謹(jǐn)記此文，你的期貨命運(yùn)或?qū)⒕痛烁淖儯?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時(shí)間：2020-07-23 18:26:36 來(lái)源：七禾網(wǎng) 作者：七禾研究

在資本市場(chǎng)上，贏家始終都是少數(shù)，歷經(jīng)虧損的我們常常自問(wèn)，為什么別人能賺千百萬(wàn)，自己卻只能在穩(wěn)定虧損的邊緣不斷徘徊？入市之前暢想著以交易為生，誰(shuí)曾想，最后卻只能在市場(chǎng)中茍活。 輸家與贏家之間或許有很多不同，但風(fēng)險(xiǎn)控制一定是其中最重要的一環(huán)。有交易員曾表示，在期貨交易中，輸家像是用別人的錢(qián)來(lái)搏機(jī)會(huì)，而贏家則小心翼翼，時(shí)刻謹(jǐn)記風(fēng)險(xiǎn)?？梢?jiàn)，風(fēng)險(xiǎn)控制在很大程度上區(qū)分了穩(wěn)健投資者（贏家）和魯莽投資者（輸家）。 眾所周知，期貨市場(chǎng)中最不缺的就是錢(qián)。在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，哪怕你的收益率很低，時(shí)間也會(huì)讓你獲得可觀的投資回報(bào)。反之，如果風(fēng)控做得不到位，哪怕只是短期盈利，也猶如空中樓閣，虛無(wú)縹緲。 下面是七禾網(wǎng)采訪過(guò)的一些盤(pán)手，他們或看重長(zhǎng)線，或關(guān)注短線；或崇尚價(jià)值，或熱愛(ài)投機(jī)；或強(qiáng)調(diào)技術(shù)，或青睞基本面，但無(wú)一例外，都將風(fēng)險(xiǎn)控制放在十分重要的位置。無(wú)疑，他們?cè)诮灰字?，也均取得了非常不錯(cuò)的成績(jī)。 宣以麟：風(fēng)控是我資金翻倍增長(zhǎng)的關(guān)鍵 2013年開(kāi)始進(jìn)入外盤(pán)市場(chǎng)，以中長(zhǎng)線為主，基本面分析輔以技術(shù)面。第十一屆“藍(lán)海密劍”中國(guó)對(duì)沖基金公開(kāi)賽，遠(yuǎn)征軍組第一，連續(xù)3年累計(jì)凈值達(dá)到8.2232。 我覺(jué)得投資可能更多的把時(shí)間放在研究分析上，選擇好交易標(biāo)的的方向之后，剩下的就兩件事，一個(gè)是杠桿的靈活應(yīng)用，一個(gè)就是風(fēng)控。風(fēng)控是交易環(huán)節(jié)中最重要的一環(huán)，風(fēng)控一旦沒(méi)做好，必然會(huì)釀成大錯(cuò)。我對(duì)風(fēng)控的要求非常嚴(yán)格，每個(gè)人都會(huì)有適合的自己的風(fēng)控體系，我對(duì)單筆頭寸的回撤一般控制在6%以內(nèi)，錯(cuò)了就砍倉(cāng)，砍錯(cuò)了再把頭寸做回去。另外，出金也是一個(gè)比較好的風(fēng)控辦法，比如期貨上賺多了，可以出金買(mǎi)一些相對(duì)有價(jià)值的股票長(zhǎng)期持有，也算一種額外的資產(chǎn)增值辦法。 汪景芳：我只是拿了可虧損的資金滿倉(cāng)干 主觀交易者，趨勢(shì)交易為主。擅長(zhǎng)裸K線的技術(shù)突破，一年時(shí)間50萬(wàn)“魔術(shù)般”做到700萬(wàn)，一攬全國(guó)期貨實(shí)盤(pán)大賽重量組第八名。 我之所以滿倉(cāng)交易是因?yàn)槲以谫Y金上做了很好的風(fēng)控。我在2017年的時(shí)候開(kāi)過(guò)外匯資管公司，我就發(fā)現(xiàn)資金大的時(shí)候?qū)灰讍T的約束非常大。我深知自己性格的激進(jìn)，同時(shí)更好發(fā)揮自己的天賦，所以我只是拿了可虧損的資金滿倉(cāng)干。別人看到的滿倉(cāng)其實(shí)只是我可虧損資金的全部。 我認(rèn)為真正的風(fēng)控是根據(jù)不同交易員的性格來(lái)區(qū)分，不僅僅是資金上的風(fēng)控，包括品種、平臺(tái)，自身，家庭關(guān)系都要做好風(fēng)控。對(duì)于品種我都是經(jīng)過(guò)觀察它的趨勢(shì)是否明顯再做抉擇。滿倉(cāng)進(jìn)場(chǎng)后，我的下單員會(huì)告訴我方向是否在前行還是反轉(zhuǎn)，一旦反轉(zhuǎn)就是一顆K線的事情。對(duì)堅(jiān)持，錯(cuò)必砍，毫不猶豫。滿倉(cāng)練就了我性格的敏銳與果敢，對(duì)我的心性也有很大挑戰(zhàn)。交易很多時(shí)候不是行情，而是自己。 KY：謹(jǐn)記，守住底線！ 兼職交易，主要做黑色系品種，以基本面分析為主，采用主觀、手工交易。 對(duì)我自己來(lái)說(shuō)，總結(jié)起來(lái)就是膽大心細(xì)。