前言:弱小的時候會覺得強大者的行為很神秘,強大以后會發(fā)現(xiàn)許多重大根本性問題的思維方式和弱小的時候沒有區(qū)別,思維方式的正確才會讓弱小變強大,思維方式的錯誤同樣會讓強大變?nèi)跣 9墒惺侵钦叩奶焯?,愚者的地獄,不是以機構(gòu)和散戶劃分派別。掌握正確的方法才能穩(wěn)步發(fā)展,某些偶然機會下獲得質(zhì)變,這個偶然其實是必然的結(jié)果。 股市,不論機構(gòu)還是散戶,都面臨同樣的問題:1)大盤趨勢方向的判斷;2)判斷錯誤該怎么辦?3)怎樣利用股指期貨套保、套利和投機? 一) 大盤趨勢方向的判斷 機構(gòu)和散戶對待股指期貨都需要解決方向問題,中國股市最適宜的方式就是分析經(jīng)濟周期和貨幣政策。基金倉位保持在高位,令人萬分不解?難道對貨幣政策和經(jīng)濟周期一點感覺都沒有嗎?從這個層面上說,大部分基金和散戶沒有區(qū)別。延伸這個觀點,我們很容易得出一個結(jié)論,將來基金、QFII和社保參與股指期貨交易,情況和現(xiàn)在只有散戶參與的股指期貨不會有什么區(qū)別。操縱股指相當于操縱經(jīng)濟周期操縱貨幣政策,這是不可能的。連判斷股指運行方向能力都沒有,何來操縱?當然也判斷不了期指運行方向。結(jié)論是:機構(gòu)參與股指期貨,只有極少數(shù)操作水平會高于散戶。由于套期保值配置比例控制在10%以下,一旦方向判斷錯誤,保證金比例過低的敞口風險反而大于散戶。機構(gòu)做股指期貨難度遠遠大于散戶。 那么機構(gòu)怎樣參與股指期貨才是正確的呢?判斷方向的能力應(yīng)該放在第一位置,資金量大,建倉不容易。在現(xiàn)有股指期貨流通性狀況下,只有提前其它資金準確判斷方向才能找到對手盤建倉,否則就是殺跌追漲的層次。幾年的股市超級大趨勢看外場存量資金和內(nèi)場流通量比值,年內(nèi)的中等趨勢看貨幣和經(jīng)濟周期,短期趨勢看盤中資金的動向和熱點板塊的可持續(xù)性。中短期趨勢實戰(zhàn)能力要較長時間經(jīng)驗積累,只要功夫深,人人都可以獲得這項能力。把握長期趨勢不需要智慧,需要的是氣魄,只有極少數(shù)人才能達到這種戰(zhàn)略策劃的境界。 二)假設(shè)判斷錯誤怎么辦? 進場前就應(yīng)規(guī)劃好止損,糾錯能力比準確判斷能力更重要。正確的盈利是有限的,翻倍再翻倍而已,錯誤的結(jié)果是有可能是徹底玩完。2007年10月至2008年10月,滬深300指數(shù)從5800點跌倒1700點。100萬資金,5000點以上持多倉參與者全部爆倉。止損點選擇是非常困難的事情,不是簡單按資金百分比虧損設(shè)立止損點。人生最簡單的道理是,不懂得不參與。連續(xù)割肉三次請以后永遠不要參與,或改為極小資金鍛煉比較適宜。止損點設(shè)置首先要符合做盤計劃,第二考慮對手盤是否存在,其次選擇進場時機,再次是啟動后續(xù)計劃,最后才是破位止損。 現(xiàn)在大盤情況是股價還在高位,多方的資金采用奪路而逃方式離場,這是中知中覺的止損方式。這種止損方式的流行,使得多頭也變?yōu)榭疹^,所以大盤4月29日預(yù)期的反彈沒有發(fā)生。 三)機構(gòu)該怎樣利用股指期貨套保、套利和投機? 1)套期保值:股指期貨套保其實就是跨市場鎖倉,理想狀況是股票跌幅小于股指跌幅,不光能套保,還能獲利。如何配置滬深300指數(shù)個股才能做到跌幅小于股指?首先詳細分析滬深300指數(shù)構(gòu)成,從中提出:1)估值偏低;2)非經(jīng)濟周期行業(yè),在經(jīng)濟周期見頂時期行業(yè)增長速度依然比較快,股價相對比較安全,市盈率比較低個股;3)某些特定條件預(yù)期行業(yè)等。 現(xiàn)在的盤面符合以上條件的有:1)銀行被房地產(chǎn)拖累,估值過低,銀行出現(xiàn)大幅計提可能比較低,下跌空間較?。?)行業(yè)會增長能抵御系統(tǒng)性風險,經(jīng)濟周期運行到高點,堅決放棄周期性行業(yè),配置非周期性行業(yè)如制藥、消費等。前提條件是市盈率在20倍以下,年增長30%以上,如華北制藥。3)某些特定條件預(yù)期行業(yè),如反周期行業(yè)的航空業(yè),南方航空、st東航。航空業(yè)在油價80美元左右,人名幣升值,世博人流物流的增長基本面下,2010年會是精彩的一年。 2)套利:配置銀行,尤其是四大行中的建行和中行,按年報公布分紅率超過3%。一手兩家銀行多頭,一手股指空頭進行跨市套利。跨期套利基差變化大,機會難把握。尋找期指和股指波動基差不適合機構(gòu),成交量太小,沒有對手盤。 3)投機:投機較高層次是準確分析股指運行方向,控制資金擴倉比例基礎(chǔ)上單邊持長單獲利。另外一種方式是在平衡市場或牛市,兩個市場同時做多。先在股指期貨市場資金高比例建多倉(1:3),然后通過短期(1個月內(nèi))的操縱權(quán)重股如招商銀行、中信證券等拉動股指全面上漲,把股指上漲幅度利用股指期貨的杠桿效應(yīng)放大。然后在招商銀行、中信證券見高位頂后,平股指多倉建空倉。高位不斷減持招商銀行、中信證券,軋空招商銀行、中信證券,迫使股指下跌。一正一反兩次跨市場同向操作,利用股指期貨杠桿效應(yīng)獲利。例如:招商銀行、中信證券等上漲15%,導致滬深300指數(shù)也上漲10%,股指期貨1:3擴倉獲利率是30%。高位減持招商銀行、中信證券,軋空股指同樣也有一次30%獲利機會。這兩年,股指不會有長期單邊牛市,短期牛市和震蕩市為主,該手法最適合在大幅下跌后的反彈市場。近月內(nèi),投資者就能看見權(quán)重股反彈的威力。 機構(gòu)策劃能力的確比較強,在剛剛誕生的股指期貨面前,每一個投資者都在摸索適合自身的盈利模式。 責任編輯:姚曉康 |
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位