前段時間,七禾網(wǎng)曾為大家介紹過一位A股的“期貨大神”:《不到4月賺超4億!新晉“期貨大神”為何這么“猛”?》。誰曾想,這才過了一個多月,“期神”就“翻車”了。 A股“期神”大戲迎結(jié)局 曾被稱為A股“期神”的秦安股份收手了。 在短短數(shù)日內(nèi)經(jīng)歷期貨平倉四連虧,以及公司股價三跌停后,聞名A股的“期貨大神”秦安股份于9月28日晚間發(fā)布公告,稱公司已將前期建倉的期貨投資合約全部平倉,退出投資性期貨交易,公司未來仍將主要精力投入主業(yè)經(jīng)營中。 9月29日晚,秦安股份發(fā)布最新的期貨投資進(jìn)展更正公告,稱公司期貨投資累計盈利下修約3000萬元。公告顯示,公司財務(wù)部在核對公司期貨賬戶、銀行賬戶進(jìn)出資金時發(fā)現(xiàn)公司實際獲得收益低于公司此前披露的累計盈利金額2.97億元。 仔細(xì)核對數(shù)據(jù)后,公司發(fā)現(xiàn)是2020年9月24日-25日的期貨投資平倉虧損數(shù)據(jù)披露出現(xiàn)錯誤,原文稱公司期貨投資平倉虧損1.06億元,更正后的數(shù)據(jù)為2020年9月24日至9月25日,公司期貨投資平倉虧損人民幣1.36億元。也就是說,自2020年4月15日至今,秦安股份期貨平倉的實際盈虧累計為盈利2.67億元(含稅)。 5個月收益,11天就虧掉一大半 作為一家血統(tǒng)純正的汽車零部件制造企業(yè),秦安股份因為炒期貨成功“出圈”,成為了資本市場的“網(wǎng)紅”。 今年4月,秦安股份初次涉足期貨投資,原本只是想套期保值,但盈利額的不斷增加,公司也越玩越大。最初,董事會只批準(zhǔn)了5億額度,此后經(jīng)過兩次追加,總額度達(dá)到9億元。據(jù)統(tǒng)計,從4月15日至9月11日,秦安股份共發(fā)布21次平倉公告,全部實現(xiàn)盈利,投資收益累計達(dá)7.69億元,相當(dāng)于公司上市以來累計凈利潤的3倍。因此,秦安股份也被網(wǎng)友稱為“期貨大神”。在期貨投資上的驚人戰(zhàn)績,也提振了公司股價。自4月中旬以來,秦安股份的股價一路震蕩上行,從不到6元/股一度沖高至12.40元/股,漲幅幾近翻倍。于此同時,公司市值也成功突破50億元。 秦安股份近期股價走勢圖 但是,常在河邊走哪有不濕鞋。9月12日以后,事情發(fā)生了戲劇性的變化。在此后的4次平倉中,秦安股份連續(xù)“割肉”不說,而且虧損額一次要比一次多。幾回下來,累計虧損已經(jīng)超過5億元。相較于前期7.69億元的利潤,已經(jīng)回吐了一大半。期貨投資“翻車”,公司股價也迅速走低,接連走出三個跌停板。直到公司宣布告別期貨市場,股價才出現(xiàn)回升。不過,今日,受下修期貨投資盈利的影響,公司股價再次走低,截至收盤,秦安股份報7.98元/股,已經(jīng)較高點跌去35.6%。 秦安股份近5日股價走勢 主營業(yè)務(wù)羸弱 上市后業(yè)績大變臉 秦安股份是一家汽車發(fā)動機核心零部件專業(yè)生產(chǎn)企業(yè),主要從事汽車發(fā)動機核心零部件——氣缸體、氣缸蓋、曲軸、變速器箱體等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。公司自2017年在上交所主板掛牌上市。 在上市前的2016年,公司業(yè)績斐然。彼時,公司營收達(dá)12億元,凈利潤為2.18億元。股價自上市后最高漲至27元/股,市值更是接近120億元。但之后,公司的業(yè)績卻開始“大變臉”。自2017年上市以來,近3年(2017-2019年)的時間,秦安股份的業(yè)績急劇下滑。2017年至2019年,秦安股份營收分別為12.2億元、6.76億元、5.96億元,凈利潤分別為1.88億元、-6365萬元、1.18億元,而扣非凈利潤則分別為1.8億元、-6911萬元、-1.15億元,已經(jīng)連續(xù)兩年虧損。值得注意的是,雖然公司2019年的凈利潤得以扭虧,但靠的是賣地的2.6個億。如果不賣地,公司則將面臨連續(xù)兩年虧損被ST的風(fēng)險。 成也期貨,敗也期貨 作為以汽車零部件生產(chǎn)為主業(yè)的企業(yè),秦安股份生產(chǎn)的零部件的主要原料便是鋁。這一原材料也是秦安股份和期貨之間最重要的關(guān)聯(lián)。 