七禾網(wǎng)16、圓融投資主要關(guān)注哪些板塊？

貴開偉：圓融投資立足于中觀，以中長(zhǎng)期的邏輯和視角進(jìn)行板塊選擇。長(zhǎng)期視角下，遵循消費(fèi)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)兩大主線，從行業(yè)生命周期、競(jìng)爭(zhēng)格局、市場(chǎng)空間、商業(yè)模式等方面，尋找和跟蹤行業(yè)景氣持續(xù)向上的板塊，具有代表性的是食品飲料（調(diào)味品、高端白酒）、免稅、商貿(mào)零售（連鎖超市）、醫(yī)療服務(wù)（連鎖醫(yī)療機(jī)構(gòu)、藥店、新藥研發(fā)服務(wù)、第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)）、云計(jì)算、新能源汽車、半導(dǎo)體等；中期視角下，按照經(jīng)濟(jì)周期和產(chǎn)業(yè)周期，尋找不同周期下盈利趨勢(shì)向上的板塊，比如今年增加了對(duì)工程機(jī)械、建筑材料等板塊的關(guān)注。

七禾網(wǎng)17、在期權(quán)上，圓融投資是如何運(yùn)用好期權(quán)這個(gè)投資工具？ 

貴開偉：期權(quán)在投資交易中是必不可少的金融工具，它的賣方策略具有高容錯(cuò)性，像備兌開倉(cāng)策略可以為指數(shù)增強(qiáng)基金帶來(lái)更確定性的收益；而它的買方策略具有高杠桿，非線性收益的特點(diǎn)，可以用來(lái)對(duì)沖多頭持倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。與傳統(tǒng)期貨的對(duì)沖模式相比，在波動(dòng)率較高時(shí)，合理運(yùn)用不同的期權(quán)策略，不僅可以有效地對(duì)沖市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)，還會(huì)創(chuàng)造豐厚的超額收益。圓融投資現(xiàn)已在部分現(xiàn)存產(chǎn)品中融入了期權(quán)對(duì)沖及套利等策略，今后還將陸續(xù)發(fā)行純期權(quán)策略的“權(quán)方位系列”產(chǎn)品。

七禾網(wǎng)18、目前國(guó)內(nèi)也上了很多商品期權(quán)品種，圓融投資是否也有布局？比較看好哪些品種？ 

貴開偉：目前公司已經(jīng)發(fā)行了首支權(quán)方位系列期權(quán)產(chǎn)品，交易標(biāo)的主要以ETF期權(quán)為主，產(chǎn)品策略包含了基于期權(quán)的量化對(duì)沖、指數(shù)增強(qiáng)策略。未來(lái)公司也會(huì)發(fā)行“固收+期權(quán)”的類保本策略產(chǎn)品，未來(lái)我們希望通過期權(quán)與傳統(tǒng)投資模式的結(jié)合，為穩(wěn)健級(jí)和保守級(jí)客戶提供更多的投資選擇。

對(duì)于國(guó)內(nèi)的商品期權(quán)，雖然上市的歷史不長(zhǎng)，但是發(fā)展迅速，近年來(lái)期權(quán)品種也是大幅擴(kuò)容，并且都是以國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)主流的期貨品種為基礎(chǔ)標(biāo)的，相信隨著越來(lái)越多的人參與這個(gè)市場(chǎng)，后面的交投也會(huì)更加活躍。未來(lái)，公司也將會(huì)持續(xù)豐富公司多元化的期權(quán)策略體系，屆時(shí)會(huì)考慮布局市場(chǎng)上交易較為活躍的商品期權(quán)品種。

七禾網(wǎng)19、就您看來(lái)，下半年的商品期貨和股市，哪個(gè)更有機(jī)會(huì)？ 

貴開偉：其實(shí)對(duì)于我們做量化的而言，很少主觀地去臆定未來(lái)可能發(fā)生的事情，這里我只淺談一下我個(gè)人的觀點(diǎn)。當(dāng)下期貨市場(chǎng)受關(guān)注程度最高的無(wú)疑是原油，因?yàn)槿蛐鹿诜窝滓咔閷?dǎo)致的供需失衡，反映到市場(chǎng)中就是不同經(jīng)濟(jì)體之間的份額競(jìng)爭(zhēng)，在各方減產(chǎn)協(xié)議沒有達(dá)成之前，原油價(jià)格的走勢(shì)料將處于高波動(dòng)率狀態(tài)，原油屬于影響成本端的重要原材料，其余商品也會(huì)隨“大象”起舞，從而可能創(chuàng)造出有利的投資機(jī)會(huì)。

