部爆單。有的店排隊(duì)上千單，甚至連小票打印紙都打沒了。有外賣員表示，今日瑞幸訂單暴增，門店已經(jīng)有些超額工作，目前來看至少是日常訂單量的3倍。

圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

大量訂單之下，瑞幸咖啡APP和小程序全線崩潰，進(jìn)去要么顯示“已無法正常點(diǎn)餐”，要么顯示“服務(wù)異常”、“系統(tǒng)繁忙，請(qǐng)稍候重試”等提示字樣。

瑞幸APP界面截圖

有網(wǎng)友表示，“一大早看見新聞，飯都沒吃出門買了五杯咖啡一杯果汁，想起來曾經(jīng)OFO小黃車押金退不出來的恐懼”。也有一部分網(wǎng)友則希望用自己的行動(dòng)給予瑞幸一點(diǎn)支持，“我也去點(diǎn)幾杯吧，這么好且便宜的咖啡以后怕喝不上了”。

證監(jiān)會(huì)發(fā)聲明表示強(qiáng)烈譴責(zé)

無疑，22億元人民幣是一個(gè)巨大的數(shù)字。從已知信息來看，瑞幸咖啡在2019年的二、三季度分別實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品凈收入8.7億元和14.9億元。另據(jù)公司之前在三季度業(yè)績(jī)指引中的預(yù)測(cè)，瑞幸四季度的產(chǎn)品凈收入將在21億元到22億元之間。按此計(jì)算，瑞幸去年二至四季度的累計(jì)凈收入大概在45億元左右。22億元的虛增交易額意味著瑞幸在這三個(gè)季度中近一半的交易額數(shù)據(jù)均存在造假嫌疑。

值得一提的是，雖然瑞幸咖啡在海外上市，但根據(jù)3月1日開始實(shí)施的新證券法精神，瑞幸咖啡亦有可能在境內(nèi)受到法律追責(zé)。今日下午，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布聲明稱，將高度關(guān)注瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假事件，對(duì)該公司財(cái)務(wù)造假行為表示強(qiáng)烈的譴責(zé)。

證監(jiān)會(huì)聲明截圖

神州租車股價(jià)受拖累 暴跌7成后停牌

瑞幸咖啡的財(cái)務(wù)造假事件在資本市場(chǎng)的影響在持續(xù)發(fā)酵。受瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假影響，今日，神州優(yōu)車和神州租車股價(jià)也出現(xiàn)跳水，神州租車盤中跌幅更是一度超過70%，隨后緊急停牌?？吹竭@里，可能有人會(huì)問，賣咖啡的怎么還和做車的有關(guān)聯(lián)？

神州優(yōu)車股價(jià)走勢(shì)

神州租車股價(jià)走勢(shì)

通過查閱公開資料，我們發(fā)現(xiàn)，瑞幸咖啡和神州租車的大股東均為陸正耀，兩家公司之間有著千絲萬縷的關(guān)系。此外，此次瑞幸咖啡的涉事主角——首席運(yùn)營(yíng)官兼董事劉劍也曾擔(dān)任神州優(yōu)車集團(tuán)的收益管理主管。目前，神州優(yōu)車旗下?lián)碛猩裰葑廛?、神州專車、神州買買車和神州車閃貸四大板塊。

業(yè)內(nèi)人士表示，瑞幸咖啡和神州租車的關(guān)聯(lián)性很大，財(cái)務(wù)造假事件或連累神州租車。瑞幸咖啡在美國(guó)上市，美國(guó)市場(chǎng)對(duì)投資者的保護(hù)比較厲害，瑞幸咖啡的家底可能不足以賠償給投資者，所以肯定要涉及到大股東的其它個(gè)人資產(chǎn)，這就會(huì)直接對(duì)大股東控股的公司產(chǎn)生影響。此外，國(guó)內(nèi)也會(huì)對(duì)此追究責(zé)任，而一旦要凍結(jié)大股東（陸正耀）的其它資產(chǎn)，神州租車的發(fā)展就會(huì)受到很大影響。

值得注意的是，早在2017年1月，美國(guó)做空機(jī)構(gòu)GeoInvesting就曾做空香港上市公司神州租車。GeoInvesting發(fā)布報(bào)告稱，對(duì)神州租車的財(cái)務(wù)計(jì)算方法、關(guān)聯(lián)交易以及關(guān)聯(lián)方神州專車去年下半年單量等提出質(zhì)疑，對(duì)神州租車給出「賣出」評(píng)級(jí)。