膽大和心細(xì)有一個(gè)共同的前提，就是在自身能力范圍里，對(duì)所做的東西了解到最透徹的程度。如果你對(duì)某個(gè)品種已經(jīng)了解的非常透徹，即使也有可能會(huì)錯(cuò)，但錯(cuò)的概率會(huì)小很多。而且，你也會(huì)知道這個(gè)品種的底線在哪里，這樣就會(huì)很大程度上避免巨幅的回撤和虧損。舉個(gè)例子，交易一個(gè)品種，我會(huì)在開(kāi)倉(cāng)時(shí)想好，當(dāng)所有的條件都往最不利的方向發(fā)展時(shí)它可能會(huì)到什么位置，然后守住這個(gè)底線。我覺(jué)得這是一個(gè)比較良好的狀態(tài)，長(zhǎng)久下來(lái)去看盈虧比，你會(huì)發(fā)現(xiàn)自己賺錢(qián)的時(shí)候會(huì)比虧錢(qián)的時(shí)候更多。 林朝昱：必須放棄暴利思維 兼職交易期貨14年，近10年均實(shí)現(xiàn)正收益，主做中長(zhǎng)線趨勢(shì)，疊加股指期貨的日內(nèi)操作，以技術(shù)分析為主。 很多人都追求單次的暴利，因此也提出盈利出金等方法來(lái)控制爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，但我認(rèn)為這樣很難把資金做大。做到長(zhǎng)期復(fù)利，影響因素很多，最主要的是控制最大回撤的風(fēng)險(xiǎn)，比如可以分散投資，配置多個(gè)市場(chǎng)的投資品種，降低持倉(cāng)品種的相關(guān)性。 控制單品種單次所承受的風(fēng)險(xiǎn)，控制總的杠桿率，控制總的資金波動(dòng)率，這些其實(shí)很多交易書(shū)籍中都有講，但我想最重要的是要放棄暴利思維。追求暴利往往意味著你要承擔(dān)過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)，畢竟風(fēng)險(xiǎn)和收益是一對(duì)孿生兄弟。 閻文杰：不能讓每一次戰(zhàn)役都是拼死戰(zhàn)役 現(xiàn)任西安啟辰之星投資總監(jiān)，2014年大商所首次“河北山東蛋雞調(diào)研”領(lǐng)隊(duì)，2014年、2015年大連商品交易所研究院評(píng)選飼料養(yǎng)殖組評(píng)分導(dǎo)師 經(jīng)常有朋友問(wèn)我風(fēng)險(xiǎn)控制的問(wèn)題，比如他做了多少手雞蛋，最近某合約在震蕩，他有點(diǎn)承受不住。碰到這個(gè)問(wèn)題，我想告訴大家的是，每個(gè)人的經(jīng)歷不一樣，風(fēng)險(xiǎn)承受力也不一樣。但我可以分享自己的兩點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)：一是如果你的持倉(cāng)讓你晚上睡不著，你的脾氣變差了，那說(shuō)明持倉(cāng)重了，要減倉(cāng)，減到你能承受的倉(cāng)位。二是要理性看待自己對(duì)資金的駕馭能力，就像打戰(zhàn)一樣，不能讓每一次戰(zhàn)役都是拼死戰(zhàn)役。俗話說(shuō)常在河邊走哪有不濕鞋，如果每做一波行情就用很大的資金，全身心的投入到戰(zhàn)役中，你做對(duì)了收益會(huì)很大，但做錯(cuò)了，或者某一個(gè)點(diǎn)做得不好，那么你的損失就會(huì)非常大。你要從戰(zhàn)役的角度，從更高的角度來(lái)思考，如果真的是一個(gè)很大的機(jī)會(huì)，你也要根據(jù)自己的情況來(lái)控制投入多大的兵力，不能每一次都把所有的兵力都投入到戰(zhàn)斗中，在陰溝里翻船是不劃算的。 尹小波：有時(shí)進(jìn)攻就是最好的防守 2014年開(kāi)始期貨交易，2017年開(kāi)始程序化交易。主觀交易連續(xù)多年盈利超過(guò)100%，量化交易年化收益66%，最大回撤15%。目前管理資金規(guī)模近千萬(wàn)。 從投資學(xué)的角度看，第一層面是資產(chǎn)配置，將資產(chǎn)按比例配置到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)上如銀行存款、債券等和有風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)上如股市、期市等。第二層面是資金配置，將期貨市場(chǎng)的資金配置到不同風(fēng)格的策略上如穩(wěn)健、中性和激進(jìn)等。資產(chǎn)、資金配置沒(méi)有絕對(duì)意義上的好壞，要根據(jù)個(gè)人的資金規(guī)模大小、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度來(lái)綜合制定。 