6月16日周二A股市場出現(xiàn)大幅反彈，周一下午A股市場受到美股股指期貨暴跌4%的拖累出現(xiàn)了一定回落，但整體仍然收漲，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收漲，上證指數(shù)出現(xiàn)回落，隔夜美股則未受到太大影響，盤中道瓊斯指數(shù)一度從低點反彈1,000點，最后收漲157點，因此對A股的影響再次減少，周二A股市場就出現(xiàn)了大反彈，再次向3,000點整數(shù)關口發(fā)起沖擊，逐步收復失地。

在昨天下午市場下跌時我就給大家講到，A股市場現(xiàn)已逐步擺脫美股的影響，走出獨立行情。上周四美股暴跌1,800點，A股并未下跌，說明A股市場在歷史底部已不具備下跌空間，因此雖然美股下跌，但A股市場走勢仍較強勁。A股賺錢效應也逐步體現(xiàn)出來，前期建議大家重點關注的消費白馬股、科技龍頭股紛紛上漲，最近北京突發(fā)疫情，對醫(yī)藥板塊尤其是生物疫苗板塊形成了較大推動，對旅游酒店、航空機場則造成了較大的負面沖擊，可以說A股市場已具備一定的賺錢效應，且在逐步擺脫負面因素的影響。

海外市場方面，美股出現(xiàn)大反彈，一個重要原因是美聯(lián)儲表示將開始購買公司債以支持市場流動性，這對投資者來說是一個利好，一定程度上對沖了疫情對企業(yè)的影響。公司債購買工具是美聯(lián)儲3月中以來為應對新冠疫情對經(jīng)濟的影響宣布的全國緊急貸款計劃協(xié)議，迄今為止這項規(guī)模2,500億美元的工具已向公司債ETF投資55億美元左右，后續(xù)還有很大的投資空間。白宮經(jīng)濟顧問庫德洛淡化疫情影響，預測美國經(jīng)濟V型復蘇，這一言論與美聯(lián)儲主席鮑威爾等官員更謹慎的看法形成了鮮明對比，鮑威爾上周強調(diào)，新冠疫情大流行造成的不確定性仍在持續(xù)。摩根斯坦利認為全球經(jīng)濟正處于一個新的擴張周期，到第四季度，產(chǎn)出將恢復到以前的水平，相對比較樂觀，其他經(jīng)濟學家則預計經(jīng)濟會出現(xiàn)急劇但短暫的衰退，預計全球GDP二季度可能同比下降8.6%，隨后到明年的一季度回升至3%。摩根斯坦利的看法相對樂觀，并且指出衰退持續(xù)時間較短的三個原因：第一這不是巨大失衡引發(fā)的內(nèi)在沖擊，而是疫情造成的一次性沖擊；第二去杠桿化的壓力將更加溫和；第三政策支持是決定性的，規(guī)模相當可觀，將有效促進經(jīng)濟復蘇。

摩根斯坦利的看法與我的觀點類似，即這次疫情對全球經(jīng)濟的沖擊確實很大，造成今年經(jīng)濟大幅下滑，但疫情沖擊與正常的經(jīng)濟衰退不同，往往具有下跌快、反彈也快的特點，從美股3月暴跌后開始快速反彈即可看出這一特點。當然美股反彈最重要的原因是美聯(lián)儲放水，通過將基準利率降到零、無限量化寬松給市場提供大量的流動性，這些資金入市推高了股市的泡沫，納斯達克指數(shù)更是創(chuàng)出歷史新高，突破10,000點，牛市沖天。

但另一方面，我此前提到過“鏡面效應”的概念，一般急劇下跌通常對應著急劇反彈，例如美國3月份出現(xiàn)4次熔斷，反彈起來也非?？?，形成深V走勢；A股市場則是震蕩下行，反彈下跌速度較慢，反彈速度也會相應較慢。美股出現(xiàn)斷崖式下跌和急劇上漲，與美國80%的交易都已經(jīng)量化、城市化有關，在下跌時，一旦觸發(fā)程式化交易就會引發(fā)計算機自動拋售股票，從而出現(xiàn)直線跳水，反之當市場反彈時也會觸發(fā)城市交易大量買入，帶動指數(shù)直線上升。由此可見，股市的鏡面效應背后有深刻原因?，F(xiàn)在美股已處于高位，經(jīng)濟面還未開始復蘇，更糟糕的是美國各州提前復產(chǎn)復工，特別是各地爆發(fā)大游行，加劇了疫情的二次擴散，現(xiàn)在美國疫情可能出現(xiàn)比較嚴重的加速上升態(tài)勢，這對美國經(jīng)濟的復蘇再次造成影響，因此美國股市后市可能出現(xiàn)高位震蕩，雖然不會再次大跌、二次探底，但震蕩調(diào)整是難以避免的。