秦安股份表示,2020年受疫情影響,鋁等大宗商品價格出現(xiàn)異常波動,下跌幅度遠(yuǎn)超正常經(jīng)濟環(huán)境下的正常價格區(qū)間。基于對汽車行業(yè)長期發(fā)展的信心,對中國工業(yè)體系強勁韌性的信心,公司認(rèn)為特殊情形下大宗商品的異常下跌未來必將隨著中國經(jīng)濟的強勁復(fù)蘇回到正常價格區(qū)間。對此,公司決定選擇適當(dāng)?shù)臅r機進(jìn)行原材料套期保值業(yè)務(wù)及期貨投資。 今年上半年,在新冠肺炎疫情的影響下,商品市場波動巨大,不少期貨品種都走出了“V”形走勢,并從4月開始企穩(wěn)反彈。此前從未涉足過期貨投資業(yè)務(wù)的秦安股份從中看到了投資機會。數(shù)據(jù)顯示,截至9月11日,滬鋁主力合約自4月初以來漲幅接近30%。從4月開始投資滬鋁的秦安股份,也在這波流暢的上漲行情中,賺得盆滿缽滿。 但近期,滬鋁合約開始呈現(xiàn)出震蕩回調(diào)的走勢,多頭獲利了結(jié)壓力增加,市場整體看空情緒較濃,這也使得秦安股份在期貨投資上的超額收益踩下急剎車。不過,值得注意的是,盡管近期滬鋁出現(xiàn)了一定的調(diào)整,但整體下跌幅度并不大,還不至于給秦安股份的投資收益造成如此大的打擊。 對此,有業(yè)內(nèi)人士表示,秦安股份很可能還做了其他期貨品種的交易,而這些品種最近跌幅很大。因為有色金屬除了鉛和鎳,其它品種雖然有所下跌,但整體波動不大,而其他商品中,白銀連續(xù)重挫、跌幅超過20%,玻璃、鐵礦石自高位跌逾10%,油脂類品種近日大幅跳水,短短三個交易日跌幅超過8%。這些弱勢品種目前仍未走出頹勢。另有知情人士透露,秦安股份的虧損可能很大比例來自白銀期貨。 近期連續(xù)的虧損也讓秦安股份從原先不斷加碼的激進(jìn)策略轉(zhuǎn)向保本策略。公司公告稱,將嚴(yán)格控制期貨賬戶資金額度,不再轉(zhuǎn)入資金,并逐步減少期貨投資倉位;另外還將設(shè)置安全線,公司期貨虧損(含浮虧)若持續(xù)增加,公司將于期貨投資累計收益(含前期平倉收益、虧損、浮虧、浮盈)余2億元時進(jìn)行全部平倉,確保5億元本金安全。 投資還是投機?市場爭議多 如今,這場上市公司董事長帶領(lǐng)公司炒期貨并一戰(zhàn)封神卻又快速反轉(zhuǎn)的大戲已經(jīng)走向尾聲。秦安股份的這一系列操作在賺足市場眼球的同時,也引發(fā)了很多爭議。除了“不務(wù)正業(yè)”等評價外,目前最大的爭議,莫過于秦安股份開展期貨業(yè)務(wù)到底是基于套保操作還是投機行為。 此前公告顯示,秦安股份的期貨投資品種主要包括鋁、鋅、銅、黃金等。秦安股份表示,公司生產(chǎn)經(jīng)營主要原材料為鋁,2019年公司采購鋁7312.5噸,采購金額10323.2萬元。不過,除鋁以外,其他期貨品種的現(xiàn)貨采購情況并未披露,上述所有期貨品種的持倉比例情況也未公開。 江蘇金貿(mào)鋼寶電子商務(wù)股份有限公司首席期現(xiàn)分析師蔡擁政表示,套期保值效果要從期現(xiàn)兩端的市場價格波動進(jìn)行評測,這樣無論盈虧都屬于合理范疇,只會存在基差波動的風(fēng)險。“另外,如果公司期貨操作的品種沒有現(xiàn)貨項目對應(yīng),或者操作的是生產(chǎn)中并未涉及的品種,就屬于投機行為。” 獨立評論員、高級經(jīng)濟師周正國認(rèn)為,期貨市場風(fēng)險高,投資有嚴(yán)格的風(fēng)控程序要求,“當(dāng)年中鋁和中航油押寶期貨,結(jié)果就大翻車。套值保期雙向?qū)_風(fēng)險是可以的,但單邊對賭押價格走向,對手方?jīng)]那么傻,不要抱有僥幸心理。埋頭苦干實業(yè)為好,心思太多了,有害!” 格林大華期貨研究所王立力此前也表示,縱觀期貨市場歷史,實體企業(yè)把套期保值做成投機交易的失敗案例比比皆是,作為公眾公司,上市公司參與期貨投資所面臨的風(fēng)險,尤其應(yīng)該受到各方的關(guān)注。 七禾研究中心綜合整理自網(wǎng)絡(luò) 七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢電話:0571-88212938 更多精彩文章,請關(guān)注七禾網(wǎng)公眾號! 責(zé)任編輯:李燁 |
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