新冠肺炎疫情蔓延，全球宏觀經(jīng)濟(jì)承壓，再加上因減產(chǎn)協(xié)議未達(dá)成導(dǎo)致油價(jià)深挫，一季度化工品價(jià)格處于低迷狀態(tài)。

疫情沖擊全球經(jīng)濟(jì)

受新冠肺炎疫情的影響，國(guó)內(nèi)實(shí)行了嚴(yán)格的管制措施。1月下旬至3月中旬，嚴(yán)格限制人員流動(dòng)，絕大多數(shù)企業(yè)、商鋪歇業(yè)。因此，雖然國(guó)內(nèi)疫情在3月中旬得到有效控制，但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)受到明顯沖擊，部分企業(yè)出現(xiàn)降薪、裁員情況。不僅如此，疫情2月底3月初在日本、韓國(guó)、意大利、伊朗暴發(fā)，并迅速席卷全球。截至4月5日，新冠肺炎疫情已經(jīng)波及全球200多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，上百萬(wàn)人確診，6萬(wàn)多人喪生。受此影響，世界銀行、世界貨幣基金組織預(yù)期今年全球經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)衰退。

目前來(lái)看，新冠肺炎疫情對(duì)內(nèi)需、外需都產(chǎn)生了負(fù)面影響，考慮到國(guó)外疫情沒(méi)有緩和跡象，其對(duì)需求的實(shí)際影響尚難以預(yù)估。如果國(guó)外疫情遲遲得不到有效控制，那么可能引發(fā)全球性的經(jīng)濟(jì)大衰退。

煉化項(xiàng)目扎堆投產(chǎn)

受大煉化集中投產(chǎn)的影響，2020年是國(guó)內(nèi)化工品特別是油化工品產(chǎn)能投放大年。據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)上市的化工品種除PVC、尿素（尿素市場(chǎng)淘汰落后產(chǎn)能，實(shí)際產(chǎn)能增速小于9.48%）外，其余產(chǎn)能增速均處于兩位數(shù)，乙二醇、苯乙烯、PTA產(chǎn)能增速更是超過(guò)30%。面對(duì)巨大的產(chǎn)能增量，想要實(shí)現(xiàn)供需平衡只有四種方式：需求好轉(zhuǎn)、開(kāi)工率下滑、進(jìn)口量減少，出口量增加。

近幾年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，國(guó)內(nèi)需求增速隨之放緩，在新冠肺炎疫情暴發(fā)的環(huán)境下，需求不下降已屬萬(wàn)幸，市場(chǎng)根本無(wú)力消化如此龐大的產(chǎn)能增幅。因此，需求端并不是解決化工品供大于求的關(guān)鍵。

除尿素之外，國(guó)內(nèi)其他化工品的出口量都較少。2020年，即使我國(guó)產(chǎn)能顯著提升，也很難在短時(shí)間內(nèi)成為化工品出口大國(guó)。其一，國(guó)際貿(mào)易中，企業(yè)原材料供應(yīng)通常有穩(wěn)定的渠道，并且很多能化產(chǎn)品會(huì)簽署長(zhǎng)協(xié)，即使國(guó)內(nèi)存在出口需求，國(guó)外企業(yè)受貿(mào)易習(xí)慣的支配也很難短時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)而進(jìn)口我國(guó)的化工品。其二，我國(guó)原油自給率不足30%，需要大量進(jìn)口，由于運(yùn)費(fèi)等問(wèn)題，成本高于其他產(chǎn)油國(guó)，這從國(guó)內(nèi)原油和北美原油價(jià)格倒掛就可以看出。特別是在低油價(jià)的大背景下，國(guó)內(nèi)煤化工的價(jià)格優(yōu)勢(shì)消失。其三，國(guó)外需求疲軟，上文已經(jīng)闡述?？梢哉J(rèn)為，國(guó)內(nèi)化工品出口仍然低迷，至于出口量較多的尿素，由于出口目的地為印度，而印度近兩年尿素產(chǎn)能開(kāi)始上升，尿素出口也看不到亮點(diǎn)。

進(jìn)口方面，PE、PP、苯乙烯、乙二醇的進(jìn)口依存度較高，2019年分別為47.61%、19.41%、27.40%和55.52%。2020年，隨著PE、PP、乙二醇產(chǎn)能的集中投放，國(guó)內(nèi)自給率將逐漸上升，進(jìn)口依存度則會(huì)相應(yīng)降低。不過(guò)，裝置能否順利投產(chǎn)需要關(guān)注生產(chǎn)利潤(rùn)以及煤、油工藝之間利潤(rùn)對(duì)比，并且很多裝置計(jì)劃在四季度投產(chǎn)，產(chǎn)能難以在年內(nèi)全部釋放，故產(chǎn)能增加對(duì)于進(jìn)口的沖擊不如數(shù)據(jù)反映的那么明顯。至于其他沒(méi)有進(jìn)口習(xí)慣的品種，本身國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩，進(jìn)口更是難有增加。但也要看到，國(guó)內(nèi)存在一些高端料需求，部分品種的進(jìn)口呈現(xiàn)剛性，量不大，卻不會(huì)完全消失。具體到品種上，塑料供應(yīng)缺口較大，即使年內(nèi)所有裝置順利投產(chǎn)，想彌補(bǔ)供應(yīng)缺口，仍需進(jìn)口，其進(jìn)口依存度預(yù)計(jì)小幅下滑；PP進(jìn)口依存度較低，且較多新裝置計(jì)劃投產(chǎn)，進(jìn)口依存度預(yù)計(jì)會(huì)降至個(gè)位數(shù)；苯乙烯、MEG裝置若都能順利投產(chǎn)，則我國(guó)完全能夠滿(mǎn)足自身需求，預(yù)計(jì)這兩個(gè)品種的進(jìn)口依存度將大幅下降；甲醇進(jìn)口主要因?yàn)槿A東地區(qū)供應(yīng)存在缺口，而由于運(yùn)費(fèi)因素，進(jìn)口甲醇長(zhǎng)期比西北甲醇更具經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，貨源也更穩(wěn)定，其進(jìn)口量可能不會(huì)明顯減少。

國(guó)際貿(mào)易效率下滑

疫情除了對(duì)需求產(chǎn)生影響外，對(duì)國(guó)際貿(mào)易中的船運(yùn)和裝卸也會(huì)產(chǎn)生影響。目前，全球主要經(jīng)濟(jì)體均出臺(tái)了不同程度的人員管制措施，多個(gè)國(guó)家更是出臺(tái)了封國(guó)令，嚴(yán)格禁止外國(guó)人進(jìn)入。即使管制措施沒(méi)有這么嚴(yán)格的國(guó)家，疫情也會(huì)給國(guó)際貿(mào)易帶來(lái)諸多不便。例如，部分港口裝卸效率明顯低于往期，增加了額外的倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸成本。出于成本和時(shí)間的考慮，企業(yè)可能優(yōu)先通過(guò)國(guó)內(nèi)貿(mào)易，來(lái)滿(mǎn)足自身的需求。