消費板塊方面，表現(xiàn)突出的依然是我最看好的白酒、醫(yī)藥、食品飲料消費三劍客，過去幾年大放異彩，龍頭股不斷創(chuàng)出新高，主要原因即為我一直給大家講的邏輯：隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展、人民收入水平的上升，對品牌消費品的需求越來越高，現(xiàn)在消費者購物對品牌十分重視，例如買白酒肯定是買具有品牌的優(yōu)質(zhì)白酒，啤酒的品牌就相對不太重要，與白酒相比，啤酒的表現(xiàn)始終相對較弱，人們對于品牌的追求使得一些具有品牌的消費品大幅上漲。另一個例子，在購買衣服、化妝品時，消費者喜歡買進口的、品牌的消費品，原因就是對消費品的品牌價值越來越看重，收入越高，人們越重視品牌。當然一線城市，有很多進口品牌競爭的環(huán)境下，國產(chǎn)品牌銷量不是特別好，但在三四線城市，一些國產(chǎn)品牌消費品反而大受歡迎，因此很多國內(nèi)品牌消費品都做了下沉，在三四線城市，甚至五六線城市銷售建設專賣店。

另一方面，電商發(fā)展非常迅速，特別是疫情期間，電商發(fā)展大受推動，在電商上上線的一些優(yōu)質(zhì)品牌企業(yè)也出現(xiàn)了較好上升?？偟膩碚f，食品飲料、白酒、醫(yī)藥價值高的主要原因就是其品牌價值可以沉淀到公司價值當中，品牌是無形資產(chǎn)，其價值并未體現(xiàn)在公司財務報表上，顯得估值高，從長遠來看若加上品牌價值和股權稀缺性，投資價值就非常明顯，這就是白酒三劍客龍頭企業(yè)市盈率并不低，但仍然受到資金的追捧的根本原因。

巴菲特能夠創(chuàng)造復利增長，55年實現(xiàn)2.7萬倍的投資回報，主要原因就是長期持有一些品牌消費品，例如可口可樂、喜詩糖果等等。現(xiàn)在巴菲特持有蘋果，且蘋果是第一大重倉股，伯克希爾哈撒韋是蘋果的第一大股東，關鍵原因是蘋果現(xiàn)已經(jīng)成為品牌消費品。正是對消費股的依賴成就了巴菲特的奇跡，我們作為A股投資者，同樣可以學習巴菲特投資理念，抓住品牌消費品的機會。

科技是另一個我一直看好的方向，但科技板塊的特點是業(yè)績波動較大，估值較高，科技股股價經(jīng)常大幅波動，下跌時投資者容易失去信心。主要原因是科技股很多還處于初創(chuàng)期，例如在科創(chuàng)板上市的科技股，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板正式實施注冊制后會有更多科技創(chuàng)新企業(yè)上市，他們在創(chuàng)業(yè)期還在大量的投入推廣，難以釋放出很好的盈利，看市盈率顯然偏高。對科技股，我認為更多的要看公司技術、公司行業(yè)地位與發(fā)展前景，不能只看公司的市盈率、市凈率等傳統(tǒng)指標。券商股作為行情風向標，往往在行情啟動時才表現(xiàn)，現(xiàn)在大盤已完成探底過程進入筑底反彈階段，市場啟動行情應該不會太久，因此現(xiàn)在是可以布局一些券商股的時機?，F(xiàn)在全球金融市場巨震已完成了第一階段和第二階段的大部分，即將進入第三階段，等到海外疫情出現(xiàn)拐點，將會迎來大漲的機會，現(xiàn)在A股市場還是以筑底反彈為主，我們要耐心等待市場行情的啟動。