本周（7.20-7.24）A股市場出現(xiàn)沖高回落的走勢，調(diào)整幅度較大，特別是周五滬深兩市出現(xiàn)重挫，滬指跌超40%，失守3200點，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大跌6%。從盤面看，除了軍工，黃金板塊出現(xiàn)上漲外，多數(shù)板塊都出現(xiàn)了較大的下挫，甚至優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)白馬股也都出現(xiàn)大跌，顯然大家對消息面的利空因素反應(yīng)激烈。外部因素對于市場的影響往往都是短期影響，是否會形成長期影響，主要看事態(tài)的演變，這對中長期的走勢會形成一定影響。

從內(nèi)部原因看，7月1號開啟的這輪快速上漲漲幅過快，累積了大量獲利盤，一旦出現(xiàn)重大利空消息，就會造成市場的重挫，出現(xiàn)快速的回落。本周的大盤跌破3200點，從這一輪反彈的高點算起，回調(diào)幅度較大，已經(jīng)接近8%，下周市場可能還會有慣性調(diào)整，但跌破3000點的可能性并不大，因為市場本身從中長期看存在牛市的基礎(chǔ)，包括經(jīng)濟(jì)面出現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇，資金持續(xù)流入以及央行采取低利率的貨幣政策，這都有利于資本市場走強(qiáng)。

從市場本身來看，大盤已經(jīng)開啟了這段調(diào)整。下周市場可能仍會出現(xiàn)一定調(diào)整，但預(yù)計下周市場的調(diào)整速度可能有所放緩，周末市場會對消息面進(jìn)行消化，對下周走勢非常重要，大家要密切關(guān)注。另外，持有優(yōu)質(zhì)股票是應(yīng)對市場大幅波動的最好策略，只要你持有的股票本身處于有業(yè)績支撐的優(yōu)質(zhì)股票，雖然在市場調(diào)整時股票也會調(diào)整，但一旦市場回升，股票會跟隨回升。

價值投資的重要性在市場調(diào)整時顯而易見，在上升時，可能幾乎所有股票都在上升，只是有快有慢，但在調(diào)整時會發(fā)現(xiàn)差的股票跌下去，很難再回來，好的股票仍會長回來。大盤具體調(diào)整到哪個點位無法預(yù)測，因為這和消息面有一定關(guān)系，我認(rèn)為大盤跌破3000點的可能性不大，所以不必過于恐慌，因此市場的調(diào)整為前期踏空的投資者提供了配置優(yōu)質(zhì)股票的機(jī)會。選擇好股票，做好公司的股東，是始終要堅守的投資理念，這樣，市場波動就不會造成太大的焦慮。

在市場出現(xiàn)大幅調(diào)整時，我們應(yīng)該保持什么樣的心態(tài)？一方面我們要密切關(guān)注消息面的變化，對影響這次大跌較關(guān)鍵的因素要持續(xù)跟蹤，因此我們需要關(guān)注事態(tài)下一步的變化。如果事態(tài)在朝好的方向發(fā)展，可能很快出現(xiàn)反彈，如果事態(tài)進(jìn)一步緊張，可能會導(dǎo)致市場調(diào)整的時間和深度加大。目前決定短期市場走勢的因素變成了事件，因此我們對事件的跟蹤變得很重要。但如果是長線投資者，本身持有的是能夠穿越牛熊周期的優(yōu)質(zhì)白龍馬股，可以不必在意市場短期的波動，只需耐心地等待市場完成調(diào)整。根據(jù)過去的經(jīng)驗，幾乎每次市場大跌都是抄底優(yōu)質(zhì)股票的機(jī)會，好的公司仍會繼續(xù)上漲，在下一輪上漲中再創(chuàng)新高，但差的股票可能會喪失機(jī)會。如果是短線投資者，這時可能要短期減倉來應(yīng)對市場調(diào)整，防止市場出現(xiàn)壞的結(jié)果。其實抓住優(yōu)質(zhì)股票的機(jī)會，抓住市場出現(xiàn)大幅波動的機(jī)會，也是一種好的投資策略。

之前上漲時很多人感慨如茅臺這樣的白馬股股價不斷創(chuàng)新高導(dǎo)致追不上，但當(dāng)這些好的公司價格真的低下來時，你有勇氣抄底嗎？我們可以回想2018年發(fā)生的貿(mào)易摩擦，當(dāng)時很多白龍馬的價格遭到重挫，有多少人敢于果斷抄底呢？再看今年春節(jié)后開始交易，由于疫情沖擊大盤暴跌的黃金坑，又有多少人敢于抄底這些股票。大家只是在市場上漲時才有勇氣買股票，在市場大跌時，反而沒有膽量去抄底優(yōu)質(zhì)股票，這就導(dǎo)致很多投資者買股票時是最高的，敢于抄底的人卻比較少。因為大家的心理是一樣的，在市場大跌時信心嚴(yán)重不足，即使看到機(jī)會也不敢果斷出手。

消費(fèi)板塊是增長最確定的板塊，是過去幾年我一直建議大家重點關(guān)注的板塊，消費(fèi)股里的白酒、醫(yī)藥、食品飲料確實走出了強(qiáng)勁的走勢，幾乎抵御住了過去幾年市場的每一次波動，股價不斷創(chuàng)出新高。這一次我認(rèn)為也不會例外，當(dāng)大盤下跌時，消費(fèi)白馬股會跟著大盤下跌，因為有些投資者減倉來規(guī)避風(fēng)險，但是等大盤調(diào)整完畢下一波上漲時，仍然是這些優(yōu)質(zhì)股票上漲，這就是價值投資的意義。巴菲特今年持有的股票出現(xiàn)大幅下挫，最高時虧損接近1000億美元，但等到下一輪經(jīng)濟(jì)周期向上股市上漲時，巴菲特的持倉可能會創(chuàng)新高。因此價值投資是取得長期投資勝利的法寶，當(dāng)短期市場下跌時，需要良好的心態(tài)來應(yīng)對，堅持的價值投資，做好公司的股東，是應(yīng)對市場波動最好的策略。