曾遭渾水做空 被質(zhì)疑財(cái)務(wù)造假

瑞幸此次財(cái)務(wù)爆雷，不由讓人聯(lián)想到了今年1月瑞幸被著名做空機(jī)構(gòu)渾水做空的場(chǎng)景。

當(dāng)時(shí)，渾水公布了一份長(zhǎng)達(dá)89頁的關(guān)于瑞幸咖啡的匿名沽空?qǐng)?bào)告。報(bào)告顯示，通過雇傭92個(gè)全職和1418個(gè)兼職調(diào)研員，對(duì)瑞幸咖啡4000多家門店中的981家進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，最終收集到2.5萬多張小票以及1萬多小時(shí)的錄像，通過這些記錄，報(bào)告認(rèn)為瑞幸咖啡從2019年第三季度開始便捏造財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，夸大門店的每日訂單量、每筆訂單包含的商品數(shù)、每件商品的凈售價(jià)，從而營(yíng)造出單店盈利的假象。又通過夸大廣告支出，虛報(bào)除咖啡外其他商品的占比來掩蓋單店虧損的事實(shí)。

渾水還提醒投資者，瑞幸咖啡管理層已經(jīng)通過股票質(zhì)押兌現(xiàn)了49%的股份（或流通股總數(shù)的24%），使投資者面臨由追加保證金引發(fā)的價(jià)格暴跌的風(fēng)險(xiǎn)。受該報(bào)告影響，瑞幸咖啡的股價(jià)一度下跌20%以上。

但是，面對(duì)這一指控，瑞幸方面卻堅(jiān)決予以否認(rèn)，并指出該報(bào)告所采用的調(diào)查方法有缺陷，且證據(jù)未經(jīng)證實(shí)，只是基于毫無根據(jù)的推測(cè)和對(duì)事件的惡意解釋。后來，隨著部分券商出來支持瑞幸，認(rèn)為該報(bào)告取樣過少，不足以說明問題，此事件也就不了了之了。

不過在渾水發(fā)布報(bào)告后，美國(guó)已有多家律所對(duì)瑞幸咖啡提起集體訴訟，控告瑞幸做出虛假和誤導(dǎo)性陳述，違反美國(guó)證券法。該項(xiàng)集體訴訟已于2月13日在紐約南區(qū)地方法院立案。

有業(yè)內(nèi)人士表示，渾水之前發(fā)布的做空?qǐng)?bào)告，或是瑞幸此次自曝丑聞的導(dǎo)火索。

一路狂奔 刷新從創(chuàng)立到IPO全球最快紀(jì)錄

2017年10月，瑞幸咖啡攜10億元?dú)⑷肟Х刃铝闶圪惖?，稱自己是星巴克之外的另一種咖啡選擇。此后，瑞幸通過大額補(bǔ)貼消費(fèi)者和瘋狂開店迅速壯大，在一年半時(shí)間里開出2370家門店，盡管有不少市場(chǎng)人士對(duì)瑞幸的商業(yè)模式表示質(zhì)疑，但仍止不住其一路逛飚的步伐。2019年4月23日，瑞幸咖啡向美國(guó)SEC遞交招股書。2019年5月17日，瑞幸咖啡登陸納斯達(dá)克，融資6.95億美元，刷新了一家公司從創(chuàng)立到IPO的全球最快紀(jì)錄。

瑞幸咖啡上市之后，華爾街幾乎一致認(rèn)為，這家公司前景光明，瑞幸咖啡的股價(jià)也一路走高，一度突破50美元。公司更是受到了機(jī)構(gòu)投資者的青睞，去年第四季度，機(jī)構(gòu)增持達(dá)到2.89億股，新進(jìn)機(jī)構(gòu)持有股份1.45億股。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，截止去年底，瑞幸咖啡持倉最大的前十大機(jī)構(gòu)股東是資本研究全球投資者，持有6032萬股，其次是孤松資本、Alkeon資本公司、美國(guó)銀行、Melvin資本管理公司、瑞銀、Darsana資本、瑞信、Janus Henderson和Sylebra資本。此外，持股的機(jī)構(gòu)還包括美洲基金、貝萊德、先鋒集團(tuán)以及富達(dá)國(guó)際等知名資管公司。

而此次業(yè)績(jī)?cè)旒贌o疑將讓瑞幸咖啡的前景變得暗淡?；仡櫭拦蓺v史，因業(yè)績(jī)?cè)旒俣鴮?dǎo)致被摘牌退市的上市公司并不少見，其中最有代表性的就是2001年的安然事件。在財(cái)務(wù)造假丑聞被曝出后，安然公司宣布破產(chǎn)，并導(dǎo)致一度貴為全球五大會(huì)計(jì)師事務(wù)所之一的安達(dá)信會(huì)計(jì)師事務(wù)所解體。

有業(yè)內(nèi)人士表示，如果瑞幸咖啡能在后續(xù)的年報(bào)中拿出更充足的數(shù)據(jù)來證明公司的商業(yè)模式，股價(jià)可能會(huì)迎來拐點(diǎn)，否則或?qū)⒁恢毕碌?，最終觸發(fā)退市機(jī)制。此外，如果不出現(xiàn)“白衣騎士”從資本層面對(duì)瑞幸予以挽救，公司恐怕也難逃退市。

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