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亞洲美元債迎良機(jī) 借道北上互認(rèn)基金投資

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2020-06-04 09:06:32 來源:證券時報網(wǎng) 作者:曹雯璟

疫情爆發(fā),大批投資者拋售新興市場資產(chǎn)換取美元現(xiàn)金,致亞洲美元債急跌。隨著疫情好轉(zhuǎn),全球央行放水,亞洲美元債再次迎來投資良機(jī)。


匯豐環(huán)球投資管理董事兼亞太區(qū)信貸分析主管林安妮表示,目前全球利率處于極低水平,亞洲債的收益率為4%,投資級債券的收益率為3%,而高收益?zhèn)氖找媛食^9%,這在歷史上都是罕見的。亞洲的復(fù)蘇比其他地區(qū)要快,預(yù)計今年全球可能只有中國和亞洲區(qū)還會有GDP正增長。當(dāng)前亞洲美元債發(fā)行人財務(wù)狀況總體健康,違約率在可控水平?!皝喼薷呤找?zhèn)骄找媛试?%以上,這種情況只有2008年及2011年年底時出現(xiàn)過,當(dāng)前是一個很好的介入機(jī)會?!?/p>


Wind數(shù)據(jù)顯示,2008年金融危機(jī)期間,iBoxx亞洲美元債券總指數(shù)曾1個半月內(nèi)下跌了13.4%,不過7個月后便重回下跌前的位置。2011年和2013年也出現(xiàn)了類似情況。


在金融危機(jī)前的2006-2007年,iBoxx亞洲美元債總指數(shù)的年化收益率為5.2%,2008~2009年間的收益率達(dá)到了7%。


比較全球各地的債券品種,亞洲美元債也具有明顯優(yōu)勢。林安妮表示,疫情爆發(fā)之后,全球央行推出了貨幣寬松和經(jīng)濟(jì)刺激措施,歐洲和日本甚至早已是負(fù)利率,繼續(xù)下調(diào)的空間有限,亞洲國家還有比較大的下調(diào)空間,其GDP的反彈較歐美會更顯著。


據(jù)介紹,基金互認(rèn)機(jī)制下的匯豐亞洲債券系列基金包括匯豐亞洲債券、匯豐亞洲高入息債券基金、匯豐亞洲高收益?zhèn)?。林安妮介紹,亞洲債市場組合比較分散,主要的投資市場是國內(nèi)及北亞地區(qū),這些地區(qū)疫情控制較好,經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)步復(fù)蘇,亞洲債券市場保持相對較低的違約率。林安妮預(yù)測,2020年亞洲美元債的違約率大約會在3-5%,大大低于當(dāng)前市場價格隱含的違約率,也低于市場對美國10%左右違約率的預(yù)測。從中長線角度看,現(xiàn)在投資亞洲債回報率已經(jīng)有一定保障,風(fēng)險相對可控。


目前內(nèi)地投資者投資亞洲債市場主要有兩種渠道。一種是QDII,一種是北上互認(rèn)基金。匯豐晉信基金產(chǎn)品總監(jiān)何喆表示,QDII產(chǎn)品和基金互認(rèn)產(chǎn)品存在一些差異:首先是在管理方式上,互認(rèn)基金的運(yùn)作、管理、監(jiān)管都受海外市場的法規(guī)約束,而QDII基金是境內(nèi)基金公司發(fā)起的產(chǎn)品,投資決策在國內(nèi)完成;第二,互認(rèn)基金不占用QDII額度,而QDII基金有額度的限制;第三,北上產(chǎn)品按照海外投資習(xí)慣,會將產(chǎn)品細(xì)分,引導(dǎo)投資者選擇最適合自己的份額類別,滿足他們對于收益率、現(xiàn)金流安排、風(fēng)控等不同方面的需求,相對而言,QDII基金并沒有做出進(jìn)一步的細(xì)分。

責(zé)任編輯:李燁

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