2010年4月16日,華爾街再傳重磅消息:美國證交會正式起訴高盛集團,稱高盛及其一位高管涉嫌在一宗抵押債務債券組合的交易中向投資者提供虛假陳述或?qū)χ匾畔⒓右噪[瞞,并從中漁利。和訊網(wǎng)特別策劃了“從高盛‘欺詐門’事件看金融監(jiān)管變革和訊論壇”,邀請知名學者和業(yè)內(nèi)嘉賓,來深入探討這一事件的深層影響和監(jiān)管問題。

長江商學院教授周春生表示，其實金融監(jiān)管是一個非常復雜的事情,這個復雜在于,第一個,金融交易和金融產(chǎn)品本身是復雜的。像剛才陳總講的,從事投行這么多年,對于很多金融衍生品也一下子很難看出端倪。部分文字實錄如下：

周春生:我補充兩點自己的看法?，F(xiàn)在談高盛的問題,最終其實我們關心是中國金融監(jiān)管怎么辦？世界金融監(jiān)管向什么方向演變？其實金融監(jiān)管是一個非常復雜的事情,這個復雜在于,第一個,金融交易和金融產(chǎn)品本身是復雜的。像剛才陳總講的,從事投行這么多年,對于很多金融衍生品也一下子很難看出端倪。我曾經(jīng)在國內(nèi)遇到過這么一個案例,他們曾經(jīng)想讓我做顧問,對手就是高盛,其中在中國的中介機構是我們某家大型國有銀行。

周春生:這個企業(yè)需要到這家大型國有銀行有一筆貸款,他符合獲得貸款條件,也批給了他的貸款,但是這筆貸款遲遲沒有放,所以就去跟這家國有銀行交涉。說你們?nèi)绻轿覀冞@兒支持一下我們的中間業(yè)務,現(xiàn)在商業(yè)銀行和投行的關系,其實現(xiàn)在中國商業(yè)銀行某種意義上還是分業(yè)經(jīng)營的,但是商業(yè)銀行除了傳統(tǒng)的利差業(yè)務,中介業(yè)務也變的越來越重要,跟利率相關的衍生產(chǎn)品是美元利率,加上美國基準利率在什么范圍之內(nèi),高盛賠你多少錢。

周春生:如果不在這個范圍之內(nèi),你賠高盛多少錢,大概是這樣的一個衍生產(chǎn)品。我在美聯(lián)儲工作很長時間,當然對這些算是比較熟悉,但是這個東西要算概率也挺難。最要命的是,那家機構如果他贏的話,贏的錢是非常有限的,最多你能掙到多少錢是能算出來的,但是你要賠的時候賠多少錢是沒底的,有點像寫期權差不多,你賺錢頂多賺那么一點,但是你要賠的話風險是非常大的。我當時問他們,你的業(yè)務是什么？你人民幣業(yè)務跟在中國沒有太大的關系。他說銀行老是貸款不放給我們,暗示我們你要買這個產(chǎn)品,買了之后貸款就放了。

周春生:這個機構不大,那時候賠了不到200萬美元,問我要不要割肉？我說你如果終止這個合約怎么辦？說終止合約高盛要罰我們,還要賠多少錢,等于是你違約,里面有一些懲罰性的條款。我說第一個,這種機構肯定不懂這種產(chǎn)品。第二個,你說高盛這個產(chǎn)品,包括國內(nèi)這家銀行有沒有違法？你好像也很難說,因為高盛和這家銀行,他說我們沒強迫他買這個東西,他自己想買,我們給他推薦,推薦不違法,投行經(jīng)常給客戶推薦金融產(chǎn)品,所以我不違法,所有的合同都是白紙黑字寫在上面,他沒看清楚就買,不是我的問題,是他的問題。

周春生:他從來沒做過那個產(chǎn)品，那個產(chǎn)品其實并不復雜，就是幾個利率，在什么范圍內(nèi)算一下概率有多大，當然高盛有這個利率，但是中國普通企業(yè)不是一個金融機構，他很難機構。但是這種錢你要監(jiān)管很難，你可以說他不道德，不應該這么做，你很難說他違法，所以金融監(jiān)管難點之一，很多合法和非法之間，第一個是很隱蔽的，有的是非法的是很隱蔽的，比如說內(nèi)幕交易，中國老鼠倉。青元老師跟我都在證監(jiān)會做過，有時候你有感覺你也查不到實據(jù)，我在很多公司擔任獨立董事，我沒有買任何一家開一個戶，我擔任獨立董事的股票。