本周（7.13-7.17）的A股市場結(jié)束了之前的快速上沖，出現(xiàn)大跌，特別是這周的黑色星期四，上證指數(shù)大跌4.5%，超過200多只個股跌停，讓很多投資者措手不及，和我之前提到的界面效應(yīng)一樣，急漲之后必然伴隨急跌。單邊上漲的走勢是難以持久的，往往在累積了大量獲利盤之后，一旦有利空因素就會引發(fā)大量拋售從而造成急跌。因此大家應(yīng)該能夠預(yù)見到這一輪的市場調(diào)整，但很多人沒有預(yù)料到如此激烈的方式，很多投資者因此受到了比較大的打擊，市場元?dú)庖彩軅?。周五雖然出現(xiàn)反彈，但反彈力度不大，全天收出十字星，上證指數(shù)在盤中多次翻綠，尾盤才勉強(qiáng)收紅，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)深成指反彈幅度也不大。值得注意的是兩市的成交量依然很大，每天的成交量依然是在1萬以上，這說明大家對于后市并沒有放棄信心，市場的交投依然非常活躍。

從盤中來看，周五旅游板塊表現(xiàn)最好，原因是從下周起部分影院開始有序開放，旅游要重新的啟動，這對于旅游行業(yè)形成了明顯利好的支撐，旅游概念股包括免稅店概念股均出現(xiàn)大幅上漲，甚至很多個股出現(xiàn)漲停。代表行業(yè)風(fēng)向標(biāo)的券商股值得大家期待，因?yàn)槿坦珊螘r能氣溫回升是這輪調(diào)整何時能完成的一個標(biāo)志，周五券商股已經(jīng)開始止跌漲跌互現(xiàn)，部分券商股開始反彈，部分券商股在下跌。白酒股是本周的熱點(diǎn)板塊，周四某媒體報道的關(guān)于茅臺的一篇文章讓茅臺罕見大跌8%，帶動了整個白酒板塊的集體跌停，打擊了白龍馬的集體表現(xiàn)。

白酒是我一直以來看好的一個品種，我提出的消費(fèi)三劍客：白酒、醫(yī)藥、食品飲料，是大家最值得配置的消費(fèi)類品種，特別是行業(yè)龍頭股，具有品牌價值，具有長期投資價值，從2016年我提出白龍馬到目前為止，這些白龍馬股特別是消費(fèi)白馬股已經(jīng)上漲好幾倍。帶來了很高的超額收益，很多投資者都獲得了較好的投資體驗(yàn)，當(dāng)然漲多了之后也存在估值過高的難題。從基本面看，一篇文章不會改變一個公司，茅臺仍是行業(yè)的絕對龍頭，這次大跌剛好為前期踏空的投資者提供了上車機(jī)會。如近期基金發(fā)售非?；鸨?，新基金建倉偏向于買心儀已久的白龍馬股，但這些白馬股因?yàn)橐宦飞蠞q沒有上車機(jī)會，這次大跌剛好給基金提供機(jī)會，因此近期市場的大跌可能會讓新基金加快建倉，對于普通投資者同理，之前熱門板塊的股票一路上揚(yáng)讓投資者無暇配置，而下跌剛好提供了配置良機(jī)。

對于這次調(diào)整的性質(zhì)是?；仡^還是抬頭的分歧較大，我的觀點(diǎn)非常明確，這是一次?；仡^。5月份我就提出，下半年A股將從局部牛市轉(zhuǎn)向全面牛市，并且建議大家提前布局行情風(fēng)向標(biāo)券商股，從7月1號下半年起，A股就開始大漲，驗(yàn)證了我的判斷。這次調(diào)整的內(nèi)因是之前漲幅過大，積累了比較多的獲利盤，同時也有外部的干擾，如政策上的收緊，嚴(yán)查、維穩(wěn)資金入市，以及關(guān)于茅臺的這篇文章等，這些是誘發(fā)因素，市場真正調(diào)整的機(jī)理在于內(nèi)在因素，外部因素僅僅導(dǎo)致市場的調(diào)整過程加快，調(diào)整的深度加大，并沒有改變牛市存在的邏輯。