對(duì)于股市而言，新冠肺炎對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的影響及傳導(dǎo)很難估計(jì)，而政策性的刺激政策也緩釋了投資人一定的緊張情緒，各種因素疊加使得股市在經(jīng)歷恐慌性下跌后，處于一種等待市場(chǎng)局勢(shì)逐步明朗的過程，在這種情況下題材輪動(dòng)將更加頻繁，熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換迅速，更加考驗(yàn)的是個(gè)人的擇股能力。

我整體還是建議投資人樹立一種資產(chǎn)配置的理念，通過資產(chǎn)的分散來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)獲取不同資產(chǎn)輪動(dòng)帶來(lái)的收益機(jī)會(huì)。

七禾網(wǎng)20、對(duì)于一家私募機(jī)構(gòu)，風(fēng)控是一個(gè)體系，圓融投資的風(fēng)控體系包括哪些內(nèi)容？

貴開偉：大家理解的比較狹義上的風(fēng)控主要是指交易上的風(fēng)控，其實(shí)對(duì)于一家私募機(jī)構(gòu)而言，風(fēng)控是一個(gè)比較大的概念，風(fēng)控其實(shí)還包括合規(guī)方面的內(nèi)容。圓融整體的合規(guī)理念是“合規(guī)創(chuàng)造價(jià)值”，而狹義的交易上的風(fēng)控理念是：風(fēng)險(xiǎn)先于收益，收益與風(fēng)險(xiǎn)并存，我們無(wú)法消除所有的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)也是我們交易成本的一部分。

圓融投資的風(fēng)控體系在公司內(nèi)部控制層面有一個(gè)非常設(shè)的機(jī)構(gòu)，就是董事會(huì)下設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)，由董事長(zhǎng)、副總經(jīng)理及各個(gè)部門的負(fù)責(zé)人組成，整個(gè)委員會(huì)的構(gòu)成覆蓋投研、交易、財(cái)務(wù)、運(yùn)營(yíng)及業(yè)務(wù)的各個(gè)方面。整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)的職責(zé)就是負(fù)責(zé)制定公司的內(nèi)控制度并執(zhí)行；對(duì)公司運(yùn)作中存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)問題及隱患進(jìn)行研究并作出控制決策；負(fù)責(zé)聽取各部門風(fēng)險(xiǎn)情況匯報(bào)，并對(duì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)問題提出解決建議，部署相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)解決方案。具體的執(zhí)行部門為風(fēng)控委員會(huì)下設(shè)的風(fēng)控中心，負(fù)責(zé)向風(fēng)控委員會(huì)定期匯報(bào)風(fēng)險(xiǎn)情況，并根據(jù)風(fēng)控委員會(huì)制定的風(fēng)險(xiǎn)解決方案進(jìn)行跟蹤解決并反饋。

七禾網(wǎng)21、在量化私募越多越多的環(huán)境下，各個(gè)機(jī)構(gòu)之間的核心競(jìng)爭(zhēng)力顯得至關(guān)重要，您覺得圓融投資的核心競(jìng)爭(zhēng)力在哪里？圓融投資的公司使命是“受人之托，忠人之事”，您覺得要做好哪些方面的工作？

貴開偉：其實(shí)一家公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力是由多個(gè)方面構(gòu)成的，具體到圓融來(lái)說(shuō)，主要是包含三個(gè)方面，一是公司的企業(yè)文化；二是公司的品牌影響力；三是具備創(chuàng)新引領(lǐng)意識(shí)的人才。

