潮起潮落指的是股市內(nèi)在運(yùn)行規(guī)律的正常波動(dòng)；大起大落指的是股市受外力或人為的因素的非理性異動(dòng)。

　　中國(guó)人民銀行28日發(fā)布的《2009年中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告》指出，2010年將會(huì)加快金融市場(chǎng)創(chuàng)新，穩(wěn)定股票市場(chǎng)運(yùn)行。金融調(diào)控應(yīng)避免市場(chǎng)出現(xiàn)大起大落，兼顧支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展和維護(hù)金融穩(wěn)定……這是一個(gè)明顯的政策信號(hào)。

　　始于上周開始的股市大落，盤中創(chuàng)出年內(nèi)新低，除了技術(shù)和外部因素，此次暴跌還有人為因素。宏觀數(shù)據(jù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升態(tài)勢(shì)良好，但國(guó)內(nèi)政策調(diào)控及其不確定性，加劇了市場(chǎng)恐慌情緒的釋放，導(dǎo)致大盤出現(xiàn)大幅下挫。

　　期指推出后，空頭肆無(wú)忌憚，多頭打不還手，連個(gè)像樣的反彈都難以產(chǎn)生。期指的開啟給大戶多了一個(gè)做空的工具，同時(shí)操縱權(quán)重的“兩桶油”的漲跌，打壓股指，完全打亂了市場(chǎng)的價(jià)值投資體系。股指期貨的推出在短期內(nèi)會(huì)將偏愛高風(fēng)險(xiǎn)的投資者由股票市場(chǎng)轉(zhuǎn)向期指市場(chǎng)，產(chǎn)生一定的資金擠出效應(yīng)，造成股市暫時(shí)失血。但從炒期貨經(jīng)驗(yàn)看，當(dāng)大家都開空倉(cāng)，空頭完勝時(shí)，會(huì)不會(huì)出現(xiàn)回馬槍讓一批人反向爆倉(cāng)呢？

　　事實(shí)上，本輪調(diào)整的主要原因，主要來(lái)自超預(yù)期的房地產(chǎn)調(diào)控政策。超預(yù)期的房地產(chǎn)調(diào)控政策帶來(lái)房地產(chǎn)相關(guān)板塊下跌成為近期市場(chǎng)大幅調(diào)整的內(nèi)因。只有房地產(chǎn)、銀行相關(guān)板塊的率先止跌企穩(wěn)，市場(chǎng)才有望逐漸企穩(wěn)。觀察A-H溢價(jià)指數(shù)近期出現(xiàn)的兩個(gè)低點(diǎn)分別在2008年9月和2009年1月，出現(xiàn)低點(diǎn)之后，均可以見到A股有一輪強(qiáng)勁的反彈。當(dāng)前A-H溢價(jià)指數(shù)跌至歷史低位，意味大盤短期可能見底反彈，市場(chǎng)不應(yīng)該連續(xù)大落了。

　　操作上宜輕裝上陣，控制好倉(cāng)位，不必盲目割肉。下跌不可怕，可怕的是自己的恐懼。短期看，大盤經(jīng)歷了空方的殺戮，后市將面臨技術(shù)性反彈。可以等反彈成立之時(shí)，視手中籌碼調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)。今年一季報(bào)的業(yè)績(jī)超預(yù)期，隨著一季報(bào)公布進(jìn)入尾聲，相信在超跌低價(jià)權(quán)重股的引領(lǐng)下，大盤將擺脫跌勢(shì)。我們眼下還不奢望股市大起， 但更不愿看到股市無(wú)休止地大落。