我看好未來A股市場的表現(xiàn)，看好全面牛市的格局，主要理由至少有三點(diǎn)，一是我國經(jīng)濟(jì)面在疫情控制住后出現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇，本周統(tǒng)計(jì)局公布的二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亮眼全球。之前很多人擔(dān)心二季度的GDP仍是負(fù)增長，我當(dāng)時提出二季度GDP有望轉(zhuǎn)正，事實(shí)上二季度GDP同比增長3.2%，這表明經(jīng)濟(jì)從4月起復(fù)蘇情況良好，下半年三季度和四季度GDP可能會恢復(fù)到5~6%以上，恢復(fù)力度更大，經(jīng)濟(jì)面的回升是股市上漲的基礎(chǔ)。從資金面看，低利率的政策環(huán)境是推動市場走強(qiáng)的第二個原因。今年為應(yīng)對疫情沖擊，央行實(shí)施了偏寬松的貨幣政策，今天央行放出了2000億的資金，資金面是比較寬裕的，如余額寶的收益率已經(jīng)降到了2%以下，進(jìn)入到1時代，這表明資金面是比較寬松的，三是居民的理財需求非常旺盛，居民儲蓄向資本市場大轉(zhuǎn)移的趨勢已經(jīng)形成。以前居民儲蓄一般流入樓市，分享樓市的成長，但近幾年隨著房價高企以及房住不炒的影響，大量的居民儲蓄無法進(jìn)入樓市，只能進(jìn)入到股市來找機(jī)會?；谝陨先c(diǎn)，A股市場全面牛市的格局已經(jīng)形成，這次調(diào)整主要是由于之前漲過快過多，并不是牛市的結(jié)束。因此這次調(diào)整，大家要定位成?；仡^。

北上資金在最近兩個交易日出現(xiàn)流出，市場大跌時北上資金也在避險，更關(guān)鍵的是之前市場上漲過快，因此北上資金也需要獲利了結(jié)。之前我講過，北上資金不是鐵板一塊，也是由很多投資者組成，有機(jī)構(gòu)投資者也有個人投資者。北上資金的撤離是短暫的，長期來看中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)全球最好，中國上市公司的盈利也最穩(wěn)定，因此外資會重新流回A股，上半年流入A股1000多億，下半年也會有1000多億。我一直強(qiáng)調(diào)一個繁榮的股市是支持經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級的重要推動力，股市有了賺錢效應(yīng)，老百姓有錢消費(fèi)了，消費(fèi)增速會更快，上市公司的市值會更大，進(jìn)而通過市場融到更多資金來為生產(chǎn)服務(wù)，股市繁榮后，IPO也可以發(fā)行，進(jìn)而支持新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的發(fā)展。因此股市繁榮是多贏的結(jié)果，我們不應(yīng)該害怕股市上漲，我們應(yīng)該歡迎股市上漲，這是我一直呼吁的。

對于成熟市場，風(fēng)險是漲出來的，機(jī)會是跌出來的，但A股上往往是機(jī)會是漲出來的，風(fēng)險是跌出來的。因?yàn)锳股是不成熟的市場，投資者的投資占比較大，市場上漲時有賺錢效應(yīng)，就會有更多的資金流入，經(jīng)濟(jì)也會因此繁榮，反之，股市大跌時，部分高杠桿投資者以及一些股權(quán)質(zhì)押比例高的上市公司會面臨爆倉的風(fēng)險，造成閃崩和踩踏，2015年下半年和2018年的教訓(xùn)歷歷在目，因此我們不能讓股市再次經(jīng)歷這樣痛苦的下跌過程。此外，A股本身在歷史底部的區(qū)域，和美股相比，估值在地板上，美股在經(jīng)過3月份的暴跌后再次回到了歷史高點(diǎn)，納斯達(dá)克指數(shù)更是再創(chuàng)歷史新高，美國經(jīng)過了十年上漲都不用擔(dān)心估值泡沫，我們僅僅上漲了十天，更無需擔(dān)心。

A股市場的長期的發(fā)展趨勢，我認(rèn)為會逐步轉(zhuǎn)向慢牛長牛，經(jīng)過這次教訓(xùn)大家也會認(rèn)識到快牛市難以持續(xù)，快牛會引發(fā)更多的拋盤以及更多不利因素的出臺，只有慢牛長久才是正確的牛市的姿態(tài)。這次下跌后，我認(rèn)為后期A股市場的元?dú)庖謴?fù)，A股的走勢也會更加穩(wěn)定。因此，大家可以沉下心，選好的股票和基金，通過持有優(yōu)質(zhì)的股票和基金，來分享A股市場的長期收益。信心比黃金更重要，大家要保持信心和耐心，下周A股市場可能仍會出現(xiàn)一定的最大反復(fù)，但市場再次大跌的可能性不大，因此這些優(yōu)質(zhì)股票下跌后是一個抄底的機(jī)會，所謂千金難買牛回頭，我們要自己把握機(jī)會。