我一般這樣配置兩個(gè)賬戶的資金，追求穩(wěn)健的程序化交易賬戶配置75%的資金，追求收益的主觀交易配置25%的資金。再具體到交易策略上，主觀交易的資金管理會(huì)靈活一點(diǎn)，根據(jù)交易系統(tǒng)信號(hào)強(qiáng)弱、目前賬戶盈利狀況、個(gè)人情緒狀態(tài)等來(lái)決定倉(cāng)位大小。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)控制固然重要，但機(jī)會(huì)來(lái)臨、萬(wàn)事具備的時(shí)候敢于重倉(cāng)也很重要。索羅斯說(shuō)，重要的不是你做錯(cuò)還是做對(duì)，而是在你正確的時(shí)候要最大限度地發(fā)揮出你的力量來(lái)。有時(shí)進(jìn)攻就是最好的防守。程序化交易的資金管理會(huì)比較保守，以損定量，以承受的風(fēng)險(xiǎn)大小反推倉(cāng)位。做好風(fēng)險(xiǎn)控制，并且通過(guò)投資組合來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。有時(shí)防守就是最好的進(jìn)攻。 李堅(jiān)：控制風(fēng)險(xiǎn)最可靠的辦法是控制倉(cāng)位，不是止損 具有豐富而實(shí)用的理論知識(shí)、成熟的投資理念，具有較強(qiáng)的分析研究能力和實(shí)際操作能力。在其二十多年的投資生涯中，經(jīng)歷過(guò)多次市場(chǎng)風(fēng)暴的洗禮。 最簡(jiǎn)單的控制風(fēng)險(xiǎn)和最大回撤的方法就是分散投資，控制倉(cāng)位并及時(shí)止損，當(dāng)然，這同時(shí)也限制了收益。我們不能既要求回撤很低，不愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)又要求較高的收益。 倉(cāng)位控制和止損的目的都是為了控制風(fēng)險(xiǎn)，減小回撤?？刂苽}(cāng)位是防患于未然，止損是事后補(bǔ)救。止損只是個(gè)為了降低損失而執(zhí)行的平倉(cāng)動(dòng)作，而不是說(shuō)我們能絕對(duì)控制住虧損，但是很多人不明白，也不這么理解。所以，很多人會(huì)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)和損失是可以控制的，止損就行了。他們都忽略了我們有時(shí)無(wú)法控制住虧損的事實(shí)，杠桿的存在加大了無(wú)法控制虧損的概率。這是個(gè)認(rèn)識(shí)上的誤區(qū)，也是很多高手爆倉(cāng)的一個(gè)重要原因。因此，想嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)，減小回撤，最可靠的辦法是控制倉(cāng)位，而不是止損。當(dāng)然，控制了倉(cāng)位也就限制了收益，二者不可兼得。止損并不能帶來(lái)利潤(rùn)，止損應(yīng)該是出現(xiàn)意外時(shí)的不得已而為之的最后手段，而不應(yīng)該是常態(tài)。 具體操作上，我們通常虧損達(dá)到一定幅度開(kāi)始減倉(cāng)止損，具體如何止損要看各種資金賬戶對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力、盈利情況以及對(duì)穩(wěn)定性的追求程度，不能一概而論。盈利可以短線平倉(cāng)，中線等轉(zhuǎn)向再平倉(cāng)，有時(shí)也加倉(cāng)。 孫輝：一旦盈利盡快平掉頭寸是最好的風(fēng)控 手工主觀交易者，日內(nèi)短線波段為主，隔夜為輔。擅長(zhǎng)技術(shù)面分析，同時(shí)參考部分基本面信息及宏觀事件。 日內(nèi)波段倉(cāng)位一般都比較重，因此風(fēng)險(xiǎn)控制尤顯重要。對(duì)短線來(lái)說(shuō)，我認(rèn)為一旦盈利盡快平掉頭寸是最好的風(fēng)控。落袋為安、空倉(cāng)是最沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的。同樣的交易方法，不同的資金管理會(huì)帶來(lái)不同的結(jié)果。盈利以后階段性全部出金，不追求復(fù)利，盈利從不加倉(cāng)，資金同時(shí)或階段性分配在兩三個(gè)品種上等是我資金管理的要素。 陳家祥：一旦超出風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)立即出場(chǎng)或砍倉(cāng) 毓顏投資總經(jīng)理，擁有10余年全球證券、期貨及量化投資經(jīng)驗(yàn)。善于結(jié)合數(shù)理統(tǒng)計(jì)及全球宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，進(jìn)行海內(nèi)外基金運(yùn)作，風(fēng)格以穩(wěn)健見(jiàn)長(zhǎng)。 