使命、愿景和核心價(jià)值觀構(gòu)成了圓融的企業(yè)文化，其中圓融的使命是“受人之托，忠人之事”，愿景是“為客戶謀利益，為員工謀福祉，為企業(yè)謀發(fā)展，為社會(huì)謀貢獻(xiàn)”，核心價(jià)值觀是“勤、識(shí)、恒、忠、善、和”，今天就不在這里具體展開說(shuō)了，總之，圓融的企業(yè)文化基本點(diǎn)著眼于從投資人最本質(zhì)的利益出發(fā)，客戶是衣食父母，受人之托，代人理財(cái)，只有堅(jiān)持以人為本的思想，保持跟投資人之間的魚水關(guān)系，才能實(shí)現(xiàn)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)健發(fā)展。

公司的品牌就是“圓融”，本質(zhì)是“圓融”二字背后帶給投資人的“安全感“、交易上的“專業(yè)度”，以及由二者衍生出來(lái)的未來(lái)利益“既得感”。經(jīng)過多年耕耘，不管是從產(chǎn)品的收益表現(xiàn)上，還是從交易策略的穩(wěn)健性上，圓融投資都已經(jīng)漸漸積累起來(lái)了一定的品牌美譽(yù)度和辨識(shí)度， 未來(lái)公司仍將不遺余力地加大公司品牌的核心競(jìng)爭(zhēng)力建設(shè)，為投資人的資產(chǎn)保駕護(hù)航。

當(dāng)今世界，金融市場(chǎng)發(fā)展日新月異，新資產(chǎn)、新標(biāo)的及各項(xiàng)新技術(shù)層出不窮，步伐稍慢就將落后于人，是否具備具有創(chuàng)新引領(lǐng)意識(shí)的人才就顯得至關(guān)重要。公司創(chuàng)始人宋易朋，擁有20多年證券、期貨及基金從業(yè)經(jīng)歷，以宋總為引領(lǐng)的公司投研團(tuán)隊(duì)面對(duì)紛繁多變的資本市場(chǎng)，創(chuàng)新求變，知行合一，不拘泥于單一的期貨策略，而是積極引領(lǐng)向策略的多元化方向發(fā)展，為公司未來(lái)的長(zhǎng)足發(fā)展開辟了空間，贏得了時(shí)機(jī)。

公司使命是“受人之托，忠人之事”，公司未來(lái)將持續(xù)做好基于核心競(jìng)爭(zhēng)力建設(shè)的各項(xiàng)工作，從而更好地服務(wù)于廣大投資人。

七禾網(wǎng)22、最后，請(qǐng)您談下個(gè)人的投資經(jīng)歷和感悟，另外您對(duì)量化投資的未來(lái)投機(jī)機(jī)會(huì)與發(fā)展趨勢(shì)怎么看？

貴開偉：其實(shí)我個(gè)人沒有什么豐富的履歷，我08年大學(xué)畢業(yè)之后就來(lái)到了圓融，從交易員做起，一步一步走到現(xiàn)在，十幾年的時(shí)間不算長(zhǎng)，也不算短，期間經(jīng)歷過牛市的瘋狂，也感受過金融危機(jī)帶給我的恐懼。在整個(gè)交易帶給我的的煎熬和折磨中，我們宋總給了我很多鼓勵(lì)和幫助，期間宋總帶領(lǐng)我們整個(gè)投研團(tuán)隊(duì)嘗試過各種各樣的投資方法，歷經(jīng)大浪淘沙，才逐漸摸索到一套簡(jiǎn)單普適的投資路線，并經(jīng)過不斷改進(jìn)，最終形成了現(xiàn)在用的這一套投資體系。

量化投資，最早大家都叫它程序化交易，實(shí)際程序只是一種實(shí)現(xiàn)交易思想的手段，最近幾年才有了“量化投資”這個(gè)詞。雖然國(guó)內(nèi)也誕生了幾家百億級(jí)的量化私募公司，但是整體相比于國(guó)外，我們依然是剛剛起步，不管是從技術(shù)上還是體量上都還不在一個(gè)量級(jí)上，不過慶幸的是我們可以站在巨人的肩膀上成長(zhǎng)，我相信未來(lái)量化投資的發(fā)展前景非常值得期待。

七禾網(wǎng)注：成績(jī)代表過去，未來(lái)充滿挑戰(zhàn)！

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2020-5-11

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