風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)貫穿事前防范、事中監(jiān)督、事后檢查彌補(bǔ)的指導(dǎo)思想。風(fēng)控部門(mén)在執(zhí)行層面上僅次于總經(jīng)理，即使是投研總監(jiān)的策略也要遵循公司統(tǒng)一風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)，一旦超出標(biāo)準(zhǔn)立即出場(chǎng)或砍倉(cāng)。 一筆單子的風(fēng)控由系統(tǒng)自動(dòng)監(jiān)控，人為盯盤(pán)二次復(fù)核；一個(gè)板塊風(fēng)險(xiǎn)取決于投資單一品種的比例，會(huì)針對(duì)單一品種有投資上限限制，不會(huì)超過(guò)一定比例；一個(gè)策略風(fēng)控根據(jù)策略員自己的策略邏輯來(lái)定；整個(gè)賬戶風(fēng)控由投資組合模型來(lái)控，投資組合分配機(jī)制主要根據(jù)各策略波動(dòng)率、相關(guān)性以及績(jī)效因子（夏普值、Calmar...）等指標(biāo)來(lái)配置。 卓麗科：下單時(shí)不要總想著利潤(rùn)，先考慮風(fēng)險(xiǎn) 1995開(kāi)始做股票，2006年開(kāi)始交易期貨，還曾做過(guò)權(quán)證，主觀交易，以短線交易為主，有一套交易系統(tǒng)。 當(dāng)我發(fā)現(xiàn)一個(gè)可短線進(jìn)行交易的品種時(shí)，先少量試倉(cāng)，下單時(shí)不要總是想著利潤(rùn)，而是首先考慮風(fēng)險(xiǎn)。試倉(cāng)后，發(fā)現(xiàn)該品種價(jià)格波動(dòng)符合我的交易系統(tǒng)，并和我的盤(pán)感相吻合，即加大倉(cāng)位到百分之五十，并保持警覺(jué)，當(dāng)價(jià)格向相反方向回落或上升五個(gè)價(jià)位的波動(dòng)界限時(shí)，立即減倉(cāng)，直至清倉(cāng)，避免更大的損失。 杜軍：對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)最好的方法是迎接風(fēng)險(xiǎn) 退役軍人，擁有12年的A股、8年的港股和美股交易經(jīng)驗(yàn)。 對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)最好的方法是迎接風(fēng)險(xiǎn)，在金融領(lǐng)域有深刻認(rèn)知的人，都知道風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)褒義詞，有風(fēng)險(xiǎn)才會(huì)有波動(dòng)，所有的投資收益是在波動(dòng)中產(chǎn)生的。風(fēng)險(xiǎn)有雙面性，對(duì)于不能承受的的風(fēng)險(xiǎn)，最好處理的方式是不給自己犯錯(cuò)的機(jī)會(huì)，將不能承受風(fēng)險(xiǎn)的資金放在場(chǎng)外。 童松桃：不求暴利，但求控制住風(fēng)險(xiǎn) 有多套成熟交易系統(tǒng)，策略涵蓋日內(nèi)、波段以及中長(zhǎng)線，完全自動(dòng)化交易，連續(xù)多年收益超20%，回撤5%左右。 多種策略組合對(duì)沖的交易方式確實(shí)會(huì)降低回撤；收益從長(zhǎng)期來(lái)看不會(huì)降低，除非策略失效了變成虧損了；收益從短期來(lái)看影響不確定，比如從近一兩年的情況看，放棄中長(zhǎng)線策略并將其倉(cāng)位分配給偏短線策略，收益會(huì)更高，但是行情無(wú)法預(yù)測(cè)，只有事后才知道近一兩年是這樣。 對(duì)我來(lái)說(shuō)，面對(duì)充滿風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇的期貨市場(chǎng)，追求的是盡量平穩(wěn)的收益，，在這個(gè)市場(chǎng)中長(zhǎng)期存活下來(lái)是很難的。我希望每年的收益風(fēng)險(xiǎn)比高于2:1，近三年暫時(shí)達(dá)到了，要保持住我想也是不小的挑戰(zhàn)。 七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢電話：0571-88212938 更多精彩文章，請(qǐng)關(guān)注七禾網(wǎng)公眾號(hào)！ 責(zé)任編輯：李燁

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